Very nice to see you Again You're the First person I think to get a Clap as they come up here um let's begin with the big news of the week you are I Think You are perhaps the only World leader here at the moment Who is in davos but also went to the inauguration in Washington And I want you know America Was celebrating should the world celebrate definitivamente el mundo debe festejar el arribo del presidente Trump su discurso ha sido claro contundente Y esa era dorada que é propone para Estados Unidos iluminará a todo el
mundo porque va a implicar el fin de la ideología W que tanto daño le está haciendo al planeta One thing to Push you a little bit you have Always a free Trader you Great fanar thatcher and Milton friedman but President Trump is coming and he is bringing tars He's bringing protectionism I wondered How can a disciple of Milton Fried and margar thatch like that of economics en principio no soy para opinar sobre la política comercial de otro país y me parecería una irresponsabilidad y una falta de respeto hacia cualquier país y por otra parte yo
creo que a diferencia de otros líderes Trump entiende perfectamente la geopolítica y utiliza la política comercial de Estados Unidos como parte de la geopolítica no es que él sea proteccionista sino que sabe el rol que tiene Estados Unidos en el mundo y Consecuentemente su política comercial es parte de eh su estrategia geopolítica Es una herramienta de geopolítica ese es el punto Entonces si uno no entiende el campo de juego en el que juega Trump difícilmente se pueda entender la visión pero sin lugar a dudas los lineamientos que está planteando nos van a traer un mundo
mucho mejor seguro nosotros estamos trabajando muy fuertemente en la posibilidad de de abordar un tratado de libre comercio y de hecho cuando recientemente asumí la mercosur señalé que el mercosur debía avanzar en tres líneas una en todo lo que tenía que ver con la lucha contra el terrorismo el narcotráfico la cual digamos es más simple avanzar en reducir el arancel externo común pero que justamente pudiéramos avanzar de manera independiente cada uno de los países tener independencia para trabajar sobre acuerdos porque claramente Argentina ha decidido volver a integrarse el mundo Argentina quiere recuperar su parte dorada
de la historia Cuando era un actor importante en el mundo y para eso hay que avanzar en tratados de libre comercio hay que abrir la economía y digamos y el mercosur no puede constituir una traba a ello por lo tanto nosotros mientras que estamos trabajando gobierno de Estados Unidos para avanzar hacia un tratado de libre comercio También estamos trabajando puertas adentro del mercosur para que digamos no sea un impedimento para avanzar hacia el libre comercio as es que estamos trabajando muy fuertemente en eso si la condición extrema fuera eso S sin embargo digamos hay mecanismos
por los cuales se puede hacer estando dentro del mercosur Así es que nosotros creemos que se puede lograr sin tener que abandonar lo que se tiene en materia de mercosur y Ah también vale la pena mencionarlo porque muchas veces cuando se hace las consideraciones negativas de dejar o no el mercos mencionan el sector Automotriz el sector Automotriz tiene un acuerdo por fuera del mercosur por lo tanto digo ese argumento que se vuelen utilizar también es falso Así es que nosotros estamos explorando la manera de que argentina se pueda abrir al comercio internacional por qué Porque
la división del trabajo trae prosperidad digo ya lo había dicho Adam Smith y pasaron 250 años parece que papá tiene razón Adam smi tiene razón I'm Always Pro Adam Smith you've I since we came and Saw you in april Last year and i checked you you have actually done very well I'll Pay you tribute When I arrived Last year argentina's inflation was more than 10% a month Now you bought It Down below 3% sovereign bonds were 50 cents Now they're trading at 70 the economy is no longer in recession you you you've done a lot
by Any measure That's One Reason Why people Clap you so fiercely But You know there are more challenges si si usted me permite hago alguna corrección sobre los números primero porque la la inflación minorista viene corriendo debajo del 3% y además nosotros tenemos un esquema deing p que nos está lí mensual del 25% y de hecho dado que pasamos 3 meses en línea con el colling peg hemos decidido bajarlo al 1% con lo cual ahora digamos la inflación Industrial en Argentina va la que es la inflación al consumidor va a pasar de 2 y medio
ahora Estamos apuntando a que sea 1 y medio por otra parte la inflación relevante es la inflación mayorista porque no está contaminada por los efectos tarifarios y y Porque además es la que corre adelantada esa nosotros la recibimos en 54 Por lo cual anualizado es 17,000 y el último dato de de inflación mayorista fue del 0,8 por. es decir que en términos de mayorista nosotros hace ya meses que venimos viajando con deflación en dólares eh respecto a lo que tiene que ver la actividad el el el tercer trimestre que es la el último dato que
hay del pbi digamos en la frecuencia trimestral fue del 3,9 por es decir que si usted anualiza eso la argentina se está expandiendo una velocidad del 17 por anual y al mismo tiempo eh si usted lo toma desde el piso que hizo la economía en el mes de abril vendría cre expandiéndose a una velocidad del 10 u 11 por anual y también quiero quiero mencionar esto porque esto es muy importante porque Nosotros acabamos de romper todos los libros de teoría económica en general se suele decir que durante una recesión hay que hacer políticas monetarias y
Fiscales expansivas sin embargo nosotros en el medio de la recesión digamos que teníamos además los elementos de las peores crisis de la historia Argentina porque teníamos desequilibrio monetario similar al rodrigazo en realidad era el doble teníamos un deterioro en las cuentas del Banco Central aún muchísimo peor que las que tenía en la previa de la hiperinflación de 1989 con alfonsin y teníamos indicadores sociales peores que los previos de la convertibilidad y cuando básicamente uno replica otras historias con estas características y que hay que emprender ajustes de estas magnitudes nosotros hicimos un ajuste fiscal de 15
puntos del pbi C en el tesoro y 10 en el banco central y básicamente cuando uno mira otras experiencias lo normal es que el pbi caiga en esas condiciones cerca de 15% nosotros tal como vienen los números el año va a estar cerrando con una caída del 2% pero acá lo interesante es que el arrastre estadístico era 2,8 de caída es decir que la economía está más arriba de lo que recibimos y de hecho están Así que cuando uno toma la serie desestacionalizada del del indicador mensual de la actividad económica ya en noviembre estamos por
encima de donde recibimos el mandato y Por qué es importante esto esto quiere decir que nosotros hicimos el ajuste fiscal más grande de la historia durante una recesión bajamos la inflación del 5% 0,8 y si lo ponemos en dólares tenemos deflación pero al mismo tiempo la economía se expandió y nosotros recibimos una pobreza en frecuencia mensual del 57 por y hoy estaría en el 36 es decir que bajamos la pobreza 21 puntos porcentuales es decir que sacamos AC cerca de 10 millones de argentinos de la pobreza Sí bueno pero hay hay que ponerle precisión a
nosotros siempre o sea nosotros estamos comprometidos a eliminar los controles de capitales nosotros estamos comprometidos a sacar el cepo nosotros creemos que el cepo es una herramienta de expropiación por parte del sector público básicamente cuando el digamos los gobiernos anteriores abusaban digamos de con la emisión monetaria generaban inflación y las personas querían hacer un cambio de portafolio para protegerse ponían estos controles para que justamente dem mandaran artificialmente más pesos y eso aumentar la base del impuesto inflacionario y estafar más a la gente por lo tanto no solo es un evento que restringe la libertad sino
que además vulnera la propiedad y como liberal que respeto el derecho a la vida a la libertad y a la propiedad Obviamente que el sepo es aberrante y lo voy a sacar Lo que sucede es que yo soy liberal libertario yo no soy liberal libertar Entonces no voy a a dejar de lado los digamos Porque no solo son las cuestiones de flujo son las cuestiones de stocks Entonces nosotros determinamos Cuáles son las condiciones para sacar el cepo una Es que la inflación inducida converja con la inflación observada ya entonces ahora pasamos a un colling pc
del 1% qué va a pasar que después de 3 meses est dando 1 y5 por de inflación quiere decir que estaría convergiendo en materia inflacionaria y tendríamos que ya sacar el craing p otra cosa que nosotros pusimos como condición Es que la base monetaria observada coincida con la base monetaria amplia de modo tal que tengamos constancia de que el money overhang generado por los controles de capital desaparezcan y de modo tal que cuando se abra el cepo no haya una corrida y el tercer elemento tiene que ver con la posibilidad conseguir financiamiento Pero por qué
es importante el tema del financiamiento el tema del financiamiento lo que hace es adelantar en el tiempo la salida del cepo es decir nosotros vamos a salir Igual del cepo en algún momento cuando logremos reconstituir el equilibrio de stocks en el Banco Central la diferencia es que si nosotros conseguimos financiamiento la salida es más rápida porque que esto también es muy importante cualquier tipo de acuerdo que hagamos nosotros ya sea con el fondo monetario internacional con fondos de inversión y o con fondos de inversión ese dinero que entre en las arcas del tesoro se va
a utilizar no para financiar al tesoro se va porque el tesoro está en equilibrio fiscal se va a utilizar para recomprar deuda al Banco Central que es el máximo acreedor de del tesoro eso tiene varios efectos la deuda Total no aumenta solo cambia la composición pero usted recompone el balance del Banco Central y Cuanto más solvente es el Banco Central el nivel de precios de equilibrio es más bajo y Por ende si usted toma el nivel de precios actual y el de equilibrio de largo plazo y une la pendiente de eso le da la inflación
cuando usted recompone el balance del Banco Central usted también está bajando la inflación de largo plazo y entonces lo que va a hacer si nosotros conseguimos financiamiento es que eso se haga mucho más rápido o sea nosotros vamos a salir de todos modos del cepo el tema es la velocidad Obviamente que Cuanto más financiamiento consigamos más rápido vamos a salir [Música] una parte tiene que ver con la estructura de de esos pagos y otra parte tiene que ver claro y otra parte tiene que ver con conseguir fondos nuevos para recomponer las cuentas delco o sea
los stocks Y de esa manera acelerar la salida del cepo es decir la salida del cepo no está en discusión lo lo que pero digamos yo no puedo plantear una salida del cepo si yo no sé De cuántos digamos o sea de cuánto dinero estamos hablando y no solo el cuánto sino el Cómo porque también porque yo lo que tengo que hacer es calzar los flujos de fondos entonces la clave está ahí entonces toda esta negociación es decir lo que lo que queda claro es nosotros vamos a salir del cepo lo que la salida del
cepo dependerá la velocidad va a depender de cuánto sea el monto de la operación Y cómo la operación está estructurada es decir no es lo mismo si yo recibo todo el dinero Cash que si lo recibo en cuotas es decir yo lo que necesito calzar es un flujo de fondos Sí obvio digamos habría fondos frescos está bien pero lo que es importante lo que es importante es que esos fondos nuevos no van a incrementar la deuda total de Argentina Porque esos fondos van a ser utilizados para cancelar deuda que está en manos del Banco Central
el máximo acreedor del tesero nacional es elanco central fruto de que por ejemplo el queris estafaba a los argentinos colocándole títulos y líquidos al Banco Central llevándose las reservas entonces lo que nosotros estamos lo que nosotros estamos buscando hacer es recomponer el activo del Banco Central para que de esa manera puedan ir liberándose los stocks o sea las deudas digamos que hay con por ejemplo pendientes de pago de dividendos Ah y además acaro hemos avanzado muchísimo la salida del cepo cuando nosotros llegamos al poder solamente se pagaba el 10% de las importaciones y hoy se
paga prácticamente el 100% o sea con lo cual ha habido enormes mejoras y bueno digamos quedan pequeños detalles para terminar de salir del cepo ar Nosotros hemos tenido unas reuniones muy positivas tanto con la gente de la embajada de China como con shinin pin que la reunión la tuvimos en Brasil cuando fue la reunión del g20 y nosotros consideramos que somos economías complementarias y que tenemos mucho para hacer juntos O sea son grandes socios comerciales y por lo tanto eh la contracara de esos swaps tiene que ver con situaciones comerciales y la idea es profundizar
la relación comercial Así es que es más de hecho nosotros estamos planeando hacer una visita a China a veces también uno tiene que aprender usted no aprende todos los [Aplausos] días buen yo si no aprendo perjudico a los argentinos Así que tengo una presión extra para aprender rápido [Aplausos] a ver nosotros eso a ver si usted se fija cuando nosotros ganamos las elecciones el riesgo país estaba en torno a los 3000 puntos básicos Cuando llegamos a tomar el poder ya el mercado nos estaba creyendo porque el ri país había caído 1900 recientemente había perforado los
600 puntos básicos ahora rebotó digamos la toma de ganancias es algo natural Así es que eso no Debería ser motivo de preocupación pero nosotros tenemos una regla fiscal de déficit Cero en la línea financiera si usted tiene déficit cero usted no toma nueva deuda por lo tanto la relación deuda producto es decreciente Es más es el primer gobierno durante la democracia a este gobierno que bajó la deuda bajamos la deuda en 3,000 millones de dólares el último año entonces Argentina digamos tiene una condición de solvencia extremadamente poderosa que es el déficit cero al mismo tiempo
la el impacto que esto tiene sobre el riesgo país la tasa de interés hace que Argentina encuentre un piso de crecimiento tendencial del 4 y medio para tener una idea de qué implica eso implicaría que en 50 años Argentina tendría el mismo pbi per cápita que Estados Unidos pero el dentro de 50 años o sea con Estados Unidos manteniendo las tasas de ahora pero Además usted tiene que considerar que este ajuste fue hecho bajando el gasto público no subiendo impuestos porque de hecho le devolvimos a la gente digamos cerca de 15 puntos del pbi y
no solo sino que además hemos hecho la reforma estructural más grande de la historia Argentina hicimos una reforma ocho veces más grande que la de menen en cuanto a lo que tiene que ver con el dnu 7023 y con la ley bases pero todos los días nuestro maravilloso formidable estupendo brillante genial ministro de desregulación que es Federico sturzenegger saca regulaciones a un ritmo de cuatro por día es decir estamos camino a convertirnos Sin lugar a dudas digamos en algún momento en el país más libre del mundo porque no le terminé de contestar la pregunta anterior
porque es muy importante lo que me preguntó antes Eso hace que el perfil de relación deuda producto en Argentina caiga fuertemente eso digamos cuando nosotros liberemos el cepo va a hacer que las agencias calificadoras de riesgo nos mejore mucho las calificaciones y vamos a poder salir al mercado muy fácilmente porque no es que nosotros necesitamos deuda para cubrir el déficit nosotros estaríamos solamente roleando deuda en un contexto de relación deuda producto decreciente por lo tanto o sea eso se va a dar fácilmente y por eso es tan importante que entremos al 2026 sin cepo voy
hacer al voy a hacer algo voy a hacer una mención adicional el dueño de la motosierra es otro de mis brillantes ministros que es Luis toto caputo es decir que es el que hizo el recorte tanto digamos porque esto es muy importante tambén O sea no solo tanto lo necesito en Argentina porque quiero seguir bajando el gasto para poder seguir bajando impuestos pero a lo que quiero decir es lo siguiente pu esto es importante Ahí también quiero ponderar el excelente trabajo de también este magnífico y brillante ministro que es Luis toto caputo porque no era
solamente hacer el ajuste del tesoro de c puntos del pbi y hacerlo de manera que no sea dolorosa para la población y se pudiera salir rápidamente porque nosotros empezamos a rebotar a partir de abril sino que si no se hacía el trabajo en el Banco Central podríamos haber tenido la hiperinflación igual y eso también es obra del trabajo de toto caputo también de Santiago bailia al frente del Banco Central y del secretario de finanzas Pablo quirno esas cosas son muy importantes Perdón que digo tiempo dig contestando y contando estas cosas porque son sumamente importantes y
evidentemente lo que usted dice está ocurriendo porque el fondo monetario internacional ha convocado a nuestro ministro de desregulación Federico sturzenegger para compartir la experiencia de lo que estamos haciendo en Argentina Porque si usted me permite Ahora sí digamos voy a hacer un punto que no es menor porque esto es importante para entender cuando usted Mira la historia del crecimiento económico lo que explica los últimos 250 años los últimos 200 años esta maravilla de crecimiento que hemos tenido esta revolución de crecimiento que hace que los seres humanos de hoy vivan mejor que hasta los emperadores de
la la época que usted quiera es porque apareció el crecimiento económico el crecimiento económico tiene como contraparte rent crecientes y los rendimientos crecientes en la teoría económica neoclásica se van de patadas con el modelo competitivo con lo que se llama el modelo competencia perfecta que no puede generar crecimiento ahora cuál es el problema El problema es que los rendimientos crecientes implican monopolios o implican estructuras concentradas Entonces qué es lo que pasa cuando usted Mira una empresa y la regula y quiere hacer parecer una empresa competitiva lo que usted está haciendo con las regulaciones es matar
el crecimiento y de hecho este panteo me lo hizo cristalina jeva me dice nosotros vemos que está cayendo la total factor productivity Sí claro está cayendo por las regulaciones por eso es tan importante que estemos digamos lo que está haciendo el doctor Federico struc seneger y lo que está haciendo digamos ahora el lo más con Estados Unidos que también se está copiando digamos hasta en Corea hasta government at all Who think Barely do you regard them as kind of wims they people who have not taken on government in buenoos es Sí es que hay un
problema de compatibilidad de incentivos porque el tema es que yo vengo fuera de la política yo soy un outsider y yo creo que en este ajuste tiene que perder la política y la gran mayoría de los políticos que están acá digamos en Europa y en gran parte del mundo y los que calientan sillas en Bruselas sí se dedican a crear un entorno para que ellos vivan bien y no para que la gente viva bien y han reventado Europa de regulaciones y por eso Europa es el sector que el lugar que menos crece del mundo o
sea entonces lo que hay que hacer es devolverle el poder a la gente devolverle el poder a los ciudadanos sacar las cadenas que esclavizan del fisco ya sea con presión fiscal o con regulaciones absurdas o sea en realidad todas las regulaciones son absurdas o sea de entonces en tanto y en cuanto los políticos no estén dispuestos a ceder sus privilegios van a seguir matando el crecimiento bueno Sabe qué Yo digamos me tomo la cuestión de la presidencia como un trabajo Es decir yo tengo un Shop description que es bajar la inflación bajar la pobreza terminar
con la inseguridad y hacer crecer la economía y sabes que voy a hacer cuando termine me voy a dedicar a dar conferencia no voy a tratar de hacer polí ra asain Argentina Cut you done things you expect toen in Those midterms if you backing there all mach a ver doloroso es lo que ha vivido Argentina los últimos 100 años de ser uno de los país más ricos del mundo a ser un país miserable de mitad de tabla eso es doloroso es decir yo dig no creé la la la pobreza del 57 por yo la heredé
lo único que hice fue sincerar la es decir y la bajé en 21 puntos a lo largo de un año hice un ajuste digamos ajusté a la política y la economía en lugar digamos no solo bajamos la inflación sino que además la economía se expandió por lo tanto o sea yo no apliqué una receta dolorosa no solo que le devolví libertad a los argentinos sino que además le mejoré los ingresos digamos los salarios promedios de en en el mercado formal pasaron de $300 a 1,100 digamos y dado que la moneda Argentina dejó de estar tan
depreciada hoy el pbi Per cápita es 120 por más grande Así que que digamos o sea los argentinos están muchísimo mejor por eso en este momento los niveles de aprobación de la gestión están en torno al 60 por y Digamos si las elecciones fueran hoy nosotros sacaríamos el 50% de los votos por lo tanto digamos está teniendo un alto consenso nuestras políticas es decir la gente la está viendo el problema no es la gente el problema son los políticos que son los que están perdiendo en esto One Last Thing Do You Worry at All you
You are a great student of economic reform in other places is that people can often have this huge Push at the beginning Saw this with people like margaret thatcher Maybe Ronald rean as well but then after a bit the momentum gets into trouble what keeps you going at the Speed You are going at the moment ha esto es muy importante lo que usted acaba de preguntar porque nosotros miramos la política en tres vías en tres autopistas una es la gestión evidentemente bajamos la inflación la economía está creciendo la pobreza se ha derrumbado la inseguridad es
cosa del pasado o sea que la gestión está caminando fíjese es tan importante lo que logramos en materia de gestión que también nuestra brillante ministra de de seguridad la doctora Patricia W fue a explicar al fondo monetario internacional Cómo fue que logramos mantener el orden social habiendo hecho un ajuste tan grande en la otra vía digamos tenemos la responsable acá que es la vía política y digamos estamos construyendo nuestra propia estructura política y eso está a cargo de mi hermana y mientras que muchas muchos han hecho intentos para construir sus partidos y han pasado 5
10 años poderlo hacer digamos mi hermana lo consiguió en se meses Así que felicitaciones jefe eh Y después hay otro elemento también que es fundamental que es lo que Nosotros llamamos la batalla cultural es decir esto no es sol a usted no le alcanza con los logros económicos a usted no le alcanza con los logros políticos si la sociedad no comprende que el camino de la prosperidad es la libertad tendrá Un gobierno dos gobiernos tres pero tarde o temprano eso se va a perder Ja No lo sé te digo lo que sí s es que
lo tengo que intentar y en eso estamos trabajando activamente también [Aplausos] I would you St St ases out and m him Muchísimas gracias moc this this concludes Our editorial programming for today join Us tomorrow for brunch Where be joined byen general europe s clí fal