OCTAVIO MAGALHÃES MANDA A REAL SOBRE RENDA FIXA (IPCA 6, NTN-B, CRIs, CRAs e etc) Market Makers #115

e ouvindo você falar né você tem mais de 20 assim a cota do fundo tem mais de 23 anos nem tudo foi bom você passou por momento difícil mais aqui no Brasil que você tem muito ciclo Como que você se mantém fiel à sua disciplina quando o mercado tá te testando tá batendo nas suas ações como é que você faz como é que você se apega a isso você não pode escutar o mercado né você tem que tentar eh se desligar o máximo entendeu máximo não escutar não conversar não ler não trocar ideia com as

pessoas do mercado financeiro se você ficar escutando você vai ficar maluco todo mundo quer renda fixa todo mundo quer fundo imobiliário todo mundo quer não sei o que ntnb sei lá o quê E na hora que é para comprar ações né nesse um momento como esse quando tem estresse no mercado que a ntnb tá esfolada O cra o cri tá tudo esfolado tudo te dando IPCA mais 6,5 7 aquela Folia é óbvio que a bolsa também tá esfolada e quando essas coisas estão te dando IPCA mais 6 7 a bolsa tá te dando IPCA mais

12 11 11,5 Essa é a diferença a dificuldade é que na bolsa como é variável o fluxo de caixa é variável diferente da renda fixa dá muito trabalho e muita insegurança nas pessoas de saberem calcular quanto será aquele fluxo de caixa diferente de um crad um crid uma ntnb que você tem exatamente na renda fixa quanto vai ser o teu fluxo de caixa na renda variável você tem muitas variáveis que variam muito e que você vai ter essa dificuldade nada mais é que mesma coisa O mesmo tipo de investimento com uma diferença da da variação

do fluxo de caixa então quando você começa a conhecer muito Business e ter Muito conforto naquilo eu prefiro muito mais ter um shopping que vai me dar lá IPCA mais 11 ou 11 me ou sei lá o que que tá dando hoje do que eu ter um cri do mesmo Shopping que vai me dar IPCA mais 6 ou 6,5 ou 7 entendeu então você acaba tendo uma diferença muito grande na renda variel um prêmio muito grande por investir na renda vari versus a renda fixa por isso que eu sempre tô na renda variável eu nunca

migro pra renda fixa é raríssimas as oportunidades que eu tive de fazer caixa no fundo e ter dinheiro parado numa lft esperando uma nova oportunidade são raríssimas pouquíssimas vezes nesses 23 anos eu consegui fazer caixa no fundo e não achar nada melhor do que a renda fixa para comprar e o comportamento do investidor ele é estranho né porque se o cara vende uma debent ou um cri ou mesmo um tesouro de direto com IPCA mais ele vai perder dinheiro também porque o preço do do título ele cai só que ah ele faz diferente né na

verdade ele compra mais quando a taxa aumenta Acho que até o Braga fala bastante sobre isso mas o comportamento ele é muito diferente né e curioso quando quando a ntnb cai né que normalmente é quando a bolsa cai cai tudo junto por isso que eu eu acho assim eu sou contra o cara que investe em bolsa não pode ter ntnb em hipótese nenhuma porque quando cai vai cair junto é alavancado é não você tá nos dois ativos que vão cair junto então já que é para você ter volatilidade E e ter oscilação do teu do

teu dinheiro do teu patrimônio vai pra bolsa que você vai ter uma rentabilidade muito maior desde que bem feita né não é para comprar um índice ou qualquer tipo de ação por aí uma rentabilidade muito maior do que num ntnb é muito melhor você tá numa num CDI num CDB CDI lft esperando as grandes oportunidades que nem agora quando cai tudo quando cai bolsa cai ntnb para ir sim você alocar nesse tipo de ativo Então você tem que deixar o teu dinheiro parqueado quer dizer quando você for estacionar o seu dinheiro você fala pô Não

quero bolsa tô achando a bolsa cara ntnb tá cara tá tudo caro estaciona no CDI nessa hora Ah o CDI tá quatro tudo bem estaciona qu no CDI porque você não vai ter oscilação no seu dinheiro e quando esse ativo tiver oscilação Aí sim você aloca então comprar cra comprar cri comprar ntnb para mim debent esse é o maior absurdo invd em ações não pode investir nesse tipo de ativo nunca porque sempre ações vai ter um maior do que esse tipo de ativo sempre então eu sempre vou preferir ações do que esse ativo então se

eu achar que as ações estão muito caras eu vou ter o CDI mesmo seco vou tá lá na celic você vai est lá na lft paradinho esperando uma nova oportunidade para investir Nunca na debent nunca no nunca no IPC mais nunca esse ponto que você tr investidor Olha né ele deveria olhar a bolsa da mesma forma que ele olha o tesouro PCA né porque quando a bolsa cai o tesouro PCA cai também mas ninguém fala ah o tesouro PCA caiu ele fala nossa olha como aumentou agora tá PCA mais 6 PCA + 6,5 Mas se

a bolsa tivesse ali uma tir ali né na tela também ia tá aumentando al a taxa de retorno das empresas obviamente fazendo um bom stock pick sando boas minha planilha na guepard é exatamente isso eu fico olhando o dia inteiro Ah tá IPC mais 9 Ah tá IPC mais 10 PCA + 11 PCA + 12 PCA + 13 hoje tem ativos e PCA mais 13 e eu fico olhando em boas empresas excelentes empresas Fala pô IPCA mais 13 PCA + 12 11,5 tá uma Folia Então assim tá muito barato eu olho isso eu só olho

quanto é o yield do mesmo jeito que o cara olha na ntnb eu olho nas minhas empresas é que as minhas empresas têm variação disso então sei um balanço bom melhora Ah saiu balanço ruim piora um pouquinho Melhorou A projeção piorou a projeção o cara entregou mais do que eu projetava menos Então isso que muda por isso que eu preciso de uma margem de segurança bem grande e tem quando você tem um monte de ativo te dando IPCA mais 12 12,5 versos e PCA mais 6 minha margem de segurança é muito grande a margem de

segurança é essa diferença do 12 Pro 6 ou do 13 Pro 7 é essa é a margem de segurança é esse H maior que eu posso errar muito a minha projeção meu fluxo de caixa que esse meu 13 vai virar 12 vai virar 11 vai virar 10 mas não vai virar se igual a renda fixa ou sete m