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[Música] [Música] [Música] Olá colegas Boa noite a todos aqui presentes nesse evento do cpcof e bom dia boa tarde boa noite para aqueles que assistiram o vídeo depois pelo nosso canal do YouTube eu sou o professor Carlos Henrique do Centro de Estudos pesquisa e extensão e contabilidade financeira da UFG ligado ao nosso mestrado em contabilidade e é um prazer estar aqui com vocês para discutirmos sobre o tema de hoje o CPF é formado por docentes discentes egressos e técnicos administrativos da UFG e participantes de outras ideias de Goiás e tem como objetivo criar um ambiente

de discussão produção e disseminação de conhecimento em contabilidade financeira antes de fazer uma pequena contextualização e apresentar o nosso palestrante de hoje vai um aviso sobre a emissão de certificados devido ao interesse despertado por esse evento foram mais de 1.100 inscrições o que nos deixa extremamente satisfeito pessoas da área contábil bancos auditorias profissionais pesquisadores do Brasil inteiro por conta disso nós tivemos que fazê-lo diretamente pelo YouTube das outras vezes a gente fazia pelo zoom porém como o FG nos exige o controle de presença para emitirmos o certificados somente os que acompanharem ao vivo terão direito

o link para coleta dos nomes e-mail dos presentes que deve ser o mesmo da inscrição está na descrição desse vídeo estará disponível para coleta apenas nos minutos finais da apresentação tudo bem então para começarmos é bom uma pequena contextualização sobre o tema do nosso evento no final da tarde de 11 de janeiro de 2023 o mercado de capitais brasileiro foi surpreendido pelo fato relevante da Americanas S.A uma das maiores varejistas brasileiras e empresa quase Centenária ela foi criada em 1929 que relatava o pedido de demissão do recém poçado CEO da empresa que deu como principal

motivo a descoberta de inconsistência em lançamentos Contábeis na bagatela de 20 bilhões de reais porém de acordo com eles com efeito imaterial no caixa no dia seguinte o já e se ou da companhia inconferência com investidores disse que as inconsistências contábeis decorriam do incorreto registro das operações denominadas de risco sacado naturalmente o mundo contábil entrou em alvoroço por conta da curiosidade sobre o que seria essa operação que teve esse potencial todo de deixar de fora 20 bilhões de dívida da companhia de lá para cá muitos desdobramentos aconteceram os bancos credores tentaram bloquear o caixa da

companhia a empresa pediu e foi com que cedida a recuperação judicial os acionistas de referência entraram em discussão pública com os bancos e credores e o preço da ação caiu mais de 90% entre outras coisas no entor no entanto pouco se avançou na explicação sobre o caso das inconsistências contábeis e sobre a natureza e forma de contabilização desta Operação de risco sacado pela empresa então é Neste contexto de interesse que esse tipo de transação despertou no ambiente de investimentos e no mundo contado em particular que este evento busca da sua contribuição para o entendimento das

operações conhecidas como risco sacado for feite confirme e outros pseudônimos discutindo o que são e a sua forma de contabilização junta aqui comigo na mediação do evento nós temos o apoio das membras do cpcof A professora é divânia que também é mestrado em nossas contadas na UFG por favor professora se apresente desse seu Boa noite aí para o pessoal Oi pessoal boa noite como Professor Carlos falou sou Mestrando em ciências contábeis pela UFG eu sou membro do cpcomf Hoje eu tô aqui ajudando na mediação do evento Então desde já eu desejo muito boa vindas a

todos Agradeço a todos que se dispuseram desse tempo para estar aqui conosco e desejo um bom evento obrigado divânia e também temos a professora Josi também Mestrando do ppg conte para quem eu passo a palavra para dar sua boa noite apresentar o palestrante de hoje tá com você Boa noite obrigada Professor Carlos professora Edivânia Boa noite pessoal sejam todos bem-vindos ao seminário do cpconf intitulado a contabilidade no caso americana contabilização das operações de risco sacado que será ministrado pelo professor Dr Bruno Meireles saloti o professor Bruno é mestre e doutor em Controladoria e contabilidade e

graduado em atuária pela Faculdade de Economia administração contabilidade e atuais da Universidade de São Paulo é Professor Doutor e vice-chefe do departamento de contabilidade e a toalha da Fé USP é também membro votante do comitê de pronunciamentos contábeis como representante da FIPE CAF Então seja bem-vindo professor Bruno a palavra está com o senhor Bruno só um momentinho antes de você começar eu esqueci de fazer aquele aquele pedido clássico né pessoal é como o nosso evento no evento É coordenado pelo cpcomf é muito interessante é muito importante para a gente que mais pessoas saibam do que

a gente está falando então por isso eu peço que vocês Aproveite aí o tempo aperta o joinha para nós e se inscrevam no nosso canal e nas redes sociais tá bom Bruno a palavra tá contigo meu amigo excelente Carlos bom inicialmente queria saudar a todos e todos que estão acompanhando aí apresentação agradecer demais a você Carlos pelo convite que me fez para ministrar essa palestra já te conhece de longa data né quando você ingressou lá no pós na fé e desde então Temos vários trabalhos e atividades juntos né então é um prazer revê-lo uma pena

que não é presencial né mas enfim é o que temos por momento né E também prazer em entrar em contato aí com a professora Edivânia e Josi uma satisfação colaborar e com atividade de vocês tá é muito bem então para a gente começar Carlos Eu gostaria de pedir então a você para compartilhar os slides né O Bruno é os slides estão não estão no módulo apresentação se você colocar lá aí apareceu apareceu palavra tá contigo excelente muito bem então é mais uma vez gostaria de saudar aí a todos que estão participando gostaria de comentar que

eu não estou enxergando os comentários no YouTube tá certamente eu tenho enorme prazer em vê-los e acessá-los e na medida do possível respondê-los né após a palestra mas no formato que a gente tem aqui os slides estão na minha tela então eu não consigo visualizar as demais interações Tá mas inicialmente queria pedir para questões dúvidas aí colocações possam ser inseridas em Manchete e o Carlos aí a equipe eles vão separar né os comentários para que a gente possa ao final da sessão fazer um tempinho aí de perguntas né discussão do caso tá como o Carlos

já bem produziu né nesse contexto que ele colocou é a contabilidade da Americanas em si a gente ainda sabe muito pouco tá então eu gostaria de inicialmente fazer esse esse scrame aqui em relação ao caso específico na verdade a gente está utilizando a operação que a Americanas fez né E que se relaciona e ao caso mas a gente não consegue dizer especificamente o que ela não fez ou o que ela fez ou o que ela poderia ter feito que ela não poderia ter feito porque as informações ainda estão bastante indeterminadas né nesse momento está em

curso uma investigação com comitê inclusive todas as demais instâncias aí que vão procurar apurar de uma forma Clara e concreto que de fato aconteceu tá Então nesse momento a gente não vai falar especificamente da Americanas né mas a contabilidade relacionada ao caso que é a contabilidade dessas operações de risco sacado tá E antes de começar eu gostaria de fazer aqui um scanner fundamental né Eu como foi colocado aí eu participo de instituições e Tem atividade acadêmica profissional porém as visões as opiniões que eu vou colocar aqui tanto no material escrito quanto no verbal não refletem

necessariamente a visão dessas instituições Tá ok não estão falando em nome das instituições a qual representa essa é uma visão pessoal exclusiva minha tá ok muito bem então para a gente começar a entender os efeitos contábeis dessa operação a gente tem que entender o que é operação tá sempre em contabilidade em diversas outras situações se a gente quer entender de uma forma clara como é que a contabilidade vai transformar no modelo contábil aquela operação que está acontecendo é fundamental a gente entender o que é operação antes de ir para contabilidade né E nesse caso a

gente tem uma operação relativamente simples né com algumas peculiaridades a gente tem uma empresa que aqui a gente está chamando de empresa Âncora que precisa comprar mercadoria dos seus fornecedores Só que os seus fornecedores por determinadas situações eles podem não ter condições financeiras de conceder os prazos que a empresa gostaria ou mesmo as taxas de juro que eles poderiam conceder então o que que acontece entram em extinção financeira nessa relação entre empresa e fornecedor para pagar a fatura do fornecedor seja no momento da compra ou seja alguns dias depois E aí então a empresa Âncora

passa a dever ao banco tá essa é uma é uma operação estruturada então entre três partes a cvm já vence pronunciando em Ofício circulares desde 2016 a respeito dessa operação mas ao final Eu vou inclusive apresentar alguns pontos desses ofícios em especial os últimos e a gente tem também um trabalho acadêmico né Muito interessante que eu recomendo a leitura detalhe tá colocado da autoria do professor Jorge né ele era que é do Rio de Janeiro com a Débora que fez a dissertação relacionada ao tema coletando das de Emoções financeiras de empresas do mercado O link

tá aí né se vocês quiserem procurar tá nos anais do congresso adconde tá então resumindo né é uma operação entre três partes a empresa que tradicionalmente compraria só do fornecedor e fornecedor daria atraso daria esse crédito ela entra como instituição financeira são financeira paga ao fornecedor e a empresa Então passa Geral ao banco tá alguns vem relacionando aí comparando a superação com desconto de duplicata né porque muitos contos do pecado até o fornecedor que desconta duplicata junto ao banco e essa empresa Âncora na verdade ela pode nem ter relação com a operação né na verdade

o risco da operação para o banco tá com fornecedor e se Inclusive a empresa Âncora não pagado porque tá no dia é o fornecedor que tem que pagar o banco né então o risco eminentemente tá na situação do fornecedor do ponto de vista do banco nessa operação não né nessa operação o risco do ponto de vista do banco tá na empresa Âncora né porque a empresa Âncora que passa a dever ao banco né e não o fornecedor Ok então importante fazer esse esclarecimento e aqui eu trago na verdade a discussão sobre ajuste a valor presente

que é um assunto técnico da contabilidade que tá tratado nos artigos 183184 da Lei das S.A e em resumo né O que está escrito aí é que se as operações atraso tanto relativas ativos artigo 183 quanto tá passivos 184 se elas forem realizadas se elas forem se elas ocorrerem né em operações de longo prazo né Ou seja eu tô comprando eu tô vendendo uma determinada mercadoria já eram contas apagaram Quando receber para ser pago em um período superior a um ano Lembrando que para contabilidade um longo prazo aqui né o passivo não circulante aqui no

caso de um 84 que é longo prazo Regra geral a gente está falando de um período superior a um ano então se a operação for acima de um ano é obrigatório se fazer o chamado ajuste a valor presente sendo os demais ou seja operações de curto prazo ajustados quando houver efeito relevante tá isso é importante a gente entender e fixar né porque quando a gente vai falando dos exemplos vocês vão perceber que eu mostro a contabilização com o AVP ou sem o AVP assumindo claro que a operação está sendo não feita num prazo inferior a

um ano Mas se for uma operação acima de um ano é obrigatório pelado então há um espaço aqui Inicial já com relação ao julgamento da empresa será que esse efeito do desconto do fornecedor do cliente ele é um efeito relevante né Para eu apresentar nas emoções de forma segregada tá isso é uma avaliação né muitas vezes essas avaliações são subjetivas mas que a empresa precisa fazer mas na prática olhando as demonstrações financeiras publicadas a gente vê que manto a maioria de empresas não reconhece o AVP nas transmissões de curto prazo uma série de questões possíveis

justificativas que não vem muito ao caso que a gente ficar discutindo mas o fato é que isso acontece na prática né não reconhecimento do AVP e aqui aproveitando o momento né sei que muitos já sabem que eu tenho um canal também no YouTube né Eu vi o Carlos falando aí de curtir comentar e tal tô acostumado com isso viu Carlos durante a pandemia Eu criei esse canal para publicar as aulas né que eu tava gravando e tudo mais especificamente a respeito desse tema eu tenho uma vídeo aula lá em que eu trato do assunto né

então recomendo aqui quem quiser assistir obviamente todos os demais conteúdos tá lá à disposição Tá então vamos começar com alguns exemplos numéricos e o meu objetivo é simplificar o máximo para que a gente consiga entender o efeito contábil dessa transação tá inclusive Quando aconteceu eu caso dia 11 de janeiro no dia seguinte a divulgação esse Oi eu até escrevi um post lá no Linkedin passando né o meu entendimento assim com débitos e créditos e tal e teve uma reação enorme sempre fiquei até surpreso né com a quantidade de comentários e compartilhamentos né daquele post E

lá eu usei um exemplo de uma compra à vista de 100 que seria atraso por 120 então eu aproveitei esses números de 100 120 para usar aqui mas expandir um pouco o exemplo que eu coloquei lá no post é com outras situações Tá então vamos imaginar o seguinte uma empresa comprou um estoque à vista por 100 e não foi financiado com fornecedor o fornecedor recebeu esse dinheiro à vista mas para empresa em si já essa compra ela captou recurso junto a um banco e ela vai pagar 120 depois de três meses tá eu calculei aqui

a taxa só por um prazer matemático né de dar um número aqui dessa taxa efetiva mas na verdade eu não vou fazer a properações aqui mês a mês então já vou mostrar os três meses de apropriação completa tá na prática isso é feito obviamente mês a mês então a conta doação no início da operação né no momento da compra do estoque à vista da Captação do recurso a empresa reconhece a dívida pelos 100 né que é o valor presente dessa dívida sem vai virar 120 daqui a três meses mas hoje ele vale sem né valor

presente dele é o dinheiro que a empresa recebeu né então débito no caixa e na sequência a empresa usa esse dinheiro para comprar o estoque Tá ok Essa é a conta duração no início é ao longo dos três meses utilizando esta taxa aqui né que foi calculado mês a mês a empresa reconhece a despesa financeira pelo regime de competência mês a mês o que faz com que esse empréstimo cresça né então ele sai de 100 e vai aumentando até chegar em 120 E aí quando chega na data do vencimento depois de três meses a empresa

paga o banco ela acredita Caixa pela saída e bebida empréstimo pela quitação dessa dívida era só uma operação simples em que a empresa tá comprando à vista do fornecedor e tem um banco financiando sem a tal da operação de risco sacado tá eu fiz esse exemplo para a gente comparar com o que acontece na contabilidade na outra situação porque no fim assumindo que é de fato um financiamento a gente vai discutir isso na operação de risco a cada é isso que tá acontecendo né quer dizer tá comprando como se fosse a vista do fornecedor ele

está financiando junto a um banco né mas não faz diretamente dessa forma né faz com uma outra configuração então agora comprando a prazo com financiamento do fornecedor sem o risco sacado ainda e assumindo que a empresa não fez o AVP tá então é a mesma transação uma compra de 100 Mas de fato a empresa Âncora aqui né tá comprando por 120 como é que ela contabiliza isso no início da operação registro o estoque não por 100 né mas por 120 por quê Porque 120 é o valor da duplicata né então vejam que o ajuste a

valor presente não está sendo reconhecido aqui Porque de fato o custo do estoque ele é 100 né mas a empresa só tá pagando 120 que ela não tem dinheiro nesse momento para comprar esse estoque à vista Então ela tá pagando 20 a mais que é um custo financeiro mas como a VP não foi reconhecido ele não aparece na contabilidade né porque é registrado pelo bruto então não existe aquela apropriação de despesa financeira consequentemente quando a empresa vai pagar esse fornecedor simplesmente acredita a caixa debita fornecedor né quer dizer aquela despesa financeira que apareceu no outro

exemplo no fim ela tá embutida aqui dentro do estoque e quando esse estoque for vendido né ele vai para o resultado mas não em despesa financeira né os 20 vai os 120 todo como sem me ver tá ok então assumindo que o efeito é relevante e isso causa ali uma distorção na análise do resultado da empresa né porque o custo de fábrica de estoque é sem e o 20 a despesa financeira e ao longo do tempo né Não no momento da venda do estoque tá então como é que eu corrijo esse lançamento contábil aplicando AVP

bom no início da operação eu registro a operação pelo valor presente né ajustear valor presente o valor presente é 100 então registre o estoque por 100 por conta de fornecedores na verdade vai virar 120 tá isso inclusive é feito normalmente enquanto as retificadoras eu não quis complicar demais aqui então botei pelo líquido Tá mas normalmente você ficaria com fornecedores 120 e uma conta de ajuste a valor presente retificadora uma espécie de juros apropriar com um vinte aqui de débito reduzindo de 120 para 100 né com essa redutora ao longo do tempo apropriamos a despesa financeira

tá como eu não mostrei aqui a conta retificadora tô lançando direto em fornecedor se eu tivesse a conta retificadora fornecedores já estaria com 120 e eu teria uma retificadora aqui de 20 né então esse crédito seria na retificadora portanto a retificadora iria zerar Ok no pagamento ao fornecedor então depois de três meses saldo de 100 já virou 120 né porque ele foi aumentado em 20 então ocorre o pagamento desse saldo de fornecedor contra o caixa tá ok agora e se essa empresa que comprou com fornecedor fizer a operação de risco sacado né assumindo que ela

está contabilizando o ajuste a valor presente tá o que que aconteceria então estamos imaginando aqui que a compra é a prazo 120 se fosse à vista sem estamos admitindo que fornecedor não tem condições financeiras de conceder o crédito então o banco entra na jogada paga o fornecedor e a empresa paga diretamente ao banco bom contabilização aqui assumindo que a operação caracteriza-se como uma dívida financeira tá isso é super importante porque mas a frente eu vou mostrar toda uma discussão que existe tanto nos ofícios da CGM quanto no próprio ASB em relação a apresentação dessa operação

tá é esse formato de reclassificação para de fornecedores para uma passivo financeiro não necessariamente é obrigatório ele faz sentido quando de fato é superação em essência é uma operação de financiamento bancário e não de financiamento operacional Tá mas isso é discutível né na verdade é um mais um julgamento que a empresa tem que fazer em relação a natureza dessa dessa operação e de que forma ela deve apresentar essa essa contabilização de uma forma mais adequada que o passivo não tem natureza financeira vamos dizer que permaneceriam as condições e prazos e tudo mais na verdade não

se faria essa reclassificação que manteria-se em fornecedor ou uma alternativa que também algumas empresas têm feito é colocar uma conta híbrida vamos dizer assim né uma conta de fornecedores acordo fornecedores for feito etc para destacar que não é o fornecedor normal né como se fosse um mezanino velho vamos dizer assim entre fornecedores e empréstimos tá ao longo dos três meses a propriaremos os juros da mesma forma que no anterior e no pagamento do banco né então desculpa deixa eu destacar uma coisa que vejam que a propriação de juros agora que nós transferimos para empréstimo ela

seria feita na conta de empréstimo e o pagamento da mesma forma né Agora eu tô com a dívida na conta de empréstimos nós vamos pagar contra empréstimo Então esse essa seria a contabilização se eu fiz o AVP e fiz a operação qual que é pode ser um problema isso ainda também não tá muito claro e no caso da americana né é que se a empresa ela não fez o AVP Deixa eu voltar um pouco aqui né Então imagina que que ela não fez o AVP ela registrou estoque contra fornecedor por 120 né E no momento

em que ela faz operação com o banco vamos imaginar que tenha sido no início da operação o banco pagou o fornecedor sem né e a empresa depois de um tempo vai pagar o banco 120 Então nesse formato se a empresa não reconhece o AVP e não transfere essa dívida para dívida financeira que necessariamente teria que ser a valor presente pelas normas você ficaria com o custo financeiro sendo registrado dentro do CMV né e não dando uma despesa financeira que é o que eu tinha destacado justamente quando eu apresentei essa situação né então isso é uma

coisa que nesse momento ainda não tá clara e além disso no fornecedor que a empresa vendedora dessa mercadoria para empresa Âncora Nós também teremos obviamente os impactos né Nós não estamos discutindo aqui o caso não gerou polêmicas por enquanto pelo menos nos fornecedores mas a gente tem o espelho né do que acontece na empresa a gente tem um fornecedor né então rapidamente aqui vamos apresentar os efeitos né na empresa que tá vendendo né não fornecedor no caso então da primeira forma né vendendo à vista simplesmente vendas contra a caixa tem uma baixa de estoque aqui

pelo custo do fornecedor né que eu nem tô colocando um número se o fornecedor vender a prazo mas não registrar o valor presente ele vai registrar clientes contra a receita pelo valor bruto e aí nós temos a mesma distorção que acontecia lá no empresa Âncora acontece aqui né porque eu tenho uma margem de lucro bruto que um lucro da operação entre aspas distorcido e não recebe menos de clientes simplesmente a baixa do saldo receber Contra o recebimento se eu não tenho AVP mas tem Operação de risco sacado o que que vai acontecer aqui no caso

do fornecedor no início da operação a empresa faz a venda por 120 com quantos receber mas não fez o AVP Então qual é a consequência quando fornecedor vai receber do banco ele vai receber sem né e não 120 que o fornecedor tá recebendo antes e só como saldo aqui no Quando receber essa 120 tem que lançar uma conta de resultado e aí entra uma despesa financeira né Isso é chamada de desconto financeiro concedido né quando eu tenho uma antecipação do recebimento de clientes e não fiz o AVP isso inclusive naquele vídeo que eu destaquei aquela

vídeo aula eu escuto bastante esse Impacto aqui do não reconhecimento do AVP na empresa que vende isso aqui é um mecanismo é um remédio contábil para corrigir o impacto não reconhecimento do AVP né seu reconhece bruto mento recebendo menos eu tô dizendo que eu dei um desconto financeiro né que assim imaginando que o efeito financeiro disso é relevante é bastante esquisito né o fornecedor dizer que ele concedeu um desconto financeiro né na verdade essa operação ela é mais entre o a empresa âncora e o banco né agora se eu reconheço a VP as coisas ficam

mais ajeitadas digamos assim né com mais lógica com mais coerência em relação ao efeito contábil porque porque a receita é reconhecida pelo valor presente contra clientes e aí eu aproprio essa receita de juros ao longo do tempo pelo regime de competência e no fim eu recebo o 120 se eu reconhecer o AVP e fizeram o desconto eu já vou mostrar na sequência mas aproveitando essa tela aqui olha o que acontece eu registrei clientes contra a receita de vendas por 100 recebido o banco sem eu simplesmente baixo clientes contra caixa eu não vou ter aquele desconto

financeiro concedido que tava aparecendo no slide anterior né então é isso aqui ó tá vendo simplesmente reconheça a receita pelo valor presente como tempo ainda não passou não a própria receita financeira nenhuma e agora eu tô recebendo do Banco esse valor né então o ajuste a valor presente vamos colocar assim seria o ideal né porque ele corrige as demonstrações e apresenta a operação seja ela classificada como operacional financeira mas apresenta o resultado financeiro né que de fato existe nessa operação a prazo Tá ok Essa é a lógica contábil e agora para a gente caminhar aí

para profissionalmente né vou apresentar aqui Alguns alguns pontos do que a gente tem de normas ou de orientações de órgãos reguladores até o momento tá eu trouxe aqui os últimos dois ofícios circulares da cvm ou de um de 2021 de 2021 tá em que ela discute isso embora ela já tá discutindo isso desde 2016 né então aqui no início ela explica um pouquinho né O que que é operação a gente já falou bastante disso destaca que possíveis distorções né que essa operação se não reconhecida adequadamente pode pode gerar né a gente já discutiu isso também

com os exemplos anterior anteriores né E com essa expediente a companhia consegue compradora que no caso dos torcer isso é real situação financeira que obviamente não é desejado durante incentivada sem proceder porque conseguiria fugir a coving nos contratuais né que são índices de cobertura de juros vendidamento que é muito comum né nessas Grandes Empresas e por fim a cvm destaca ó não pode ocorrer né Isso tá bem claro nas normas tantas internacionais quanto as brasileiras de que distorcer né a realidade aquilo que a contabilidade está mostrando como realidade comparado com que de fato está acontecendo

né passivo oneroso que é esse saldo dessa dívida deve ser reconhecido no balanço e o serviço da dívida quer dizer essa despesa financeira na compradora receita Financeira no vendedor deve ser apropriado e de forma tempestiva né exponencial e por fim destaca aqui né as emoções das empresas e as operações né e destacam que muitas empresas já tem plataformas específicas para os fornecedores cadastrarem a superação né inclusive quando a gente destaca assim a superação tem natureza operacional ou natureza de financiamento bom vamos ver as condições em que a empresa está comprando fornecedor e as condições em

que ela tá comprando se ela fizer o risco sacado só que o que que pode acontecer a gente sabe que acontece isso pode ser combinado previamente com fornecedor né quer dizer fornecedor se fosse ele mesmo ele nem daria prazo daria 10 ou 15 dias mas ele já concede 30 60 90 sei lá 180 dias porque ele sabe que já vai receber logo na sequência né então é muito difícil dizer ah não mas o prazo não foi alterado então a transar mesmo bom já pode ter sido alterado na origem né na construção da operação e do

contrato e depois em 2021 ela destacou aqui já já tínhamos o contexto da crise da covid né ela destacou que esse sistema já havia sido tratado né nos ossos circulares E aí destaca justamente essa questão do prazo que eu tava comentando né os prazos fixados não mudam e não devem mudar mesmo visto que a transição é formatada entre o banco e a companhia que adquire os meios serviços né para já atender as necessidades de financiamento do fornecedor né o fornecedor não tem condição então a empresa vai receber aí antecipadamente fornecedor e quem vai ficar devendo

a empresa Âncora né E aí novamente destaca né Esse aspecto do sistema aí que as empresas vão encorajar possuem né E aí compara né aquela situação não dá para eu comparar com o a operação porque a operação já nasce vamos entre aspas viasada né Mas qual seria a alternativa se o fornecedor tivesse fazendo um desconto de duplicata né porque aí a gente estaria vendo o risco do fornecedor e não o risco da empresa Âncora né E eles destacam se de fato as condições não mudam né para o para empresa Âncora eventualmente fornecedor para o banco

o risco da duplicata escondido por carta seria menor né quer dizer tá ocorrendo de fato uma mudança de risco aqui nessa operação finalmente discute aí um possível benefício tributário que para o banco com datibilidade f e tudo mais o objetivo não é discutir que essa questão tributária Mas enfim ressaltar que a cvm já vinha ressaltando né libertando sobre essa operação e os cuidados que as empresas devem ter não só as empresas mas também o auditores né que são auditando essas essas demonstrações aí das companhias do Mercado de Capitais e para finalizar eu queria destacar aqui

posicionamentos do próprio asme né todos vocês sabem que o Brasil acompanha né convergente é o padrão internacional desde 2010 né foi iniciado o esforço com a lei 11638 finalzinho de 2007 teve um todo um processo de transição em 2010 a gente passou a adotar as normas do iasb e estamos fazendo isso até hoje então claro que o posicionamento do Yasmin também é importante nesses casos então em 2020 finalzinho de 2020 o órgão de interpretações né do ifrs né antigo e fric Ele discutiu o tema por uma provocação de uma entidade que apresentou uma consulta né

e questionamento em relação como essa operação deveria ser contabilizada e abordou essas duas questões né como é que a entidade deve apresentar esses passivos né Ele chamou a operação aqui de reverse Factoring e Qual informação sobre essa operação deve ser divulgada né nas emoções é que eu não vou replicar tudo que tá escrito lá Coloquei até o link tá se vocês colocarem agenda decidium universo facilmente vocês encontram esse link aqui mas é um documento mais ou menos de três páginas em que o iasbik Né o órgão de interpretações traz aqui os principais tópicos relacionados à

apresentação de passivos e apresentação de riscos né relacionados a passivos tanto na is1 que é o nosso CPC 26 no nome de apresentação aqui é iOS desculpa que tem o Enem a 37 tá digitação que é o nosso PC 25 né de provisões e passeios contingentes e a s7 que é de DFC né você precisa 03 ifrs 7 que é de apresentação de operações financeiras né instrumentos financeiros tá então em resumo aqui né tornando tentando simplificar uma história que tá toda detalhada nesse documento basicamente deve ser avaliar o tamanho a natureza e a função desse

passivo tá as divulgações devem fornecer informações que possibilitam os usuários avaliarem a natureza extensão desses riscos e a Entidade deve aplicar julgamento ao avaliar a necessidade de fornecer divulgações adicionais tá ou seja o que a princípio comitê concluiu é que as normas já fornecem uma base adequada para entidade tratar a operação ou seja não seria em princípio neste momento aqui o Yasmin concluiu não seria em princípio necessário fazer nenhuma alteração das normas né porque as normas já estariam contemplando porém né o iasmbe assim como qualquer órgão que emite padrões contábeis é formado de pessoas né

E essas pessoas vão tendo experiências vamos curtindo com outras pessoas o órgão também vai se renovando Então chegou em 2021 o iasmbe decidiu colocar esse assunto na agenda né e Apresentou um esposo draft com sugestões de alterações pontuais É verdade mas alterações na normas algumas vigentes tá esse assunto inclusive na última reunião do iasb né então mais fresco possível aqui né Janeiro de 23 o iasb isso aqui tá no site tá inclusive o corretor referenciando aqui trouxe até inglês né então discutiu a data de data de adoção né data desses por jud draft requerimentos de

transição né ajustes aí para mudar essa Norma e ao longo do tempo os ajustes que estão propondo tá sendo aí a s7 e FRS 7 tá que seria o cpc3 e o seu PC40 aqui né o iasb definiu a decisão sobre a data de adoção né esse aquele menos transição mas ainda vai tomar uma decisão futura em relação a quer dizer vai fazer novas análises né feedback sobre esse tópico ou seja o Iasmin ainda vai discutir o assunto que é natural né O Chamado devido processo e a gente tem uma expectativa Pelo menos é o

que tá no site do iasb de ter algum documento emitido propondo ajustes nessas normas aqui para 23 Possivelmente com efeitos apenas em 2025 tá então certamente como o Carlos falou né o mundo contábil está se mexendo né Não era só em relação ao efeito do caso mas agora também né e a gente deve ter aí nos próximos períodos aí novidades em relação às normas tá Então finalmente apresenta que apenas algumas reflexões lá para a gente finalizar a gente abrir para questões sempre né de Emoções devem refletir a realidade econômica das Nações é o que a

gente está procurando sempre né nem sempre isso é fácil né porque a realidade ela tá lá e a contabilidade é uma simplificação da realidade né mas objetivamente deve-se sempre buscar a refletir a tal da Essência Econômica sobre a forma jurídica né Isso é uma espécie de mantra das FRS né fácil de falar mas muitas vezes na prática é difícil de cumprir né mas é um objetivo fundamental e essa operação de ressacado não está previsto de forma específica pelo menos por enquanto né destaquei que a gente deve ter novidades aí para frente é cabendo a empresa

realizada julgamentos definir suas políticas por isso que no caso específico da Americanas a gente ainda não tem os detalhes internos né as avaliações que eles fizeram julgamentos o que que levou a situação pelo que eles divulgaram tá Por enquanto a gente entende a entender que a transação teria uma essência de financiamento mas permanece sendo tratado em fornecedores e não teria sido reconhecido a despesa financeira o que dá a entender que eles não teriam feito a VP não é porque quando você faz o AVP naturalmente o reconhecimento da despesa financeira ocorre ou então eles omitiram Esse

reconhecimento da despesa financeira ao longo do tempo quer dizer são coisas que ainda não estão Claras né são suposições e que podes que a gente tá conjecturando mas certamente aí nos próximos meses aí a gente vai ter mais clareza né em relação aqui de fato aconteceu obviamente anti lamenta né sabemos que afetou diversas instâncias pessoas físicas inclusive que tinha investimentos na companhia mas enfim a gente certamente vai ter um aprendizado Grande a partir desse caso né Sempre que a gente tem uma crise assim como a covid por exemplo a gente sofre bastante mas a gente

tira lições né e a partir daí a gente evolui né a gente pode fazer melhor né no futuro tá Carlos é isso deixa que meu e-mail para contato quem quiser também tem o perfil lá no Linkedin Se quiserem fazer contato e esse é o link do canal das videoaulas né convido vocês aí a consultar assim se inscrever agora o youtuber né cara se inscreva no canal É isso aí compartilha essas coisas não brincadeira tá pessoal é só é um material que tá aí disponível tem ajudado muita gente né recebo muito feedbacks positivos né foi uma

coisa assim super amadora né e diante da situação ali que ocorreu Mas enfim acho que ajudando né tá aí à disposição Obrigado Bruno você tinha comentado que tinha dado quantos mil views lá no nessa apresentação dessa explicação que você tinha dado 400 mil visualizações sinceramente nós não esperava Mas enfim acho que se foi para ajudar a esclarecer E é isso que a gente também tá aplicando fazer aqui né a gente fica feliz Ok Bruno Muito obrigado a gente agradece demais a sua disposição e ajudar a disseminar conhecimento a discutir esse tema que virou o tema

principal dos últimos dias da contabilidade né todo mundo querendo saber o que que é e não é uma coisa tão complicada assim né é algo simples mas que gerou toda essa polêmica né a gente vai passar agora Bruno algumas perguntas eu vou marcando aqui algumas que as colegas que a Edivânia Josi marcaram aqui para mim ela vai aparecer aí na tela e A Edivânia e a Josilene Tá eu vou começar por essa daqui da da Liz Edivânia pode fazer aí para a gente a leitura o seu áudio está desligado Edivânia Deixa eu ligar Opa agora

pode perguntar da natureza da operação e o fato do seu ter tido experiência em instituições financeiras anteriormente já não foi uma sinalização para identificar o evento bom Alice primeiramente obrigado aí pela colocação Olha eu confesso que eu não compreendi direito o sentido dessa sinalização né se seria o fato dele ter assumido e depois renunciado ou depois o que ele o que ele colocou né essas questões pessoais são muito difíceis da gente julgar né em relação ao que a empresa fez o comportamento dos gestores e tudo mais assim foi obviamente foi importante ele ter vindo a

público né e colocar o caso porque parece que uma hora não ia dar mais para segurar o que tava acontecendo mas assim o fato dele ter tido experiência você tá envolvido se ele não tá tá não sei se o Carlos concorda comigo acho que é muito complicado a gente pelo menos nesse momento definir tá agora vamos aguardar né o resultado dessas investigações aí e enfim a gente vai poder entender melhor aí os envolvidos ou não né dos gestores Presidente etc é isso aí né não dá para a gente saber ainda o que aconteceu o caso

tá meio nebuloso né as informações estão colocadas a conta gotas e aqui a gente dá contabilidade não consegue explicar isso aí né Isso é uma questão mais de organização cvm o professor Lírio também fez essa pergunta aqui Josi professora Lírio perguntou professor Bruno essa mudança na classificação o daria o w a c c da companhia em função de o que de que o que é reconhecido como despesa financeira mas aumentaria o custo e reduziria margem operacional acho que a pergunta continua professor mas reduziria o volume de empréstimos também o volume de empréstimos também né Isso

seria suficiente para derrubada das ações ou seria a perda de confiança Bom primeiramente queria saudar aí o professor elírio também grande colega estudioso aí da área obrigado viu lido por estar participando aqui contribuindo com a discussão né bom em relação a primeira parte ele tá afirmando e tá corretíssimo né quando a gente deixa de apresentar um resultado financeiro e esse resultado financeiro é utilizado para cálculo de custo de Capital isso naturalmente você teria nesse cálculo uma redução do custo né E aí depois ele comenta o volume de empréstimo também é reduzido isso seria suficiente para

derrubada das ações ou seria perda de confiança acho que aí é um conjunto de tudo né dele porque não tem efeito contábil que ainda tá ainda tá meio nebuloso aí para grande maioria pelo menos né até onde eu entendo e certamente essa essa questão confiança afeta o valor da ação né mas acho que é um conjunto de efeitos e acho que é difícil a gente saber quantos por cento do que caiu a ação é devido a isso é devido aquilo né talvez pesquisas aí com modelos econométricos tentem chegar em algum tipo de conclusão mas o

fato é que a gente tem tanto o problema da operação os efeitos contábeis que ainda estão ocultos e lógico a questão interna da governança e do que a empresa divulga o que ela não divulga E como foi divulgado né acho que é um é um conjunto de efeitos né bem Interessante sua colocação não é bem oportuna obrigado o Paulo Cavalcante Bruno tá perguntando aqui eu não sei se você tem essa informação nesse tipo de operação a compradora deverá ter limite de crédito estabelecido no banco e o banco Analisa e o banco Analisa eventuais garantias para

conceder o crédito para empresa Âncora perfeito não Rafael está tocando um ponto fundamental eu eu não tenho não tive acesso a Esses contratos né para afirmar isso categoricamente mas conhecendo um pouco do mundo de São financeira e análise de crédito isso é mais do que natural né e necessário porque no fim do dia o banco tá concedendo um crédito para empresa né então como qualquer crédito que ela tá conseguindo deve ter análise da saúde financeira né avaliação de crédito eventuais garantias né dependendo do risco né certa isso existe né agora em que medida quanto como

é que eles avaliam infelizmente não tem esses detalhes Tá mas diria que sim né certamente Isso deve ser avaliado porque é a operação do banco né da concebendo crédito e tem que avaliar esse risco joia Edivânia o Cláudio faz essa pergunta aí por favor do ponto de vista do fornecedor não seria viável emitir uma nota fiscal por 120 quando de fato o valor da mercadoria e o que ele irá receber assim continua né a pagar aindavidamente o ICMS sobre um ganho financeiro que não é dele é do banco perfeito Claudio você tá colocando um ponto

né bem importante agora pelo que a gente leu né e estuda operação isso já tá amarrado entre as partes né então Possivelmente esses impactos ambientais perdas e tal já tão considerados na operação de forma que o preço já Contemple essas eventuais perdas né porque para o fornecedor ele tá tendo ganhos de antecipação né e de recebimento dos valores tá é isso que eu responderia né não sei se o Carlos quer me ajudar aí com a pergunta ou se entende que tá respondida né a gente não pode interagir né se a gente tivesse numa sala né

mas acho que esse ponto é fundamental né o lado do fornecedor que até destaquei né a gente não tá discutindo muito o lado do fornecedor mas ele tá lá né ele também impactado e essa pergunta eu já tinha ouvido ela outras vezes é a questão do tributo né e o ICMS seria em cima do que do sem ou do 120 né e você respondeu né pelo que você já ouviu desse tipo de operação de novo pessoal a gente não sabe exatamente o que aconteceu na Americana não foi divulgado divulgou que tinha um problema que o

problema era nessa área mas não entraram em detalhes então a gente não sabe exatamente o que aconteceu lá então como Bruno comentou é a gente entende que esta operação já é negociada com o banco já O banco já formata essa operação desse jeito e o fornecedor já sabe o valor então o valor que vai sair lá do já é um acordo Então já sai o valor cheio né é bem provável que isso aconteça agora no caso da Americanas foi assim ninguém sabe né aliás Quem só sabe quem tá lá dentro né quem tá com essa

questão complementar acho que Possivelmente devem ter mais efeitos tributários em relação a esse essa operação tanto é que a própria cvm destacou lá no ficha questão do IOF e tudo mais eu já deixo bem claro aqui que eu não sou especialista em tributária tá então esses impactos é produtivos é tributável o que acontece aqui em cima e embaixo tal eu não sou a melhor pessoa para responder isso e a gente tem muitos especialistas nessa área né mas que deve ter feito com certeza né com certeza tem Ah com certeza é a Maria Luiza faz essa

pergunta Josi vamos ver se o Bruno sabe aí como responder agora é Tiroteio né não estão contabilizados pelo menos como conta gráfica Então na verdade os primeiro Obrigado aí Maria Luiza pela pergunta escova né na verdade eles são cláusulas restritivas que são incluídos nos empréstimos né então o banco fala assim ó eu vou te dar esse crédito imagine um empréstimo normal né vou te dar esse crédito mas você tem que ter um índice um determinado índice acima de um percentual se assim se caiu o empréstimo vence né e geralmente esses índices eles se relacionam a

rubricas específicas da contabilidade então se eu tiver fazendo um cálculo utilizando o saldo de empréstimo por exemplo se eu contabilizo como fornecedor ou como empréstimo isso afeta esse cálculo desse índice E aí um outro empréstimo que ela tem pode vencer porque é classificar essa dívida né Então essa discussão é do impacto dos correios tem a isso tá e geralmente esses Cove eles estão detalhados em notas explicativas né porque tem a ver com características qualitativas dos empréstimos tá eles não são não tem uma contabilização direta desses tá acho que é seria o resumo aí do que

eu consegui entender da sua pergunta e na verdade é complementando aí Maria Luiza aquele ofício da cvm que o Bruno comentou e Leu ele destaca isso né porque imaginando que a operação não tenha outros efeitos que não a sua classificação deveria ser deveria ser empréstimo financeiro e passou para fornecedor que é uma conta operacional Ora se não tem nenhum outro efeito além da classificação ainda assim é um problema porque muda a maneira como a empresa se mostra suas dívidas e pode afetar os indicadores de covana muitos deles relacionados à dívida bancária Ora se era uma

dívida bancária não sabemos no caso da americana né isso no ofício da cvm se é uma dívida bancária e você classifica ela como operacional você está modificando a base de covid e portanto está levando quem Analisa induzindo aqui Analisa ao erro né Ok vamos ver aqui até muita pergunta que não falta né é olha só eu não tô nem olhando aqui para não tirar pensando que tá sendo perguntado agora mas imagina que a gente não vai conseguir responder todas depois eu vou analisar aí com mais cuidado também deixei meu e-mail à disposição né porque às

vezes só pelo nome ali a gente também não tem o contato né não consegue governar isso é Edivânia joga essa daí para o Bruno Professor sua visão quais os efeitos disso na credibilidade da auditoria externa Henrique você também trouxe um outro ponto que eu não tinha comentado nada né mas que também tá sendo muito abordado né que a questão da auditoria externa e acho que não só auditoria né tudo o mecanismo todo o sistema de governança dessas empresas né enfim tem todo uma estrutura de governança que inclui auditor externa e que quando acontece uma coisa

como essa é natural que as pessoas critiquem também né porque esses mecanismos de governança entre outras coisas estão aí para fazer com que esse tipo de coisa não acontecesse né agora no caso específico aí da Americanas de novo né a gente ainda não tem elementos conclusivos para avaliar o que eles fizeram que eles não fizeram Quais testes fizeram Quais testes não fizeram né E eles não podem né de fato fazer assim né se pronunciar e falar porque isso é uma investigação né então vai ter tudo um processo em relação a isso né e depois de

um tempo a gente vai poder analisar claro que traz impactos para credibilidade porque auditoria ela ela tá lá entre outras coisas para analisar as emoções opinar né os auditores opinam pelas emoções por outro lado não é objetivo da auditoria está inclusive nas normas de auditoria identificar fraudes né então existe na verdade na literatura acadêmica existe um um termo aí né chamado expectation GAP que a diferença de expectativa entre o que as pessoas acham que o auditor faz o que o auditor de fato faz né está muito já documentado na literatura acadêmica que aqui a gente

tem um caso bem Evidente disso né de um espectation GAP aí entre o que o auditor fez e o que ele o que as pessoas acham que ele fez né E esse GAP a gente ainda vai levar um tempo aí para para esclarecer Tá ok Bruno a clésia a professora clésia da UnB boa noite viu professora que bom a senhora tá aqui a professora clésia tá perguntando aqui acho que tá a mesma linha se você achar que já respondeu né parabéns e a função das notas explicativas e já auditoria no caso americana eu acho que

você respondeu isso aí né eu comentei passou até acrescentar dizendo o seguinte que inclusive naquele estojo da que tá para provocar e alterações nas normas deve-se ter alguma algum ponto específico de divulgação né em relação a essa operação né porque quando quando se tem assim a você analisa julga e tal uma empresa pode julgar que não precisa outra pode jogar que precisa né e as pesquisas têm mostrado essa diversidade de prática agora se vem o órgão né normativo e diz ó se tiver essa operação tem que divulgar né aí a coisa já fica mais mais

clara né E claro que a normalização contábil ela é Ela é às vezes prospectiva mas também é reativa né as situações que acontecem né então isso deve deve acontecer sobre os auditores também a gente já comentou né obrigado viu professor é quase pela pergunta eu acho que tem algumas que são bem pare né o Rinaldo comento aqui que será que outras empresas do mercado Varejista também não estariam com as mesmas problemas tendo em vista que a operação rotineira em suas transações você comentou aí né como não existe uma normatização né Bruno é a empresa usa

o critério de análise né perfeito inclusive diversos empresas depois que aconteceu divulgação do caso emitiram fatos relevantes detalhando que eles têm o que eles não têm divulgações etc né isso acho que é natural né é uma operação comum de fato é a genésia nessa mesma linha ela pergunta Professor Genésio também obrigado por tá aí será que o mercado financeiro sofrerá um efeito colateral dado esse caso já que imaginamos que essa operação é uma operação formatada pelo pelo mercado né agora você também virou especialista aí no mercado financeiro hein Bruno agora queremos sua opinião bom acho

que efeito colateral já tá tendo desde o início né com toda toda esse efeito aí nação discussão credibilidade colocando em cheque mecanismo de governança e tudo mais e a gente vendo Impacto de fato em outras empresas também do mercado Varejista e tudo mais mas como eu coloquei no final da apresentação né Eu acho que a gente tem esses impactos negativos né E muito ruins e que ninguém deseja que tivesse acontecido mas vai ter também muitos aprendizados né e impactos não é tanto na normalização quanto no mercado e tudo mais vejam por exemplo a crise da

covid tudo que a gente já aprendeu bom a gente está nesse evento desse jeito né se não fosse a covid duvido que esse tipo de evento aconteceria dessa forma né atingindo tanta gente quando ocorreu aquela crise contábil inclusive né de nos Estados Unidos né com a quebra da em um wordcon e outras empresas depois de algum tempo veio a lei sabe menos Oxi né com uma série de exigências para as empresas Então acho que é natural né o mercado ele sofre ele reage ele vai ele vai se desenvolvendo né então a gente vai ter vai

ter isso acontecendo né Essa é legal Bruno aqui os comentários o pessoal agradecendo legal é o Luciana dando boa noite a Mariana agradecendo Ricardo também fazendo festa aqui Rafael agradecer foi um dos primeiros né as Produções aqui em Cotia foi um dos primeiros eu não tô achando aqui mas no início ele ele perguntou se você além do Boa noite e ia dar um pouco de cerveja também né Lógico que é complicado ficar prometendo para todo mundo inclusive tem muita gente só lá você já me prometeu eu nunca recebi porque a gente vai conversando disso né

eu é uma das coisas que eu tenho mais prazer assim é presentear as pessoas com a minha cerveja porque é um hobby que eu tenho eu estudo eu faço então a gente gosta de fazer isso né mas enfim um evento desse é muito complicado né mas eu tenho muito prazer Inclusive essa semana a gente recebeu aí um professor da Itália lá na fé e terça-feira a gente teve com ele eu presenteei com uma garrafa da cerveja ficou muito feliz Ah tá certo o pessoal tá aqui falando da cerveja e já fez a propaganda nas aulas

né o rapaz alguém aí não sei pedir o e-mail é Bruno ferra@usp.br nós vamos colocar no na descrição do vídeo viu pessoal o link do YouTube do Bruno e-mail do Bruno vocês vão ficar sabendo aí das novidades por lá também bem Bruno é menina Você tem mais alguma alguma questão aí para para fazer fique à vontade professor Bruno eu gostaria de perguntar é uma pergunta assim mais sobre transparência a gente falou um pouco o senhor falou sobre governança Mas enfim a gente sabe que o novo mercado ele é um setor da bolsa em que as

companhias Elas têm que adotar regras mais rígidas de governança né boas práticas transparência Mas algumas vezes a gente tem notado que mesmo no novo mercado a governança como sendo um dos pilares do SG parece que não está presente parece que ela está presente só no discurso mas não na prática né o senhor acredita que seria o caso de implementar uma maior regulação ou punição para que as empresas de fato incorporem a governança não ótima perguntas que relaciona-se com o caso mas é bem mais Ampla né e de fato você colocou bem Josi a gente percebe

isso né olhando para as demonstrações e para as informações são divulgadas pelas empresas em geral né esse tipo de efeito de fato ocorre mas eu entendo que isso é natural do mercado né que a gente tenha empresas mais transparentes outras menos a gente tem premiações pela transparência não só no valor da ação mas em relação à credibilidade em relação a uma série de outros aspectos que afetam a empresa e a gente tem o lado ruim né que a empresa que diz que tem mas não tem ela vai sofrer consequências né pode ter punições não é

apenas jogam reguladores ou a própria auto do mercado né que vai identificando né uma coisa você contar que vai fazer mas nunca nunca faz né então o mercado vai percebendo isso né quais são essas empresas e naturalmente desconta no preço da ação né então acho que isso é natural o mercado tá em evolução nessa pegar a 10 15 20 anos atrás né a transparência era muito inferior né O que a gente tem hoje mas é imperfeito né a gente tá sempre constante evolução né então acho que é acho que é isso né é um processo

dinâmico Ok Bruno Muito obrigado aí eu acho que de perguntas já a gente já tá bem né acabou acabou não tá lá no YouTube né Depois se quiser você pode você pode responder [Música] muito obrigado mesmo fiquei feliz demais com convite espero ter contribuído aí com a discussão aí com o conhecimento de todo mundo que participou Obrigado você quer falar alguma coisa aí para mim ok então Bruno então de novo agradeço demais a presença e a disposição de esclarecer essas dúvidas de comentar sobre esse tema tão polêmico né a gente dá para ver as perguntas

né pessoal já quer resposta do caso Americanas e de novo a gente fala que é a opinião do Bruno e os comentários que ele fez não só um comentário das instituições que ele ele trabalha o que ele faz parte né são individuais o cpcomf agradece demais a presença de todos aqui a gente pede novamente que dá o seu joinha lá marque se inscreva no canal do cpcof se inscreva nas redes sociais do cpcof nós estamos abertos aí com o processo seletivo do mestrado tmpi aberto também de planejamento tributário então fica à vontade para interagir com

a gente e é sempre muito bom contar com todos aqui Bruno você quer falar mais alguma coisa já agradecer aí pela pelo convite mas na verdade eu queria te parabenizar viu Carlos por essa iniciativa que você tá fazendo aí com esse organismo né de contato né de aproximação da academia com o mercado né muitas vezes a gente é criticado né na academia por fazer paper sofisticados que às vezes não atendem não tem utilidade e a própria comunicação Nossa com o mercado que a gente faz pouco né E você tá por meio desse grupo viabilizando isso

né O que é muito legal quiser é um Retribuição né de toda a nossa atividade conhecimento para a sociedade né então poxa parabéns mesmo e sucesso aí eu fico à disposição aí para outras participações tá obrigado e vai e vão ter vão surgir viu Bruno Muito obrigado então novamente obrigado Josi Obrigado Edivânia e um boa noite para todos