Em 32 Minutos (Como funciona a economia?) - RAY DALIO

e a economia Pode parecer complexa mas funciona de uma forma simples e mecânica ela é composta por algumas peças simples e por muitas transações simples que acontecem repetidamente um milhão de vezes essas transações são impulsionados acima de tudo pela natureza humana e assim elas queriam três principais forças motoras da economia força número um aumento da produtividade força número 2 ciclo da dívida de curto prazo e força número três círculo da dívida de longo prazo vamos analisar essas três forças e ver como a interação entre elas criam um ótimo modelo para acompanhar os movimentos da economia

e descobrir o que está acontecendo no momento atual Vamos começar com a parte mais simples da economia transações uma economia nada mais é do que uma soma das transações que a compõem e uma transação é algo muito simples você faz transações o tempo e sempre que você compra algo você cria uma transação cada transação consiste em um comprador trocando o dinheiro ou crédito com o vendedor por bens serviços ou ativos financeiros o crédito Gira da mesma forma que o dinheiro portanto ao somar o dinheiro gasto e a quantidade de crédito gasta você consegue saber o

total de gastos o montante total de gastos o que chamamos de consumo É o que move a economia se você dividir o valor gasto pela quantidade que foi vendida você encontrará o preço e é isso Isso é uma transação ela é a base fundamental da máquina Econômica todos os ciclos e todas as forças em uma economia são movidos por transações portanto se compreendermos transações poderemos compreender a economia como um todo o mercado consiste em todos os compradores e todos os vendedores fazendo transações pela mesma coisa por exemplo ao mercado de trigo o de automóveis no

Mercado de Ações e mercados de milhões de outras coisas e a economia é constituída por todas essas transações feitas em todos esses mercados se você somar o gasto Total EA quantidade total de vendas em todos os mercados você terá tudo o que precisa saber para entender a economia Simples Assim pessoas empresas bancos e governos todos realizam transações da forma como acabei de descrever trocando o dinheiro e crédito por bens serviços e ativos financeiros o maior comprador e vendedor é o governo que é composto por duas partes muito importantes o governo Central que coletem postos E

gasta dinheiro em um banco central que é diferente de outros compradores e vendedores porque é ele quem controla a quantidade de dinheiro e crédito que circulam na economia ele fazia isso através da manipulação de taxas de juros e da emissão de moeda como veremos a seguir é por isso que o a entrar um a gente crucial no fluxo de crédito agora eu quero que você preste atenção ao conceito de crédito crédito é a parte mais importante da economia provavelmente a menos compreendida é a parte mais importante porque a maior parte ia mais volátil também assim

como compradores e vendedores fazem transações e seus mercados os credores e os mutuários também fazem credores geralmente querem transformar o dinheiro que eles têm em mais dinheiro e os mutuários geralmente querem comprar algo que não podem pagar imediatamente como uma casa um carro ou talvez queiram investir em algo como abrir um negócio próprio o crédito pode ajudar tanto os credores quanto os mutuários obterem o que desejam mutuários prometem pagar o total emprestado chamado de principal mais uma quantia adicional chamada de juro quando as taxas de juros estão altas Ameno É porque eu fico muito caros

quando as taxas de juros estão baixos mas empréstimos são feitos porque fica mais barato quando os mutuários prometem pagar seu empréstimo os credores acreditam nele crédito é criado quaisquer duas pessoas podem concordar em criar crédito a partir do nada parece mais simples mais crédito é complicado porque ele tem nomes diferentes assim que o crédito é criado ele imediatamente se transforma em dívida A dívida é tanto um ativo para o credor quanto um passivo para o mutuário no futuro quando o devedor quitar um empréstimo acrescido de juros o ativo e o passivo desaparecem a transação é

finalizada então porque o crédito é tão importante e o que é quando alguém recebe crédito essa pessoa aumenta seu poder de compra e seus gastos e lembre-se o consumo move economia isso ocorre porque os gastos de uma pessoa são é renda de outra Pense nisso cada real que você gasta outra pessoa ganha e cada real que você ganha alguém gastou Então quando você gasta mais outra pessoa ganha mais e quando a renda de alguém aumenta os dois ficam mais dispostos a emprestar dinheiro para essa pessoa pois agora ela é mais digna de crédito alguém digno

de crédito Tem duas características a capacidade de pagar de volta e garantias ter uma renda alta em relação à dívida ali da capacidade de pagar e mesmo que não consiga quitar sua dívida ele ou ela ter ativos valiosos para usar como garantir e que podem ser vendidos isso deixa os credores mais tranquilos emprestar dinheiro para essa pessoa assim o aumento de renda permite que mais empréstimos sejam feitos o que permite um aumento de consumo e e como os gastos de uma pessoa são a renda de outra isso levam aumento ainda mais significativo nos empréstimos e

assim por diante esse padrão de auto-reforço gera crescimento econômico e é por isso que temos ciclos em uma transação você tem que dar algo para poder receber algo e o quanto você recebe depende do quanto você produz ao longo do tempo temos aprendizados e esse conhecimento acumulado melhora nosso padrão de vida chamamos isso de ganho de produtividade pessoas criativas esforçados aumentam a sua produtividade seu padrão de vida mais rapidamente do que as acomodadas e preguiçosas Mas isso não é necessariamente verdade no curto prazo produtividade em porta mais no longo prazo mas crédito é mais importante

no curto prazo isso porque o ganho de produtividade não flutua tanto então ele não gera grandes o seu as e a dívida gera porque nos permite consumindo mais do que produzimos quando adquirimos e nos força consumir menos do que produzimos quando temos que pagar lá as oscilações da dívida ocorrem em dois grandes círculos um leva em torno de cinco a oito anos e o outro cerca de 75 a 100 anos embora a maioria das pessoas sinta essas oscilações geralmente não as percebem como ciclos porque as vem muito de perto dia após dia semana após semana

neste capítulo nós vamos voltar um pouco e analisar essas três grandes forças e como elas interagem para produzir nossas experiências Como eu disse as oscilações em torno da linha não se devem a quantidade de inovação ou de trabalho ardo elas acontecem principalmente devido à quantidade de crédito vamos por um segundo imaginar uma economia sem crédito nessa economia a única maneira de aumentar meu consumo aumentando minha renda O que é Olá seja mais produtivo e trabalho mais momento da produtividade é o único jeito de crescer como meus gastos são a renda de outra pessoa a economia

cresce e cada vez que eu ou qualquer outra pessoa for mais produtiva sem seguimos as transações e colocarmos em prática teremos uma progressão como uma linha de crescimento de produtividade mas como fazemos empréstimos temos ciclos isso não tem nada a ver com nenhuma lei ou regulamento mas sim com a natureza humana é a maneira como o crédito funciona imagine um empréstimo simplesmente como uma maneira de adiar gastos para comprar algo que não posso pagar preciso gastar mais do que eu ganho para isso eu basicamente Preciso pedir dinheiro emprestado do meu futuro eu ao fazer isso

cria um momento no futuro em que precisaria gastar menos do que ganho para ter condições de quitar a dívida facilmente se assemelha a um ciclo basicamente sempre que você pega a criança círculo Isso é verdade tanto para um indivíduo quanto para a economia é por isso que compreender o crédito é tão importante porque coloca em movimento uma série mecânica previsível de eventos que ocorreram no futuro isso torna o crédito diferente do dinheiro o dinheiro é o que você utiliza para liquidar suas transações Quando você compra uma cerveja de um bar mesmo com dinheiro a transação

é realizada imediatamente mas quando você compra uma cerveja com crédito é como abrir uma caderneta de bar você está dizendo que promete pagar o barman no futuro juntos você e o barman criam 1 ativo e 1 pacivo você acabou de criar crédito a partir do nada é só depois que você pagar a conta que o ativo e o passivo desaparecem a dívida deixa de existir EA transação é liquidada na realidade o que a maioria das pessoas chama de dinheiro é na verdade crédito o valor total do crédito nos Estados Unidos é há 50 trilhões de

dólares e o valor total de dinheiro é de apenas cerca de três trilhões de dólares lembre em uma economia sem crédito a única forma de aumentar o consumo produzindo mais mas uma economia com crédito é possível aumentar o consumo através de empréstimos como resultado em uma economia com crédito a mais consumo e isso permite que a renda aumente mais do que produtividade no curto prazo mas não a longo prazo agora não me entendam mal crédito não é necessariamente algo ruim que só serve para causar ciclos crédito é ruim quando ele financia o consumo excessivo e

que não poderá ser pago de volta entretanto ele é bom quando financiar recursos de forma eficiente e produz renda para que seja possível pagar a dívida por exemplo se você fizer um empréstimo para comprar uma TV de tela plana sua TV não vai gerar renda para te ajudar a pagar a dívida Só se você pagar um empréstimo para digamos comprar um trator e esse trator de permitir ar mais terras e aumentar a sua receita então você pode quitar a sua dívida e ainda aumentaram o seu padrão de vida em uma economia com crédito podemos acompanhar

as canalizações e ver como crédito gera crescimento vou dar um exemplo Suponha que você ganha e cem mil reais por ano e não possua dívidas você possui crédito o suficiente para pegar um empréstimo de 10.000 digamos no cartão de crédito então você pode gastar 110 mil reais mesmo que ganha apenas 100.000 como os seus gastos são a renda de outra pessoa alguém ganhar a 110 mil reais essa pessoa ganhando 110.000 que não possui dívidas poderá pegar um empréstimo de 11 mil reais então ela poderá gastar 121 mil reais mesmo que tenha recebido apenas 110 Milhão

e os seus gastos são a renda de outra pessoa e seguindo as transações começamos a ver como esse processo funciona em um padrão de auto-reforço Mas lembre individamento gera ciclos e esse esse ciclo sobe em algum momento Ele precisará de ser isso nos leva ao ciclo da dívida de curto prazo a medida que atividade econômica aumenta vemos uma expansão é a primeira fase do ciclo da dívida de curto prazo os gastos continuam aumentar e os preços começam a subir isso acontece porque o aumento do consumo impulsionado pelo crédito que pode ser criado instantaneamente a partir

do nada quando a quantidade de gastos e de renda cresce mais rápido do que a produção de bens os preços sobem quando os preços sobem chamamos isso de inflação o banco central não quer que haja muito inflação porque ela causa problemas então quando você ver os preços e ele aumenta as taxas de juro com taxas de juros mais altas a menos pessoas que têm condições de fazer empréstimos e o custo das dívidas existentes Craft Pense nisso como os pagamentos do seu cartão de crédito aumentando como as pessoas estão fazendo menos empréstimos e tem dívidas maiores

para pagar elas têm menos dinheiro sobrando para gastar e com isso o consumo diminui e como consumo de uma pessoa é a renda de outra a renda diminui e assim por diante quando as pessoas Gastão - os preços caem chamamos isso de depilação a atividade econômica diminui e temos uma recessão se a recessão se tornar muito Severa a inflação não for mais o problema o banco central diminuirá as taxas de juros para que tudo volte a subir com taxa de juros baixos os pagamentos de dívidas são reduzidos e os empréstimos e gastos aumentam e vemos

outra expansão como Como era a economia funciona como uma máquina durante o ciclo da dívida de curto prazo os gastos são limitados apenas pela disposição dos credores e mutuários em fornecer e receber crédito quando o crédito está finalmente disponível ocorre uma expansão da economia quando o crédito não está facilmente disponível a uma recessão e veja que esse ciclo é controlado principalmente pelo banco central o círculo da dívida de curto prazo normalmente dura de 5 a 8 anos e se repete por décadas mas Observe que a parte mais baixa e o topo de cada ciclo terminam

com mais crescimento do que no ciclo anterior e com mais endividamento por quê Porque as pessoas fora são esses limites elas tendem a fazer empréstimos e gastar mais em vez de pagar as dívidas é a natureza humana por causa disso em longos períodos as dívidas crescem mais rapidamente do que as rendas criando um ciclo da dívida de longo prazo e apesar das pessoas estarem mais endividadas os credores facilitam ainda mais os empréstimos por que isso acontece porque todo mundo acha que as coisas estão indo muito bem as pessoas só foco no que está acontecendo no

momento e o que está acontecendo as rendas estão aumentando os valores dos ativos estão subindo o Mercado de Ações está bombando é o momento ideal para comprar bens serviços e ativos financeiros com dinheiro emprestado quando as pessoas fazem isso chamamos de bolha portanto embora as dívidas estejam crescendo as rendas tem crescido quase na mesma velocidade para compensá-las vamos chamar a relação entre a dívida EA renda de encargo da dívida e enquanto a renda Continuará a aumentar o encargo da dívida permanecerá gerenciável ao mesmo tempo os valores dos ativos disparo as pessoas pegam emprestado grandes quantias

de dinheiro para comprar ativos Como investimento resultando em um aumento ainda maior dos preços as pessoas se sentem ricas portanto mesmo com acúmulo de dívidas o aumento da renda e do valor dos ativos ajuda os devedores a permanecerem dignos de crédito por um longo tempo mas isso obviamente não pode continuar acontecendo para sempre e não continua durante décadas O encargo da dívida aumentou lentamente criando o pagamento de dívidas cada vez maiores em um determinado momento os pagamentos de dívidas começaram a crescer mais rápido do que a renda forçando as pessoas a reduzirem seus gastos e

já que os gastos de uma pessoa são a renda de outra a renda começa a cair o que torna as pessoas menos diga Oi girando a queda nos empréstimos o pagamento das dívidas continua aumentando o que faz com que os gastos caiam ainda mais e o circo se inverte este é o pico da dívida de longo prazo O encargo da dívida simplesmente se tornou grande demais para os Estados Unidos Europa e uma boa parte do resto do mundo isso aconteceu em 2008 aconteceu pela mesma razão que aconteceu no Japão em 1989 tem nos Estados Unidos

em 1929 agora economia começa a se diz alavancar em uma desalavancagem as pessoas cortam gastos a renda diminui o crédito desaparece os preços dos ativos caem os bancos ficam sob pressão o Mercado de Ações quebra as tensões sociais aumentam em um círculo vicioso se inicia a medida que a renda cai o pagamento das dívidas aumenta os mutuários são pressionados não mais dignos de crédito o crédito se esgota e os mutuários não podem mais tomar o dinheiro suficiente para pagar suas dívidas lutando para preencher essa lacuna são forçados a vender seus ativos a pressa em vender

ativos infla o mercado ao mesmo tempo em que o consumo cai é aí que o Mercado de Ações entra em colapso o mercado imobiliário afunda e os bancos entram em Apuros como os preços dos ativos caem o valor dos bens que os mutuários ofereceram como garantia também cai isso torna os mutuários ainda é menos dignos de crédito as pessoas se sentem pobres o crédito desaparece rapidamente menos gastos menos renda - riqueza - crédito menos empréstimos e assim por diante é um círculo vicioso pode ser um cenário parecido com uma recessão mas a diferença é que

aqui não é possível diminuir as taxas de juros para salvar o dia em uma recessão a redução das taxas de juro funciona para estimular e preste E no entanto em uma desalavancagem reduzir as taxas de juros não funciona porque as taxas de juros já estão baixas e logo atingir 10 por cento o estímulo termina por aí as taxas de juros nos Estados Unidos chegaram a zero por cento durante a desalavancagem na década de 1930 em novamente em 2008 a diferença entre uma recessão em uma desalavancagem aqui na desalavancagem os encargos da dívida se tornaram tão

grandes e não podem ser aliviados reduzindo as taxas de juro os credores percebem que as dívidas se tornaram grandes demais para serem pagas integralmente os mutuários perderam sua capacidade de pagar suas dívidas e suas garantias perderam valor eles se sentem paralisados por suas dívidas eles não querem prestar mais os credores param de emprestar os mutuários param de tomar emprestado pense na economia como um todo não sendo digna de crédito da mesma forma como que aconteceria com ind bom então o que podemos fazer quando a alma diz alavancagem o problema é que o encargo da dívida

está alto demais se deve ser reduzido isso pode acontecer de 4 maneiras primeiro pessoas empresas e governos cortam gastos segunda as dívidas são reduzidas EA inadimplência C reestruturações terceiro a riqueza é distribuída das pessoas que têm parece que não tem e por fim quarto o banco central imprimir mais moeda essas quatro maneiras acontecer em todas as diz alavancagens da História Moderna normalmente os gastos são cortados primeiro como acabamos de ver pessoas empresas e até governos fecham a mão e cortam seus gastos para que possam pagar as suas dívidas isso geralmente é chamado de austeridade quando

os mutuários param de fazer novos empréstimos e começam a pagar dívidas antigas espera e os encargos da dívida diminuo mas o oposto acontece porque estão todos os cortando gastos e como os gastos de uma pessoa só renda de outra isso causa diminuição de renda a queda das rendas acontecem mais rapidamente do que o pagamento das dívidas e O encargo da dívida fica bem pior como vimos esse corte de gastos é deflacionário e doloroso as empresas são forçadas a cortar custos O que significa menos empregos o maior desemprego leva o próximo passo as dívidas devem ser

reduzidas muitos mutuários se veem capazes de pagar seus empréstimos e as dívidas de um devedor são os ativos de um criador quando o mutuário não paga de volta sua dívida com o banco as pessoas ficam nervosas porque o banco não será capaz de pagar elas também então correm para sacar seu dinheiro os bancos estão sob pressão e as pessoas empresas e bancos inadinplentes essa Severa conta A Mônica é uma depressão uma grande parte da depressão econômica está relacionada as pessoas descobrindo que a riqueza que pensavam que tinham não está realmente lá vamos voltar para o

exemplo do bar quando você comprava uma cerveja pedia para o barman colocar na conta você estava fazendo uma promessa de pagá-lo no futuro sua promessa se torna um ativo do barman mas se você quebrar sua promessa se você não pagar sua conta então o ativo que ele possui não vale nada o ativo basicamente desapareceu muitos credores não querem que seus ativos desapareçam e concordam com a reestruturação da dívida a reestruturação da dívida significa que os credores serão pagos um valor menor ou em um prazo mais longo ou com uma taxa de juros mais baixa do

que inicialmente acordada de alguma forma o contrato é quebrado de forma reduzir o endividamento para os credores receberão um pouco é melhor do que não o mesmo que a dívida desapareça a reestruturação da dívida faz com que a renda e o valor dos ativos desapareçam ainda mais rapidamente de modo que o encargo da dívida continua a piorar assim como o corte de gastos a redução do endividamento também é dolorosi de fracionária tudo isso impacta ao governo Central porque com a redução da renda e com menos empregos o governo arrecada menos impostos ao mesmo tempo o

governo precisa aumentar seus gastos porque o desemprego Aumentou e muitos dos desempregados não tem dinheiro guardado e acabam precisando de apoio financeiro do governo somado a isso o governo cria planos de estímulo e aumenta seus gastos para compensar a crise na economia os déficits orçamentários do governo explodem em períodos visível a vantagem porque ele gosta mais do que arrecada em impostos quando você ouve falar do Déficit orçamentário noticiário é sobre isso que estão falando e para arcar com seu deste O governo precisa aumentar os impostos ou pedir dinheiro emprestado mas como a renda caindo então

eu tô desempregados de quem sairá esse dinheiro dos ricos como os governos precisam de mais dinheiro EA riqueza está fortemente concentrada nas mãos de uma pequena porcentagem da população os governos naturalmente aumentam os impostos sobre os ricos o que facilita uma redistribuição da renda na economia dos que tem para os que não tem os que não têm que estão sofrendo começa a se ressentir os ricos que têm os que têm sendo pressionadas pela economia fraca preços de ativos em queda e impostos mais altos começa a se ressentir dos que não têm se a depressão continuar

pode gerar ordem social não apenas as tensões aumentam dentro do país mas também entre os países especialmente países devedores e credores essa situação pode levar a mudança E aí às vezes podem ser extremas na década de 1930 foi uma situação como essa que levou Hitler a o poder que levou a guerra na Europa e a depressão nos Estados Unidos a pressão para que algo seja feito para acabar com a depressão aumenta lembre-se a maior parte do que as pessoas pensavam seu dinheiro era na verdade crédito então quando o crédito desaparece as pessoas não têm dinheiro

suficiente ficam desesperadas por dinheiro e lembra quem pode imprimir dinheiro é é o banco central Como já reduziu a taxa de juros para o próximo de zero o banco central se sente forçado a imprimir dinheiro ao contrário do corte de gastos da redução da dívida da redistribuição de riqueza imprimir dinheiro em funcionário estimulante inevitavelmente o banco central imprimir novo dinheiro a partir do nada e o usa para comprar ativos financeiros e títulos do governo aconteceu nos Estados Unidos a grande depressão e de novo em 2008 quando o Banco Central dos Estados Unidos o Federal reserve

imprimiu mais de 2 trilhões de dólares muitos outros bancos centrais ao redor do mundo que tinham condições de fazer o também primeiro dinheiro comprar ativos financeiros com esse dinheiro ajuda elevar os preços dos ativos O que torna as pessoas mais dignas de crédito no entanto isso só ajuda quem possui ativos financeiros veja o banco central pode imprimir dinheiro mas a única coisa que ele pode comprar são ativos financeiros o governo central por outro lado pode comprar bens e serviços e colocar dinheiro nas mãos à população mas não conseguem primeiro dinheiro portanto para estimular economia os

dois devem cooperar e trabalhar juntos ao comprar títulos do governo o banco central basicamente empresta dinheiro para o governo permitindo que mesmo com o teste os gastos com bens e serviços aumentem por meio de seus programas Oi Lilo e seguro desemprego isso aumenta a renda das pessoas assim como a dívida do governo mas reduziram em carga total da dívida da economia é um momento muito arriscado as políticas monetárias preciso equilibrar as quatro maneiras pelas quais os encargos da dívida diminui as medidas e fracionários precisam ser equilibradas com as medidas inflacionários para manter a estabilidade se

a balança estiver equilibrada corretamente pode haver uma bela desalavancagem ainda bem mas ela vantagem pode ser terrível ou pode ser bela como uma desalavancagem pode ser bela mesmo que a desalavancagem seja uma situação difícil lidar com uma situação difícil da melhor maneira possível é uma coisa a bela muito mais bela do que os excessos desequilibradas e alimentados pelo individamento da fase de alavancagem em uma bela desalavancagem as dívidas diminui em relação à renda o crescimento econômico real é positivo é inflação Esse é um problema isso é alcançada através do equilíbrio adequado o equilíbrio adequado requer

uma certa combinação de cortes de gastos e redução da dívida distribuição de riqueza e impressão de dinheiro para que estabilidade econômica e social possa ser mantida as pessoas se perguntam sim primeiro dinheiro não acabar aumentando a inflação isso não vai acontecer se aquela do crédito for compensada lembre-se de que o que importa é o consumo um real que é gasto em dinheiro tem o mesmo efeito sobre os preços que um real gasto em crédito a uma imprimir dinheiro Banco Central pode compensar o desaparecimento do crédito com o aumento da quantidade de dinheiro para reverter a

situação o banco central precisa não apenas impulsionar o aumento de renda mas também fazer com que a taxa de crescimento de renda Seja superior à taxa de juros da dívida acumulada Então o que quero dizer com isso BA e a renda precisa crescer mais rápido do que é dívida por exemplo vamos supor que um país passando por uma desalavancagem tem uma relação dívida renda de 100 porcento e significa que o valor da dívida é igual o valor da renda que todo o país obtém um ano no PIB agora pense na taxa de juros sobre essa

dívida Digamos que seja de dois por cento se a dívida está crescendo dois por cento por causa dessa taxa de juros EA renda só está crescendo apenas em torno de um por cento você nunca reduzir ao encargo da dívida em outras palavras você precisa imprimir dinheiro suficiente para manter a taxa de crescimento da renda acima da taxa de juros no entanto Pode ser que a impressão de dinheiro seja mal administrada por que é muito fácil de fazer e as pessoas preferem ir por esse caminho e o que ter que recorrer a alguma das outras alternativas

um ponto chave ele tá em primeiro muito dinheiro e causar uma hiperinflação como a Alemanha fez durante a desalavancagem in the 1920s um equilíbrio adequado fura alcançado a desalavancagem não será tão dramático o crescimento será lento mas O encargo da dívida diminuir ar assim é uma bela desalavancagem quando a renda começa a aumentar os mutuários passa a ter mais credibilidade e quando os mutuários se torna mais dignas de crédito os credores começam eles emprestar dinheiro novamente O encargo da dívida finalmente começa a cair por dentro do pedido dinheiro emprestado As pessoas também podem gastar mais

a economia começa a crescer novamente levando a fase de refração do ciclo da dívida de longo prazo embora o processo de desalavancagem possa ser horrível se for mal conduzido se for bem administrado acabará resolvendo problema demora cerca de uma década ou mais para que o encargo da dívida diminua EA atividade econômica volte ao normal daí o termo década perdida a conclusão óbvia mente a economia é um pouco mais complicada do que este modelo sugere no entanto ao sobrepor o ciclo da dívida de curto prazo o ciclo da dívida de longo prazo e em seguida colocar

ambos acima de uma linha de crescimento da produtividade teremos um modelo razoável que nos permite ver onde estivemos onde estamos agora e para onde provavelmente Estamos indo então em resumo existem três regras básicas que eu gostaria que você aprendesse com tudo isso primeiro não permita que a dívida cresça mais rápido do que a renda porque o encargo da dívida acabará por esmagar você segundo não deixa renda aumentar mais rápido do que a produtividade porque você acabará deixando de ser competitivo e o terceiro faça tudo que puder para aumentar sua produtividade porque a longo prazo Esse

é o que mais importa Este é um conselho simples para você e para os que fazem as políticas monetárias você pode se surpreender mas a maioria das pessoas incluindo os responsáveis pelas políticas monetárias não dão a devida atenção a esses aspectos da economia este modelo tem funcionado para mim e espero que funcione para você também obrigado