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meio-dia e do tá começando o giro do mercado dessa terça-feira dia 10 de setembro Hoje a gente vai fal falar sobre IPCA e sobre a renda fixa agora a pouco o IBGE divulgou que o IPCA desacelerou 0,02% uma queda na verdade de 0,22% em agosto uma desaceleração em relação ao mês anterior quando teve uma alta de 0,38% E também o resultado o mercado tava esperando não uma queda de 0,02% mas uma alta de 0,02% daqui a pouco a gente vai conversar com o Red de renda fixa da Ville da Ville capital o Leon Santiago Gente vou falar sobre mercado aqui o mercado hoje segue ã na expectativa ainda né em relação à leitura de inflação de agosto que vai ser inflação de agosto dos Estados Unidos que vai ser divulgada amanhã quarta-feira e o mercado também segue né Na expectativa em relação às eleições Americanas as eleições porque hoje à noite tem debate presidencial às 10 da da noite horário de Brasília ah lá nos Estados Unidos agora a pouco os os principais índices caíam o Dow Jones caía 0,6 por. o s&p desculpa o o Dow Jones apenas caía mas o s&p subia 0,7 por assim como o Nasdaq subia 0,5 por. na Europa o o principal índice de lá caía 0,7 e o principal indicador que a gente teve lá foi na Alemanha que a inflação diminuiu para 2% em agosto por conta de preços mais baixos de energia esse é o patamar mais fraco desde junho de 2021 e os investidores lá na Europa estão aguardando também né uma indicação em relação aos juros Afinal o banco central europeu vai decidir por provavelmente uma queda na na reunião de quinta-feira uma queda no corte de J uma queda nos juros desculpa eh na Ásia ah dados da China as exportações cresceram 8 7% em agosto e as importações cresceram só 0,5 em agosto lá o hangsang fechou em alta de 0,22% o Shanghai fechou em alta também de 0,28 por.

e unque caiu 0,16% as commodities hoje elas operavam em queda né o minério de ferro principal contrato caiu hoje 0,07 e o petróleo em forte queda agora a pouco de 3,7 por. aqui no Brasil destaques corporativos a azul e divulgou uma nova Estimativa de uma série de de dados aí do Balanço né do do Balanço que ela vai divulgar Ah ainda nos próximos trimestres mas a o destaque aí a receita do ano agora a empresa tá prevendo uma receita de 20 bilhões nesse ano o que representaria uma alta de 7% E com isso né as ações da da Azul operavam em alta agora a pouco a Gerdal e a Petrobras e informaram que assinaram o memorando para projetos de descarbonização em em aço do aço e a Petrobras e validou 930 Milhões de Dólares em ofertas de recompras de títulos em mercados o JP Morgan rebaixou a recomendação do Inter paraa neutra e o desculpa a XP rebaixou a recomendação do Inter pr pra neutra e o JP Morgan sim elevou a clabin para desempenho esperado né acima do do mercado é agora a pouco o dólar subia 0,7 por a r 5,63 ainda com essa versão ao risco né típica da Incerteza em relação aos dados de inflação e aos juros que Eu mencionei agora a pouco e Bovespa eh caía 0,65% a 30 a 133. 000 a 133,8 mil pontos é o Ibovespa em queda aí por conta das commodities né o o Como Eu mencionei o petróleo agora a pouco numa queda expressiva né gente dito isso ah hoje em macro né a gente teve divulgação de vendas no varejo que encolheram 0,2 por em agosto de acordo com o índice da da Celo e também o IPCA que Eu mencionei agora a pouco e a gente vai entrar nesse assunto a gente vai entrar nesse assunto agora com o Leon eh chamar ele aqui boa tarde Leon tudo bem Boa tarde Felipe tudo bem tudo certo viu o IPCA Caiu né teve essa esse esse dado divulgado agora a pouco e com o impacto aí de alimentação e bebida e habitação né O que que explica assim né Para Além desse desse dessas duas essas duas categorias né impactando negativamente O que que aconteceu aí nesse mês pra gente ter essa esse dado de deflação Pois é eu acho que apesar do dado ter vindo de maneira macro muito positivo eh no sentido de de difusão de preços no sentido de ter vindo e M uma deflação ainda tem alguma alguns gatilhos ali que trazem uma máscara no no enfim na informação uma delas é que a grande parte veio da habitação prioritamente da energia elétrica que foi ao eu acho que uma das principais quedas no índice 2.

7 se eu não se eu não tô enganado e só que existia a bandeira tarifária verde e que ela já foi modificada do do do mês anterior para esse mês então é um dado que tá sendo ainda elaborado para a próxima informação do do IPCA Então por mais que tenha vindo o dado positivo os mercados reagiram marginalmente positivos nesse sentido uhum esse dado ele muda alguma coisa pra decisão do cupom agora o mercado tem avaliado né a possibilidade do do Banco Central elevar os juros e Muda alguma coisa na leitura na modificação do que do Como o próprio galípolo e o Roberto Campos comentaram todas as opções elas estão na mesa Então esse dado atual faz com que fique um pouco mais próximo do teto da Meta ou do centro da Meta eh mas a decisão tomada por não é por um único indicador que saiu Mas pode fornecer informação para eh pro macro pro pra decisão que tá chegando aí agora nos próximos dias legal é leão vamos entrar aqui numa pro pessoal que tá assistindo entender o que que tem sido a renda fixa nesse ano né em relação a gente ainda tá num cenário né de juros de taxa de juros elevada eh que é justamente o cenário que se costuma né destacar de maior atratividade para renda fixa o que que vocês têm visto nesse ano assim em termos de de ativos como é que esses ativos têm desempenhado Então acho que o o ponto principal da renda fixa do ano tem sido juro real Apesar dessa deflação uhum e existem estudos que mostram que juro Real IPCA + 6 tendem a ser os melhor o um dos melhores ativos eh na performance de longo prazo principalmente no qu tange é o comparativo com risco soberano Uhum Então sempre inclusive o maior debate que a gente tem nas mesas de operações é alongar ou não alongar o os vencimentos e às vezes pegar um risco um pouco mais curto um risco não perdão um vencimento um pouco mais curto nada garante que a gente vai conseguir ter a manutenção dessa taxa então Eh eu cito muito a oportunidade em juros reais assim como eh essa essa mesma oportunidade no mercado de debent incentivadas e de títulos isentos uhum isso que tem esse H isso que tem acontecido nesse nesse ano até agora mas ã a partir daqui pra frente Muda alguma coisa a gente tem uma uma o mercado e uma exigência de que o banco central aumente os juros naturalmente nesse tipo de situação o que que acontece é a curva ela fica menos inclinada Então os juros de curto prazo eles tendem a ficar maiores que o dado de inflação impacta principalmente ali e pode existir um fechamento das taxas longas com o investidor pensando se eu vou ter mais um cenário mais apertado agora eu vou ter menos inflação num cenário de de Médio prazo Claro que tem o prêmio de risco e etc mas é um dado eh é um movimento que o mercado tende a precificar conforme a conforme a decisão do Banco Central Então hoje a curva ela tá escada dólar e etc justamente porque o mercado tá falando tem que ter mais juros para equilibrar a economia do que o o que o do que o atual Uhum eu sei que é difícil falar assim a recomendação de uma maneira geral né mas você citou agora a pouco eu não sei se teria como a gente pensar assim em perfis né de investidor né hoje teria como a gente falar de uma recomendação geral assim do que que seria mais adequado o investidor fala o investidor buscar na na renda fixa assim digo o que que seria o básico assim pro investidor acho que o o básico ele eh ele é o título público ele é a o título indexado a inflação porque você tem dois cenários umde eu tô protegido da inflação e em segundo lugar eh se o Brasil não der tão errado eu tenho um benefício com ganho de Capital através da marcação a mercado mas um um olhar que eu teria eh como como investidor de forma mais criteriosa seria pro lado de debentures incentivadas com boa qualidade de crédito muitas dessas com gar eh com garantias reais Então traz uma certa estabilidade pro investidor e o investidor que tem um foco eh um pouco mais curto ele consegue se beneficiar eh mais curto tô falando período de 2 anos ao mesmo tempo aquele investidor focado na aposentadoria ele também consegue ter esse ativo em carteira Então acho que beneficiando uma debent incentivada de infraestrutura com taxa de juro Real acima de 6% isento é um cenário bem factível uhum essas pra gente voltar aqui um pouquinho essas debentures incentivadas quando a gente teria como você explicar um pouquinho o que é né a gente tá falando de de de contrat de infraestrutura né Tem uma maior previsibilidade né é exato quando a gente fala de de debent é é basicamente um título de dívida de uma empresa não financeira eh no caso da infraestrutura como você mesmo citou é é sobre contratos de por exemplo alguma concessão alguma algum projeto específico eh para pra empresa utilizar então quando a gente fala de setores por exemplo de transmissão elétrica eh São setores que T receitas recorrentes previsíveis que são inclusive corrigidas pelo IPCA e contratos longos então elas tem até receber por exemplo um um título vence em 2035 ela tem previsibilidade de receita dos contratos até 2040 Então ela tem uma um baixo nível de uma baixa possibilidade de de defo e uma são empresas eh bem consolidadas no mercado e que hoje conseguimos atingir taxas bem atrativas mas tem riscos também né quais riscos a gente tá falando desse tipo de ativo o risco dessa desse tipo de ativo é justamente o a quebra da empresa do não pagamento então a gente viu aí há alguns anos algumas empresas dando eh não realizando pagamentos ou até mesmo pedindo recuperações judiciais e Extra judiciais para demorar um pouquinho para pagar o eh o fluxo o mesmo acontece com esse tipo de empresa por isso que a gente sempre tem que beneficiar a melhor qualidade de crédito possível uhum porque a a empresa se ela se ela quebra se ela deixa de eh existir o investidor Ele não recebe o fluxo de volta e assim o cenário é um pouco menos eh delicado do que na na renda variável em que existe uma recuperação através da venda e etc no caso desse tipo de situação da renda fixa entra num processo e que é bem Moroso a O Retorno mas quando a gente fala de ativos chamados High grade a gente tem baixíssimo índice de eh de defo principalmente em empresas desses setores mais estratégicos Uhum mas numa cesta de renda fixa as debentures elas tenderiam a ocupar uma uma fatia menor do que por exemplo títulos públicos né ou não necessariamente não é não necessariamente uma carteira bem diversificada pode posicionar até quatro 4 5% por emissores dessa qualidade que eu acabei de citar uhum o título público ele pode e ser utilizado porque ele também uma tem uma flexibilidade de sempre tá eh tá tá no mercado nem sempre com as melhores condições mas sempre tá ali no mercado e que possui diversos indicadores tanto uma taxa pré-fixada uma taxa eh pós fixada então eh acho que uma uma parcela estratégica teria ali uma Não mais do que 20% nesse tipo de nesse em risco de crédito eu quero dizer uhum isso uma carteira relativamente conservadora Uhum E como é que você tem visto outros ativos assim né do tipo cdbs por exemplo né e até mesmo essas carteiras digitais hoje tem se colocado né como também uma Enfim uma alternativa mais fácil né né de de exposição a renda fixa né É no sentido do CDB é um risco mínimo né até até mesmo até 250.