Aula 37 - Curso CPA 10: LCI (Atualizado)

fala pessoal sejam bem-vindos a mais uma aula Pro nosso curso da certificação cpa1 eu sou pro Fernando arte e tô vindo lembrar vocês de que quem quiser ter acesso ao curso completo com todos os slides que eu venho utilizando nas aulas com a apostila completa com banco com mais de 600 questões comentadas e também materiais de resumo direcionados pra revisão cliquem no primeiro link na descrição ou então nos comentários fixados para que vocês tenham acesso a esse curso completo no mais não esqueçam de deixar o like se inscrever aqui no canal e bora para mais uma aula pessoal a gente vai estudar agora a letra do crédito imobiliário A lci tá bom bom a lci é um título de dívida emitido por instituições financeiras com o objetivo de captar recursos para financiar o setor Imobiliário para o investidor né porque a pessoa que coloca o dinheiro dela em uma lci a lci é uma modalidade de investimento em renda fixa lastrada em créditos Imobiliários tá pra pessoa que tá ali escolhendo investimento e vai colocar o dinheiro dela bom a gente vai entender como é que funciona esse fluxo aqui da lci tá então primeira coisa que a gente tem aqui no Flux é uma pessoa um agente deficitário que tá precisando de dinheiro para fazer a compra de uma casa fazer a compra de um terreno fazer a compra de um apartamento algo ligado ao setor imobiliário E aí essa pessoa precisa de dinheiro tá o que que ele vai fazer ele vai solicitar um empréstimo imobiliário e ele vai fazer isso né através de uma instituição financeira vamos supor que ele tá pedindo aqui o valor de R 300. 000 para fazer a compra lá da casa dele aí a instituição financeira né vai emprestar esse dinheiro para ele e por se tratar aqui de uma operação Imobiliária a instituição financeira ela vai pedir uma garantia né aí essa é uma garantia real pode ser uma alienação fiduciária pode ser uma hipoteca se for alienação fiduciária essa casa aqui que vai ser comprada ela vai ficar alienada ao contrato de empréstimo e aí se o nosso devedor não fazer o pagamento né da dívida que ele contraiu essa casa ela vai poder ser leiloada para que a instituição financeira consiga recuperar o valor que ela emprestou tá então o fluxo de pagamento do que a gente tá vendo aqui sob a ótica da instituição financeira ficaria mais ou menos assim a instituição financeira ela teria um desembolso inicial de R 300. 000 e ela teria uma série de pagamentos aqui que ela receberia né que são os pagamentos parcelados que o nosso devedor ele vai fazer pra instituição financeira né uma série de pagamentos aí esses prazos eles tendem a ser longos tá vamos pensar que esse prazo aqui ele foi de 30 anos então durante 30 anos a instituição financeira vai receber mensalmente esses pagamentos aqui até que se pague o saldo devedor da dívida mais os juros da operação lembrando né se o o nosso devedor ele não fazer o pagamento chegar aqui em determinado mês e ele não fazer mais os pagamentos a gente vai ter que essa casa ela está alienada eu vou colocar aqui ó alienação fiduciária é uma forma de garantia podia ser hipoteca também tá então se ele não fazer o pagamento a instituição financeira ela vai poder leiloar essa casa que foi comprada para recuperar o valor que ela teria devido né e o que sobrar pode voltar aqui pro nosso devedor então alienação fiduciária ou hipoteca são modalidades de garantia garantias reais aqui que a gente utiliza geralmente em contratos e Imobiliários tá bom qual que é a diferença entre os dois na alienação fiduciária a casa aqui ela fica em nome do banco né direto é de propriedade do banco enquanto que na hipoteca a casa ela fica de propriedade do devedor principal diferença das duas tá bom beleza a gente só olhou esse lado aqui por enquanto né A gente só só viu que a instituição financeira emprestou dinheiro e que o devedor ele recebeu esse dinheiro e comprou a casa dele mas agora a gente vai falar sobre o investidor que tem dinheiro sobrando ele tá lá com R 100.

000 sobrando e ele quer investir o dinheiro dele né e ele vai até a instituição financeira para emprestar esse dinheiro pra instituição financeira ele pode colocar num CDB pode colocar numa letra financeira pode colocar em uma letra do crédito do agronegócio uma LCA mas ele escolheu colocar em uma lci então ele vai emprestar r$ 1. 000 à instituição financeira e para formalizar essa dívida que a instituição financeira tem com esse investidor a instituição financeira ela vai emitir um título de dívida E esse título de dívida é a lci e quando eu tenho uma lci Isso significa que esse título aqui ele está lastreado em operações em créditos Imobiliários então por exemplo essa operação aqui que foi feita na outra ponta ela pode servir de lastro para essa operação aqui do investidor porque daí né se acontecer da instituição financeira ela não ter eh condições de fazer o pagamento esse crédito aqui imobiliário está garantindo essa lci tá então é mais ou menos essa Ótica aqui que a gente tem no fluxo tá E aí o investidor ele empresta esses r$ 1. 000 ele compra essa lci e essa lci obviamente Ela traz uma rentabilidade associada a ela tá essa rentabilidade pode ser por exemplo de 12% ao ano e ela também vai ter um prazo tá esse prazo aqui pode ser por exemplo de 12 meses durante 12 meses o nosso investidor emprestou R 100.

000 para que passado esses 12 meses como uma rentabilidade de 12% ao ano ele vem a receber aqui r$ 22. 000 tá bom quem é que pode segundo a legislação emitir lci bancos comerciais bancos múltiplos que tenham a carteira de crédito imobiliário Caixa Econômica Federal sociedades de crédito imobiliário que são as Sis tá as as associações de poupança empréstimo as apés as companhias hipotecárias né todas aqui né do ramo imobiliário caixas Sis apés e companhias hipotecárias e também outras instituições que venham ser autorizadas pelo banco central que venham ser autorizadas amt lci tá então toda essa galera poderia estar aqui ó na posição da instituição financeira principalmente aquelas do ramo imobiliário né porque é elas quem vão emprestar dinheiro através de operações no setor imobiliário bom passando aqui a gente vai falar agora sobre os laços dessa operação aqui a lci ela deve ser emitida com laços do do crédito imobiliário tá então essa lci ela tem que ser lastrada em créditos Imobiliários não pode ser eh créditos do agronegócio não pode ser créditos de financiamento de bens duráveis não tem que ser de crédito mobiliário no nosso exemplo aqui tá certinho esses créditos Imobiliários eles têm que ser garantidos por hipoteca ou por alienação fiduciária do imóvel por isso que eu coloquei aqui né que a garantia desse imóvel ou ela vai estar em alienação fiduciária ou hipoteca se fosse uma operação eh que não daria origem em uma lci poderia daqui a pouco nem ter uma garantia ou poderia ser uma garantia fidejussória que é quando uma pessoa que tá garantindo a operação né um parente que vai lá e garante Mas apesar disso ser possível não seria possível na lci porque a lci ela exige garantia real seja na forma de alienação fiduciária ou então na forma de hipoteca bom tá a lci ela também devem conter a identificação dos direitos creditórios que lhe servem como lro ou seja aqui na né no título tem que tá especificado Quais são os os créditos Imobiliários que estão lastre essa lci no nosso exemplo a gente tem só esse daqui né E esse daqui então tem que constar lá da lci mas eu poderia ter mais de um crédito imobiliário fazendo lastro por uma lci E aí eu teria que ter identificação de todos os quais não podem ser inferiores ao montante da emissão da lci isso aqui é importante tá vamos entender a minha lci ela tem um montante de R 100. 000 os créditos aqui da outra ponta que estão lastrando essa lci eles somados não podem ser inferiores ao valor de emissão da minha lci nesse caso aqui não tem problema né porque o meu lastro ele é de 300.

000 enquanto que a minha lci é de r$ 1. 000 então somados aqui que na verdade só tem um é superior o que não poderia é ser inferior se eu tivesse um lro aqui de 38 8000 por exemplo eu teria que achar um outro lro né para colocar nessa lci de modo que eu tivesse pelo menos R 100. 000 aqui C A Mais não é problema o problema é C A menos Caso haja liquidação ou vencimento antecipado de algum dos créditos que dão lastro este deverá ser substituído por outro crédito similar para que o valor do lastro não fique abaixo do valor da lci Então vamos supor né a gente tá com esse exemplo aqui aí o nosso devedor né ele conseguiu um capital que ele que possibilitou ele fazer a liquidação antecipada desse crédito aqui né então ele veio aqui e quitou essa dívida que ele tinha com a instituição financeira né a instituição financeira vai receber lá o saldo devedor e acabou esse fluxo de pagamento que a gente tinha E aí nesse momento aqui o que aconteceu esse crédito imobiliário ele deixou desistir e o lasco que existia aqui na nossa lci por consequência Também deixou desistir e isso não pode acontecer tá se acontecer da liquidação antecipada né se acontecer uma liquidação antecipada a instituição financeira ela vai ter que colocar outros créditos Imobiliários aqui para fazerem lastro a essa lci ela não pode ficar sem um lastro de crédito imobiliário tá e somados repetindo né e somados eles devem garantir pelo menos o valor de emissão da lci bom Quais são as possibilidades né de remuneração para o investidor aqui ele pode ter uma remuneração pré-fixada pós-fixada ou uma remuneração híbrida no nosso exemplo aqui é uma remuneração que ela é pré-fixada porque eu sei no momento que eu contrato o quanto que eu vou receber ao final do prazo tá então exemplo de remuneração pré-fixada 10% ao ano 12% ao ano né eu já sei exatamente quanto que eu vou receber pode ser pós fixada pode né 90% do DI por exemplo tá eu tenho indexador ali e eu dependo da rentabilidade do DI para saber o quanto que eu vou receber ao final do período e po ser híbrida tá que é quando eu tenho uma rentabilidade pré-fixada e mais uma um indexador né aí geralmente a gente usa o IPCA então IPCA mais 4% ao ano esse é um exemplo de rentabilidade híbrida E lembrando que em títulos de renda fixa né a rentabilidade ela é sempre diária e a convenção é que a gente tem 252 dias úteis no ano então a a cada dia útil o meu título ele vai render bom e os prazos como é que funciona tá a lei ela não estabelece um prazo de vencimento máximo para as lci mas estipula que o prazo de vencimento não pode ser superior ao prazo de qualquer um dos créditos Imobiliários vinculados a ela como lastro no nosso exemplo aqui o prazo é de 12 meses tá ele é superior ao prazo Deixa eu tirar esse x aqui né porque a gente voltou com ele o o prazo de 12 meses é superior ao prazo do crédito imobiliário não Então tá ok o que não poderia é o prazo da lci ser maior do que o dos créditos Imobiliários isso não poderia acontecer tá é até difícil acontecer né porque geralmente financiamento imobiliário a gente tem prazos mais longos mas não pode acontecer de ser menor esse prazo aqui do que esses que estão aqui do lhe fazendo lastro isso em relação ao prazo máximo ao prazo de vencimento mas não tendo um prazo máximo específico a gente tem prazos mínimos tá E aí tem que cuidar porque esses prazos mínimos eles ficam mudando tá atualmente o que a gente tem é o seguinte para lci o prazo mínimo na ausência de atualização por índice de preço é de 9 meses pergunto eu tenho atualização por índice de preço nesse exemplo aqui que eu coloquei não porque a minha rentabilidade ela é de 12% ao ano não tenho índice de preço aqui então o prazo mimo de vencimento para essa lci aqui ele é de 9 meses Renan ele é de 12 pode pode o que ele não pode é ser menor do que 9 meses e lembrando ai não me estipula um prazo máximo Então eu poderia ter de 12 24 36 meses não teria problema o que eu não posso é ter prazo menor do que do que 9 meses caso a minha lci ela não tem uma atualiza com índice de preço ren e quando há uma atualização por por índice de preço se a gente tiver uma atualização mensal por índice de preço o prazo mínimo de vencimento ele tem que ser de 36 meses tá bom se a nossa vamos voltar para cá se a nossa lci ao invés de pagar 12% ao ano ela pagasse IPCA mais 4% ao ano ela teria que ter um prazo mínimo não de 9 meses mais de 36 eu teria que ter aqui 36 meses 48 meses mas não menos do que isso tá quais são os riscos para quem investe em uma lci o principal risco é o risco de crédito tá assim como os outros títulos bancários Isto é o risco da emissora não cumprir com a promessa de pagamento dos juros e ou do principal né o risco da instituição financeira emitir essa lci e não fazer o pagamento pro investidor seja dos juros seja do principal ou dos dois somados Bom pelo fato né da nossa lci ela contar com esse laco nos créditos Imobiliários esse risco ele é menor E além disso as lci também contam com a garantia do FGC de até 250.