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[Música] Olá boa noite sejam muito bem-vindos ao Roda Viva estamos ao vivo para todo o Brasil pela TV Cultura e emissoras afiliadas e conectados ao mundo todo pelas diferentes plataformas digitais e pelo app cultura Play não poderia haver um momento mais quente para este programa o mercado financeiro vive semanas de alta tensão devido a fatores como a eleição presidencial norte--americana que terá o seu dia D nesta terça-feira e a discussão sobre o pacote de medidas para assegurar o cumprimento das metas fiscais aqui no Brasil para completar os leilões de lotes de parcerias público-privadas realizados pelo

governo de São Paulo paraa concessão e a construção da operação de infraestrutura em escolas levaram a protestos eh que foram reprimidos pela polícia à frente da companhia que ele Preside nosso entrevistado eh ele comanda essa companhia desde 2017 se o nervosismo já é a característica mais comummente associada à operação em bolsas de valores para quem olha de Fora inclusive graças ao estereótipo eternizado por filmes e séries o que não falta neste momento é adrenalina Mas a nossa conversa vai além Qual é o espaço pro aumento da concia no setor o quanto o Brasil avanou em

educação financeira e na democratização do acesso ao mercado de investimentos e qual é o risco da epidemia de endividamento em jogos para que o brasileiro possa poupar e investir mais para tratar disso tudo e de mais alguns outros temas recebemos no centro do Roda Viva o presidente da B3 a bolsa brasileira Gilson Gilson finkelstein nasceu em 22 de dezembro de 1972 no Rio de Janeiro é formado em engenharia de produção civil pela PUC Rio com pós--graduação no Instituto europeu de administração de empresas trabalhou por mais de 20 anos em instituições financeiras como cbank GP Morgan

Bank of Mary lint e Santander foi membro do Conselho de administração e CEO da cetip a maior depositária de títulos privados de renda fix da América Latina em 2017 a cetip se fundiu a bolsa de valores mercadorias e Futuros de São Paulo dando origem a Brasil bolsa e balcão B3 para entrevistar oilson fenin nós convidamos Raquel balarim diretora de redação do Invest News Fernando Torres editor executivo do valor econômico fanda Ribeiro CEO da conta blackz jor cofundador do n feed e Cintia de de cloé repórter especializada em Finanças e mercado de capitais do brcast Estadão

contamos ainda com os desenhos com alta liquidez do nosso Luciano viron viu que hoje eu tô com a língua meio travada errando os nomes Mas vamos lá Jilson eu queria te agradecer por est aqui e começar do começo para quem passa ali naquele prédio da Boa Vista e pensa isso não é para mim investir em ações uma coisa só pros muit ricos o que faz a B3 e como o pequeno investidor ou quem nunca lidou com o Mercado de Ações pode chegar a ser um um investidor da B3 Boa noite Vera Boa noite a todas

e a todos um prazer est aqui com vocês hoje uma honra sentar aqui no Roda Viva e a ab3 é muito mais do que a bolsa de valores de ações né A ab3 é uma grande plataforma de serviços financeiros com muita tecnologia então passam pela B3 não somente as operações de renda variável mas também as operações de renda fixa as operações do tesouro direto e há muitos anos a B3 trabalha para democratizar o acesso ao mercado de capitais o mercado de capitais é muito mais amplo do que o Mercado de Ações e nos últimos anos

a gente conseguiu trabalhar com que o investidor consiga eh acessar a bolsa cada vez mais cedo e com volumes cada vez menores eh para te dar um pouco de ilustração disso há 5 7 anos anos atrás o volume inicial de investimento na bolsa de valores era r r 7.000 e agora os investidores entram na na média com R 200 no investimento curioso que as mulheres investem na média r70 no investimento inicial e os homens r70 eh no tesouro direto por exemplo o investimento pode ser de r$ 3 então a gente é uma grande plataforma de

serviços financeiros que Visa justamente eh fomentar o desenvolvimento do Brasil através do Mercado de Capitais e com produtos disponíveis para todos os investidores e o número salto de cpfs cadastrados é impressionante também nesses últimos anos né é o Brasil ficou entre mais ou menos o início da década de 2000 até 2017 em renda variável com 500.000 investidores não passava disso eram os os investidores muito ricos com volumes iniciais muito grandes de 2017 paraa frente 2017 para 2019 esse número dobrou foi para 1 milhão em 2020 1,5 milhão hoje são 5,5 milhões me de investidores em

renda variável com uma infinidade de produtos não só ações à vista mas fundos imobiliários etfs bdr siglas que a gente pode explicar mas são vários produtos que compõem e tão eh acessíveis ao investidor eh justamente por esse por essa visão de que a gente pode trazer o investidor cada vez mais cedo a investir então eh a gente também aproveitou eh todo o movimento de tecnologia né que viabilizou e a arquitetura aberta vamos chamar assim dentro dos bancos de varejo Para justamente facilitar o acesso a esses produtos então aquele produto que era somente pro cliente rico

hoje tá acessível para qualquer investidor isso é muito bacana muito bom eu quis começar assim pra gente justamente trazer o telespectador paraa nossa conversa sem prejuízo da gente tratar dos temas quentíssimos Fernanda por favor bom boa noite Gilson eh eu queria trazer um tema que é bastante discutido atualmente eh os bets e os jogos eh segundo o data Senado no último mês de outubro mais de 22 milhões de pessoas eh apostaram dinheiro em Bet e quando a gente faz o recorte de raça eh em sua maioria pessoas negras quando a gente faz o recorte de

gênero em sua maioria homens e quando a gente olha um pouquinho pra renda média e mensal desses apostadores a gente tá falando algo em torno de Dois a três salários mínimos por mês eh obviamente essas pessoas elas apostam acreditando eh numa possível prosperidade a minha pergunta para ti é por que essas pessoas eh entendem prosperidade através de apostas e não consegue estabelecer um relacionamento com a bolsa de valores com a BT Fernanda eu também tô bastante preocupado com essa agenda de bets né porque bets as pessoas estão confundindo e às vezes até falam que Bet

é a indústria de investimento né na melhor das hipóteses a indústria do entretenimento e ainda assim talvez seja até uma questão de saúde pública porque você falou os números a gente viu também os números publicados pelo banco central de quem tá investindo maior parte classe c d e e eh que não tem não tão tão apostando eh e não tão se alimentando né É uma questão até eh que deveria ser tratado como tabagismo como outras coisas eh eu acho que a gente tem que trabalhar muito a agenda de educação financeira para que a gente possa

eh eh parcer que Bet não é investimento e que você através eh da da da da cultura do investimento consegue atingir os seus objetivos de forma muito mais fácil quer dizer Bet é é o entretenimento que você vai apostar Muito provavelmente você vai perder todo o seu dinheiro ao longo dessa jornada de aposta investimento é justamente o contrário né investimento é aquilo que você vai fazer com aos poucos eh Aproveitando os juros ou comprando boas empresas Ou comprando bons produtos de investimento para fazer uma poupança de longo prazo então eh eu acho que a gente

tem que trabalhar muito o tema da educação financeira é algo que a B3 trabalha muito dentro da sua agenda eh de impacto social e a gente acha que é uma função realmente da da companhia eu mesmo antes de ir para B3 fui professor do Instituto BMF uma das era uma escola que a própria bolsa tinha então educação financeira tá no DNA da nossa companhia e isso é muito importante pro Brasil a gente tem cada vez mais certeza de que a gente tem que evoluir a gente já deu grandes passos na na vamos assim na cultura

de investimento o que Eu mencionei PR Vera antes né quer dizer as pessoas estão investindo cada vez mais cedo eh Eu mencionei eh que o investimento inicial era da ordem de r$ 2000 há 15 20 anos atrás em Bolsa de Valores hoje as pessoas começam a investir com R 200 eh hoje 65% dos investidores em bolsa já são menores de 29 anos eh esse número era 65% acima de 45 anos há 15 anos atrás então a gente tá começando a desmistificar isso né quer dizer tem uma nova geração também que não tem os traumas dos

planos econômicos do passado então Eh eu vejo uma assim uma uma um futuro melhor na cultura de investimentos e me preocupa muito o que a gente tá vivendo com as bets e é urgente que esse tipo de de de aposta né de entretenimento seja regulado não somente eh a regulação para fins tributários eentão um pouco para saber quem é o investidor a gente precisa de uma regulação assim como a gente tem a regulação no mercado financeiro uma regulação mais próxima que entenda que limite as perdas que limite eh esse vamos assim esse processo de empobrecimento

da população que mais precisa através das bets sim Raquel bom amanhã é o dia D na eleição americana como a Vera mencionou eh e isso já trouxe mais nervosismo né recentemente nessas últimas duas semanas principalmente trouxe mais volatilidade ao mercado brasileiro se somou aí aos aos eventos nacionais vamos dizer assim que acho que a gente vai abordar também um pouco aqui queria saber na tua avaliação eh qual dos dois candidatos É melhor pro mercado de capitais brasileiro e aí eu trago uma uma reflexão aqui que os economistas apontam que um deles Pelo menos é muito

favorável ao aumento de tarifas de importação e que isso poderia trazer mais inflação e mais juro e que eh na última linha não é bom pro mercado acionário por exemplo é Raquel eu acho que o mais importante é a gente passar essa eleição né porque são várias eleições dentro de uma só além da escolha do presidente dos Estados Unidos a gente tem a escolha eh da câmara e a a escolha de renovação de 1/3 do Senado americano isso tá trazendo muita incerteza pro mercado são muitas dúvidas é primeiro quem vai ser eleito eh não sabemos

se a gente vai ter essa resposta amanhã segundo qual vai ser a composição da câmara se vai ser eh majoritariamente republicana ou Democrata se o presidente for Republicano eh tem chance de do do mercado fazer o que o Mercado Chama de red sweep que é o é o arrasto vermelho que é o Partido Republicano nos Estados Unidos ganhar a presidência a câmara e o Senado E aí facilitaria a implementação eventualmente das políticas que você comentou Então eu acho que é difícil dizer quem vai ser melhor ou pior os Estados Unidos tem um déficit fiscal muito

grande tá num processo de redução de taa de juros mas tem um endividamento que vai precisar endereçar Em algum momento muitas das políticas do candidato que você mencionou que é o candidato do Partido Republicano são inflacionárias então isso poderia tirar poder de compra da população O que é estranho que um presidente proponha isso né uma medida inflacionária eh Assim como as políticas de imigração também são inflacionárias então eu tenho uma visão de que o melhor que a gente pode ter dessa eleição é passar rápido por ela sem contestação Porque também tem esse risco né da

gente não saber quem ganhou ao longo da semana eh e acho que o mercado vai se ajustar eu acho que a gente precisa tirar isso da frente porque isso tá dando muita incerteza pro Brasil além Das incertezas que a gente já tem aqui isso tá trazendo mais volatilidade mais oscilação pro nosso mercado então o mais importante é a gente passar eh essa eleição de forma madura que seja eleito o presidente o ideal Talvez seja uma um presidente Com uma câmara Diferente né o partido da da da maioria da Câmara de diferente do presidente porque isso

garante que a maior democracia do mundo continue a maior democracia e com discussões de implementação dessas políticas que tomem eh um pouco mais de responsabilidade né E vamos lembrar que assim o mercado costuma antecipar muito esses movimentos né Eh a gente viu em 2016 foi uma grande surpresa a eleição eh do trump a época e quem acordou naquela quarta-feira com os mercados caindo 18% se assustou falou Puxa não esperava isso hoje o mercado talvez já esteja ajustado para todos os os resultados Então eu acho que a gente vai ter eh menos volatilidade acho que vai

ser a melhor coisa pro Brasil que passe essa eleição rápido que a gente consiga eh eh ter talvez a continuidade da queda da taxa de juros nos Estados Unidos porque isso é o que pode ajudar mais os países emergentes se se os Estados Unidos continuarem a cortar a taxa de juros assim como como a Europa já vem fazendo sobra mais recurso pros países emergentes e eu vejo que o Brasil tá bem pos ionado para receber esses recursos quando a gente compara o Brasil com outros países como dentro do Bricks como Rússia China índia eh a

Rússia é um país inin estí hoje em dia na Comunidade Internacional a China já recebeu a maior parte dos investimentos dos últimos 10 anos todo mundo é sobre investido a Índia foi o mercado que mais andou nos últimos 4 anos uma performance excepcional Qual é o país que tem uma moeda competitiva que tá com os ativos baratos que tá com câmbio eh eh bom já falei câmbio competitivo e com oportunidades para mim é o Brasil Então tomara que passe rápido Ralf tudo bem Gilson tudo bem você falou na sua consideração inicial do do crescimento do

Mercado de Capitais brasileiro que saiu de 5.000 investidores em renda variável para mais de 5 milhões 5 milhões meio isso é um crescimento de mais de 10 vezes mas ainda se você comparar com outros números relativos ou outros países é muito pequeno ainda Então vou citar algumas alguns dados aqui assim os Estados Unidos tem 16 bolsas de valores a Índia tem 21 bolsas regionais e duas bolsas nacionais Brasil tem apenas uma bolsa de mercado de capitais então vou fazer uma provocação para você o mercado é pequeno porque tem uma bolsa ou o na verdade é

é é o seguinte o Brasil tem uma bolsa Porque o mercado é pequeno ou o mercado é pequeno porque o Brasil tem uma bolsa Eh Ralf se o segredo do Mercado de Capitais fosse aumentar o número de bolsas para aumentar e o o volume de investidores o Japão teria 10 bolsas também só tem uma é vários a Coreia também teria 10 só tem uma então Eh eu tenho certeza absoluta que mais bolsas não resolve eh o problema de você ter mais investidores a B3 ela sempre acreditou em concorrência compete a nível Global né com com

as maiores bolsas do mundo eh por quê Porque tem reputação porque tem tecnologia e a gente tem hoje no Brasil todos os investidores que você possa imaginar eh investidores institucionais americanos europeus da Ásia do Oriente Médio investidores brasileiros institucionais fundos de pensão varejo todo esse todo esse ecossistema já está aqui eu não vejo eh a necessidade de você ter mais bolsas para você crescer no mercado de capitais a gente vem crescendo como você falou você mesmo deu os números é justamente porque a gente tem esse olhar de que a gente tem modernidade eh capacidade tecnologia

de absorver esses volumes todos então Eh eu tenho uma certeza absoluta que eh não é porque a gente tem só uma bolsa que o mercado é do tamanho que é a gente tem que trabalhar muito uma agenda de juro Real mais baixo no Brasil se a gente conseguir ter juros reais mais baixos e aí os países que você mencionou justamente vem crescendo e o mercado de capitais Porque estão fazendo um trabalho correto do ponto de vista fiscal de combate à inflação com juros reais mais baixos e juro Real mais baixo conversa com renda variável ainda

assim você ter o olhar do eh Mercado de Ações mas o Brasil o mercado de capitais não tá parado Porque o mercado de renda fixa ele tem mais de 20 milhões de vamos chamar assim investidores e cresceu muito nos últimos do anos as empresas estão emitindo debent instrumentos de dívida como nunca emitiram no Brasil elas estão emitindo prazos longos volumes longos então se você conversar com diretores financeiros de empresa isso e há 10 anos atrás era inimaginável você não conseguiria acessar o mercado de capitais de renda fixa no Brasil porque não havia esse mercado constituído

e isso evoluiu muito e a gente tem muito para evoluir nessa agenda ainda boa noite para ficar ainda nesse tema do dos número de investidores e o comportamento da pessoa física no Mercado de Ações você trouxe logo no início um número grande aí dos 500.000 para 5 milhões eh mas esse número é um número que parou de crescer nos últimos anos Ele chegou ali nos 5 milhões já faz uns 3 anos e não tem crescido mais a gente publicou recentemente no valor uma reportagem dizendo que o volume de Negócios em dinheiro agora né Eh na

B3 saiu de um giro Diário de mais de 30 bilhões ali em 2020 Talvez um pouco inflado eh pela pandemia mas caiu para 18 bilhões e o volume da pessoa física saiu de 5 bilhões por dia para 2 bilhões foi o que mais caiu caiu pela metade eh o que que explica isso eh é a taxa de juros que saiu de 2% lá em 2020 para mais de 13 agora 10,75 deve subir mais um pouquinho amanhã é a taxa de juros é a incerteza fiscal queria a sua visão o que que explica essa certa estagnação

ou retração desse buom que deu da pessoa física na bolsa bom que você já me deu a resposta Fernando é ficou mais fácil veja nos últimos 3S anos eh os mercados de renda variável no mundo todo sofreram não foi eh uma exclusividade do Brasil por quê Porque na pandemia a gente teve um aperto monetário vamos chamar assim Global né quer dizer teve um Inc póspandemia né na pandemia a gente teve uma expansão fiscal enorme muita injeção de dinheiro em todas as economias isso gerou muita inflação e agora desde 2022 a gente vem num movimento contrário

que são todas as as economias do mundo subiram as taxas de juros inclusive o Brasil de 2 para 14 e eh a gente tá agora né trazendo a inflação Principalmente nos mercados globais paraa meta de inflação Estados Unidos e Europa trazendo a inflação para perto de 2% que é a meta de inflação dos Estados Unidos a o mercado de renda variável não combina com a taxa de juros alta então eh é isso que a gente tá vivendo a gente tá vivendo um ajuste temporal até que as taxas de juros caiam para que a gente possa

ter a retomada dos mercados de renda variável eh dito isso eu acho que eh um lado que a gente também tem que olhar é que desde 2022 este número de investidores de 5 milhões 55 milhões me está constante que que é isso isso é muito bom porque os investidores diminuíram a sua parcela de alocação em renda variável mas continuam diversificando seus investimentos e mais confortáveis com ações fundos imobiliários outros ativos que não estavam disponíveis eh para esse investidor eh de varejo Então apesar do volume ter diminuído eu vejo cada vez mais o investidor de varejo

brasileiro testar e experimentar esses produtos cada vez mais cedo o que é muito bom porque em algum momento que a gente tiver a taxa de juros caindo e esse e esse movimento deveria acontecer com o ajuste fiscal a gente vai ter a retomada dos mercados de renda variável no Brasil S Boa noite Gilson Boa noite Gilson a gente assim encontrou aí recentemente num evento e que tava se falou muito do mercado de renda fixa E aí você comentou que talvez a vocação do Brasil seja o mercado de renda fixa e essa afirmação assim me chamou

muito atenção vindo do presidente da bolsa tradicionalmente a bolsa é um Mercado de Ações eh enfim o brasileiro sempre investiu muito em ações O que que você quis eh dizer com essa afirmação é sim no mundo todo eh cuja as taxas onde as taxas de juros reais são mais baixas a gente tem uma locação típica e do investidor de 60 70% do seu patrimônio em ações como o Brasil tem uma taxa de juros real muito elevada isso é histórico desde o nosso né época de inflação muito alta eh no Brasil isso ao contrário quer dizer

o investidor brasileiro ele aloca 70% das dos seus ativos em renda fixa mas renda fixa também é parte dos mercados de capitais é como eu tava dizendo isso a bolsa ela tem essa essa vamos ch assim essa eh proximidade do Mercado de Ações mas o mercado de capitais ele também engloba a renda fixa e toda a distribuição de produtos de renda fixa e eu falo que a vocação é maior eh paraa renda fixa porque a gente tem taxa de juros reais mais elevadas então não faz sentido pro investidor alocar tanto em ações quando você tem

Tem a certeza de que na renda fixa você consegue as taxas de juros que o Brasil tem atualmente por exemplo em inflação mais 6,5 no título público ou mais alguma coisa no título privado Então na verdade isso não significa também que o investidor não deva Locar em ações ele deve diversificar colocar uma boa parcela em renda fixa mas também alocar em ações mas que consequência isso traz pro Brasil no mundo de renda variável que a gente tenha menos empresas listadas né no Brasil tem por exemplo 420 empresas listadas hoje com ações em bolsa enquanto na

China você tem 7.000 nos Estados Unidos 6.200 então esses mercados acabam tendo mais empresas dispostas a abrir seu capital e ter os investidores eh por lá porém quando a gente olha essas 420 empresas que estão no Brasil são empresas maiores que normalmente são menos endividadas conseguem acessar eh taxas de juros mais baixas então isso Traz essa característica do mercado brasileiro de que as empresas que acabam se listando na bolsa são as grandes campeãs dos seus mercados E isso não é necessariamente uma verdade lá fora mas a gente acaba tendo uma preferência do investidor na locação

por renda fixa não significa que o investidor Deva só investir em renda fixa mas acaba tendo eh maior parte do seu patrimônio na renda fixa Então esse foi só um primeiro giro de perguntas a gente vai para um breve intervalo e volta já já com mais viva com oilson finkelstein [Música] inovação que conecta Bradesco [Música] estamos de volta com Roda Viva que hoje recebe o presidente da B3 Gilson finkelstein Gilson hoje o governo fez uma grande reunião com vários ministros e longa mas terminou sem anúncio do esperado pacote de adequação dos gastos públicos à nossa

meta fiscal ao Arc bolso fiscal tem muita especulação mas muito pouco de concreto a respeito do que vem por aí hoje o simples fato do Ministro da Fazenda ter dito que sairia essa semana fez com que os mercados acalmassem um pouco isso aliado a fatores externos mas talvez o fato de não ter havido um anúncio depois da reunião faça com que abra nervoso de novo amanhã eh o governo tá demorando muito e o que se deve esperar de concreto desse pacote Vera o o mercado os Agentes do mercado financeiro de alguma forma vem eh trabalhando

e colocando nos preços dos ativos ao longo dos últimos dois meses essa ansiedade de que a meta que o próprio governo definiu para o superavit fiscal deste ano não seria cumprida eh a gente viu o governo eh tentando diversas discussões de aumento de arrecadação mas a gente sabe eh que é muito difícil passar algum aumento de arrecadação no Congresso porque a acho que há uma percepção da sociedade que a carga tributária já é muito alta e que o ajuste precisa ser feito através das despesas eh Sem dúvida O mercado os agentes de mercado estão muito

ansiosos com esse número eh e não só com o número mas que medidas o governo vai eh tomar para cumprir o próprio eh a própria meta fiscal que ele definiu eh para que a gente possa ter certeza de que a relação dívida PIB do país não vai se deteriorar então a a gente vem percebendo de que apesar da fotografia do Brasil não estar ruim o Brasil a economia do Brasil tá crescendo 3% eh o Brasil tá numa situação de quase pleno emprego isso é muito positivo mas quando a gente olha o filme para frente há

uma preocupação de que o endividamento está muito alto então há urgência sim da gente receber né Essa essa mensagem do governo de que o seu compromisso com o superavit fiscal e com o o controle das contas públicas é verdadeiro e que a gente vai conseguir ter essa meta atingida é é é tão somente isso o governo não precisa fazer nenhum grande milagre é só Cumprir o que ele mesmo definiu que seria a meta no início do ano você descreveu no bloco anterior que o Brasil seria um candidato natural para receber dinheiro de investidor estrangeiro quando

a gente compara ali com os outros Bricks eh eh grandes países emergentes né mas Ou nem tanto emergentes já no caso da China mas o número que a gente tem eh até agora no ano né que o investidor estrangeiro tirou R 30 bilhões deais eh da bolsa local a que que você atribui isso é esse motivo da da Incerteza fiscal ou tem alguma outra razão é eu acho que o a gente vem eh percebendo que as taxas de juros no Brasil acabaram ficando mais altas por conta eh da inflação crescente né quer dizer então Eh

esses esse esse processo foi retroalimentado Fernando a o o o o não cumprimento da Meta fiscal é percebido como algo que está alimentando a inflação e por isso as taxas de juros têm que subir e o investidor estrangeiro percebe que se a taxa de juro sobe a bolsa não anda ou fica mais difícil da bolsa andar até porque é mais interessante você investir em renda fixa do que renda variável então um dos motivos que eu acredito que o investidor estrangeiro tenha retirado dinheiro este ano do Brasil é justamente ente porque ele tá aguardando este momento

ah de compromisso fiscal para que a taxa de juros possa começar a cair e a inflação começar a cair PR as taxas de juros começarem a cair quando isso acontecer eu tenho certeza que o investidor estrangeiro volta aquele processo que Eu mencionei antes que é puxa Qual é o país que tá disponível para eu investir com eh com um um um potencial retorno aparente eh atraente taxa de câmbio competitiva boas empresas então isso vai acon Quando a gente tiver essa inflação mais perto da meta e taxa de juros mais baixas o tipo de demonização que

o presidente promove do mercado nos discursos como se fosse uma entidade ali desassociada do do crescimento econômico ou do bem-estar Social atrapalha a que esse mesmo mercado tenha ali uma uma visão mais benevolente do governo Eu acho que o presidente ele olha a economia do Brasil que a economia está indo bem né quer dizer que a o país tá crescendo tem um desemprego baixo eh e não Às vezes questiona essa vamos diam assim essa ortodoxia do mercado financeiro de querer que eh num momento que o Brasil está bem crescendo você reduza e esse crescimento e

reduza os investimentos e por consequência através eh eh da eh desse processo de danoso vamos chamar assim de eh subir taxa de juros Mas a gente não pode desandar eh e não pode tirar o olho da inflação porque a gente vem de uma cultura inflacionária e é É Fato né quer dizer o banco central não sobe taxa de juros porque ele gosta de subir taxa de juros ele sobe taxa de juros porque ele tem uma meta de inflação que ele precisa cumprir eh Existe uma grande discussão até se a meta é adequada não é adequada

pro Brasil isso até é uma discussão válida mas até pra gente ter essa discussão O Brasil precisa trabalhar as contas públicas ter as contas em ordem pra gente poder fazer essa discussão se a gente não faz essa vamos assim esse ajuste fiscal Esse é um círculo vicioso que acaba subindo a inflação e subindo as taxas de juros então o presidente eh faz o seu melhor mas a gente tem que trabalhar para pra inflação não subir porque é isso que protege os menos favorecidos Raquel queria voltar o tema da concorrência da bolsa json porque a gente

tem visto iniciativas você tem ATG eh no Rio e o prefeito do Rio inclusive fazendo vídeo falando ali né um dos investimentos do do mbad lá no Brasil você tem uma bolsa de e sócios da XP sendo preparado também uma bolsa de derivativos Eh mas você tem uma coisa que são as próprias corretoras também fazendo eh negócios ali dentro da própria corretora juntando as duas pontas ah a gente deu uma matéria no Invest News falando um pouco disso De que a concorrência talvez não esteja fora mas Esteja dentro de casa no seu próprio quintal Como

é que tá a relação da bolsa com com as corretoras em relação ao que o Mercado Chama de internalização de ordens que é essa coisa de juntar as duas pontas sem passar pela bolsa é esse é um assunto super técnico Raquel mas vou tentar abordar acho que veja primeiro eu acho que a concorrência é super saudável né a gente não tem que ter nenhum temor a bolsa já concorre como eu falei com as maiores bolsas do mundo né hoje você tem eh a possibilidade de investir em ações de empresas brasileiras no Brasil na Bolsa de

Nova York você pode fazer os contratos de dólar futuro na bolsa de Chicago todas elas são competidoras da B3 e a B3 tem essa posição dominante porque como eu falei ela tem reputação tem capital investe em tecnologia investe em produtos Então tá olhando muito à frente para que o mercado de capitais brasileiro se desenvolva eh Então acho que é essa concorrência será bem-vinda e a gente estuda muito os casos de bolsas de valores é mundo afora e e a a forma vamos chamar assim de competir normalmente ou as bolsas que são bem sucedidas desafiando bolsas

incumbentes elas são eh eh São bolsas que têm mais tecnologia ou porque a bolsa incumbente não investiu em tecnologia ou porque não não percebeu a evolução dos produtos que o mercado precisa e não conseguiu desenvolver e a B3 dedica anualmente eh um valor de de aproximadamente r00 milhões de reais na combinação de investimento em tecnologia e desenvolvimento de produto por isso que eu acho que a gente tá muito bem posicionado e não deve temer essa competição a relação da bolsa com os corretores é excepcional são os nossos clientes né quer dizer acho que aliás é

até bom esclarecer isso é quem são os clientes da bolsa né os clientes da bolsa são os bancos são as corretoras são as empresas são os fundos de investimento eh as pessoas físicas através das corretoras e é uma relação muito próxima da bolsa com as corretoras inclusive as corretoras eram as donas da bolsa até 2007 2008 Quando a bolsa eh abriu seu capital e hoje tem capital pulverizado né hoje a bolsa é uma empresa sem controlador listada na própria B3 eh este processo de internalização de ordens ele é muito comum em mercados muito maiores que

o brasileiro Sem Limites no Brasil nós já temos internalização de ordens ele é permitido com limites então ab3 não é contra a internalização de ordens ela só é a favor da internalização de ordens com limite por quê Porque qual é o grande segredo da bolsa a bolsa é um grande local onde todos os investidores se encontram se você tira uma parte desse fluxo deste local você é o fenômeno que a gente chama de fragmentar o mercado fica mais fragmentado o preço talvez não seja o mais justo então para mercados que não são grandes se você

frag enta o mercado você pode est abrindo o preço vamos chamar assim a diferença de preço de compra e venda e o investidor acaba tendo um preço pior do que ele poderia se todo mundo estiver no que a gente chama do livro central e bolsa é um é um local regulado eu não sei se você sabe Raquel mas assim na bolsa Se a Raquel chegar para comprar sem ações de Petrobras e um grande investidor estrangeiro quiser comprar 100 milhões se você chegou antes no mesmo preço você tem que era atendida antes então tem um regramento

Então esse regramento protege o investidor e se você tira a liquidez Você não tá nem ajudando o investidor né porque tá fragmentando E nem tá ajudando o mercado a se desenvolver Fernanda Dilson eh no bloco anterior você falou hoje que temos 420 empresas cadastradas na na bolsa B3 eh durante a onda mais recente do dos ipos das empresas e startups brasileiras Muitas delas optaram por abrir o seu capital fora minha pergunta é eh levando em consideração toda essa temática da da concorrência Como criar uma bolsa como manter uma bolsa que é atraente também para as

empresas brasileiras bom você acabou de me dar a prova que a gente tem competição com as bolsas globais na listagem das companhias né esse era um um assunto que nos preocupava muito Fernanda ali perto de 2018 17 2018 quando algumas empresas brasileiras foram listar lá fora porque o mercado brasileiro tava praticamente parado a gente estava numa transição de presidentes estava ali perto do impeachment e isso a gente foi um fenômeno que aconteceu ali com umas cinco sete empresas que se listaram fora logo depois veio o grande ciclo de 2019 a 2021 onde a gente teve

95% das empresas eh foram quase 100 ipos depois mais Cent e poucas emissões subsequentes né empresas que reac o mercado mais de 300 bilhões captados então eh a gente realmente teve aqui um grande ciclo de investimentos e de listagem de empresas no Brasil e é um grande mito que listar fora do Brasil é mais barato aliás é muito mais caro você listar a sua empresa fora do Brasil não tem mais liquidez eh você só para você fazer você como empresário para fazer eh eh cumprir as regras dos mercados por exemplo americanos a lei socs você

gasta de três a 5 milhões de dólares a mais Então a gente desmistificou bastante este tema e hoje eu acho que as empresas olham isso com um outro olhar a gente já teve inclusive algum uma empresa e uma que tá em processo de R Sea redomiciliation investidores mais especulativos e aqui no Brasil você tem um pouquinho do varejo um pouquinho do institucional brasileiro um pouquinho do estrangeiro um pouquinho do estrangeiro e e que a gente chama de alta frequência então o ecossistema aqui acaba sendo mais vantajoso pra empresa L está no Brasil do que se

lhe está lá fora é um processo educativo a gente trabalha isso muito com as companhias mas a gente tem convicção de que esse mito de que ele está lá fora é melhor eh não é verdade Ralf depois C eles não perguntar Gilson a a última grande abertura de Capital aqui no Brasil foi o nubank em dezembro de 2021 e eu ouvi uma entrevista sua no começo Estava bastante otimista que a janela de abertura de Capital ia se abrir agora em 2024 a menos que aconteça uma grande surpresa a gente vai fazer 3S anos sem nenhuma

abertura de Capital no Brasil então eu te pergunto o que que precisa acontecer pra janela de abertura de Capital novamente se abrir aqui no Brasil e se abrir quem serão as empresas que vão primeiro acessar o mercado de capitais não Rafa eu não tava tão otimista assim no início do ano né eu tava eu sou normalmente mais otimista mas no início do ano eu tava eh um pouco mais esperançoso que a gente tivesse abertura de Capital no Brasil que não vai ocorrer esse ano e realmente tá adiado pro ano que vem parte boa a gente

tem mais do que 100 empresas já Preparadas para acessar a mercado de capitais no Brasil a gente trabalha essa essa AG Enda junto com os bancos com os agentes E essas empresas dá para citar algumas Ou pelo menos as áreas não os setores são variados Vera são setores e de por exemplo saneamento é um setor importante que tem uma agenda eh bacana para pro Brasil Talvez seja maior projeto social do Brasil né viabilizar a abertura de Capital dessas empresas de saneamento mas o que que acontece a gente só vai ter certeza Ralf se a gente

vai conseguir abrir Quando essas essas incertezas dos mercados locais e globais se dissiparem a gente precisa como a gente falou no início virar a página da eleição americana Esse foi um ano que teve muitas eleições garantir Ou pelo menos ter um pouco mais de certeza de que as taxas de juros nos países desenvolvidos vão continuar caindo e principalmente que o Brasil vai conseguir trazer a meta de inflação a inflação pra meta ou para PR próximo da meta de 3% e que o juro vai vai voltar a cair então definitiv essa agenda tá adiada pro ano

que vem Mas Eu Tô confiante de novo que se eu der uma entrevista de novo no início de 25 que esse mercado vai destravar e que a gente vai ter 20al das empresas então bom como eu falei pra Vera ah por exemplo empresas maiores né vão começar provavelmente a abrir essa janela dita janela de mercado de capitais Então são ipos provavelmente de empresas de valores acima de bilhão de reais não vão ser empresas pequenas mais maduras né com mercados mais consol idados menos endividadas eh uma grande mudança que a gente teve em relação ao final

da janela de abertura de Capital que a gente teve lá de capitais lá perto de 2021 né onde a gente né teve um final e de de de bom momento para mercado de capitais é que naquele momento as empresas que estavam abrindo o mercado abrindo seu capital no mercado eram empresas de ao crescimento e que eventualmente estavam até dando prejuízo eu não vejo mais este e esta possib idade eu acho que as empresas vão ter que ser empresas maiores com o que a gente chama da linha de baixo dando lucro quer dizer aquela música que

a gente ouviu lá em 2021 de empresas de alto crescimento eram as preferidas dos investidores agora vão ser empresas com crescimento mais moderado mas que deem lucro sejam rentáveis e que vão ser as primeiras a abrir o capital sim depois Gilson eh ah o mercado sempre fala né traz sempre esse tema eh de juro inflação as incertezas eh para explicar um pouco eh Por que a bolsa enfim tá parada eh eu queria saber um pouco de você como que você vê outras preocupações como as guerras as tensões geopolíticas eh a polarização eh esse Impacto todo

que a pandemia trouxe nas cadeias produtivas eh Por que que esses temas não aparecem eh nas preocupações relacionadas à bolsa como é que essas esses temas aparecem por exemplo nas discussões que você participa ou que você houve junto com agentes de mercado ou empresários s b deixa só fazer uma correção a bolsa não está parada e Definitivamente a gente nos últimos anos é mesmo não tendo ipos como mencionei pro Ralf a gente teve Talvez eu devesse ter mencionado isso esse ano a gente teve mais de 22 bilhões em captações de ações ano passado foram 32

ano anterior 57 quer dizer se a gente somar os últimos 3 anos mesmo não tendo ipos a gente teve mais que Sabesp foi esse ano foi Sabesp mas foi né 13 bi né É acho que um pouquinho mais 14 bilhões deente esse valor que você trouxe né É É decrescente mas assim eu quero dizer só que assim existe espaço para captações subsequentes quer dizer as empresas que estão eh hoje listadas elas têm oportunidade de captar Óbvio quando o preço cai eh essa esse apetite por você emitir ações ele diminui eh eu acho que essas as

extensões geopolíticas esses eh fatores específicos eles entram na agenda para aumentar o apetite do investidor para alguns setores e diminuir para outros então eh eu acho que acaba influenciando eh quais empresas eh vão acessar se as empresas estiverem eh com um risco maior por exemplo de fornecimento na sua cadeia de suprimentos ou nos seus mercados principais eh eu acho que o investidor vai ter um pouco mais de vai ser um pouco mais cético quanto ao apetite por comprar essas companhas mas eh não vejo hoje eh este Impacto uma tensão tão grande eh acho muito pelo

contrário eu vejo até que vários dessas tensões têm criado oportun ade de captações de empresas brasileiras então por exemplo insumos para Agro quer dizer abre se abrem janelas de algumas empresas que estão desenvolvendo projetos no Brasil de abrir o capital e desenvolver eh seus negócios aqui justamente por riscos de fornecimento Global né então é uma oportunidade mais uma oportunidade do que um problema Gilson a a Raquel comentou sobre concorrência vindo de outras empresas e das corretoras A Fernanda falou da concorrência pela list gente tem um outro uma outra concorrência para B3 que é a concorrência

de mercado né e eh o que a gente tem observado nos últimos 2 anos é o brasileiro internacionalizando seus investimentos e investindo mais no exterior e tem uma vantagem de ter Principalmente nos Estados Unidos é uma economia americana empresas de alta tecnologia que não existem por aqui a gente sabe que a B3 tem um um caminho um produto por meio do qual o investidor consegue virar acionista ali de de empresas americ Anas e de outros países também mas a gente tem visto que tem crescido essa opção pelo investimento direto Quanto isso atrapalha o negócio da

B3 ou como você analisa esse crescimento da internacionalização da carteira nossos investidores precisam ler mais você né Fernando que você fala bastante disso eu acho que a gente tem uma preocupação bom primeiro eu acho que eh o o fato do investidor diversificar e investir no exterior isso é bom investir e ter exposição no exterior é positivo diversificar é parte de um processo de educação financeira que é ótimo a gente falou de renda fixa renda variável mas quando a gente olha a renda variável por exemplo a gente tem vários né eu falei fundos imobiliários e o

grande produto que a gente entende que compete com esse investimento no exterior chama bdr né Ele é o recibo de uma uma empresa por exemplo fora do Brasil pode estar nos Estados Unidos pode estar na Europa e que você compra no Brasil já em reais e você deixa custodiado na bolsa e você paga muito menos quer dizer você é economiza muito ao comprar este produto direto na bolsa porque só para você remeter o câmbio na média as plataformas cobram de 1 a 2% para mandar o dinheiro para fora e mais 1 1,1 por de IOF

Então quando você compra um bdr na B3 você pode comprar o bdr da Amazon da Microsoft ou de um etf você não paga nenhuma dessa desses custos e você hoje já tem mais de 1000 eh alternativas de comprar esses produtos eh na bolsa então a gente por um lado acha positivo essa diversificação de investimentos não é eh um grande problema acho que é ao contrário se o investidor tiver esse apetite e conhecer os produtos investir no exterior é saudável tem que saber que ele tem riscos tem que saber o seu perfil de investimento mas você

tem um produto aqui na B3 que é muito competitivo e que você pode certamente ter uma economia grande ao comprar eh seu investimento no exterior o bdr o pessoal tá preferindo fazer não diga pode complementar o pessoal tá preferindo fazer porque teve um crescimento do uso de bdr e depois teve uma redução que indica que as pessoas estão migrando pro investimento direto mesmo sendo mais Cara elas estão preferindo por quê é eu é difícil eu explicar é difícil explicar Talvez seja eh um pouco dess fora do Brasil alguma coisa é Talvez seja um pouco dessa

percepção fal confiança no no no Brasil no não não acho que seja confiança Talvez seja o entendimento de que você consegue fazer o teu investimento no Brasil com gastando menos dinheiro economizando essas tarifas e que você poderia est fazendo aqui eh Inclusive eu acho que talvez a vantagem dessas plataformas ela vem mais no processo de pagamento né como instituição de pagamento se você quer fazer uma compra no exterior é é uma vantagem eh que eu vejo eh relevante porque se você usa seu cartão você paga uma um imposto muito mais alto e se você manda

seu recurso para fora e usa para despesas no exterior é muito competitivo mas para investir é mais competitivo você ficar na bolsa Raquel a gente tem 1 minuto e meio rápidinho vamos lá no comecinho antes da gente começar aqui o programa A gente estava conversando um pouquinho falando do dinheiro que sai também para comprar criptomoeda inclusive as stable coins né que são acompanha a variação de uma moeda em geral a a do dólar Esse é um dinheiro que poderia ficar aqui também ou você acredita que isso é um dinheiro que seria o antigo câmbio paralelo

câmbio ilegal que tá indo para fora a tem um pouco de cada né me assusta os volumes de stable coin como 1 bilhão explica pro coitado que tá lá em casa que não faz a menor ideia do que vocês estão falando bom veja bom primeiro criptomoeda que você falou que tem 1 minuto e meio tem que ser muito rápido né então Eh bom cripto é uma nova classe de ativos né que a gente tem eh claramente eh uma tendência de que eh tá ganhando um certo mercado o mais a a criptomoeda mais famosa é o

Bitcoin Mas tem várias outras eh normalmente eh somente o investidor com perfil mais Arrojado deveria comprar criptomoeda porque ele tem muita volatilidade Então não é um investimento para qualquer um mas a stable coin você consegue comprar uma criptomoeda que replica o dólar e eu não vejo muito sentido Até nos números que o banco central publicou de Por que o indivíduo tá mandando uma stable coin dinheiro via stable coin para fora então eh eu acho que a gente tem que fazer um pouco essa pergunta e talvez as os reguladores investigarem a saindo dinheiro que não quer

ser registrado É parece que é um dinheiro que eh tá tentando eh sair um pouco do radar eh mais usual eh do investimento porque senão você consegue fechar seu câmbio e mandar seu dinheiro para fora se tiver eh volume e então não é uma um um algo que seja fácil de explicar eu não vejo nenhum problema a gente tem investimentos em criptomoeda também na bolsa importante mencionar que a gente foi o prima eh antes que nos Estados Unidos a gente listou etfs de cripto tanto de Bitcoin quanto de como cestas de criptoativos eh e a

gente tem um futuro de Bitcoin que foi lançado há 4 meses atrás e é um grande sucesso então você tem como se expor a criptoativos também no Brasil mas se você tá mandando via stable coin é é difícil saber é melhor não saber mas tá bem vendedor ele hein os produtos com isso então a gente fecha o nosso segundo bloco vai para mais um intervalo e volta já já com roda via [Música] inovação que conecta Bradesco [Música] Roda Viva está de volta hoje com o presidente da B3 Gilson finkelstein Gilson a gente estava falando de

perfis de empresas que poderiam estar mais presentes na na B3 e eh enfim eh a gente não tem grandes empresas de tecnologia que que hoje são as companhias mais valiosas do mundo mas muito se fala que o Brasil tem aí uma janela para dominar a transição energética economia verde que isso poderia I ser um grande e buom de investimentos que uma coisa que até agora também não se realizou eu queria saber se a B3 olha para essa agenda da sustentabilidade da transição energética da economia verde como também um potencial de investimento pro Brasil Vera o

Brasil tem um uma chance de atrair muito investimento por conta dessa dessa agenda verde né a gente é um país que tem energia limpa eh Floresta eh capacidade de eh cancelamento de de carbono que é o que o mercado fala então é uma oportunidade Sem dúvida do Brasil se posicionar nesta agenda Verde através de empresas e através de de de do Mercado de Capitais eh acho que o mercado de carbono é um mercado que a medida que for regulado nos próximos anos vai ter eh maior eh relevância no no mercado brasileiro eh mas precisa de

regulação a gente precisa ha regulação é difícil que você tenha um mercado voluntário de carbono eh sendo somente ele suficiente para que você tenha esse crescimento eh da economia verde e a gente já tem por exemplo uma experiência no Brasil que é o cebio que é um produto que é listado na B3 eh para eh usinas com Ah vamos chamar assim distribuidores de combustíveis zerar a sua a sua pegada de carbono Então acho que tem muito pro Brasil explorar nisso a gente falou sobre o setor de saneamento por exemplo também é um setor eh que

foi o primeir a primeira empresa recebeu já tem duas empresas que receberam Selo Verde na B3 quer dizer empresas com uma pegada limpa que a gente chama né de de eh Uma uma empresa que merece um Celo verde que tem uma pegada sustentável e foram empresas do setor de saneamento e a gente espera que várias outras eh acessem o mercado para que a gente possa crescer a oferta de empresas verdes para pros investidores Tá certo tá aberta Fernanda Gilson falando um pouquinho mais sobre essa relação entre a B3 e as empresas eh listadas eh agora

em agosto o ID diversa ele completou um ano eh quando a gente olha os números Eles ainda são um pouquinho tímidos e daí dando um pouquinho de contexto para quem tá em casa um índice eh para com foco em diversidade de gênero eh olhando pra eh cadeira de conselhos e diretoria dentro das das corporações Eh esses eu acho esses números tímidos quando a gente olha a fotografia do Brasil né que hoje é formada por 57% da população negra 52% mulheres eh hoje essa adesão ela Beira o voluntarismo né da o voluntariado desculpa e das empresas

a minha pergunta é eh num num numa visão de longo e Médio prazo Existe alguma algum olhar para tornar isso obrigatório e e a segunda coisa que eu gostaria de saber como que tá a lição de casa da própria B3 em relação a isso não vamos lá Fernanda a Beatriz acredita muito nessa agenda de diversidade de Equidade e inclusão a gente vou começar pela parte final a gente nos últimos 5 anos para te dar alguns números nós crescemos o número de mulheres na compania de 20 para 40% Assumimos o compromisso de ter 35% de mulheres

em cargo de liderança hoje estamos um pouquinho acima de 30 temos esse compromisso até 2026 através até de uma dívida que a gente assumiu se a gente não atinge a gente paga mais nessa dívida a gente tem hoje eh 26% de de pessoas negras na companhia né dentro do corpo de trabalho 12% em cargo de liderança isso era zero 6 anos atrás então a companhia também é uma das eh 6% das empresas que T mais de três mulheres no seu na sua diretoria executiva e no seu Conselho de administração então a B3 é muito comprometida

com essa agenda e a gente acredita que isso não é moda ter mulheres ter negros na sua companhia e gera resultado isso é importante a visão diversa ajuda o resultado das companhias além disso esse é o chapéu da B3 a B3 a gente sempre menciona que a B3 tem um um duplo chapéu o chapéu de fazer o certo porque é uma empresa é listada na própria B3 e de indução de boas práticas o ID diversa que você comentou é um índice que a gente lançou justamente como você falou para que que aborda eh diversidade racial

E de gênero justamente pra gente poder ter investidores que acessem esse vamos assim produtos que estejam vinculadas a esse vinculados a esse índice e promover e premiar essas empresas que estão fazem parte desse diversa Além disso você me deu a deixa de eu falar do an SG que é uma coisa que a gente já eh publicou no ano passado que vale para todas as empresas listadas dentro da regra do pratique ou explique quer dizer não é obrigatório é pratique ou explique tem que ter a partir do ano que vem uma e uma mulher na sua

diretoria executiva ou no seu Conselho de administração e mais uma pessoa de algum grupo sub representado também dentro da sua diretoria eh ou do seu Conselho de administração então assim a gente consegue induzir este movimento que é o nosso papel não é fácil a gente entende que o mercado Tá longe me solidarizo contigo de que o mercado Tá longe de de atingir esses níveis mas são pequenas ações como essa que quando a gente agrega a gente vai trabalhar esta agenda de desigualdade que a gente tem no Brasil e daí só complementando essas empresas elas estão

mais explicando do que praticando elas estão começando a a fazer a gente tá vendo evolução Então eu acho que o que é bacana é que agora a gente tá trazendo essas empresas para a transparência né quer dizer era muito comum Fernando Eu lembro que eu mesmo quando eu visitava essas companhias que são clientes eh eles não não tavam eh entendendo porque que a B3 estava forçando eh neste caminho né e a gente estava com o respaldo dos investidores os investidores querem que as empresas sigam este caminho pra gente isso é um caminho sem volta isso

é um caminho que a gente tem que seguir e e e era muito comum eu escutar Puxa mas eu trabalho aqui a meritocracia e eu falei você Continua trabalhando a sua meritocracia Com certeza você já ouviu isso eu falei continue trabalhando na meritocracia você vai conseguir achar mulheres você vai conseguir achar pessoas negras muito competentes e que são eh passíveis de sentar nessas cadeiras S Dilson eh você falou né que ah agora um investidor consegue e investir na bolsa com 200 acho que é esse número né menos de R 200 enfim que houve a democratização

mas eh o Brasil é muito grande e tem uma população potencial de investidor grande eh então você acha que o mercado ainda ele é elitizado porque assim se você vai numa plataforma de investimento você não tem acess a uma orientação você precisa ter uma renda alta ser um cliente Private ou ou de alta renda para você ter um uma um planejamento financeiro você acha que o mercado ainda é brasileiro ainda é elitizado e o que que falta para para mudar isso S eu acho que a gente melhorou muito eu não acho que hoje tenha uma

restrição acho que não há uma restrição eh de investimento por eh classes de renda ou volume Eu acho que isso democratizou realmente e tirou essa elitização que a gente tinha no passado de que o investidor lá atrás só conseguia acessar a bolsa se ele começasse com 10 R 20.000 Eu acho que o valor eh ajudou muito neste processo aliado a à própria tecnologia né a a a tecnologia que facilitou muito e diminuiu custos para o investidor acessar esses produtos e também o tema de educação financeira eh eu acho que é importante é o tema que

você traz né da assessoria né do assessor mas até nisso eu acho que a gente evoluiu muito se a gente hoje considerar que a gente tem mais do que 20.000 assessores eh de investimento eh ficou mais próximo do investidor essa discussão antes o investidor era quer dizer na na nossos pais né quer dizer eles iam até o banco conversar com o gerente do banco né era muito a confiança no banco só tinham produtos daquela instituição financeira hoje você conversa com o seu assessor de investimentos mesmo que ele seja de um banco tradicional ou de uma

assessoria de uma de um agente autônomo mas você precisa ter uma boa renda para conversar com o assessor de investimento Olha é veja aí eu acho que é é você tem eh diversos assessores de investimento Quando eu olho que antes a gente só tinha a oportunidade de acessar o gerente do banco e hoje você tem mais de 20.000 assessores eh você tem a capacidade de discutir é eu acho que a gente tem que cada vez mais facilitar a vida do investidor mas hoje eu não vejo o mercado elitizado muito pelo contrário o mesmo produto que

o investidor de alta renda acessa o cliente de de pouco valor consegue acessar Gilson você falou sobre educação financeira um pouco dessa acessibilidade do do investimento hoje a gente ainda tem mais de R 900 bilhões de reais investido na caderneta de poupança que hoje tá rendendo mais ou menos 88% ao ano e qualquer investidor hoje conseguiria em tese entrar no tesouro direto que também é ligado a B3 investir em produtos com a mesma segurança ou até mais seguros que vão render 11 12 13% ao ano a cada um ponto o pessoal tá perdendo 9 bilhões

de reais por ano de rentabilidade e quanto você atribui dessa é falta só de educação financeira quanto você atribui ao intermediário corretor ou banco que não faz deslanchar o tesouro direto como em tese num uma premissa racional deveria acontecer não Fernando eu acho vou te contratar né porque você tá fazendo a promoção do tesouro direto que acho que é uma parceria da da B3 com o Secretaria do Tesouro Nacional é um produto que já tem mais de 20 anos curioso que ele demorou no início para eh crescer o volume mas ele é um produto muito

competitivo como você falou e com uma rentabilidade muito acessível Eu lembro até uma história de que eu recebi visita de um um alguns bancos estrangeiros para me dar sugestão de tokenizar o título público com o valor de r$ 1 R 200 aí eu falei olha você já consegue investir no tesouro direto com r$ 3 e eles ficaram surpresos até escreveram um paper sobre isso uma um artigo sobre isso para falar como o Brasil é avançado nesta plataforma né a gente é é grande fã eh desse produto do tesouro direto trabalha sempre a lançar inovações mas

eu acho que é uma mudança de geração que vai fazer com que haja mais essa migração por completo eh eu acho que durante muitos anos nós crescemos com puxa vou colocar um dinheiro na sua na poupança quando você fizer 18 anos hoje em dia não se compra mais carro pros jovens né mas eu lembro que Poxa eu pedia pro meu pai fazer a poupança porque eu queria comprar um carro aos 18 anos então eu acho que a mudança de geração e a educação financeira vai fazer com que essa migração aconteça mais rápido ela já está

acontecendo É verdade que a poupança vem vamos assim numa queda de volume disponível e o tesouro direto vem numa crescente deveria ser mais rápido sim porque é um produto muito mais competitivo e eu acho que a gente vai continuar trabalhando essa agenda mas tem o papel do banco e corretor que não ganha não ganha tanto dinheiro vendendo tesouro é eu acho que o intermediário ele ele tem uma remuneração ao vender o tesouro direto então eu não acredito que isso seja uma falha eh dos intermediários não eu acho que os intermediários ofertam acho que falta talvez

o investidor que é muito conservador eu diria que esse não é nem o per consad per ult consad na poupança de esses 88% a menos de rentabilidade não faz sentido nenhum ral para última do bloco vou voltar macroeconomia recentemente a Mudes Aumentou a nota do Brasil e a gente ficou a um grau a um degrau do do grau de investimento que em tese significa mais dinheiro mais investidores investindo aqui no Brasil e a gente olha o mercado hoje dólar subindo mercado nervoso foi uma surpresa eh de alguma forma Eh Ralf foi uma surpresa a subida

eh do do não grau de investimento né o upgrade né a subida da nota da agência eh a minha percepção é que a agência deu um voto de confiança ao Brasil eh por quê Porque como a gente falou no início do do programa o Brasil tá crescendo 3% tem uma situação de de de pleno emprego desemprego muito baixo eh e uma meta fiscal Ah que deveria garantir a sustentação das contas públicas né Sem aumentar o endividamento público quando a gente olha o filme né do Brasil essas contas públicas vêm piorando então por isso que as

demais agências não deram essa subida de nota então por isso acho que foi uma surpresa Eu também acho que eh a a agência de de de de rating ela ela dá uma visão de probabilidade de né de pagamento e a probabilidade de repago da dívida do Brasil ela é muito alta a gente não tá na eminência de uma crise de uma solvência fiscal Mas eu vejo como eh eh um poss uma possível reversão desta nota se a gente não trabalhar no tema do endividamento do do país né na dívida PIB do país se a dívida

PIB do país caminhar para passar de 80% é muito provável que essa agência de rating tire esta nota e a gente caia porém se a gente fizer o dever de casa do controle da dívida pública é muito provável que as outras agências também de um upgrade na subida de nota no Brasil então a gente faz mais uma pausa mas eu vou retomar esse assunto do fiscal ainda no próximo bloco não sai [Música] daí inovação que conecta [Música] Bradesco estamos de volta com o Roda Viva que hoje recebe o presidente da B3 Gilson finkelstein Gilson eh

ele falava da melhora da nota do Brasil e dessa cenoura que foi colocada na nossa frente de retomar o grau de investimento isso é um grande sonho do presidente Lula inclusive passou a ser usado eh no convencimento a ele para fazer esse pacote de corte de gastos que tá demorando tanto eh você acredita Enfim tudo é narrativa né você já falou que foi um pouco estranho diante do do que tem aí do filme de longo prazo das contas brasileiras essa melhora Eh agora essa perspectiva de retomar o grau de investimento pode ser um fator a

diminuir as resistências do do governo a necessidade de ajustar principalmente os gastos eh aqueles que crescem exponencialmente que são os que estão ou vinculados ou que tão ali com algum tipo de vinculação por exemplo a salário mínimo etc Vera eu espero que sirva como estímulo porque esse talvez seja o caminho mais recomendável pra gente conseguir atrair investimento pro Brasil a gente presidente Lula já viveu no seu governo anterior o benefício já teve ali um pouco dessa dessa experiência do quão bom foi ter o Brasil eh a as vésperas até do grau de investimento antes mesmo

de conseguir o grau de investimento mas na eminência de receber o Brasil recebeu um fluxo de investimentos enorme na época que do primeiro governo do presidente Lula primeiro eh primeiro pro segundo né na naquele período então eu espero eso que sirva como estímulo para que o governo entenda de que que assim que agora eles têm uma oportunidade o a oportunidade de trabalhar o fiscal viabiliza um crescimento enorme de fluxo de investimento no Brasil é assim desproporcional quando o país tem grau de investimento a quantidade de dinheiro disponível e quanto e e quanto em quantos locais

O Brasil entrará na agenda como possível investimento então que sirva como estímulo Raquel você falou ah a a a B3 ela é muito e vista pelo mercado né pelas pessoas vamos falar assim as pessoas comuns muito pela pelo lado das ações pela renda variável mas o que a gente teve esse ano foi um crescimento muito forte de renda fixa principalmente nesses eh investimentos que são isentos de pagamento de imposto você falou um pouco antes sobre o papel da bolsa ali de dar eh transparência na formação de preços e também das regras né O que chegou

primeiro leva primeiro não tá faltando um papel da B3 também na negociação de títulos de renda fixa pro pro investidor pessoa física para pro público em geral Raquel esse é o caminho a gente eh vai chegar lá é o mercado de renda fixa como você falou é o grande destaque do ano eh não é o ideal que a gente tenha um mercado de renda fixa de isentos e de não isentos foi uma forma um pouco da jabut caba do Brasil a gente tem um mercado de títulos isentos e um mercado de títulos que S não

são isentos ah de debentures mas eh nenhum país do mundo consegue financiar por exemplo infraestrutura com com varejo né com investidor de varejo então o dinheiro bom é o dinheiro que existe então o Brasil tá dando um exemplo aqui de como usar a renda fixa Para viabilizar e aumentar a perspectiva de investimento a B3 tem muita vontade e ambição de que este mercado tenha mais transparência estamos trabalhando inclusive com o regulador para que a gente tenha mais visibilidade de preço eh é importante mencionar que o mercado de renda fixa ele é um pouquinho diferente do

mercado de renda variável o mercado de renda variável a gente chama que é esse mercado que tem um livro Central são menos empresas cada empresa tem a sua ação e você tem uma maior liquidez né volume disponível numa ação o mercado de renda fixa você hoje já no Brasil tem mais de 1000 1200 emissores de títulos de dívida com mais de 5 7.000 instrumentos de dívida Então essa essa esse volume ele é fragmentado né então ele é um mercado que a gente chama mais internalizado voltando à sua pergunta anterior então a renda fixa é outro

mercado que a gente acredita que o investidor vai lidar ou ou ou ou transacionar mais com a sua corretora né para pegar preço e os Agentes que a gente chama que são os maiores agentes os que a gente chama de eh mais profissionais vão fazer a negociação eletrônica entre eles esses agentes são as corretoras os Fundos e isso vai dar liquidez mais volume e transparência de preço Então por que que é bom pro investidor por mais que ele vá negociar com seu agente autônomo ou com seu banco ele vai ter uma referência de preço mais

real e vai poder saber se ele tá comprando aquele título num preço justo ou não e a gente vai vai chegar lá estamos trabalhando bastante para isso Gilson queria voltar pra equação lá do Fernando Por que esse dinheiro tá na poupança e não eh sendo investido em fundos de mais conservadores eh e daí na sua resposta em algum momento você trouxe uma palavra que eu achei que que era super importante você falou sobre intermediários e hoje eh Quando eu olho pro cenário desses intermediários eu tô falando de corretoras e e assessores de investimentos quando a

gente tira uma foto dessas pessoas e definitivamente é um público que não conversa eh com essa com esse investidor da poupança minha pergunta é eh a B3 para Além de olhar para novos investidores de que forma que ela tá olhando para mudanças estruturais incluindo e formação de assessores de de investimentos mais diversos bom Fernanda A gente trabalha muito próximo de todo o ecossistema do mercado financeiro para que a gente melhore a qualidade e a formação desses assessores também né A gente trabalha jun junto com a associação de corretoras Associação de Agentes autônomos a gente é

muito próximo e a gente dedica também parte do nosso orçamento para programas de formação e treinamento com as corretoras para que as pessoas possam e melhorar a sua oferta a B3 tem uma amplitude de vamos chamar assim de oferta de educação muito grande tanto para investidor quanto para assessor para Corretores e até mesmo a BTS tem um vamos dear assim um braço de investimento social privado que trabalha educ ação na sociedade que também é uma outra eh é uma é um caminho para que no futuro a gente não tenha esses investidores permanecendo em produtos Eh

vamos chamar assim não adequados né óbvio que estamos falando da Educação Básica no Brasil isso é um legado inclusive que os corretores deixaram para a B3 né um fundo que a gente pode trabalhar Educação Básica a gente dedica mais ou menos 65 milhões de por ano em projetos de e de investimento social privado e é muito bacana agora é uma forma que a gente vai ter que trabalhar com o mercado para que eles eh tenham esse compromisso de fazer uma venda correta dos produtos acho que os assessores tão sempre buscando melhorar e a gente tá

sempre nessa agenda de trabalhar com eles para que isso seja eh o grande objetivo deles para que os investidores possam ter melhor e acumulação de poupança Ralf tinha pedido a Cintia depois Ô Gilson a gente já falou várias vezes aqui de que a renda fixa é um dos mercados que tá captando bastante em especial o mercado de crédito privado mas só para colocar pro para quem tá nos assistindo são empresas captando no mercado e as taxas que essas empresas estão captando estão cada vez menores muito próximas de títulos públicos cujo o risco do calote é

muito baixo eh e a gente teve não há muito tempo atrás O evento Americana e várias empresas enfrentando problemas com dificuldades de pagar esses títulos existe risco de crédito no Brasil sem dúvida existe risco de crédito Ralf assim as empresas eh quando captam eh elas vão ter que repagar suas dívidas e vão ter que de alguma forma através da sua atividade repagar os investimentos então eh eu acho que assim no Brasil as empresas que estão neste momento como você falou acessando o mercado de crédito privado são os que a gente chamam de melhor rating né

né de as empresas que seriam as investment grade no Brasil né com grau de investimento no Brasil Essas são as que estão captando muito próximas do título público brasile tambm é eu eu chego talvez em Americanas que eu eu não posso falar muito de americanas já explico porquê mas eh eh e eh eu acho que a gente vai ter eh no Brasil e a gente teve até notícias recentes hoje mesmo no nos jornais de alguns recordes de recuperação judicial que que acontece as empresas de grau de investimento hoje no Brasil são as empresas menos endividadas

então a a probabilidade delas não repagar A dívida é realmente mais é muito baixa mas quem mais sofre no momento do juro alto são as empresas que TM eh alto endividamento porque com o juro saindo de 2 para 14 fica realmente muito difícil que se a sua atividade consiga gerar dinheiro suficiente para você pagar então no Brasil Talvez seja desproporcional eh a diferença entre você financiar essas empresas que têm menos dívida né com individamento menor das que você do que as empresas que tem um maior endividamento Americanas eu não posso falar muito de americanas te

explico por quê Porque Americanas é parte do novo mercado e nós fomos a primeira entidade a sancionar Americanas por tudo que aconteceu eh lá no ano no início do ano passado e a gente sancionou o Conselho de administração administradores e e a própria empresa e eles estão recorrendo das sanções que a B3 fez no âmbito do novo mercado já explico o que que é isso então Eh como eles estão recorrendo e agora é a instância é a diretoria colegiada da B3 eu não posso falar muito desse caso específico mas só para explicar o que é

o novo mercado e aproveito esse gancho que você me deu o novo mercado é um contrato que as empresas assinam com a própria B3 para que neste para que elas cumpram regras que são a cima da regulamentação o Regulador do mercado de capitais brasileiros é a comissão de valores eles fiscalizam as empresas e eles regulam as empresas abertas a B3 tem um contrato com algumas empresas são mais ou menos 140 empresas que fazem parte do novo mercado que cumprem regras acima do novo mercado então É É aí que neste âmbito que a gente trabalha eh

essa essa agenda com as empresas de estadas C aqui Gilson eh sobre todos os impecílio paraa atração do do Capital estrangeiro eu acho que faltou um eh que foi a que é a insegurança jurídica eh você acha que a gente padece de um problema crônico Olha eu não sei se a gente padece de um problema crônico Cíntia mas eu acho que eh Este é um tópico que eu escuto bastante dos investidores eh não só o tema de insegurança jurídica com como a complexidade tributária são dois temas que estão na agenda do investidor que a gente

deveria enfrentar porque eh eh São complexos do investidor entender que Como dizia né o ministro malan no Brasil até o passado é incerto a gente reverte Condena tira Vale regras ah depois volta então são dois temas que eu não sei se são problemas crônicos mas que a gente deveria fazer um esforço como sociedade para enfrentar tá tanto o problema Legal vamos chamar assim de garantir a segurança jurídica no Brasil não acho que seja um problema crônico eh acho que é um problema é um tema que a gente tem que garantir que a gente não retroceda

e o tema de simplificação tributária então com isso a gente encerra mais um bloco do Roda Viva vai para outro intervalo e volta já já com o encerramento dessa entrevista não sai daí [Música] inovação que conecta [Música] Bradesco estamos de volta com Roda Viva que hoje recebe o presidente da B3 Gilson filkenstein Gilson a gente falou muito de democratização do acesso a investimentos Mas se a gente olhar estão falar das bets e o mercado todo de de capitais as bets estão em todo lugar na na TV em propaganda em qualquer site que você abre qualquer

entrevista de jogador de futebol tem 300 propagandas de bets E no entanto as pessoas não t acesso nem a informações sobre um produto relativamente simples como o tesouro direto me lembro lá no início dos anos 2000 quando houve uma oferta de ações da Petrobras e da Vale e isso foi super disseminado você podia usar o seu FGTS para investir naquelas ações e muita gente entrou no mercado naquela oportunidade não tá faltando algo assim um ímpeto uma coisa que seja eh alardeada que seja propagandeada vocês investem em divulgação em comunicação de que maneira Vera a gente

investe muito através dos intermediários das corretoras porque eh a forma como as pessoas chegam nos seus investimentos é através do seu agente autônomo ou do seu assessor de investimentos eh essa é uma forma que a gente garante que há alguém alertando o investidor para os riscos envolvidos em cada um dos dos das alternativas e isso garante que você tenha uma uma uma certa adequação na alocação dos investimentos Talvez seja isso que eh não haja né no mercado de Bet e acho que esse excesso de marketing né de promoção acaba confundindo o cidadão de que acha

que tá investindo e na verdade ele Tá misturando apostas né com investimento Então acho que o modelo de ter um vamos assim alguém no meio do caminho entre a A Bolsa ou o mercados né os mercados disponíveis e eh o investidor é uma forma também de você colocar regulação para você garantir que este intermediário esteja fazendo este papel de alertar o investidor do que que ele tá fazendo com o dinheiro dele e talvez deva servir até de inspiração paraa regulação das bets e não o contrário acho que esse é o é é uma forma correta

de você garantir que você não desande você não não não não não tenha o investidor frustrado de que ele tá comprando o produto errado Eh a gente falou aqui de insegurança jurídica e o colega também citou o caso da Americanas a gente teve uma empresa ali que da do dia paraa noite cai 90% do valor de mercado dela e o investidor de ações fica a ver navios um um tempo atrás vários casos de corrupção as empresas eh empresários admitindo pagamento de propina e tal e o investidor de ações no Brasil não tem nenhum mecanismo de

ressarcimento Como existe por exemplo nos Estados Unidos o caso da Petrobras O investidor que tinha ação da Petrobras na Bolsa de Nova York foi ressarcido o investidor que comprou ações aqui no Brasil não foi você acha que o investidor pequeno brasileiro ele tá protegido com a lei atual ou precisa passar aquele projeto de lei 2925 que tá que é fazendo mandou ano passado Fernando eu eu gosto da ideia da gente avançar na proteção do investidor É muito difícil você tem mecanismos de proteção do investidor no Brasil mas não são tão usuais quanto os mecanismos nos

Estados Unidos existe formas sim de ação coletiva de você processar a empresa e você restabelecer como chama assim se alum caso prático Que de alguém que rece dinheiro desconhece é não no mercado Hoje existe se você tiver uma venda errada existe um mecanismo da bolsa um MRP que você consegue e se você se este assessor que a gente falou tiver feito uma venda errada você consegue se ressarcir mas não contra um evento de fraude isso é não é um mecanismo que a bolsa é um mecanismo do Judiciário eh que talvez seja mais fácil e lá

fora mas que você tem os mecanismos no Brasil eu sou a favor dessa discussão do do projeto de lei de que alguma forma o investidor quanto mais mais proteção ele tiver contra esses eventos que não são comuns são incomuns mas quanto mais proteção o investidor tiver melhor pro mercado brasileiro Raquel Gilson a gente viu que muitos investidores chegaram muitos investidores pessoa física chegaram à bolsa pensando nos dividendos né então Antigamente você comprava as casinhas para ter o aluguel para ter a sua renda ali depois e muita gente migrou para bolsa considerando a expectativa de dividendos

das empresas a gente tem hoje um governo que discute tributação de dividendos você isso preocupa muito as pessoas Você é a favor da tributação e como é que a B3 está envolvida nas nessas conversas com o governo justo Raquel não sou a favor da tributação de dividendos e porque eu acho que a carga tributária brasileira já é muito alta então Eh definitivamente se você tributar os dividendos você estaria de alguma forma tributando novamente aquilo que a empresa já pagou de tributos tanto na linha de cima no faturamento quanto sobre o seu lucro Imposto de Renda

brasileiro sobre as empresas é um dos mais altos do mundo né então eu não sou a favor do dos do da tributação dos dividendos porém eu sou sensível a um tema que vem atrapalhando muito que é o tema da pejotização Então muitos no Brasil trabalham sobre um regime de pessoa jurídica e recebem via dividendos e pagam tributos por exemplo de 10 a 12% enquanto se você tiver dentro do regime de CLT né de leis do trabalho você paga 27,5 até 27,5 na sua renda e a empresa ainda paga outros quase 50% de encargos Então eu

acho que a gente precisa juntar essas duas discussões e enfrentar dentro da discussão do Imposto de Renda algo que seja crível pra gente diminuir a pejotização no Brasil e que a gente não tribute mais às empresas né a B3 tem interlocução junto com o ministério da fazenda expõe a sua o seu ponto de vista eh e espera que se por algum motivo a gente caminhar para alguma coisa que Obrigatoriamente tenha que se tributar dividendos que a gente compense este aumento de tributação com uma diminuição do Imposto de Renda sobre pessoa jurídica então você acha que

a discussão da tributação de dividendes hoje ela tá contaminada nublada por uma anomalia do mercado de trabalho acho que está são discussões junt que estão eh caminham juntas né a gente precisa trabalhar essa discussão em conjunto né Eu não sei se é uma anomalia eh tão significativa mas como eh você tem a essa lei do dividendo impactando essas duas né esses dois eh cenários muito diferentes quer dizer o investidor da empresa e a pessoa jurídica né individual acho que a gente tem que trabalhar essa essa discussão em conjunto Fernanda eh falando um pouquinho sobre o

processo de digitalização como um aliado eh na democratização do do acesso a investimentos eh hoje por exemplo as pessoas conseguem ter um cartão de crédito com investimento como um astro eh hoje eles conseguem ter a apoio através de ferramentas de mensageria queria entender um p pouquinho eh O que que você acha da da tecnologia Inteligência Artificial e outras ferramentas como ferramentas para potencializar a democratização do acesso Fernanda a gente tá estudando e experimentando bastante Inteligência Artificial é algo que parece ser muito poderoso eh e que certamente Vai facilitar muito o processo de investimento o cuidado

que a gente tem que ter é que a inteligência artificial não é tão novo assim quer dizer ele é um ele é um algo que já vem sendo estudado há muito tempo e ele é baseado em dados então Eh se você eh garante que os dados que a inteligência artificial e Está acessando são Dados bons você vai ter bons resultados e você vai conseguir eh atingir seus objetivos se você não garante que os dados estejam com qualidade você acaba tendo resultados ruins e eventualmente até vieses ruins nessa nessa tensão nessa propensão a investimento outro dia

escutei uma uma boa que é você tem que tomar cuidado pra Inteligência Artificial não ser contaminada pela burrice natural né porque você tem que saber qual é o dado que você tá acessando Qual é a informação porque se entrar informação ruim você vai sair informação ruim do outro lado a a gente na B3 tá trabalhando vários pilotos de Inteligência Artificial vê que vai ter produtividade na condução tanto do desenvolvimento de tecnologia quanto acelerar mecanismos de busca e informação para o investidor e a gente vê um potencial muito grande nessa nova tecnologia odilson eu toquei no

início do programa nos leilões de concessões que TM acontecido na na B3 e que são uma tônica do governo aqui de São Paulo para até para se diferenciar de uma certa a versão que existe no plano Federal a novas privatizações e novas concessões e isso foi uma marca ali do governo Fernando Henrique a bolsa foi um dos símbolos des daquele momento de privatizações PR eh como você vê o momento atual vê espaço para mais privatizações e como tirar um pouco o estigma desses processos Vera eu eu assim todo dia a gente tá tendo um Leilão

na B3 O que é ótimo você mencionou hoje a gente teve o tema de escolas em São Paulo a gente teve saneamento no Piauí eh não é uma exclusividade do Governo de São Paulo acho que o Brasil inteiro tá utilizando o mecanismo de concessões ou privatizações de estradas portos rodovias e isso tá viabilizando o investimento no país eh esse é mais um papel da B3 né a gente existe justamente para garantir que bons projetos de investimento acessem bons investidores então é mais um desses nossos das nossas funções de fazer o Brasil se desenvolver eu vejo

com muito bons olhos eu vejo que todos os governadores estão trabalhando na na agenda de concessões e privatizações eh E também o governo federal a gente tem várias concessões rodoviárias no nível Federal várias concessões de água e saneamento no nível estadual e como Eu mencionei as concessões de água e saneamento são na minha visão o maior projeto social do Brasil saber que mais de 50 milhões de brasileiros não t acesso à água potável 99 milhões não tem lá quase 100 milhões não tem acesso a esgoto quer dizer você tá viabil essa universalização de saneamento através

desse processo de leilões então eu vejo com muito bons olhos que isso esteja que isso esteja acontecendo pela B3 S Gilson eh mercado começou 2023 dizendo que ia ser um ano melhor 2024 a mesma coisa eh Hoje existe uma desconfiança muito grande do mercado em relação à capacidade do governo de fazer os ajustes tal eh O que que você acha que vai acontecer em 2025 você acha que 2025 realmente a gente o mercado vai poder comemorar eh um ano eh melhor S Olha eu não acho que o ano de 2023 e 2024 foram tão ruins

assim a gente bateu recordes em renda fixa como a gente tava comentando aqui renda fixa de crédito privado essas concessões quer dizer o Brasil de alguma forma o mercado de capitais do Brasil como eu falei não está parado as empresas estão acessando seus projetos de investimento é através de renda fixa privada que também é parte de mercado de capitais Às vezes a gente é contaminado por essa agenda de ações de que puxa então o Mercado de Ações não teve IPO o mercado tá parado eu não concordo eu acho que a gente teve bons anos é

verdade que o Mercado de Ações foi mais fraco assim como foi mais fraco no mundo inteiro para 2025 que que a minha bola de cristal disse que eu acho que a gente vai ter menos incertezas a gente teve um ano 2024 foi um ano de muitas eleições a gente tá tem mais clareza de que as taxas de juros hoje na Europa e os Estados Unidos tem um pouco menos de certeza mas que estão na direção de queda né de de afrouxamento monetário como a gente diz taxas de juros mais baixas e que isso viabilizará né

dinheiro para mercados emergentes Então eu estou mais otimista tanto com o mercado de renda variável quanto o mercado de renda fixa para 2025 a gente tem que aguardar Esse pacote que a gente conversou tanto conversou aqui desde o início que a Vera comentou é muito importante que a gente tenha uma vamos diz assim uma um compromisso muito forte do nosso governo federal e do Ministério da Fazenda através de ações de que realmente a gente atinja os números de superavit fiscal porque assim a gente vai ter a meta de inflação eh mais próxima e o juro

mais baixo e um mercado de capitais melhor em 2025 Gilson muito obrigada pela entrevista foi super elucidativa Muito obrigado ver um prazer contem com a B3 pra gente fazer o Brasil se desenvolver e prosperar muito obrigado é isso nosso programa fica por aqui além de agradecer demais ao Gilson pela entrevista também estendo os cumprimentos à bancada de hoje Raquel balarim Fernando Torres Fernanda Ribeiro Ralf Manzoni Júnior cinta Cintia de cloé e Luciano verones Obrigada sobretudo a você pela sua audiência atenta semana a semana investir no mercado de capitais ou em qualquer outro ativo financeiro Pode

parecer assustador para que quem vive com o rendimento do salário ou de um pequeno negócio mas adquirir o letramento financeiro para compreender as diferenças entre os produtos e entender que muitos deles podem sim ser acessíveis a todos e levar a um ganho de dinheiro no futuro desde que haja disciplina paciência e prudência é uma atitude de educação que pode mudar a vida de um grande contingente de pessoas poupar e investir pro Futuro são atitudes bem mais saudáveis do que acreditar na ilusão do ganho rápido dos jogos online que tem tragado os brasileiros para uma espiral

perigosa de endividamento e vício a gente espera que o programa de hoje tenha sido didático e informativo para quem quer começar a investir no futuro Agnaldo Raiol nos deixou hoje aos 86 anos e a TV Cultura faz uma homenagem a ele com a reapresentação do programa ensaio logo mais à me20 uma ótima semana a todos e até a próxima segunda-feira [Música] [Música] inovação que conecta Bradesco