QUAL AÇÃO ESCOLHER: ITSA4 OU ITUB4? BRAP4 OU VALE3? GGBR4 OU GOAU4? [Aula Completa]

Será que vale mais a pena comprar bradespar ou Vale Itaú ou itaa goal 4 ou ggbr4 é sobre isso que a gente vai falar nesse vídeo focando aqui nas holdings Então vem comigo a você que está chegando agora seja muito bem-vindo meu nome é Luan analista cnpi e neste canal eu te ajudo a alcançar a liberdade financeira e aqui eu quero tratar das holdings da Bolsa de Valores Mas vamos começar pelo começo Claro a gente precisa entender o que é uma holding então eu vou te explicar holding é um conceito jurídico vem do Direito Empresarial e significa uma empresa criada para participar de outras empresas Ou Imóveis também pode ser Imóveis aqui a gente tá falando de holdings empresariais Então são empresas cujo objeto social único ou principal é a participação em outras empresas único ou principal Luan Como assim é que assim né pessoal a gente tem a holding típica e a holding atípica a típica é essa criada para investir em outras empresas e só investe em outras empresas só que a gente também tem a holding atípica que vamos falar verdade pode ser qualquer empresa Como assim Luan Ué o Banco do Brasil não tem participação na bb Seguridade é uma holding atípica ou você acha que o Banco do Brasil ele é uma holding mesmo holding holding não mas acidentalmente de forma atípica acaba sendo porque tem investimento em outras empresas então aqui o nosso foco são holdings típicas Volt adas para isso esse é o primeiro ponto e aí você poderia se perguntar tá Por que que Alguém cria uma empresa para comprar outras empresas E aí entra o detalhe porque existem algumas vantagens no planejamento sucessório até tributário para a criação de uma holding além da blindagem patrimonial que que eu quero dizer com isso olha primeiro planejamento sucessório quando eu crio uma holding isso faz com que as participações empresariais as ações cotas que eu tenho ali dentro da holding elas sejam transferidas para os meus herdeiros até de forma antecipada fazendo doação com reserva de usufruto tá então eu dou as cotas ali antecipadamente para os meus herdeiros e eu só fico no usufruto vitalício dá para fazer isso mas no planejamento sucessório faz sentido porque quando eu morrer eu sou dona ali da holding a holding em si não morre Então quem vai herdar o patrimônio da holding são os meus herdeiros só que não precisa passar por inventário Não precisa pagar imposto sobre herança e todo toda aquela burocracia de um inventário porque empresa não morre A não ser que tenha essa previsão no estatuto ou no contrato social mas ninguém idiota de fazer isso então acaba acontecendo de ocorrer essa transferência automática das cotas ou ações além de tudo a gente tem a blindagem patrimonial então uma coisa é o bem da holding é tudo que tá ali dentro da holding da pessoa jurídica outra coisa é o patrimônio pessoal do sócio e aí então o sócio gera uma holding também para blindar o seu patrimônio pessoal para ter essa separação de patrimônio é a segunda vantagem e uma Outra vantagem diz respeito a investimentos Imobiliários Então as famílias acabam constituindo holdings para economizar contributos ao administrar Imóveis agora quando a gente tá falando de holding para participar em ações em empresas aí você não tem essa vantagem tributária essa vantagem fiscal na verdade na prática existe uma ineficiência fiscal ineficiência fiscal sim eu vou te mostrar qual é e tem a ver com o método de equivalência para matrimonial Mas calma eu já vou chegar naquelas ações só que eu preciso trazer aqui uma introdução para que você seja investidor independente inteligente eu não fico trazendo só o Raso aqui vocês sabem então se você é mirar raiz você já deixou o like na confiança e se ainda não não precisa dar like carrega o vídeo até o final se te agregar alguma coisa você volta a dar like aqui mas já se inscreve no canal para você não perder nenhum outro vídeo Então vamos lá eu peguei aqui um parecer da Procuradoria da Fazenda Nacional falando sobre essa ideia de equivalência patrimonial basicamente isso aqui diz o seguinte que uma holding aquela empresa mãe ela vai sofrer tributação sobre os lucros advindos da empresa controlada ou investida Então vamos pegar aqui o exemplo de bolsa itausa tem ações do Itaú o Itaú tem os seus lucros a itausa é tributada em virtude dos lucros que ela recebe do Itaú Então veja aqui uma ineficiência tributária Ainda mais se a gente tá falando de jcp tem o jcp trib AD no Itaú depois aqui também na itausa eu já vou falar mais a respeito disso mas olha se você tá investindo hoje na pessoa física os lucros que você recebe que são os dividendos da empresa investida na sua própria holding pessoal no seu CPF que é a sua carteira de investimentos em ações sim você tem uma holding só não é uma pessoa jurídica os dividendos são tributados não né pessoal então você como pessoa física tem vantagem tributária nesse ponto equivalência patrimonial diz respeito Justamente a isso a equival do seu patrimônio em relação às empresas que você tem no seu portfólio então a holding do ponto de vista de Imposto de Renda ela acaba sendo ruim mas é que as outras vantagens compensam essa ineficiência fiscal entendeu não é só mil maravilhas então tem essa ineficiência fiscal aqui que é uma tributação maior E aí você já começa a entender um dos grandes pontos que geram o quê o desconto de holding você nunca se perguntou o por consistentemente a Ita USA ela tem um desconto em relação ao Itaú que é o famoso desconto da holding Primeiro vamos entender o que é o desconto de holding rapidinho desconto de holding é a diferença positiva entre o valor de mercado da holding aqui no caso itausa e o valor de mercado da empresa investida ou da participação que ela tem então de novo para ficar mais claro existe um desconto ao comprar itausa ao invés de Itaú na Bolsa de Valores isso ainda fica mais Claro quando a holding só tem uma empresa na carteira como é o caso da Brad spar que só tem a vale a bradespar tem pouco mais de 3% de Vale no seu portfólio Se você pegar o valor de mercado de 3% em Vale ele vai ser necessariamente menor que você comprar as ações de bradespar E aí você poderia perguntar por que que existe isso não faz muito sentido né Luan Como assim quer dizer que é fácil ganhar dinheiro então é só pegar a bradespar que é mais descontada E aí eu tô comprando avale com desconto na Bolsa de Valores sim mas não é por conta disso que automaticamente você vai ganhar dinheiro senão a resposta seria muito simples é que existem barreiras e ineficiências na holding e uma delas é ineficiência fiscal já falei para vocês você acaba pagando mais imposto com a holding de empresas por conta da equivalência patrimonial não só isso a gente também tem as camadas administrativas Então veja quando a Vale paga um dividendo a Vale foi lá aprovou um dividendo e pagou a bradespar vai receber porque ela tem pouco mais de 3% de Vale beleza Assim como as outras holdings da bolsa Aí esse dividendo entra na conta da bradespar E aí você como acionista de bradespar você já recebe automaticamente esse dividendo que veio da Vale não né pessoal tem que ainda haver uma aprovação aqui da bradespar para a distribuição de dividendos para os acionistas de bradespar Então existe uma camada então isso aí também já gera o desconto da holding não bastasse isso não é mais interessante eu comprar diretamente a empresa para não duplicar a minha taxa de administração do que eu comprar indiretamente por meio de um fundo uma holding que tem despesas operacionais e administrativas que que eu quero dizer com isso viu aqui a Vale tem ali os seus funcionários tá quando eu sou acionista da Vale eu estou pagando esses funcionários Claro porque vem do lucro da empresa então pô é mais fácil eu comprar diretamente a Vale do que vir aqui e pagar também o custo administrativo de pessoal tudo mais da Brad spar para receber aquilo que é da Vale E aí como que o mercado ajusta isso gerando desconto da Hold Além disso ainda tem mais um ponto que é a liquidez volume negociado o spread que você vai ter no book de ofertas viu que que você acha que é mais líquido comprar uma bradespar uma holding ou comprar vale pô pessoal fácil né Eu posso até conferir aqui para vocês mas ó Vale Qual que é o volume médio negociado de Vale ela tem uma negociação média diária de 1,4 bilhão e a bradespar negocia 100 milhões muito menos né então isso aqui também gera um pouco do desconto da Hold mas os principais pontos são a camada administrativa e a ineficiência fiscal e ainda tem aqui dentro de ineficiência fiscal a questão do juro sobre capital próprio como vocês sabem o juro sobre capital próprio ele é o quê ele é uma forma da empresa economizar com pagamento de impostos por ela distribui um dividendo a lá brasileira que é tributado em 15% apenas no acionista e você lança aquele valor como despesa financeira para redusir a base de cálculo do Imposto então a empresa paga menos imposto mas passa isso para acionista aqui no caso de Vale BR despar de novo a Vale foi lá e distribuiu um juro sobre capital próprio tá distribuiu E aí ela mandou para bradespar pagar esse imposto beleza bradespar como acionista pagou esse imposto e bradespar também anuncia um jcp que vai para os acionistas de bradespar e paga imposto de novo tá vendo tem ineficiência fiscal na holding então precisa do desconto da holding senão não faz sentido comprar holding entendeu a lógica não fica achando aí que você é o espertalhão Ah vou comprar holding automaticamente vou ganhar dinheiro o mercado não é burro tá você tá concorrendo aí com tubarões com baleias no mercado financeiro você é só uma sardinha todo mundo aqui é sardinha todo mundo que assistir YouTube é sardinha não se luda então cuidado então aí que entra ah Luan Então já entendi agora vou fugir de Hold não faz sentido agora se espertalhão também não é assim tem momentos que vale a pena comprar a Hold E é isso que eu vou passar agora aqui para vocês e aí Eu começo aqui com Itaú e itausa quando que compensa a itausa ao invés do Itaú aí com Itaú e Itaú a gente já tem outro porém aí it usa investe também em outras empresas Então esse aí já é um primeiro ponto de decisão você quer ter participação indireta em Alpargatas CCR dexco aegea Você quer ah não Lu não quer ter essas empresas Então esquece itza Itaú se você puder resolver a questão só com isso aqui pronto a questão tá decidida mas se não é esse o ponto aí a gente tem que avaliar o quê a média de desconto de holding histórica em outras palavras a Ita usa negocia com qual desconto de holding médio ah Luan 20% tá Qual que é o desconto hoje na Bolsa de Valores Ah esse desconto tá em 19% então um desconto menor que o histórico sim Então vale a pena it um vamos supor agora situação diferente o desconto está de 25% altíssimo 1/4 do valor de mercado Itú Ah não daí vamos vamos pegar Ita usa né pô desconto médio é 20 tá 25 Aí sim pessoal tá vendo como é uma análise casuística do caso concreto Pô eu tenho certeza que você não viu isso aqui em lugar nenhum nem você que tá entrando no canal agora então já mete o dedo no like aí porque eu tenho certeza que você não vai encontrar isso aqui gratuitamente na internet inclusive isso aqui está lá dentro do meu curso formação mirar investing para aqueles que são os meus alunos e com muito mais profundidade inclusive bom E aí como que eu avalio o desconto da holding viu hoje o desconto segundo o último resultado trimestral está em 21,1 por. e deixa ser sincero com vocês esse desconto aqui é basicamente a média de itza fica entre 20 a 22% tanto assim que você vai perceber o seguinte você pode até comparar aqui o retorno histórico de Itaú com o retorno histórico de Itaú em 10 anos o retorno de Itaú foi bem maior 541 por contra 368 Mas vamos pegar algo mais recente porque a gente tá avaliando o recente nos últimos 5 anos 40% em itausa 46% em Itaú 2 anos 47% Itaú 41% itausa um ano quase 26% itausa quase 26% Itaú tá vendo a proximidade o mercado ficou mais eficiente o desconto tem ficado mais equilibrado então aqui com itausa na minha visão vale mais a pena o Itaú até porque dividend yd também não tá tendo tanta diferença 6,70 contra 6,43 Então hoje se eu não quero ter ali as outras empresas claramente é Itaú Itaú não tá ali com uma diferença de desconto de holding histórica tão grande em relação a histórico de itausa tá vendo que hoje particularmente se eu quero Itaú eu compre Itaú hoje tá bom e outro ponto também existe o caso da cozan que eu não vou tratar aqui mas a cozan é uma holding diferente é uma holding voltada para controlar e gerir as empresas controladas para trabalhar nas empresas mesmo interferiu diretamente na gestão Ita usa não ela é só um Fundão mesmo só compra as participações para receber dividendos então a lógica do desconto de holding aqui Histórico é ainda maior então ten que fazer essa opção de forma matemática hoje eu ficaria com Itaú agora vamos aqui com bradespar Brad spar tem mais um porém que aí você vai entender como o hold não é uma coisa linda como acaba se pensando aí você tem que entender os riscos bradespar hoje a bradespar tem 3,6 por do capital social de Vale Ok 3,6 então vamos analisar Qual que é o desconto hoje façil vou aqui em Vale clico em empresa aqui no investidor 10 aqui eu vou olhar para o valor de mercado da Vale valor de mercado 275 bilhões vamos arredondar aqui porque tem muita variação na Bolsa de Valores ou você queer Caxias Vamos colocar o valor certo aqui vezes 0. 036 ou seja a gente tem aqui o quê A gente tem 9.

9 bilhões quase isso Qual o valor de mercado a bradespar clicar aqui em empresa de novo 7. 44 bilhões e aí eu vou subtrair aqui esse valor eu tenho aí 2. 4 quase 2.