ELEIÇÕES 2024: impactos e oportunidades para os investidores | Market Makers #126

quando eu entrei na discussão Econômica o que me surpreendeu Foi a superficialidade do plano econômico da camala haris na verdade ninguém sabe qual o plano econômico dela ela tem algumas ideias vai acabar com a inflação como vai mexer nos impostos como tá prometendo Por que que você não fez né a maior dificuldade do trump é essa ele é um comunicador incrível nenhum político do planeta resistiria a 91 processos Esse é o ativo dele né Qual que é o passivo o passivo é que ele nunca fez nenhum esforço para ir além da base dele o mercado

usa as pesquisas como projeção uma coisa é a pesquisa que vocês estão recebendo aqui outra coisa é o meu modelo a leitura do mercado quando ela Diverge da nossa modelagem do resultado da eleição é onde a gente enxerga as oportunidades de trading trabalhou em campanhas eleitorais de 12 países 12 países caramba quem tá acompanhando aqui mais de perto as eleições em São Paulo vê um jogo começando a ficar mais acalorado problema do Guilherme bolos é justamente a rejeição ele continua sendo o candidato mais rejeitado o bolos tá fazendo um esforço de moderação claramente ele tá

tentando sair da zona de conforto dele tá tentando pegar ali aquela campanha do Lula paz e amor totalmente totalmente pa marcal é um fenômeno que ele Conquista o voto do bolsonarismo mais duro tem duas questões né Tem uma questão eleitoral se ele vai conseguir ir além desse público tenho dúvida sobre isso e a outra questão que é uma questão bem mais séria se a candidatura dele vai ser caçada ou [Música] não sim sim sim tá começando mais um Market Maker seja muito bem-vindo ao podcast da família investidora brasileira eu sou Thiago Salomão e no Episódio

126 vamos ter um papo muito profundo sobre política dentro do mercado financeiro temos um convidado internacional que vai falar sobre tudo isso aqui então já Prepara sua cadeira seu caderninho que hoje tem muita aula eu estou acompanhado dele Josué Guedes tudo bom josu tudo certo preparado ah como quase nunca né nem pauta veio hoje né impressora nos quebrou mas você vai fazer uma boa apresentação do nosso convidado é o nome dele é Maurício Moura Ele é professor da universidade George Washington e sócio da gaus do gaus zafra o zafra é o fundo Talvez seja o

primeiro o único fundo que focado em operar eleições operar eh disputas políticas mundo aa eleições de Fato né então a gente obviamente vai acabar falando de Estados Unidos vamos falar um pouco também eleições municipais T acontecer no Brasil se ele de fato consegue operar isso ou não eh e mais algumas outras eleições o que que faz um gestor que opera eleições mas a história do Maurício é espetacular o cara é um super estudioso disso virou sócio do tal o principal cliente das análises políticas que ele fazia e vai aqui contar como fazer essa conexão né

do Skin the game do mercado com análise política e antes de passar a palavra para ele só lembrando Market makers não é só um podcast temos também a nossa super newsletter custa 0800 é de graça é só você se inscrever no e-mail que tá no link da descrição Aí clica lá deixa lá seu e-mail seu melhor e-mail você vai receber toda segunda-feira um Insight meu toda quarta um do Mateus e toda sexta-feira uma resenha do episódio feita pelo Caio além de todos os nossos anúncios feitos durante a nossa semana e temos também presente do nosso

patrocinador pro convidado sempre um presente aqui do Shop Together né nosso parceiro grande Shop Together eh Maurício bem-vindo ao Market Maker você já vai recebendo o presente pode abrir aí atrás acho que ficar mais fácil ali a bom primeiro Muito obrigado obrigado pelo convite obrigado pelo presente deixa eu Pô veio de tão longe né veio lá dos Estados Unidos tinha que não podia voltar com mãos abanando uma camiseta uma bela camiseta aliás tecido de pima ah do ticker MM kr3 essa daí já é preparando pro IPO já Maurício Ó essas camisetas são da linha two

Essentials do Shop Together esse modelo é exclusivo só pros convidados Então guarda com carinho que essa um dia pode valer muita coisa e se você tá Tá vendo ou ouvindo Market makers vai lá no site shopt Together usando o cupom M makers 15 você tem 15% de desconto na compra de qual qualquer produto da linha two Essentials E então aproveite esse super desconto dos nossos parceiros do Shop Together que estão conosco e ah O Maurício também autor desse livro aqui que eu já ganhei o presente você não vai embora se autografar voto a voto cinco

principais motivos que levaram bolsonaro a perder por pouco a reeleição livro de Maurício Moura e Maria Carolina Trevisan então também vamos falar um pouco de eleições brasileiras enfim tem muita coisa para falar eleições sempre mexe com o o o calor humano as pessoas ficam mais enérgicas nos comentários das redes sociais e também agora a gente vai poder falar disso no mercado eh antes de começar todo o papo dá aquela apresentação de quem que é você em 30 segundinhos aquele Pit elevator de Quem é Maurício Moura no mercado financeiro bom só para começar importante eu sou

de São Paulo né Eu sou economista Eu Sou são paulino é importante importante parte dessa eh eu moro nos Estados Unidos eh desde 2008 em Washington mas antes eu tinha morado 2 anos em Chicago e eu sou especialista em opinião pública né Eh opinião pública com pesquisa análise de dados e a importante de dizer que eu comecei minha carreira no mercado financeiro Então esse momento aqui da minha carreira Onde eu consigo alinhar as duas duas vertentes da minha vida é bastante especial e você começou quando no mercado que ano Comecei em 99 meu primeiro na

verdade na verdade meu primeiro estádio estádio mesmo foi em 97 na FIP na Fundação Instituto de Pesquisas econômicas que eu basicamente fazia coleta de dados na rua mas meu primeiro estágio do mercado financeiro foi em 99 na tesouraria do Bank Boston na então 25 aninhos de mercado Já és dias 25 anos de mercado sendo fora do Brasil aí de 2006 para cá já 18 anos pô bastante bastante coisa e e já vamos entrar em no assunto ou podemos primeiro entender como é que ele chegou até aí você que manda Josué você que acho que vamos

vamos entrar já no assunto aí que tá todo mundo querendo saber né exato assim ó o o podcast ele tem uma certa e o pessoal pode ouvir o tempo que for que vai aprender mas nesse momento que a gente tá gravando tem muita coisa rolando nas eleições municipais aqui principalmente em São Paulo e E aí já queria entrar nisso né o você como eh que opera eleições né através do mercado eu não sei se tem algum trade que dá para fazer em relação a isso mas como você especialista em opinião pública tá acompanhando tudo isso

que tá acontecendo nas eleições municipais sim só para começar do trading eleição Municipal raramente tem trade né a gente olha não só o município aqui do Brasil mas outros municípios do mundo a gente por exemplo teria trading numa eleição Estadual em 2022 por exemplo teve um Trader de Sabesp na eleição Estadual Então mas eleição Municipal e É muito raro mesmo nos Estados Unidos a gente olhando algumas eleições municipais a gente não consegui encontrar ainda um trade agora falando da Municipal em 2024 eu queria falar fazer três pontos que eu acho importantes eh do ponto de

vista macron Nacional a eleição Municipal talvez talvez não é o melhor preditor sobre o congresso que a gente vai ter em 2026 então a gente olhar as forças políticas que elegem prefeitos e vereadores pelo país a gente consegue projetar a distribuição de poder no Congresso Nacional de eleição de Deputado deputado federal Então essa eleição de agora ela é um excelente preditor de como é que a gente vai ter um um um congresso aí eh em 26 eu queria esse é Talvez seja o aspecto mais importante da eleição Municipal porque muda o jogo de forças pra

eleição mais importante pro meio político que é a eleição do congresso nacional eh isso é o primeiro ponto o segundo ponto é que a gente eh vai vai ter quando a gente provavelmente a gente vai olhar pra eleição Municipal pela quantidade de prefeitos e vereadores eleitos a gente vai ver que a gente tem partidos aí que são do centrão com bastante protagonismo que partidos que não necessariamente disputam el eleição presidencial eles vão ter bastante protagonista eu posso dar um exemplo o PSD é um partido que provavelmente vai ter maior quantidade de prefeituras eh Depois dessa

eleição Municipal e a gente tá falando de pp eh de republicanos enfim é importante olhar essa distribuição de partidos não necessariamente vai refletir a disputa Nacional eh em 26 e por último assim eu não sei qual eleição específica vocês querem aterrisar mas a gente tem aqui a a eleição de São Paulo e a eleição de São Paulo tem tá tendo uma característica que é diferente de outras capitais do Brasil eu tô vendo a maioria das capitais o incumbente ser o protagonista da eleição ou ele tá liderando com Ampla vantagem a à pesquisas os os incumbentes

que TM boa avaliação costumam liderar as pesquisas aí um exemplo talvez Extrem seja o João Campos eh em Recife por exemplo eh o Eduardo pais no Rio de Janeiro que é um incumbente comendo mesmo em um ambiente equilibrado que é o Melo em Porto Alegre também tá liderando ou o incub tá tá liderando ou ou o governo dele é mal avaliado E aí a eleição tá sendo sobre o governo dele por que que é mal avaliado e porque eh deve se mudar dado que é um governo ruim a eleição de São Paulo é é interessante

até o momento não é uma eleição por incrível que Paris tá sobre o incumbente quando a gente olha as pesquisas e olha olhando o monitoramento básico de redes da discussão da eleição municip em São Paulo é uma eleição que eh ganhou protagonistas novos e a gente não tá falando da gestão atual o que que funcionou que que não funcionou na gestão atual que é muito interessante e é uma eleição que o gente não tem a mesma força de outros incumbentes em outras capitais e e assim nesse momento que a gente grava eh algumas coisas podem

mudar até a publicação né mas a gente tinha o o atual prefeito que tinha até um em São Paulo olhando espec tinha não el tem né ele tá lá tá na disputa ainda tá lá na não ele mas ele tinha ali a sua liderança mas já aos poucos Já começou a ficar uma disputa muito mais pulverizada mais equilibrada Entre todos os candidatos a gente tá vendo ali um pouco do do Pablo Marçal se vai ter eh se se vai ter o direito de participar dos debates junto com os outros o que que tá acontecendo o

tem e agora a gente até vê uma mudança de perfil da da Tabata enfim quem tá acompanhando aqui mais de perto as eleições em São Paulo vê um um jogo começando a ficar mais acalorado assim uma até uma mudança de de da maneira como cada um dos candidatos estavam se portando dentro da da coida eleitoral como é que você você acompanha isso se você de fato acompanha bom Claro acompanha olhando todas as pesquisas públicas Eh vamos falar de cada um tem o seu tem a sua questão né vou começar pelo Ricardo Nunes que é o

atual prefeito ele é um prefeito que tem duas problemas da equação primeiro ele é muito desconhecido então Por incrível que pareça até porque ele não foi eleito né quem foi eleito foi o Bruno Covas ele é muito desconhecido e ele tem uma avaliação mediana então Eh o que que é bom para ele nesse cenário tenha vários candidatos porque num cenário com vários candidatos ele você fosse olhar o histórico um prefeito em reeleição no Brasil em São Paulo especificamente ele facilmente tem 20% dos votos o prefeito que teve menos em reeleição foi o Haddad em 2016

mesmo assim ele teve 21% dos votos Se o se o Ricardo n ficar entre 20 a 25% dos votos válidos é muito difícil ele não estar no segundo turno Uhum E assim o a o que que é o que que ajuda né pro prefeito em reeleição aí a gente teve a reeleição do Cassab em 2008 a gente teve reeleição do Bruno Covas eh em 2020 a mesma a Marta supr perdeu a reeleição em 2004 mas ela foi pro segundo turno eh eh o talvez o único candidato que não foi pro segundo turno foi o o

Haddad em 16 mas o o incumbente ele tem uma uma uma capilaridade na eleição Municipal que é muito importante que que eu quero dizer com isso a eleição Municipal ela é muito associada à eleição de vereador Quem tá na rua lá pedindo voto lá nas pontas da cidade é o vereador é o candidato a vereador e geralmente o prefeito ele tem uma rede de candidatos a vereadores que dá um apoio eh para ele para conseguir voto tanto é que você pegar o perfil do Ricardo Nunes hoje de eleitores de intenção de voto ele tá mais

concentrado nas pontas da cidade nas áreas mais populares da cidade o Ricardo Nunes hoje é o candidato mais popular de todos os os candidatos então a a estratégia dele e para ele tá sendo positivo no sentido de que não se fala muito dele quando ele é o atual prefeito por outro lado ele tá com dificuldade Geralmente os candidatos incumbentes eles melhoram durante a campanha é porque na campanha é oportunidade de eles mostrarem o que eles estão fazendo que eles estão entregando são em geral e Mas por outro lado ele não tá tendo efeito a campanha

de Dee de mostrar que ele tá fazendo alguma coisa ele tá meio estacionado só que assim se ele mantiver entre 20 a 25% é muito difícil estar fora do segundo turno aí o segund t é uma outra conversa mas o E aí o o o guilerme bolos guilerme bolos é por incrível que pareça ele é mais conhecido do que o Ricardo Nunes que ele foi candidato a presidente foi candidato a a prefeito foi pro segundo turno com Covas um problema do Guilherme bolos é que ele é ele é o candidato mais rejeitado obviamente Ele carrega

a rejeição eh do PT em São Paulo eh e a rejeição do próprio pessoal e a rejeição da própria história dele né que as pessoas ainda associam a figura do do do guilher bolos à invasão enfim a a baderna enfim Isso é uma rejeição que está estabelecida a gente vez isso nas pesquisas eh e vai ter ele vai ter que trabalhar isso tanto é que ele trouxe uma e é interessante porque ele tem o desafio de conquistar os votos nenhum nenhum prefeito do PT foi eleito prefeito de São São Paulo sem os votos da Periferia

o irondina ganhou pros votos da Periferia 92 não tinha segundo turno Mas foi muito voto da Periferia mesma coisa aconteceu com a Marta em 2000 ela ganhou com os votos da Periferia a mesma coisa o Haddad em 12 então a desafio do Ricardo bolos é conquistar esse voto mais popular Guilherme desculpa Guilherme bos conquistar esse voto mais popular e ele trouxe a Marta Suplicy que a Marta Suplicy é mais é muito melhor avaliada n na periferia de São Paulo do que na na no centro expandido da classe média eh e obviamente ele vai associar a

imagem dele ao Lula que são lugares onde o Lula tem uma tem uma percepção mais positiva o Pablo Marçal é um fenômeno depois depois eu pergunto era só sobre o num segundo turno pro bolos é o é ruim para ele o a rejeição ou essa não é pésimo para ele rejeição aliás eu o segundo T é definido pela rejeição mesmo não totalmente eh o tem um tem uma uma frase clássica de marketing política que fala assim no primeiro turno você faz a construção no segundo a destruição porque no turno você vai você vai atrás dos

eleitores que não votaram nenhum dos dois candidatos e eles vão votar com aqueles que eles gostam eles desgostam menos assim então o problema do do Guilherme bolos é justamente a rejeição ele é continua sendo o candidato mais rejeitado Ele carrega a rejeição do do PT eh nessa nesse contexto né sim e o o pavo Marcial é um fenômeno Se você olhar do ponto de vista eh eleitoral das pesquisas ele basicamente ele é um fenômeno que ele conquista o voto do bolsonarismo mais duro né que que é o bolsonarismo duro é um voto de de classe

média classe média alta mais escolarizado mais masculino eh e que é o que é quando você olha as pesquisas do bolsonaro lá de 2017 quando ele começou a aparecer começou a crescer era justamente nesse público A grande questão pro Pablo Marçal agora tem duas questões né Tem uma questão eleitoral se ele vai conseguir ir além desse público ele vai conseguir por exemplo chegar na no na periferia chegar nos votos mais populares tenho dúvidas sobre isso também eh e a outra questão que é uma questão bem mais séria se ele vai se ele vai se a

candidatura dele vai ser ca ou não que quando a gente olha estritamente do ponto de vista de Direito Eleitoral tem vários problemas a candidatura dele eh então tem processos correndo no TSE que são são questões que pela jurisprudência colocam ele numa situação de não concorrer acho que a carmeno liberou hoje né o voto é então é uma situação a situação jurídica dele é bastante complexa eh mas do ponto de vista somente eleitoral A grande questão é se ele vai conseguir comunicar além da bolha que é o que é o homem de classe média alta escolar

dadoo que é o essência do do do voto dele hoje né que a gente tá falando aí dependendo da pesquisa entre 15 16 18 mas a essência é essa e obviamente que ele rouba rouba voto do Nunes muita gente eventualmente votaria no Nunes até pelo sentimento anti PT anti bolos anti PT E aí a gente tem um candidato Que el tem ele é um é um nome extremamente Popular que é o o da Atena que é eh pelo pstb né que é assim que de algum de alguma maneira mostra a carência do pstb em termos

de l erança porque eles tiveram que filiar um cara aos 48 do segundo tempo para poder ser candidato ele é um cara muito conhecido mas o o Datena ele sofre principalmente nas regiões mais populares da cidade eh ele tá disputando o voto popular ali o Datena pelo só que o problema do Datena hoje na percepção do eleitor nas pesquisas é se pessoas realmente levam a sério a candidatura dele né assim se realmente eh o eleitor ele percebe quando o cara tá fim ou não Tá fim isso é uma coisa eh então ele tem ele corre

um risco de não ser levar a candidatura a sério né isso uma coisa que ele vai ter que trabalhar na campanha eh Se as pessoas acreditarem que ele tem realmente tem um projeto pra cidade eu não tô aqui qualificando o projeto é bom ou não mas o eleitor precisa perceber e é uma dificuldade que ele tem e a Tábata a Tábata é interessante que a Tábata quando você olha o mapa Eleitoral da Tábata de deputada é um mapa eleitoral que teve muito voto na periferia a a tá tá é uma candidata da para deputada ganhou

voto na periferia ela não é uma candidata da classe média Mas hoje ela ela ela tem dificuldade de de de de aumentar a a bolha dela que é de basicamente pessoas que a conhecem né Eh eu acho que o desafio dela na campanha é você passar a ser conhecida não é Um Desafio trivial numa campanha que é muito tem muitas nuances né tem o prefeito em exercício tem o um cara que é extremamente conhecido como o Guilherme bolos tem uma figura que tá ganhando protagonismo que o Pablo Marçal tem o daena assim para Tab até

ganhar o espaço dela na cabeça do eleitor vai ser um grande desafio mas a apesar de não ter trade em cima da eleição ali para para vocês eh O que que vocês estão enxergando ali de mais provável vocês chegam a fazer algum passo algum cenário para eu faço eu faço na na na para mim né assim porque obviamente que inclusive eu converso muito com os atores todos da da daa eleição né Eu começo assim tirando o plo marcal acho que eu converso com todas as campanhas assim inclusive o cara da campanha do plo marcial que

migrou da campanha do Nunes também é um é uma figura que eu que eu converso também então o meu cenário assim eh sendo muito frio é um cenário provável de a gente ter o Nunes versus bolos no segundo turno assim eh e aí é como vocês já mencionaram aqui é uma batalha de rejeição uhum o bolos tá fazendo um esforço não sei se vocês acompanham as redes dele de moderação Clara claramente ele tá tentando sair da zona de conforto dele eh para comunicar um maneira diferente propostas mais moderadas mas assim mas eu não sei eh

qual vai ser o efeito disso na prática mas a gente provavelmente vai ter uma batalha de rejeição eh no segundo turno tá tentando pegar ali aquela campanha do Lula paz e amor totalmente totalmente aliás essa campanha É histórica né porque e o Duda Mendonça que liderou essa essa campanha ele fazia a campanha para Maluf aqui em São Paulo eu não sei se vocês são jovens o suficiente mas ele fez uma campanha com um coração Maluf era o coração o amor São Paulo e Foi uma mudança de comunicação Radical para Maluf o Maluf ismo era associado

a a Rota na rua é pulso firme e aí ele ele transformou Maluf antes né e o PT trouxe o marqueteiro do Maluf para fazer a transformação do Lula que obviamente foi muito eficaz eles ele foi eleito presidente mas é o processo que eles estão fazendo com bolos nesse Você tem toda razão é muito similar e E quanto a assim eu acho que eu eu tenho uma uma pergunta mais voltada para cenário em geral né não sei o a gente escuta falar muito aí de especialistas que olham a eleição o quanto que a questão digital

mudou o panorama de eleições assim é o que que você isso isso entrou na sua análise de maneira assim é é um momento antes e um momento depois quando entr estratégia digital acho que o bolsonaro foi uma ascensão assim é que ninguém Esperava muito por meio digital o Pablo Marçal também demonstra uma capacidade nesse meio também eh alterou muito a maneira como você olha eleições essa questão do digital não totalmente e o digital tem várias nuances né começou com o digital lá atrás com Orkut depois o Facebook depois no caso do bolsonaro a disseminação de

conteúdo vi o WhatsApp que foi foi fundamental para para mas eu acho que o do do ponto de vista e e vai continuar obviamente mudando a gente não sabe ainda a gente tem acompanhar eleições pelo mundo até quiserem falar sobre eleições pelo mundo a gente vê a inteligência artificial entrando nas eleições eh até vou dar um exemplo que eu achei esse ano que foi um exemplo extremo para mim não sei se vocês acompanharam mas a no Paquistão teve uma eleição e o ex-primeiro-ministro ele tava preso e o partido de oposição eles fizeram toda a campanha

criando vídeos de Inteligência Artificial fala de artificial dele e ele praticamente rodaram toda a campanha ele preso e tudo foi Inteligência Artificial e obviamente eles eles perderam a eleição Mas eles tiveram um desempenho muito acima da expectativa mas para mim esse é um caso clássico o cara tava totalmente inacessível e ele participou da campanha ativamente através de Inteligência Artificial eh ess Talvez um caso mais interessante que eu vi é claro que muita gente usa inteligência artificial para campanha negativa Óbvio mas é o que eu tô achando interessante pelo mundo é que as as pessoas têm

pouca receptividade para campanha negativa com a inteligência artificial pessoas não acreditam muito assim por enquanto não tá tendo um efeito eh de terror que se Imaginava mas a mas só me tira uma mas as pessoas sabiam que ele tava preso e sim mas por exemplo eles eles produziam conteúdo inteligente artificial Eles podiam até eles produziam até nos comícios holograma dele com inteligente artificial eh e ele foi protagonista da campanha eh tando preso eh e eles tiveram um desempenho muito acima daes perderam e até porque no Paquistão é é bem complexa a situação política lá tem

até uma vez eu fui pra Índia eh e aí falaram que a Índia é um é um país com exército Paquistão é um exército com país essa é então a situação política lá é bastante delicada obviamente os militares estão no poder lá mas o fato é que a campanha toda foi Inteligência Artificial e na eleição da índia também teve muita Inteligência Artificial uma coisa que eu vi na Europa acontecendo é que tem locais na Europa onde se fala diferentes dialetos por exemplo Espanha e Suíça né Espanha tem quatro idiomas a Suíça tem três idiomas oficiais

e aí que que eles faziam eles pegavam o candidato e a inteligência artificial botava o candidato falando do idioma sem sotaque então era candidata lá na Suíça falando italiano o alemão e o francês ela mesma o vídeo dela mesmo conteúdo na Espanha o cara falando Catalão Galego eh eh do país Basco Então essas coisas estão já tá então a tecnologia muda a cada eleição mas o o pior efeito o melhor efeito o efeito mais estruturante da da tecnologia foi foi a o incentivo a polarização que isso é uma coisa muito delicada na política Porque infelizmente

eh a a tecnologia ela te encapsula nas suas bolhas de discussão política eh seja pelos algoritmos que obviamente vão vão te vão te alimentar daquilo que você gosta e obviamente a o algoritmo ele alimenta muito mais temas negativos do que positivos Então você vai só receber coisa ruim do lado que você acredita que é ruim e você vai obviamente nunca vai deixar de achar que aquele lado aquele argumento é ruim porque só vai receber conteúdo ruim e obviamente os grupos de de WhatsApp e telegram pelo mundo também você só geralmente debate com pessoas que pensam

igual e que o conteúdo compartilhado é justamente para reforçar que é o viés de confirmação para reforçar aquilo que então assim que mudou radicalmente foi o seguinte quando eu comecei a fazer campanha a minha primeira foi em 2008 a gente eh ponto de vista até matemático pegava o eleitorado e dividia em três de maneira bem simples 1/3 vão votar em mim ão comigo 1/3 nunca vão votar em mim nunca não adianta pedir o voto pro cara agora tem um terço que T um disputa e a gente vai atrás at de 30% 25% do eleitorado e

tentando convencer esse cara hoje isso não existe mais hoje você tem metade não gosta de você outra metade gosta e você opera Numa Margem ali de qu C se pontos percentuais que é onde realmente tem alguma disputa uhum porque as outras já estão encapsuladas já entra na eleição com as rejeições estabelecidas Então as eleições passaram a ser muito mais você mobilizar tua base em países que o voto não é obrigatório isso é mais relevante você mobilizar sua base para sair para votar do que você convencer alguém que já votar em você então isso isso as

tecnologia é muito ruim porque tecnologia faz com que você não não consiga tá exposto a ideias que sej diferente daquelas ideias que os grupos que você frequenta já e e isso para mim como pesquisador é desafiador porque eu também tenho a bolha da minha família A Bolha do meu trabalho que mas é esse talvez seja o maior impacto político hoje porque hoje você opera basicamente na polarização na divisão e a campanha mudou de mudou de mudou de de ele te obriga a ser polarizado né porque primeiro você já vai falar com aquele grupo que te

atende tá já tá aquela aquelas bolhas divididas né no Antes quando a comunicação era muito mais ou você assistia a Globo ou você não via nada então você era obrigado a ver tudo né ou o que a Globo queria mostrar mas aí outra não mas ou o horário eleitoral que que era que todo mundo tinha que passar o horaro eleitoral Sim hoje ninguém assiste H eleitoral Então você se obriga a ser polarizado para você conseguir convencer melhora a sua bolha a pegar essa margzetta não nem fechava né mas como cada um se informava pelo que

conversava com o conhecido e tudo mais ninguém perce só na hora que de fato o brexit foi aprovado que viram que é não o brexit para mim foi um grande aprendizado porque eu errei feio na minha projeção do resultado do brexit assim T é que eh a minha a minha a minha visão na época é que o que o brex não ia passar né assim só que aprendi várias coisas E aí quando eu quando na madrugada que eu comecei a ver o resultado eu falei ferrou né porque tá acontecendo eh e por outro lado me

ajudou e eu acabei acertando a eleição do trump por causa da eleição do brexit também primeira coisa que eu aprendi foi que eh fake News funciona em eleição e coisa que assim coisas que eu imaginava que era inconcebível porque o principal argumento do brex era uma mentira que a ideia era o seguinte que tinham duas mentiras muito fortes a primeira era que se se o Reino Unido saísse da União Europeia eles I um deixar de dar 350 milhões de libras esternas por semana pr pra União Europeia eu investi isso no sistema de saúde e eles

tinham um ônibus que vários ônibus que cortavam o país com esse argumento is era um argumento falso e qualquer um que fizesse um mínimo de informação sabia que isso era falso a outra argumento falso era que se que que a Turquia ia entrar na na União Europeia EA o Reino Unido ia ser invadido por turcos assim a Turquia não tava nem na assim nem no processo ainda de de entrar na União Europeia E aí depois que o brexit foi feita uma pesquisa e metade 55% dos eleitores que votaram no brexit usaram esses dois argumentos como

os principais motivos para votar no brexit dois argumentos falsos a outra coisa que eu aprendi foi que eh a teve 3 milhões de eleitores e esse foi Talvez seja o maior erro de projeção que eu fiz e nunca votaram em nada nunca votaram para nem para prefeito lá e apareceram para votar no brexit eh e e a motivação Desse pessoal que não participava de eleição era Justamente a raiva contra o sistema e e uma das coisas que o que o Donald trump fez muito bem nos Estados Unidos foi mobilizar gente que nunca tinha votado a

votar e continua votando nele e justamente por essa por essa versão a ao sistema e eu comecei a ficar muito mais atento a esse as pessoas que estavam entre aspas marginalizadas do processo político ou seja não participavam e passaram a participar entendi e só dando um passo atrás eh nessa questão da polarização agora pra gente deixa entrar mais em Como opera né Acho que pode ser lógico josu então na nessa parte da polarização ela ajuda ou atrapalha operar uma eleição e o que que é operar uma uma eleição como é que como é que você

faz isso Bom na verdade quando eu comecei a trabalhar eu tenho duas fases da minha carreira só para a primeira fase eu trabalhei muito pra campanha eleitoral e trabalhei em 12 países e a minha função era justamente entender Qual era os grupos que a gente podia convencer assim montar mapas eleitorais assim fulaninho de tal enfim você trabalhou em campanhas eleitorais de 12 países 12 países caramba eh e só que só que daí o que aconteceu com a polarização a trabalhar em campanha política começou a ficar muito tóxico para quem era profissional se você trabalhasse para

um lado o outro lado te enxergava como um inimigo você tava simplesmente fazend uma pesquisa entregando o número mas o Se trabalhasse para x o lado Y achava que você e assim isso era muito muito ruim aí eu mudei meu negócio e vi que começar a ter uma demanda muito grande do mercado financeiro e para mim foi ótimo porque eu trabalhei no mercado financeiro Então tinha uma familiaridade com o que era relevante ou não pro mercado financeiro e eu trabalhei 6 anos só para banco corretora gestora eh e além das pesquisas isso já lá em

Washington é lá em Washington basicamente meus mercados eu atendia muita gente em Wall Street e atendia muita gente na far li eh e aí eu comecei a Não só eu fazia pesquisa fazia análise de dados só que eles começaram a me também demandar projeção do resultado tal e eu começava a pro montava um modelo e aí fazendo o primeiro sobre operar a primeira coisa que eu que eu vi sobre operar foi o seguinte que é sensacional parece uma coisa óbvia mas é sensacional Eu sou professor de estatística e eu sempre falo paraos meus alunos fal

assim pesquisa eleitoral não é projeção pesquisa eleitoral é um retrato do momento dado uma amostra dado um universo só que todo mundo inclusive os os Players do mercado pegam a pesquisa eleitoral e usam como projeção E aí esse é o maior problema essa a dissonância cognitiva entre o que a pesquisa pode oferecer o que as pessoas esperam que a pesquisa ofereça É incrível isso na verdade é a primeira assimetria que eu vi falei como gente tanta gente inteligente vou dar um exemplo aqui no Brasil que é um clássico tá E é um ne entrando na

Pr de trading o PT sempre lidera as pesquisas no primeiro turno desde 20 2002 só que chega lá no primeiro turno no dia da votação eh e aí por exemplo em 2002 o Lula tava pelas pesquisas pronto para ganar no primeiro turno 2006 a mesma coisa a Dilma em 2010 a mesma coisa 2014 o pessoal não imaginava que oess subir 2018 o bolsonaro eh chegou próximo a ganhar no primeiro turno mas não tava as pesquisas não mostravam isso porque é uma coisa tão óbvia mas que se repete no Brasil que é o seguinte a pesquisa

ela representa o universo total de eleitores então eu vou lá e monto uma amostra que é o universo total de eleitores só que o universo total de eleitores não significa o universo total de quem aparece para votar nunca é é só que quem quem que não aparece para votar com mais regularidade no Brasil a baixa renda eh porque o custo de de do cara se mobilizar para votar é muito maior do que o cara D alta Renda por exemplo tem no primeiro turno em 2022 quase 7 milhões de analfabetos não votaram esses caras na pesquisa

pessoal de baixa renda analfabeta eles eles estão tendem a mais a dizer que vão votar no PT só quando eles não aparecem o que acontece com a base a a base achata achata e aí o PT fica com menos do que tava nas pesquisas o out fica com mais aí qual é o discurso na segunda-feira as pesquisas erraram assim isso isso mim na verdade eu vi uma oportunidade f como é queant gente inteligente não pensa que aquilo a pesquisa é o retrato do momento ela reflete o potencial de eleitores por isso que a melhor pesquisa

é a pesquisa de boca de urna ela resolve dois problemas a primeiro é de que não tem mais indeciso na boca de urna e o segundo é que você na boca de urn sabe quem apareceu para votar e quem não apareceu votar então primeira oportunidade que eu vi foi p o merado pesquisas como projeção E aí eu eu chegava para meus clientes e falava assim uma coisa é a pesquisa que vocês estão recebendo aqui outra coisa é o meu modelo de projeção meu modelo de projeção leva em conta por exemplo Qual é o histórico de

presença naquele lugar que que afeta a presença naquele lugar porque isso vai vai mexer muito enfim essa é a primeira então comecei a a trabalhar muito mercado financeiro e aí eu comecei a ver coisas se repetindo e a primeira a primeira coisa que se repetia nas eleições que eu cobria ela são eleições muito polarizadas que quetin eram dois lados muito muito diferentes o que acontece isso na prática se ganha um lado se ganha o outro são resultados de política pública muito diferentes a gente teve isso em vários lugares do mundo ah trump biden e o

milei o massa o o bolsonaro o Lula eh na Turquia a mesma coisa eu via isso repetindo para todos os lugares se ganha um lado S lados muito diferentes e obviamente que o mercado não tem mais a gente saiu daquela era pós queda do muro de Berlim que você revisava centro esquerdao a centro direita governando e a diferença era Marginal de de agora não agora ou você pega um lado outro extremista do outro enfim começa então eu vi ess repetir Além disso os resultados de eleição majoritária estavam sendo muito apertados tinha diminuído a a diferença

a gente tá falar mais de 80% das eleições São resolvidas entre três pontos percentuais de diferença Ou seja que acontecia o mercado chegava na reta final PR eleição com um monte de incerteza sobre o quem ia ganhar porque se G ganhasse um ia para um lado você ganhasse pro outro e melhor todo mundo chegava no mercado usando as pesquisas como se fosse uma pesquisa da última semana vai projetar o resultado da eleição quando eu comecei a ver isso se repetir eu falei pô is tem uma simetria se repete essa simetria né Aí eu foi quando

eu cheguei pro Fábio kumura que é fundador da gaus que era meu cliente e eu falei Fábio vamos montar um fundo para operar essas assimetrias que se repetem se repetem se repetem aí a gente enfim de 2022 a gente simulou o fundo em ambiente virtual mas situações reais a gente viu que tava se repetindo mesmo um exemplo foi o primeiro turno de 2022 eu falei Fábio o que que vai acontecer já falei para ele já sei qual é o script o bolsonaro vai o Lula tá 10 pontos na frente em média nas pesquisas não vai

aparecer os pobres não vão aparecer para votar essa diferença vai cair na segunda-feira o mercado vai adorar e vai achar que o que o bolsonaro produziu uma uma virada eh então assim primeiro turno e todo mundo vai dizer que as pesquisas Erraram e parece que a o script eh e e ainda teve uma variante esse ano em 2022 acabou a pesquisa de boca de unaa no Brasil porque como criou-se uma teoria que existia uma sala secreta no TSE que que o TSE fez ele já a partir das 5 hor da tarde já começa a soltar

resultado só para fazer um ponto nunca ouve sala secreta no TSE só para mas ele começou a soltar resultado às 5 hor da tarde lembra que ele só soltava às 8 hor da noite quando fechava o Acre aí fazia sentido se apresentar uma pesquisa de boca de unaa porque eu a opinião pública ficava das 5 às 8 só com a boca de urna agora não agora a partir das 5 começa a sair o resultado o valor da boca de urna Então as pessoas não tiveram a boca de urna que é a pesquisa que na verdade

ela é a mais Eh mais aderente ao momento ao retrato do momento e aí a gente começou eu falei a gente começou a ideia do fundo é essa operar essa assimetria entre a leitura do mercado que é uma leitura difícil e aliás importante dizer que eh Uma das coisas que eu me especializei foi aprofundar na leitura eleitoral porque não é trivial você acompanhar uma eleição eh a gente opera Justamente a leitura do mercado quando ela Diverge da nossa Model agem do resultado da eleição é onde a gente enxerga as oportunidades de de trading quando Tem

situações que a nossa leitura é muito similar ao do mercado e a gente teve vários cíes desses a gente não faz trading porque a gente acha que tá tudo no preço já isso é maravilhoso porque muita gente gosta de dar opinião no mercado até sobre outros assuntos mas opinião sem botar na reta é só palpit né agora vocês realmente a a opinião de vocês acaba sendo embasada no trade né se Por mais que você tenha uma certa convicção se a assimetria não tá favorável não justifica ali a posição e sim a gente por exemplo teve

Reino Unido teve México a gente não a gente olhou bastante não operou por causa gente assimetria eu eu queria saber como isso a na prática pegando uma eleição que eu nem sei como foi tá mas é que n na sua última aparição no podcast que foi no ano passado você falou Gente ninguém falando sobre eleição em Taiwan todo mundo tem que acompanhar eleição em Taiwan e foi começo desse ano né e o que que aconteceu para um gestor vocês chegaram a fazer alguma coisa sim Sim fizem fizemos posição de Taiwan eh primeiro foi interessante porque

eu fui para Taiwan e culturalmente Foi incrível Porque apesar de ter um ambiente polarizado lá também e lá só para para contextualizar tinha um grupo político que era mais a favor da autonomia da Independência de Taiwan que foi o grupo político que acabou reeg elegendo o presidente que era o vice-presidente e tem um grupo político que era mais favor da China né que acabou ganhando o congresso Só que lá em Taiwan na cultura deles lá por mais que eles se odeiem eles conseguem conviver né então por exemplo eu vi na rua em Taiwan duas campanhas

uma do lado da outra cada um Pedindo seu voto as as camisetas misturadas isso na maioria dos países que você vê é impossível mas lá tinha essa convivência pacífica Mas o que aconteceu foi interessante foi assim o mercado tava muito pessimista em relação à eleição porque tinha uma expectativa do candidato do vice-presidente n que era um que é um cara que tem histórico de independentismo lá e ele ganhar e eventualmente tem um movimento mais forte da China de de invadir Taiwan Uhum Então eh a gente e quando eu cheguei lá eu vi que primeiro que

eu vi que fato dele perder o congresso ia ia inviabilizar qualquer movimento mais estridente em relação a a a à China né segundo quando eu quando eu quando eu eu fazendo pesquisa lá eu entendi que a conexão das pessoas da Ilha de Taiwan com a China Continental é muito maior do que a gente imagina primeiro que tem uma conexão pessoal que muita gente tem família no nos dois lados eh tem uma conexão de negócios incrível conversei com muita gente que faz negócio em Taiwan que tem fábrica e produz na China Continental ou seja tem um

grupo econômico que e eh existe uma percepção muito grande em Taiwan que a China tava com Continental tem demasiados problemas internos para entrar numa numa numa invasão num movimento de invasão Então apesar dito isso quando eu tava lá eu recebi um alerta no celular que estavam fazendo exercício Militar de msil no oceano enfim tem essas tem esses que eles chamam de bullying eh mas eu mas eu eu vi que assim o o que o mercado tava olhando como baita risco não era um risco tão tão tão grande o que a gente acabou botando numa posição

bullish eh para e o mercado não andou como a gente esperava mas também não não não não caiu né foi uma acabou sendo um acabou depois da eleição tá uma um um certo senso de tranquilidade porque não não teve nenhum extremo né teve não teve nenhum extremo da oposição ganhar pro China e também não teve o o partido que é mais independentista também ficou bem engessado por causa da configuração Mas foi muito interessante porque nos Estados Unidos se falava muito da eleição de Taiwan uhum muita gente fez trading com a com a empresa de semicondutor

lá então a gente percebeu que teve um movimento de trading por causa da eleição na na e a gente acabou fazendo um trading similar Então foi uma eleição bastante interessante mas no final acabou sendo uma eleição que gerou mais tranquilidade de a coisa vai ficar meio status quo do que uma mudança ou de um avanço ali da mas é uma situação delicada mesmo quando eu tava aterrisando era umas 7 da manhã tava aterrisando na ilha eu vi os eu nunca tinha visto uns porta-aviões assim eh próximo assim no mar né falei nossa que que é

isso um cara falou noso aqui é um porta-avião a de guerra né É uma situação tensa né e não pode falar além da além da análise política então tem A análise dos instrumentos também né e E isso Aí você faz junto com com uma um time de analista de investimentos ali para definir qual instrumento vai utilizar para para operar qual Ativ não totalmente a gente obviamente a gus tem um comitê para isso né e obviamente liderado pelo Fábio kumura né e e apesar de ser uma resposta muito genérica assim cada caso é um caso literalmente

mas assim o que eu posso dizer é que os instrumentos macros são os que a gente mais opera é bom taxa de juros é moeda índice de bolsa né E de vez em quando a gente entra numa ação específica por exemplo no caso de Taiwan a gente entrou numa ação eh específica né é Bond dis dependendo da situação mas cada eleição tem a sua e por exemplo na eleição da Argentina a gente operou ativos argentinos mas a gente Decidiu não operar nenhum ativo argentino na Argentina a gente operou tudo via Nova York que a gente

tinha um medo de que Putz Argentina dá um problema a gente não consegue sair Argentina agora M agora agora milei e o que que como é que era a análise O que que você M foi ótimo cara me lei foi uma das coisas que eu mais vibrei porque assim quando a gente primeiro que é importante dizer que eh no fundo a gente opera o evento e uma eleição pode produzir mais de um evento se a eleição tiver primeiro e segundo turno ela produz dois eventos para operar no caso da Argentina houve três eventos houve o

passo que eles cham de primárias o primeiro e o segundo turno mas foi no segundo turno que a gente ganhou mais mais teve mais retorno porque foi o primeiro turno o massa chegou em primeiro lugar eh e aí o mercado ficou pessimista com a eleição da Argentina e eu falava pro Fábio falei cara a gente vai me lei da cabeça aos pés não tem como não existe exe na história da Human só um dos argumentos existe na história da humanidade um um um Ministro da Economia de um país com hiperinflação que tenha sido eleito é

histórico assim Claro tem ditaduras isso acontece mas assim e e a rejeição era enorme assim as pessoas não estavam votando no milei as pessoas estavam votando Porque pô não dá para p a gente tá com um problema aqui que de inflação galopante você vê o Ministro da Economia enfim mas o mercado ficou ficou pessimista porque ele ficou em primeiro lugar no primeiro turno né E aí a gente fez uma posição super otimista eh e principalmente na em ações ali a gente acabou tendo um retorno muito positivo assim porque obviamente o milei ganhou e não sei

se vocês lembram na segunda-feira as ações de Nova York andaram bem então foi mas a gente já tinha feito um trade no primeiro turno eh de taxa de juros que foi bem também de moeda a Altina foi boa pra gente assim eh e eu sempre tinha uma visão que era uma eleição de mudança e que ele representava mudança ali na na na na na Furação ali das três candidaturas do primeiro turno e mas o mercado F ficou ficou meio eu não sei ficou meio chocado que eu massa mesmo assim consigo ganhar o primeiro turno né

o famoso mercado bipolar né Ah isso nossa mas assim na verdade essa ser bipolar é produz uma oportunidade pro nosso fundo assim né Eh então foi mas eu fiquei muito eu fiquei na verdade F será que eles estão acreditando mesmo que o massa vai ganhar tipo era muito difícil assim era mesmo mesmo a campanha do massa só para vocês entenderem o massa só foi candidato porque o que o o peronismo não acreditava que eles podiam ganhar essa eleição eh porque o massa é assim ele é ele ele meio que ele não é o peronismo duro

né então assim ele foi um era tanto é que assim o próprio presidente que podia ir pra reeleição não foi toda vez que um presidente que pode ir pra reeleição não vai você tem que se perguntar por quê porque o cara tá sentado na cadeira ele tem a caneta tem o poder ele não tá indo pra reeleição porque era uma uma eleição impossível de ganhar como então assim ele só foi candidato Justamente por isso então assim era e obviamente o milei conseguiu se apropriado diferente tudo que tá aí Enfim deixa eu fazer uma pergunta aí

até entrando mais na prática mesmo né porque eu tô tô olhando aqui o fundo o fundo é o gaus zafra Né Afra eh o o que que vocês fazem quando não tem eleições vocês porque e até antes disso você falou de Taiwan e da eleição na Argentina aí você fez o trade acabou a eleição vocês eram ou carrega uma posição estrutural eh como é que fica a carteira depois do do evento na verdade essa a pergunta fundamental porque é meio tautológico né A gente só lançou o fundo porque a gente via que tinha calendário para

para ter eleição então assim eh então só para você ter uma uma ideia a gente tem em média um evento por mês um por mês tudo bem que em junho julho agora a gente teve muito evento a gente teve África do Sul índia Essa era minha outra pergunta porque eu vi que foi um foi um bimestre muito bom pro fundo mas antes foi porque teve muita eleição é mas mas mas em média em média em média a gente tem uma um evento por mês que eu na verdade eu vi o calendário a A pergunta foi

anterior né Tipo a gente tem calendário para para poder ter trading tem que a gente nunca pode garantir se a gente vai ter assimetria na verdade esse é o nosso nosso mas aí assim não havendo assimetria fica em caixa gente fica em caixa fica em em título Fed fund CDI enfim uhum a mas assim a gente tem tem e a resposta é se a gente sai logo ou não isso depende tem alguns lugares que a gente saiu literalmente na segunda-feira por exemplo eleição da Polônia a gente entrou e saiu rápido T um cas a gente

carregou um pouco paração da Turquia Então depende do contexto mas assim não é o objetivo não é ter uma posição como você falou estrutural objetivo é a gente tanto é que a gente tenta entrar o mais próximo do evento Para justamente tentar expurgar Qualquer ruído que não seja do evento a gente não controla isso Óbvio mas é o propósito é esse né E aí em junho Vocês tiveram uma rentabilidade positiva de 2,52 e julho 1,93 né foi talvez aqui na sequência ano passado vocês tiveram um segundo semestre que ganhou em todos os meses mas nesse

ano foi a não só os melhores meses Como foram sequenciais é porque teve muita eleição na verdade a gente como falei a gente operou África do Sul foi positivo a gente operou índia foi positivo a gente operou França foi positivo a gente não operou a gente olhou o México não operou olhou o Reino Unido não operou mas essa foi e agora no segundo semestre a gente tem pequenas eleições aí a gente tem eh a gente tá olhando o Uruguai a gente tá olhando eh sri Lanca mas a gente tem agora o que a gente para

mim é a copa do mundo que é a eleição americana porque a eleição americana porque geralmente o nosso nossa visão é que a gente faz um trading local né então a gente tem uma eleição que afeta o nível local uhum só que agora na eleição americana é uma copa do mundo que é de quatro em 4 anos e literalmente a gente é um trading Global porque vai afetar literalmente tudo aliás vai ser o nosso maior nossa maior aliás eu eu eu eu forcei a barra pra gente lançar o fundo o ano passado para que a

gente tivesse um ano quando a gente tivesse próximo da eleição americana porque é um é muito importante pra gente Esse Vent eu quero muito ouvir de eleições Americanas mas antes eu queria que você matasse Minha Curiosidade qual era o cenário para vocês para as eleições e como vocês ganharam dinheiro nessa de África do Sul eh Quais foram as outras tiveram agora em junho e julho índia teve Panamá India teve França né O que que vocês fizeram qual era a visão e o Que Vocês Fizeram não na na África do Sul a visão era que eh

o o anc que era o partido do Mandela que tá no poder desde 94 ele ia a regredir né tanto é que eles não conseguiram nem eles sempre fizeram mais de 50% dos votos agora fizeram 41 só que na na África do su é um sistema híbrido né de de eh você vota pro Parlamento e o Parlamento elege o presidente né então mas a minha visão era o NC vai vai eh diminuir só que o o se quem vai ficar em segundo lugar é um partido chamado da que era um partidos eh que é um

partido de centro direita Liberal sempre foi Oposição a NC mas nunca ganhou porque eu desde uma dela l só que aí começou a surgir outros partidos né começou tinha um partido que era de extrema esquerda né que é os Freedom Fighters e o ex-presidente Zuma que era que foi condenado por corrupção e criou o próprio partido Eh aí começou a a diluir os partidos a nossa visão er o seguinte o o o da e o anc iam ter incentivo de se juntarem para formar Governo foi na verdade o que aconteceu e a gente montou uma

posição bullish lá montou uma posição de bolsa montou uma posição de moeda legal a única questão é que isso aconteceu no momento no dia no D mais um né da eleição eles eles ficaram lá sete dias negociando eh a coalizão ali foi uma foi uma emoção ali né porque foi negociando a coisa carregamos ali carregamos na Índia a nossa visão era mod só que o mode mais mais leve né menor mas mesmo assim a gente acreditava que só independente do mode diminuir de tamanho só o fato dele ser reeleito a gente ia ter uma uma

situação positiva a gente foi muito em bolsa na Índia índice de bolsa eí aconteceu uma coisa bastante única foi que o seguinte eu eu não eu não tava assim super bullish em relação à Índia porque eu achava que o Mod ia ganhar mas ia ganhar menor como aconteceu só que a eleição na Índia são sete semanas né Elas são sete etapas Então são começou em abril terminou em junho caramba e são 990 milhões de eleitores eh São E aí na sétima semana durante essas S semanas não pode sair pesquisa né e a gente tinha pesquisa

própria e eu eu eu comecei a modelar os resultados baseados na presença de cada de cada cada estado lá de cada que eles chamam de do conjunto de lugares que vota Porque tem uma votação pro final de semana durante sete semanas tem uma votação pro final de semana aí já tava vendo que o comparecimento não tava positivo nos lugares onde o mode e o partido dele começava a ter volta eu falei não eu acho que o mode vai ganhar mas não vai ser né e a gente montou uma posição bullish Mas não tão bullish de

bolsa de só que aí quando acabou a sétima semana soltaram pesquisas de boca de urna assim totalmente otimistas né Por exemplo lá é o parlamentarismo então o Mod acabou elegendo 260 deputados mases começou a aparecer boca deun elegendo 380 400 falei gente isso aqui tá totalmente fora só que daí a bolsa indiana pirou né todo mundo acha Acho que abriu em forte queda né No dia não não não abriu em forte alta aí quando começaram a apurar os votos aí aí virou aí a gente falou aí os caras a gente ficou que que a gente

faz a gente faz a posição o que que acontece eu falei a gente falou não a a gente acabou segurando a posição ele caiu depois retomou mas não retomou quando como tinha sido no primeiro dia assim porque a expectativa acabou não se materializando mas a gente ganhou foi positivo na verdade a gente a gente ganhou a gente teve retorno positivo em todos os eventos exceto de Taiwan Taiwan foi o único que a gente não teve um retorno positivo e uma curiosidade aqui sobre o fundo em si eh o tamanho da da posição numa eleição dessa

daí dado que tem um PL E tem alguns eventos é é de acordo com a convicção então tem uma convicção Maior Em tal país ou como é que é feito isso na verdade é é convicção parte convicção e parte oportunidade tá que que eu quero dizer com isso se você tem eu posso estar numa convicção alta mas a assimetria não é tão alta a gente ajusta o tamanho uhum Qual que é o nosso mundo ideal é convicção alta e assimetria alta né que por exemplo foi o caso da Argentina que foi um dos que a

gente mais ganhou então aí sim a gente tenta tentar locar quando quando a gente tem uma convicção alta mas o mercado tá muito próximo da nossa assimetria a gente não não vai tão tão a gente tá sendo bastante conservador inclusive Aliás foi uma das coisas eu sou a primeira vez que eu que eu participo de um fundo né mas uma das coisas que eu vi de feedback foi que pra gente estabelecer um track record de risco ser ser bastante eh tranquilo agora no começo é eu ia eu ia até comentar isso aí mesmo viu Maurício

porque eu pensava que por ser um fundo que opera eleições ia ia ter umas porradas na cota do tipo acertamos em cheio não mas for ver né Aqui Ao todo são eh tem quantos meses já é desde 19 de abril de 23 é de abril de 23 até aqui então a gente tem aqui uns 17 meses aí eh 17 18 meses e não o pior mês caiu 2,5 e o melhor mês subiu 3,95 né então assim é uma cota comportada então isso uma é parte de uma estratégia decisão estratégica de negócio para que a gente

construa uma reputação legal eh e enfim é eu eu não acho que até é um é um bom atrativo para quem quer porque assim eu vejo como é que eu encaro esse produto né pensando com a cabea de investidor é um ótimo componente ali dentro de uma carteira de diversificada né Eu como investidor jamais Colocaria 100% meu patrimônio num fundo desse até porque ele já vai se dedicar a isso então eu deixo uma parcela no meu capital ali mas uma coisa importante vocês saberem que todo investidor recebe antes da eleição a nossa visão de probabilidade

do resultado então por exemplo eu compartilho a minha visão que que eu faço que que o meu modelo gera meu modelo gera uma curva de probabilidade do resultado a gente a gente vê se essa curva de probabilidade dialoga ou não com que o mercado Tá precificando mas do compromisso que eu tenho e a gente compartilha a gente faz isso de maneira bastante eh disciplinada é toda a eleição quem é investidor nosso sabe antes da eleição Qual é a nossa visão da eleição isso é um belo atrativo para m vira cotista só para pegar os você

você já vai entrar em Estados Unidos se você quiser trazer outro assunto an que é porque ele falou eleição no sri Lanca e eu eu eu deixi anotado que siri Lanca e Uruguai mas eu fiquei eu fiquei com vontade de fazer uma pergunta um pouco mais não Siri Lanca é importante porque tá eles TM um eles são estão praticamente quebrados né Eh e eles T eles têm uma negociação com o FMI eh Independente de quem ganhar lá vai tá mais próximo mais distância do FMI então tem essa tem esse tem esse quando é que é

agora em setembro Setembro mas e e sobre eleição em si assim eu acho que cada país deve ter sua particularidade mas tem coisas que devem ser iguais Tem coisas que são iguais em todos os países assim em termos não sei aspectos humanos ou não tem Eu acho que a polarização é um negócio Global tá no mundo inteiro é globalizado assim e e e do ponto de vista prático a decisão do eleitor Passa muito mais pela rejeição do que pela pela então assim todo do lugar que eu vou é a mesma narrativa você tem você fala

com os eleitores que realmente os eleitores que realmente decidem a eleição tá realmente eventualmente podem eles estão o principal motivador é não ver o outro lado ganhar isso é geral isso é geral e a questão da da presença você falou da Índia e tal isso também é um componente que que você observa em todas as eleições da presença dos eleitores no dia da votação isso da tambm é totalment na verdade uma das coisas que é mais importante é é você projetar quem vai aparecer para votar Justamente a pesquisa ela tá olhando o universo é e

e eu e eu eu assim eu eu tenho uma modelagem assim eu tenho um banco de dados de presença Eleitoral de muitos países todo o país que a gente que a gente opera eu tenho muito dado sobre a eleição naquele país dá um exemplo geral por exemplo aqui em São Paulo o maior preditor de de eleição aqui em São Paulo é é o CEP você o CEP da pessoa se você me der o o CEP Onde vocês moram assim a chance de acertar em quem vocês votaram assim é alta assim porque e eu eu eu

tento fazer essas correlações em vários lugares então procuro olhar com essas correlações e uma das variáveis principais é é Geralmente quem Quem geralmente aparece para votar e Quem geralmente não aparece para votar eh e e e e para aqueles e o que faz o cara que não aparece para votar aparece para votar essa pergunta é fundamental o que que faz o cara que não é o cara presente sempre sair de casa para votar quando você entende essa motivação você entende mas quem vai ganhar a eleição eh Então é isso isso aí é essencial mas o

CEP por exemplo no Brasil é é é um baita preditor de de V mas essa essa motivação também ela vai mudando ao longo do tempo né Tem tem que acompanhar algumas tendências assim que que elas vão sendo alteradas ao longo doente totalment então a minha o meu modelo ele tem três pilares né Muito ó o primeiro é isso que eu falei para vocês é uma é uma é um um banco de dados enormes sobre resultados anteriores né sobre histórico o segundo eu pego todas as pesquisas públicas tudo que sai público Eu tenho um e o

terceiro que é que é o eu a maioria dos lugares que a gente opera eu tenho pesquisa própria eu claro sou eu que faço amostra sou eu que faço questionário sou faço análise mas eu tenho lá o o cedor coleta os dados para mim Para justamente ver o o o motivador né O que que o cara tá o que tá fazendo o cara sair de casa e em eleições que o voto não é obrigatório que a maioria 90% dos países são assim isso é mais importante ainda porque o Brasil o pessoal tá ma acostumado que

o Brasil o voto é obrigatório Apesar de que no Brasil o Brasil performa como muitos países de voto não obrigatório a gente tem 75 80% de presença então por exemplo em vários lugares já tem isso sem o voto não ser obrigatório mas o fato é que isso não dá a dimensão da dificuldade que é você tirar o cara de casa para votar aqui o cara eventualmente ele tem que sair de casa para votar Apesar que com o passar dos anos as pessoas entenderam que a penalização de não votar é muito baixa no Brasil Isso mudou

também a a a percepção das pessoas em relação à obrigatoriedade aqui mas isso é mas isso muito mais forte alguns segmentos maior renda tal enfim quem entende melhor isso mas enfim interessante da hora vamos entrar em Estados Unidos vamos lá aí se der tempo eu até anotei algumas coisas a mais eh bom é o grande como você falou é é a Copa do Mundo da das eleições já é um evento que até nós que não somos analistas políticos temos nossa carteira de investimentos aqui nossa carteira de ações mas até a gente já discutiu em outros

podcasts porque já teve um grande evento acontecendo né o atentado contra o candidato Donald trump agora a saída do Joe biden enfim a entrada da câmara eh como é que estão os seus modelos como é que estão os seus estudos o que que vocês estão monitorando para eleições dos Estados Unidos bom Tiago me falou aqui que vocês tiveram uma imersão nos Estados Unidos então não vou não vou tentar dier coisas novas po pode falar fica à vontade at porque quem não viu aquela Live vai ver aqui eu queria primeiro dizer que eh Desculpa se é

óbvio que eu vou falar que na verdade a eleição nesse ano se resume a sete estados né eram seis até a câmara entrar passar na ser sete os estados são Pensilvânia Michigan wisconsin jorgia Nevada Arizona e agora a Carolina do Norte que tá em jogo então assim que que primeira coisa que eu faço eu esqueço só só olho esses sete estados esqueço qualquer qualquer pesquisa Nacional não tem nenhum valor porque não é o que resolve a eleição eleição ão essas E esses são os estados que realmente tem disputa eh e aí eu quero trazer uma

coisa talvez seja inédita né É que eu tive nas duas Convenções eu tive na convenção republicana e na convenção Democrata semana passada tava na convenção Democrata e pensando no mercado o que que eu fiz a convenção primeira convenção é um mega evento eu nunca tinha ido eh fisicamente e assim a além de ter um ginásio completamente tomado assim tudo é muito pensado né Cada cada momento é pensado Acontece muita coisa paralela né e uma das coisas que acontece paralelo são discussões do programa de governo dos dois lados e aí eu vou contar como é que

foi a minha experiência assim eu sou economista mas assim eu não me especializei em economia mas aí eu entrei na na convenção republicana que foi mil eu entrei na discussão sobre economia no painel lá de Economia uma tarde lá discutindo economia e aí quero compartilhar aqui com vocês que assim eu me senti no na América Latina porque assim as ostas dos republicanos E aí eu quero fazer um parêntese né aquela convenção foi muito mais a convenção do trump do que a convenção do Partido Republicano várias áreas do Partido Republicano não foram representadas na convenção só

só gente ligado ao movimento do trump que falou e que Expô as ideias foi uma coisa bastante é quase um culto a uma personalidade né e e isso ficou muito Claro na convenção mas as áreas econômicas que afetam o mercado são bastante interessantes vocês já devem ter ouvido mas eu vou repassar aqui porque a primeira é impor uma tarifa de 10% em todos os produtos de importação eh e 60% nos produtos chineses isso eles falam abertamente eh segundo os assessores lá econômicos do trump isso eh eles estão na verdade botando o imposto nos outros países

não nos consumidores enfim a outra proposta que me chamou a atenção foi reduzir a o imposto corporativo eh eles querem reduzir seis pontos percentuais o imposto de que as empresas pagam nos Estados Unidos outra proposta que eles que eles debateram bastante foi meio que acabar com a independência do Banco Central porque eles culpam o banco central Independente de não baixar a taxa de juros nesse nesse sentido eu me senti muito na América Latina quando começ mas eu nunca imaginei que euv uma discussão sobre fim da independência do Banco Central no Partido Republicano nos Estados Unidos

Mas enfim eh e obviamente eles dito tudo isso eles falam acabar com a inflação com todo esse pacote eh e o argumento Central lá era que vai ter um ganho de produtividade de crescimento econômico que vai simplesmente fazer com economia ande Enfim então assim esse esse foi e o que o que que isso gera no mercado é uma expectativa inflacionária né Uhum E o mercado a grande dúvida do mercado e aí E pelo que eu converso lá nos Estados Unidos assim quando é que a gente começa a operar taxa de juros né que só que

daí o que aconteceu eh o biden saiu entrou a câmara e a Câmara agora criou uma eleição disputada que não tava eleição tava muito pro trump o meu modelo tava dizendo que o trump ia ganhar enfim Uhum E aí quando eu fui lá na aí eu aí eu fui na na área econômica da convenção democrática semana passada convenção democrática é uma característica que a republicana não tive não tinha várias alas do partido tão representadas lá e o partido Democrata é um saco de gato você tem de tudo então mas ali tava ali gente de todas

as alas falou ali você pode gostar não gostar mas tinha uma tinha uma diversidade de ideias a quando a gente entra quando eu entrei na discussão Econômica o que me surpreendeu Foi a superficialidade do plano econômico da camala her na verdade ninguém sabe qual qual o plano econômico dela ela tem algumas ideias alguns valores ali o principal é defender a classe média seja reduzir imposto paraa classe média tentar eh controlar preço mas assim sem nenhuma nada específico ideias bastante Gerais assim eh tem tem alguma alguma coisa de taxar os bilionários né que é uma conversa

que que é muito forte dentro do partido repúblic Democrata então agora na verdade o mercado tá meio que compasso de espera né porque não sabe qual é o plano econômico agora a gente vive uma situação que é meio inédita na eleição Americana a gente tá falando de ideias bastante populistas do ponto de vista econômico e é muito engraçado porque deum deum dos dois lados se fala zero sobre o déficit zero ninguém fala sobre o déficit aliás isso é um fenômeno Global assim se vai nas eleições no mundo depois da pandemia parece que os políticos tiveram

uma carta branca para gastar E aí não se discute mais eu tava fazendo um levantamento hoje da única eleição no planeta que se falou de Déficit mesmo assim e foi a eleição da Grécia aonde os todos os lados na eleição da Grécia tinham uma ideia sobre o déficit na eleção da Argentina o milei falava do déf mas o outro lá não falava assim agora nos Estados Unidos não no Estados Unidos não existe déficit nenhum dos dois lados e obviamente que isso vai ter uma uma repercussão né E essa coisa das tarifas o trump é um

negócio apesar de quando eu converso com os especialistas dizer que você materializar essas coisas das tarifas vai ser muito difícil porque você depende do congresso você tem acordo comercial enfim tem uma e outra coisa materializar uma não independência do Banco Central também é difícil Apesar que o trump vai indicar o se o trump ganhar ele vai indicar o presidente do Banco Central e vai indicar lá os governadores e enfim mas mas mudar o status do Banco Central americano eu acho praticamente impossível até porque os o congresso vai ficar travado também mas o fato é queo

não se discute isso então o trading lá eh nos Estados Unidos ele obviamente Ele tava meio pro trump agora tá meio o mercado tá meio compasso de espera para ver o que que que que por isso que eu ouço lá agora o fato é como você falou na Copa do Mundo pô eleição americana mexe com o peso mexicano na veia de 2016 quando o trump ganhou teve um uma variação do Peso mexicano incrível eleição americana mexe com Euro mexe com Taiwan assim por isso que a gente precisa ter muito a gente vai precisar ser apurar

muito e fazer muito comitê porque as oportunidades São enormes agora o que eu vi lá das duas campanhas lá é que a a agenda Econômica é uma agenda bastante ruim assim superficial né assim o debate econômico é muito Raso né do do do dos dois lados né então assim e a Câmara Eu acho que um uma das fraquezas da campanha dela é que a gente ninguém sabe realmente Qual é a plataforma dela se ela é uma plataforma de continuidade ao governo biden continuidade em que matérias se ela tem uma plataforma própria eh própria em que

temas né agora que eu percebi aí é uma coisa eu não acho que eu não falei isso ainda publicamente lá na convenção é que a o governo da câmara vai ter tem muito mais a cara do governo do Obama do que do governo do biden por que que eu falo isso porque tanto a campanha da Câmara hoje é praticamente são as pessoas queam a campanha do biden e quem tá trabalhando no plano de governo desculpa campanha do Obama e quem tá trabalhando na campanha no plano de governo são muito mais gente ligada ao Obama do

que ligado ao biden claro que isso é um sinal de pessoas mas assim eh eu eu acho que ela vai tentar se distanciar em em diversos aspectos principalmente tema da inflação que é um tema que pega na na eleição e e ela e ela tá indo numa linha de argumentação uma linha de argumentação macro né de que ela vai defender a classe média do ponto de vista econômico e o trump vai defender os bilionários né is mas é muito superficial né e e e é muito ruim no sentido que as geralmente quando o cara chega

na convenção ele foi testado nas primárias né então o cara deu muita entrevista participou de muito debate nenhum candidato chega na convenção sem o eleitor saber minimamente onde ele tá nos nos temas econômicos né e ela teve esse esse esse esse free pass de que ela não passou pelo processo das primárias então eh eu acho que uma fragilidade dela que ela vai ser demandada aí na nos debates nas entrevistas da próxima é justamente pô vai acabar com a inflação como vai mexer nos impostos como vai mexer na no comércio Como assim é que ela vai

ela vai ter que se E aí Obviamente você sendo do governo você sempre vai ter aquela coisa Pô você tá prometendo Por que que você não fez né tipo a questão é que Pontos ela vai ficar próxima do governo B que P que ela não vai ficar próxima né já dá para traduzir isso em alguma posição o que que que vocês estão vocês vão esperar o evento chegar mais próximo não assim a gente assim honestamente a gente vai esperar o evento chegar mais próximo se se tivesse meio óbvio que era trump a gente já tinha

um eu te falei né a gente tem uma perspectiva inflacionária dava para operar juros por exemplo né Uhum mas agora a gente vai esperar mais próximo porque a gente tá literalmente numa disputa super agora a gente tem uma disputa mesmo nesses sete estados assim e e eu sei que não é não é o seu trabalho isso né porque você faz essa análise objetivando o que comprar o que vender Mas qual o seu sentimento já tendo acompanhado tantas e eleições nos Estados Unidos inclusive eh você usou muito o termo bullish né dá para ficar bullish com

o que você tá vendo nessa disputa ou é uma sensação meio barish das propostas esses primeiros sinais que você vê não na verdade essa é uma pergunta que eu me faço todo dia sobre a seleção americana né E por exemplo a gente tinha um cenário por exemplo tinha uma a gente tinha uma tem um gráfico que eu achava lindo que tinha uma tinha uma carteira pro trump lá nos Estados Unidos eles tem a carteira de ações pro trump tinha a carteira de ações pro biden e a carteira de ações PR ela tava subindo conforme a

probabilidade do da vitória do trump tava seguindo aí depois daquele debate explodiu a probabilidade deira a carteira subiu então assim eh essa é uma eleição que te proporciona dependendo do lado um cenário bullish para algumas ativos e um cenário berish para outros ativos por exemplo se o trump ele pode impactar algumas ações positivamente nos Estados Unidos mas certamente o peso mexicano não vai não vai não cenário positivo Então essa é uma eleição que proporciona a gente eh várias várias vários chapéus né várias várias eh capilaridade em termos de decisão Então isso é uma coisa na

verdade essa é uma pergunta que eu me faço diariamente assim que que qual que é e nas outras eleições era diferente né porque era uma eleição local uma coisa mais micro né no aspecto de de externalidade mas não é o caso da eleição Americana e deixa eu fazer uma pergunta Eh aí conectando um pouco você falou de Taiwan né que Taiwan foi a Vitória de um como é que você falou foi é um é um presidente mais pro Taiwan né uma visão mais independente né de mas o congresso mais pró China então isso deu uma

uma equilibrada e num evento recente que teve aqui no BTG para actual que juntou lá os três grandes gestores o um dos gestores o André jakurski sim ele sempre com muitas frases marcantes ní ele falou do da eleição americana falando que eh ele prefere a câmara do que o trump dizendo que ele prefere um um bêbado conhecido do que um alcolatra anônimo dizendo que a câmara apesar dos discursos apesar das propostas e até ele usou esse termo as propostas são ruins pra economia pro capitalismo ocidental e pros mercados mas ele prefere isso do que uma

pessoa completamente imprevisível principalmente na questão geopolítica que é o Donald trump Essa é a visão dele aí não tô pindo para você avaliar a a visão dele mas existe uma preocupação do que pode vir com Taiwan e China uma vitória nova do trump ou o fato dele já ter sido Presidente te deixa mais confortável em relação a isso cara na verdade assim só para fazer um parêntese eu não sou especialista em política externa mas eu vou compartilhar o que eu ouvi nas convenções e talvez a política externa seja a área mais fácil de dizer as

diferenças entre as duas campanhas assim área econômica Tem coisas que são bastante populistas ali Uhum mas a área que assim na na convenção republicana Ficou claro vamos deixar a Ucrânia se virar sozinha isso foi isso foi tema de vários discursos do próprio trump e das dos painéis em paralelo vamos ter o nosso apoio Incondicional A Israel nem se mencionou Palestina Gaza na na convenção republicana na convenção Democrata a camar fez um uma uma afirmativa assim ó Eu Vou defender o direito aí de se defender mas o que tá acontecendo é uma coisa que não pode

conseguir acontecendo tipo ela isso é bem diferente a abordagem Uhum em Taiwan também é bem diferente o trump falou na convenção que ele vai abandonar Taiwan e o objetivo deles é que e segundo ele que a indústria de semicondutores seja desenvolvida nos Estados Unidos então e do lado Democrata fala que tiver que defender Taiwan eles vão defender Taiwan então assim geopoliticamente são são posições bastante diferentes e assim Aí como eu falei não sou especialist política externa mas me parece muito perigoso eh abandonar a Ucrânia abandonar Taiwan assim do ponto de vista da estabilidade geopolítica assim

mas mas assim a diferença é Clara eh o que que eu vejo da diferença do primeiro pro segundo Mandato do trump o primeiro que isso é ouvido dos próprios republicanos lá do que estão ligados a ao plano de governo dele que segundo eles no primeiro mandato eles não conheciam muito a máquina eh administrativa americana agora segundo eles eles conhecem e vão conseguir executar as coisas com mais com mais rapidez E lembrando que ele não tem reeleição nesse mandato Então eu acho que ele vai est a minha sensação então que eles Estão dispostos a tomar riscos

que eles não tomavam ou não sabiam tomar eh no primeiro mandato então assim vai ser do ponto de vista já político é bastante preocupante essas ideias assim caramba né porque a gente já teve um episódio recente já o professor Roque falando de terceira guerra mundial e aí agora com essa essa análise externa enfim eh bom dito isso também é importante dizer também que a gente vai ter um congresso dividido né assim qual que é a minha visão da eleição de Congresso Porque que a gente fala da eleição de Congresso mas eleição de Congresso é muito

importante até a eleição de Congresso foi fundamental pro biden sair porque o biden só saiu é importante se dizer isso porque ele sofreu muita pressão política dentro do partido mas muito menos porque estavam preocupados se ele ia se reeleger a Casa Branca mas muito mais que as que os políticos estavam preocupados com as próprias eleições então o cara que tava disputando o Senado no Arizona Fala [ __ ] se o biden for tiver na no topo da chapa que a eleição no mesmo dia vai prejudicar minha campanha o cara que tá operando na Jorge falou

vai me prejudicar na campanha quando isso começou a ficar muito forte a Nan pelou E aí eu na convenção Democrata eu apurei lá que ela foi fundamental ela teve um papel fundamental na na no na saída do biden ela deu um chmate falou assim ó as nossas a gente vai ter dificuldade para eleger Governador para eleger Senador para eleger a câmara se você continuar na então e na no caso eu vejo o Senado com muito favoritismo PR osos republicanos é muito difícil pros Democratas eles TM defesas eh em eleições em estados que são difíceis por

exemplo eles vão perder West Virginia eles devem perder Ohio devem perder Montana tem uma eleição difícil pros Democratas em Maryland então o melhor cenário pros Democratas é um 50 50 melhor cenário seer tudo certo 50 50 é muito e assim a Minha experiência é muito difícil dar tudo certo assim você ganhar todas você tem que ganhar eh então a chance de ser um Senado Republicano é alto e já na Câmara eu vejo uma chance dos Democratas recuperarem a câmara vai ser pau a pau mas o histórico dos locais dos distritos onde Tá em disputa hoje

é positivo pros democrá eles T que ganhar mais porque eles eles t a minoria hoje então a chance de você ter um um cenário dividido é enorme então muitas dessas propostas populistas na realidade elas são eh não são concebíveis na prática né é importante dizer isso então também tem esse atenuante né que que por um lado a o congresso americano é um congresso que não produz nada que é totalmente totalmente travado né justamente pela polarização por outro lado também é um freio de de alguma mudan alguma alguma uma manobra mais arriscada do ponto de vista

geopolítico até interno entendi e ali só antes de eu fazer uma pergunta Só uma curiosidade eh olhar mercado de Bet tem alguma influência ou não é só curiosidade mesmo assim o pessoal fala muito ali quando aconteceu a situação com Donald trump as bets explodiram as apostas e tal ou não não não chega a impactar em nada nas suas anális cara eu tento não olhar mercado de Bet porque é um mercado muito poluído cara assim e a gente não sabe eh como quais são os interesses estão por trás né assim sim pode ser ter uma posição

mais o cara manipula o preço para querer dizer que assim todo mundo me pergunta isso assim eu não eu não ol ol e e ali no nos Estados Unidos então nesses sete estados são quase sete micro e eh coisas que vão acontecer eleições sete micro eleições e cada um cada um dos Estados tem um fator que que você tem que olhar mais ou menos em termos de pauta e como f totalmente totalmente Na verdade até sobre Ness V até os Condados desses estados inclusive assim não são todos os Condados que estão em jogo né Eu

sempre eu faço um cálculo assim que a gente vai ter a gente tem mais ou menos 45 Condados e 500.000 votos que vão decidir a eleição americana assim Esses são os a minha matemática de hoje aqui e o que você falou é muito real por exemplo no Arizona o tema imigração é muito forte até porque também a pela localização até geográfica do Arizona eh na no Michigan o tema inflação é muito forte mas também no Michigan tem 250.000 eleitores que são árabe americanos o tema de Gaza é muito importante em mitiga eh então assim a

gente tá eh e o tema de segurança eh no na Pensilvânia também é um tema enfim tipo eu cada um tem a sua micro micro situação e é muito louco porque na verdade eles estão fazendo campanha basicamente só nesses sete estados né você pegar a agenda dos candidatos e o o dinheiro que eles estão gastando na locação assim é 95% s estados como se o resto do país não existisse é muito louco isso assim do ponto de vista eh de campanha mas assim e por isso que por exemplo o eh estado por exemplo a joria

a joria o o o o trump tava liderando quase 10 pontos percentuais o biden quando o biden saiu voltou pro jogo um contingente enorme de eleitores afro-americanos e agora a Jorja tá em disputa por exemplo então assim esses micro esses árabes americanos podem decidir a eleição no Michigan Mas aí o o que vai definir uma eleição dessa são os que digamos o trump conseguir tirar um pessoal de casa ou o biden tirar um pessoal de casa que não votaria porque a câmara eh porque no caso quem já definiu o voto tá definido né então assim

ele tem que conseguir um motivo para fazer o cara que não ia votar votar é é esse o jogo é não são são jogos diferentes o trump ele precisa convencer Os Independentes que que que não gostam dele a gostar dele e a Câmara precisa convencer quem não gosta do trump é sair para votar porque a base do trump tá igual a base dos Democratas que diminuiu de um de quro anos então mas por outro lado o trump não conseguiu fazer com quem não gostasse dele passasse a gostar isso é uma coisa que aliás essa a

maior dificuldade do trump é essa porque ele é um ele é um comunicador incrível porque assim o que o trump faz nenhum político no planeta resistiria a 91 processos em cima e consideraria tá com a mesma base eleitoral igual Idêntica eh o trump é um fenômeno assim o trump vai ser estudado eh e ele ele ele é um ele é o político global que tem sempre mostrou a maior capacidade de pautar os temas de qualquer conversa Ele sempre tá pautando então só que esse é o ativo dele né esse é o ativo qual que é

o passivo o passivo é que ele não nunca fez nenhum esforço para ir além da base dele ele nunca se esforçou e falou assim tudo bem esse é o meu grupo aqui agora eu vou tentar falar com aqueles 10% que não concordam com o que eu falo assim ele nem nem como presidente nem como candidato ele nunca se esforçou ele vai precisar disso para ganhar a eleição em 2016 muita gente que votou nele como se fosse assim vou votar para ver no que vai dar esse cara ele não abraçava as ideias trumpistas mas ele tava

cansado já de 8 anos de governo Democrata enfim agora esse cara ele não Ele não gosta das ideias do trump e ele não tá sendo oferecido nada para trazer ele de volta e e a campanha dele sabe disso e e a e a campanha dele ligou um alerta enorme nas primárias contra Nick Hay porque esses Independentes votaram todos na Nick Hailey votaram todos contra o trump do lado Democrata é uma é fazer assumindo que a a a rejeição do trump não vai mudar é fazer quem não gosta do trump sair para votar e a camala

Haras ela tem uma uma uma missão que é uma missão meio até básica fazer ele não precisa nem gostar de mim ele só precisa estar confortável comigo minimamente para tirar o trump assim esse é o Esse é o é o dito isso o problema da cam har é um problema sério é um problema que costuma não gerar reeleição é que é um governo muito mal avaliado você ter uma noção o governo do biden é assim ele tem uma média aí de 40% de aprovação o o o governante que conseguiu ser reeleito com menos de aprovação

foi o Obama em 2002 com 51 o Obama tinha 10 pontos percentuais a mais e mesmo em 2016 quando a Hillary deu o Obama tinha uma avaliação melhor que a do biden tava com 46 47 avaliação o problema da câmara é que ela ela é Ela vai ser associada a um governo muito ruim Uhum E agora é Um Desafio de narrativa porque assim o que que acontece do ponto de vista de marketing político se a eleição fosse sobre o governo continuar ou não esse grupo político é claro que não perdeu o governo é mal avaliado

Mas se a eleição for sobre a volta ou não do trump é muito bom para os Democratas que que a campanha do trump teria que fazer fazer essa eleição não sei sobre o trump só que assim a figura do trump ela impede que na Porque tudo que o trump fala é sobre ele a característica dele assim é vai ser um esforço enorme pra campanha do trump conscientizar que a eleição não não deve ser sobre ele para ganhar eu conversei com os deputados republicanos semana passada e eles falaram que assim eles falaram que o melhor cenário

Hoje seria o trump jogar golf cinco dias por semana e toda vez que ele fala ele ele ele ele não não é que el ele infla a base dele porque toada vez ele fala e aliás assim fazendo um parêntese quem tem o dia que vocês forem num comício do trump vocês vão assim é muita energia assim assim é um negócio assim é é pessoal tá ali porque gosta mesmo porque assim é muita é difícil explicar assim é muita energia os comícios do Dr não é um comício político assim negócio assim dialoga com um show de

rock and roll assim sabe é É mas o problema é que as falas dele não saem daquele público né ele não ele não oferece nada além daquele público Então os os republicanos estão muito preocupados com isso porque é uma eleição que seria uma eleição de oposição com governo mal avaliado só que eles estão o candidato mais rejeitado da história enfim falei muito agora nesse momento aí em agosto agora a gente tá com a eleição em aberto tá Tá em aberto porque eu te falei esse microc clar se fosse eleição normal ho já Câmara nacionalmente ganharia

né as pesquisas nacionais Mas como eu falei não olhem pesquisa aliás outra dica de pesquisa para quem gosta sobre eleição americana eu sempre recomendo você olhar as pesquisas por estado né e olhar as pesquisas daqueles daqueles toos que só fazem aquele estado o cara que só faz miga só faz Jorja só faz Pensilvânia Esse cara é o cara que tem a melhor leitura de como é que vai ser o comparecimento como é que tá essas pesquisas macro elas dizem muito pouco mas o e nos Estados Unidos por outro lado tem uma oferta de pesquisa enorme

se vocês eh acompanha aquele site lá o 538 Você pode abrir por estado e tem uma lista de todas as pesquisas publicadas e aí eu sempre falo os caras melhor fazem pesquisa são os caras que só vivem de fazer pesquisa naquele estado josu tinha muito mais coisa para perguntar muita coisa meu papo tava bom demais mas a hora do convidado ele é brasileiro mas a hora em dólar né então ele tem uma agenda aqui corrida e a gente não quer ferrar seus próximos compromissos Maurício Então já vou entrar no ping-pong mas pô desde já agradecer

essa super aula aqui acho que para quem gosta de política e não queria trabalhar de fato com política acho que você deve ter a profissão dos Sonhos de muita gente que é poder estudar política visitar fazer estudo de campo e botar na pedra ali operar isso e botar na reta como você falou né É então muito legal mas Bom vamos lá pro pingpong aquele momento Maria Gabriela uma pergunta uma resposta rapidinho começar pelos livros A gente sempre pergunta um livro de mercado no seu caso pode ser um livro de política mesmo alguma coisa ligada ao

tema pode ser política mercado eu tô lend eu tô lendo um livro agora até coincidentemente ele é um livro chamado 1960 eh e Ele conta a história da eleição americana presidencial de 1960 que foi uma eleição única porque el teve numa Chapa o o John Kennedy com o lindon Johnson lindon Johnson era vice lind Johnson que virou Presidente porque o John Kennedy morreu e do lado do outro lado tinha o Nixon Então foi uma das únicas eleições que gerou três presidentes eleitos na na história e o livro conta os bastidores desde as primárias e toda

e nesse livro você consegue entender como é que a máquina de uma eleição americana presidencial que é uma coisa completamente diferente do que a gente tá acostumado é uma campanha de 1 an e Meio Dois anos né Então esse é o minha recomendação chama 1960 da hora agora um livro tema livre tema livre até eh isso é uma coisa bastante pessoal né meu meu livro preferido de vida assim que desde a minha juventude eu releio ao longo do tempo é o tempo e o vento do errico veris que são que tem três trilogias né e

ele conta num num num num num período aí de 150 anos da história do Rio Grande do Sul é uma é uma é uma história fictícia só que ela tá por trás de toda a história do Brasil do Rio Grande do Sul e é muito bem escrito e é incrível como ele ajuda a entender o país desde sempre assim que legal dois livros inéditos aqui agora a anti recomendação de livro o livro para não ler eu eu voltando ao tema política também assim eu como sou profissional tenho que ler tudo mas eu comprei aquele livro

em 2016 mesmo a arte de negócio the art of the Deal do Donald trump é horrível é horrível assim eu tenho dúvida se foi ele que escreveu mas assim eu comprei porque eu tinha que me preparar entender o cara mas é uma leitura que mesmo para quem gosta de negociação Putz não perca tempo uma música e por quê [ __ ] essa talvez seja mais difícil para escolher uma música cara e o samba do avião né para quem mora fora do Brasil e e assim sempre voltar pro país é uma emoção né assim então toda

vez que eu gosto essa música do Tom Jobin fic arrepiado que da hora um convidado que você gostaria de ver aqui no Market makers é até te falei antes da gente começar eu gostaria muito de ver o meu sócio Fábio kumura que é um é o melhor Trader que eu que eu eu tinha vários clientes mercado financeiro e ele era o mais ó já vou fazer uma pergunta então porque eu só conheci ele online e foi uma live de 30 minutinhos ele aguentaria duas horas sentado aí conversando Acho que sim Acho que Sime aguenta ficar

horas TR treinando tá que treinando se que el fica agora conversando é mas eu vou eu vou eu acho que seria muito rico porque assim ele tem muitas décadas de experiência né sim um cara extremamente não e ele tem uma maneira bem peculiar de operar no mercado Já ouvi muito dele eh legal legal vou apesar do clubismo aí né ser sócio tal mas a gente aceita mas é tem uma coisa tautológica née meu sócio porque eu admiro ele também né não Total não maravilhoso você escolheu ele para estar contigo eh o nome do fundo acho

que é legal a gente esqueci de perar no começo Gal zafra é o zafra de onde vem o zafra o zafra foi uma quando eu tava pensando em abrir o fundo eu tinha lá em Washington eu eu convivo com bastante gente da Ucrânia e e eu achei que é é democracia né eu achei que era uma boa homenagem porque Lembrando que a gente só opera eleições democráticas né Uhum Então foi uma forma de se posicionar aí sobre o que a gente faz nossa proposta mas aftra é democracia democracia em ucraniano é isso é em em

russo os Afra é amanhã mas em ucraniano josu Tem mais alguma eu tinha várias aqui pô daqui do livro queria falar tanta coisa aqui mas enfim já deu Aqui ó já até deu os cinco bola bola se que você tem reunião agora acho que ele vai ter que voltar não vai ter que voltar é o problema é é agenda aqui talvez a gente encontra ele lá no sri Lanca a gente faz uma ponte al de 2026 ele pode vir aqui em 2025 pra gente falar da eleição brasileira qualquer coisa o zoom funciona também a gente

pode fazer alguma coisa pro pessoal do m3 Club mas Maurício pô obrigado por ter deixado um pedacinho da sua agenda aqui em São Paulo para visitar o market makers foi uma aula pra gente obrigado a vocês pelo convite um prazer est com vocês valeu valeu josu vu valeu você acompanhou até o final Deixa aquele joinha no vídeo se inscreve no canal Market makers tá crescendo filme forte e vai muito longe ainda toda terça e quinta tem Episódio aqui no canal às 18 horas lembrando Market makers também é newsletter tá aí o link para você se

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