Previsiones de mercado, el futuro de los mercados financieros con Pablo Gil

[Música] Buenas [Aplausos] tardes primero de todo Muchísimas gracias por estar aquí aguantar toda la mañana hasta la última ponencia creo que que la idea de de lo que quería contaros hoy es un poco cómo está el mundo y con independencia de cómo est el mundo hay múltiples oportunidades de inversión No vamos a empezar primero con ese repaso eh De qué hacer eh en un entorno de alta volatilidad como el que vivimos En algunos momentos hemos tenido situaciones geopolíticas muy complejas dudas sobre lo que iba a pasar con los tipos de interés y precisamente de eso

quiero hablaros no De qué se puede esperar hasta dónde nos van a bajar el coste del dinero los bancos centrales Qué vamos a hacer con con una deuda que es escandalosamente alta y que parece que a nadie le importa qué pasa con las elecciones en est Estados Unidos ya sabéis que hay un gran debate sobre Quién va a ganar eh y os daré mi mi mi opinión sobre lo que creo que importa de estas elecciones que que ya queda muy poquito la guerra de aranceles y la crisis geopolítica que vivimos Y por supuesto al final

algunas ideas de inversión Así que vamos con ello eh estamos todos felices porque por fin eh Como dicen los periodistas malos la inflación está bajando la inflación no baja sube más despacio pero bueno eh la tasa interanual sí está bajando como la inflación es agregada pues evidentemente eh siempre digo la misma frase pero es que es muy recurrente y creo que explica muy bien si yo engordo 5 kg y luego tres y luego dos y luego uno yo no estoy adelgazando Me estoy poniendo Como una pelota pero cada vez a un ritmo más lento Bueno

pues eso es lo que le pasa a la inflación estos gráficos que se muestran en tase interanual y de la que se sienten tan orgullosos Pues todos los bancos centrales esos que decían que la inflación era transitoria y los gobiernos lo que muestran Es que la tasa interanual está volviendo al 2% excepto en dos países donde se viven situaciones muy distintas el primero es china que son los que tienen el fondo de color oscuro y como veis tiene una inflación que casi no es inflación sino deflación no tiene más cerca la tasa interanual del cero

que del uno y luego Japón Japón parece que se divierte haciendo justo lo contrario al resto del mundo no cuando todos los países estaban subiendo tipos de interés en 2 22 y 2023 ellos los tenían al menos 010 y cuando todos empiezan a bajar las tasas de interés ellos las empiezan a subir la realidad es que Japón tiene una inflación como pocas veces hemos visto No es que sea desatada es una tasa del 2,7 por aproximadamente pero para el estándar de Japón que han vivido siempre con inflaciones más cercanas al 0% pues es una situación

un poco extraña y eso nos lleva a qué está pasando en política monetaria no Qué hacen los bancos centrales Bueno pues bajar las tasas de interés en Europa hemos visto eh una última bajada de 025 ya es la segunda que vemos eh presumiblemente volveremos a ver una nueva bajada de tasas de interés porque no crecemos mientras que en Estados Unidos hemos visto un inicio de 050 el mercado se puso eh Como suele ocurrir muy cachondo con estas cosas y va a bajar cuatro veces va a bajar cinco tiene que bajar entre mítines Y dices pero

dónde vas desgraciado es lo mismo que pasó en enero en enero era como la Fed dijo vamos a bajar tres veces en el año y la gente dijo siete dices hombre luego de siete pasaron a una de una pasaron a cuatro es decir bailamos en torno a a cada dato hacemos una presunción de todo lo que va a ocurrir en los mercados la realidad es que en todo el mundo están bajando las tasas salvo en Japón que las están subiendo y en China que las bajan pero las bajan desde hace mucho tiempo no es algo

reciente del último año y medio porque no han tenido realmente un problema de inflación en la última eh digamos 67 años y Por tanto se han podido permitir el lujo desde el año 2014 estar bajando las tasas de interés ahora todo el mundo habla de las bajadas de tipo de interés en China porque tienen un problema tremendo digo no no las llevan bajando desde hace bastante tiempo porque han controlado el tema de la inflación mucho mejor que nosotros una de las preguntas claves que uno se debería estar haciendo es hasta dónde me van a bajar

los tipos cuánto me va a costar la hipoteca eh Cómo de buena va a ser cristin lagar según estos señores tanto jeron Powell como crisy lagar o Andrew Bailey que es gobernador del banco de Inglaterra H cristin lagar se sale de aquí nunca da respuestas Pero bueno se le intuye más o menos lo que piensa y podríamos decir que ahora después de una década en que han tenido los tipos de interés negativos y nos han estado inundando de política monetaria no convencional Ahora les parece que los tipos tan bajos son aberrantes y dicen que lo

normal sería tener las tasas de interés entre medio punto y un punto porcentual por encima de la inflación si el objetivo la inflación es pues entre 2 y medio y TR esa sería la conclusión que uno saca Por qué importa importa porque somos unos Auténticos yonquis de la deuda nos endeudamos como si no hubiese un mañana y veis los gráficos desde el año 1985 y en general descubrimos que muchos países han hecho parte o Pilar del crecimiento el endeudamiento en sí mismo algunos países entan retomar niveles de deuda razonables cuando no hay crisis como es

el caso de Canadá que lo hizo en el periodo hasta el año 2007 o incluso la zona Euro que también intenta tener cierto orden pero como veis en los demás la la sensación que da Es que la deuda no es nunca un problema que necesitas más dinero créalo de la nada cómprale bonos a tu tesoro el que limite la deuda y con ese dinero hacemos todo lo que haga falta ese es el modus operandi en el que está entrando el mundo y curiosamente sorprende descubrir que el que más se ha endeudado durante las últimas tres

décadas es china después Japón Japón es el es el me atrevería a decir es la guía para el que no sabe cómo endeudarse Japón es la guía 264 por de deuda sobre el pib eh Reino Unido Estados Unidos y y la zona Euro ve esto y dice la zona Euro somos los mej digo ya en la zona Euro El problema es que cuando tú piensas en Oye mira voy al endocrino y somos tres hermanos Uno pesa 200 kg y dos de ellos 50 y tú llegas al endocrino y dice nosotros tres estamos perfectos y el

endocrino te diría no hay uno que está muy gordo y dos que están muy delgados en Europa pasa esto Grecia Italia Francia y tenemos deudas sobre el pib superiores al 100% y luego tenemos los delgaditos tenemos Países Bajos Polonia Alemania que son muy responsables fiscalmente con lo cual cuando trabajamos con medias de alguna manera estamos ocultando el problema real de cómo es la heterogeneidad del endeudamiento dentro de la zona Euro en la zona Euro hay países que lo hacen muy bien desde el punto de vista de responsabilidad fiscal y otros que lo hacemos muy mal

Lo que importa es en términos agregados cuando miramos estos gráficos es el de las columnas de color azul oscuro veis que la deuda agregada ha alcanzado la cifra de más de 315 trillones de dólares billones europeos y que no ha dejado de crecer prácticamente Durante los últimos 8 9 años y eso representa aproximadamente un 335 por del pib según los cálculos del fondo monetario internacional endeudarse es traer es traer bienestar futuro al presente así de sencillo Yo quiero un porche y no tengo el dinero Quiero una casa maldivas no tengo el dinero Quiero un barco

y no tengo el dinero y le quiero regalar a mi mujer un un diamante y no tengo el dinero pido cuatro préstamos y me traigo bienestar futuro al presente Por qué me traigo al presente ese bienestar porque a cambio de eso tengo que pagar las cuotas de los préstamos que me van a drenar capacidad de consumo e inversión futura Por eso digo que es traerte algo al presente cuando tú ves cómo evoluciona la deuda en el mundo la conclusión que a mí me salta es vivimos por encima de nuestras posibilidades en detrimento de generaciones futuras

nadie quiere poner un un final a este problema porque tiene una tiene un coste político brutal a nadie le gusta dirigirse a la población diciendo hay que apretarse el cinturón Esto no puede no puede seguir así durante mucho más tiempo y evidentemente cuando miramos el gráfico de la derecha descubrimos que los países emergentes creen que nosotros estamos siendo los guías correctos de cómo hay que hacer las cosas cuando realmente estamos incurriendo en un modelo económico que es un auténtico desastre y que probablemente a la larga Aunque nadie sabe cuándo nos costará una crisis de caballo

en el caso de Estados Unidos llama la atención porque es la primera potencia económica del mundo y la línea de color azul os muestra el nivel al que se están endeudando ya van eh acercándose a los 36 trillones de dólares eh Como veis bien esa línea nadie diría que Estados Unidos hoy crece por encima de su potencial y lo lleva haciendo hace más de año y medio es decir si yo me tomo la medicina porque me encuentro mal y tengo un poco de fiebre está fenómeno Yo pido ayuda porque estoy enfermo si dentro de tres

eh eventos de rania yo me subo a la palestra y os digo os acordáis en 2024 que empecé a tomar el antibiótico no lo he dejado sigo tomándolo el mismo antibiótico además con ibuprofeno y Paracetamol cada 8 horas Cuál es la conclusión A lo mejor os cortá pero la conclusión que tendrías que decirme Pablo eres un drogadicto o sea eres adicto a la droga si tú tu modelo económico creciendo como crecen lo estás alimentando continuamente con deuda Te has vuelto un yonky de la deuda cuál es el problema que Estados Unidos por esa deuda gigante

que tiene solo paga un 325 por Cómo puedes ser porque mucho de la mucha de la deuda que compró la compró cuando los tipos estaban al 0% qué quiere eso decir que las bajadas de la reserva Federal no le van a ayudar a nada eh al tesoro estadounidense es decir si los tipos van a bajar hasta el 2 y Med 3% y powel nos dice que los tipos a largo plazo en esa tabla que nos muestra las reuniones del Banco Central muestra 2,9 como tipo estable a largo plazo quiere decir que si tú estás pagando

un 325 prácticamente no vas a tener ninguna ayuda y eso ayuda nos ayuda a nosotros a entender este gráfico que es de la oficina de presupuestos del Congreso de Estados Unidos y que nos dice que de aquí a 2055 probablemente Estados Unidos tenga una deuda sobre el pib que alcanzará el 175 por. es utópico por la sencilla razón de que en las e definiciones de ese estudio que hace el congreso del Estados Unidos la oficina de presupuestos dice que bajo la hipótesis de que no va a haber ninguna recesión de aquí a 2054 ganas de

cogerle del del cuello y decirles pero a ver figura si cada 10 años lleváis una historia de más de un siglo con recesiones Cómo planteas en tu modelo que no va a haber ninguna recesión de aquí a 2054 si hay una recesión se recauda menos sube el desempleo hay menos gente que tiene salario se el problema de la deuda es mucho mayor porque tienes menos ingresos y tienes los mismos gastos con lo cual eso es probablemente una cifra muy baja para lo que realmente va a ocurrir y en el gráfico de arriba se ve cómo

cómo se está incrementando el peso de los intereses de la deuda respecto al déficit primario de alguna manera lo que pone de manifiesto es que el gráfico de los colorines las que tienen líneas de colores lo que nos está indicando Es que solo pagar los intereses de la deuda se va a convertir probablemente una de las dos partidas más importantes a las que se va a destinar el dinero que se recauda vía impuestos imaginad que de alguna manera cuando habéis pedido muchos préstamos para para el Porsche para el maldivas etcétera de repente descubres que solo

de lo que tienes que pagar de intereses se lleva más de la mitad de tu nómina sería un drama Bueno pues a eso es a lo que está abocada la economía estadounidense con lo que están haciendo y a la derecha en el gráfico de color azul veis cómo está subiendo el coste simplemente de ese pago de intereses y los supuestos de va a representar si no bajan si no bajan los tipos mucho más y cuánto representaría si bajan los tipos 200 puntos básicos tanto si bajan 2% los tipos desde donde están Ahora como si no

eso no va a dejar de subir ese problema no es subjetivo es un problema objetivo que está sobre la mesa y la única diferencia es la dimensión del problema pero es algo que va a ser una cosa de la que vamos a estar hablando los próximos años el el drama de del ejemplo lo que ponía antes del antibiótico el Paracetamol y el ibuprofeno responde a que además de convertirme en un drogata Cada vez me hace menos efecto si habéis tenido la desgracia de tener que tomar una medicina durante mucho tiempo descubrís que hay un momento

en que el cuerpo se adapta a ella y cada vez tiene un un efecto menos positivo para tratar la enfermedad cuando miramos el gráfico que pone 2008 con el oo descolgado abajo ese gráfico es el déficit público en Estados Unidos Qué quiere decir Estados Unidos hoy que crece al 3,2 por más o menos el pib está gastando más de lo que gastó para sacar a la economía estadounidense de la recesión en el año 2008 es una pasada es es Es como es como ver un poco la gente joven No me va a entender la gente

mayor s es Cómo ver las carreras de los autos locos Cuando Pedro doyuna por una vez iba a ganar y se paraba a 20 m de la meta para poner una trampa Y decías hombre no cruza ya no Bueno pues esto es un poco Igual digo ya deja ya de estimularlo No si va como una moto la economía Qué estás haciendo con el gasto fiscal cuánto efecto dices Mira en 2008 por cada unidad de deuda casi generaban una unidad de crecimiento a día de hoy necesitan cuatro unidades de deuda para generar una unidad de crecimiento

eso te da una estimación de Hasta qué punto cada vez hace más falta endeudarse para conseguir un efecto mínimamente bueno llegará a un punto en el que ese incremento de deuda tendrá un efecto placebo no servirá De nada por desgracia la realidad a la que estamos abocados no solamente afecta a Estados Unidos sino que cuando miramos las estimaciones de Wall Street journal de cuánto se va a dedicar solamente al pago de intereses empezamos a hablar de cantidades de estilo de dos millones de dólares a nivel global es una cantidad asombrosamente alta y luego están las

empresas las empresas también se han endeudado y tienen que renovar esa deuda claro no es lo mismo cuando te endeudes con tipos al 0% que cuando te tienes que renovar esa deuda con tipos al 3 y medio al 4 al 4 y5 por. cuánto se va a renovar en los próximos 12 meses unos 2 trillones en los próximos 2 años unos eh 4,5 trillones y en en 3 años unos 7 3 trillones y de ello descubrimos que tanto Estados Unidos como Europa son donde está concentrada la mayor parte de esos préstamos o dicho de otra

manera las empresas que a día de hoy prácticamente no pagan nada por los préstamos que pidieron Durante los años 2019 2020 y 2021 van a descubrir a lo largo de los próximos 3 años que esos mismos préstamos tienen un tipo de interés más alto de entre el TR probablemente y el 5% y que por tanto drenará recursos drenará parte de los beneficios que tengan de aquí llegamos a otra parte que es muy entretenida que son Yo lo miro todas las mañanas no sé para qué pero yo miro todas las mañanas qué tal va en la

lucha por la Casablanca Por qué creo que no vale De nada básicamente porque camala Harris eh Como buena demócrata lo que pretende es tejer una red social lo más amplia posible eh Para sustentar a todo aquel que tiene poco y y bueno para sustentar todo lo que pueda no lo vimos con con la condonación de los pagos de los estudiantes a las universidades por ejemplo que por cierto estuvo genial generó que las primas de para estudiar en Estados Unidos se hayan multiplicado por más de 1 1% o sea es una idea buenísima habría que decírselo

también a nuestro gobierno decir cuidado con lo de los 200 para el alquiler digo porque vamos no aprendemos e pero luego tenemos a Trump y Trump también se las gasta bien Trump quiere bajar impuestos todavía más eh nos vendió la moto de que 2018 la bajada de impuesto se pagaría sola porque Estados Unidos crecería mucho más y entonces recaudaría lo suficiente Aunque la carga impositiva fuese menor y habéis visto la curva de la deuda Y dices tú has visto que la deuda se haya reducido después de la baja de impuestos yo no con lo cual

esa tesis tampoco vale uno quiere gastar más y el otro quiere ingresar menos con lo cual ninguno parece que esté preocupándose por la deuda pero si se ponen de acuerdo en algo china es el que tiene la culpa de todo a todos los males china es es está genial normalmente es muy está muy bien tener un punching Ball no para para cuando tú no estás contento con algo te giras se van a enterar les voy a meter unos aranceles digo pero vamos a ver aranceles a los coches digo pero si china no vende coches en

Estados Unidos no vende coches eléctricos pero queda muy bien no se van a enterar van a costar el doble digo el doble de cero es cero pero bueno Lo cierto es que tanto Trump como biden han llevado a cabo la aplicación de aranceles no a coches sino a todos los demás productos e incluso se ha recaudado más durante el mandato de Joe biden que en el mandato de Donald Trump Y esto no va a mejorar Esto va a empeorar por qué Porque detrás de las crisis geopolíticas que que tenemos tanto la lucha de Rusia en

Ucrania eh la el ataque de Israel contra jamás en en en respuesta a los atentados terroristas Ya ahora lo mismo en ibula en en Líbano o está me encanta porque está claro que la tensión entre entre Israel e Irán es muy controlada no y se como digo te voy a mandar mañana te voy a mandar un ataque te vas a enterar Y entonces est todo como muy comedido y Estados Unidos dice ahora qué qué bien que la respuesta de Israel ha sido la necesaria sin rebasar es decir no Hemos llegado a ese punto de descontrol

gracias a Dios Y luego tenemos China y Taiwán y dices Bueno y y y qué quieres decir con esto digo pues que hay intereses porque cuando hay una guerra en en en Ruanda no le interesa a nadie pero cuando hay una guerra o una inestabilidad en el país que es Aliado de Estados Unidos en la región donde se produce más petróleo del mundo cuando hay una guerra en Rusia que era el tercer productor de petróleo del mundo e y a las puertas de Europa o cuando descubrimos que Taiwán fabrica el 65 por de todos los

semiconductores del mundo y ya tuvimos durante la pandemia la experiencia de no hay semiconductores se paralizaron Industrias del automóvil por ejemplo con lo cual siempre dices hay un hay un hay un interés económico detrás de cada uno de estos conflictos que realmente es lo que marca la tensión en el comercio internacional por eso la guerra de aranceles no va a ser algo que vaya menos sino que vaya más y habrá que ver si no se nos va de las manos especialmente si gana Donald Trump que ya sabemos que no es precisamente el tío más diplomático

del mundo por tanto Cuando miro esto Cuando miro la la lucha por la casa blanca para mí que lo que creo que es más importante en Estados Unidos es que alguien eh agarre al toro por los cuernos y diga Oye mira no podemos seguir gastando al ritmo que lo hacemos no podemos seguir end duárez [Música] lo que sí va a tener es un efecto brutal en sectores habrá sectores por ejemplo eh energía fósil mucho más apoyada por por políticas como la de Trump que que en el caso de Harris que se decanta más por renovables

Trump quiere menos regulación eh Harris quiere más Harris quiere subir impuestos eh incluso planteaban eh sobre plusvalías no generadas no no realizadas como como hace Dinamarca eh cosa que tramp para todo lo contrario con lo cual sí va a tener impacto pero en el problema gordo del endeudamiento creo que va a dar igual los dos van a ser un auténtico desastre Cuál es la conclusión la conclusión es que estamos eh volviendo una política monetaria menos restrictiva eh que antes en un entorno donde el crecimiento sigue apuntará con deuda en una guerra eh arancelaria que probablemente

va a escalar eh tensión durante 2025 y con una inestabilidad geopolítica a la cual no se le ve de momento un final tanto en estos tres focos como he dicho eh nadie podría decir que Rusia y Ucrania están más cerca Donald Trump te dice que lo va va a acabar con la guerra en 24 horas me da pánico pensar qué está proponiendo para acabar con la guerra en 24 horas Supongo que la la idea de Trump será decir se acabó la guerra y que se queden como están evidentemente creo que a Ucrania le va a

hacer bastante poca gracia no y luego nosotros en en en Europa tenemos una dependencia de Estados Unidos Aunque sea desde el punto de vista de la otan y eh Ya hemos visto cómo se las gasta con lo cual eh De cara un poco al al a la situación geopolítica sí que creo que la Si gana Donald Trump vamos a tener más volatilidad y más incertidumbre que antes pero también hay cosas muy interesantes y positivas que están ocurriendo por un lado la revolución tecnológica con la llegada de la Inteligencia artificial va a tener un impacto increíble

en la productividad para muchos nos va a hacer muchos más mucho más productivos vamos a poder hacer en mucho menos tiempo las cosas es que antes tardamos horas pero el que no se adapte probablemente pues se va a quedar fuera de juego no con lo cual va a tener un efecto tremendo en el mercado laboral sobre todo para para aquellos que no sean capaces de de reactivarse y adaptarse a las nuevas a las nuevas situaciones pero creo que para cosas como la robótica la medicina la aeronáutica investigación en general puede romper barreras que antes nos

parecían que eran techos que no podíamos superar a dejadme que os hable en en los 2 minutos que nos quedan de inversiones En este tipo de entornos como sabéis eh creo que un inversor razonable es aquel que diversifica su cartera Y eso significa que contempla todo renta variable renta fija criptomonedas startups materias primas bienes raíces Divisas las oportunidades están ahí Simplemente hay que saber localizarlas e cuando cuando en 2020 comentaba en en redes sociales Eh bueno va a haber una inflación de narices Porque el incremento de la masa monetaria ha sido una locura se han

creado el 25% de todos los dólares que existen en el mundo en tan solo año y medio es una barbaridad es una aberración y no solamente se crearon dólares todos los bancos centrales hicieron algo similar con lo cual escuchar a un Banco Central decir que la inflación era transitoria no sé qué me daba más miedo Si que nos minties a la cara como lo hicieron o de verdad pensar que saben tampoco como para decir que creían que no iba a haber inflación o sea fue un fue un despropósito de tal calibre pero una grandísima oportunidad

para los que sí creíamos que iba a venir la inflación porque podías comprar casas podías comprar oro podías comprar e criptomonedas activos reales o activos financieros que servían para protegerte la depreciación del dinero de hecho la inflación en España desde entonces ha sido de en torno un 20% el dinero que habéis dejado en la cuenta sin remunerar ha perdido un 20% de capacidad adquisitiva Mientras tanto estos activos pues han subido como veis el oro un 70 por bitcoin un 1% la vivienda que se ha convertido en el gran drama de la población española eh ha

subido solo un 20 dices hombre depende en Madrid en la barrio Salamanca en el viso en ibisa digo si hay muchísimo más claro eh pero trabajamos con medias nacionales un 20 en Estados Unidos ha subido 47 Vale y en otros países más incluso que en Estados Unidos con lo cual hemos visto que el activo real el activo como el oro la vivienda y en este caso el activo financiero como bitcoin han sido estrategias que se Podrían haber utilizado en este entorno para obtener grandes ganancias por otro lado ahora habla todo el mundo de la renta

fija dices Bueno si no quieres riesgo si simplemente quieres defenderte contra la inflación tienes rentabilidades entre un 3 y medio y un 5% disponibles en bonos italianos en bonos estadounidenses eh se acabó la década en la que había 18 trillones de bonos con tasa negativa Gracias a que el bce tenía los tipos al menos 050 compraba la deuda de los gobiernos como si no hubiese un mañana los demás países tenían los tipos al cero Eso se ha acabado Ahora hay producto de muy bajo riesgo que ofrece una rentabilidad a vencimiento muy buena muy buena para

combatir las presiones inflacionistas no para hacerte rico evidentemente Pero existe este producto que antes no estaba tienes renta variable Yo sé que aquí eh mucha gente le encanta hablar del sp500 le encanta hablar del nasdaq de nvidia sobre todo cuando está rompiendo máximos e si yo invierto a largo plazo intento comprar cosas que tienen una relación beneficio riesgo satisfactoria yo veo las valoraciones de Estados Unidos no me atrevo a decir que no vaya a seguir subiendo De hecho tiene pinta de aquí a fin de año de hacerlo muy bien eh digo vale pero es que

no me siento cómodo eh yo sabéis que llevo Pues un año y pico hablando de China y que yo veo la valoración con la que empezó este año y digo está de derribos están valoraciones de la crisis del 2008 los bancos cotizando como los bancos americanos en 2009 eh Y todo el mundo Me dice ya tiene un montón de problemas dig hombre figura cuando las cosas están baratas es porque hay problemas no pretenderá que Coti esos esas valoraciones Si todo va como la seda es que lo queréis todo Claro que hay problemas por eso está

la bolsa aquí por eso ha bajado un 75 desde máximos la cuestión es que cuando miras la bolsa respecto a Estados Unidos la gente me dice ya pero no va a desbancar al SP digo no no pretendo si con que vaya la directriz que marca la bajada china lo hace un 81 Por mejor que Estados Unidos yo no soy muy ambicioso con eso me conformo eh que bata Estados Unidos en un 80% en los próximos años me vale y las señales son bastante buenas dices vale eh con lo cual para mí china es la opción

mejor en renta variable pero no tengo solo la posición en China tengo tengo la posición en China tengo la posición en oro tengo la posición en plata tengo la posición en bitcoin tengo la posición en alguna otra criptomoneda Como ecum y solana tengo inmobiliario es decir no me la juego y como cualquier inversor razonable nunca te la juegas a un solo activo temáticas como la i y la robótica diría interesantísimos no os voy a dar pistas no os voy a dar pistas no porque tenga mala leche y me lo quiera guardar para mí es que

yo en el año 2000 apostaba eh Por la telefonía móvil y aposté por Nokia e y luego en 2011 que ya me había quitado un poco el peso de qué malo eres aposté por Blackberry en el año 2001 aposté dije el mundo internet o sea se va a convertir el mundo va a ser todo internet e inter va a estar integrado yo llamaba por teléfono para poder conectarme a internet pero pensé esto va a cambiar Esto va a ser otra cosa y aposté por Cisco Cisco era el que fabricaba los routers tíos Cómo podía fallar

no ha vuelto todavía donde cotizaba en 2000 tuve algunas otras ideas yo yo confiaba en Blockbuster tenía tenía el éxito del entretenimiento en casa íbamos todos con una tarjetita sacar el vhs o el beta y luego y yo pensé se se convertirá no sabía que se iba a llamar Netflix se convertirá en Netflix pero no no Netflix fue otro eh kodak jolín koda tenía el monopolio de la fotografía no decías pues este va a ser no Pues pues entonces si os digo ahora eh temáticas de a robótica Probablemente lo que deberíais hacer es vender lo

que os diga así que no os voy a dar pistas tenéis que buscar cómo jugarlo eh Y luego quedaría el último elemento que sería las startups no hemos democratizado todo hemos visto como de repente se puede invertir en cualquier producto prácticamente sin comisiones lo lo vimos cuando apareció Robin Hood Cómo cambió el modelo en Estados Unidos y cómo se se fue copiando a nivel global no pero no solamente ha ocurrido con el tema de la operativa en mercados donde prácticamente el coste es ínfimo hemos empezado a ver que puedes convertirte en promotor inmobiliario con algunas

plataformas e puedes invertir en startups en momentos en los que son proyectos que inicia alguien con con muchas ganas y con suerte con tal y que tal vez se conviertan en un unicornio Bueno pues ahora se puede invertir fácilmente y con cantidades no muy grandes en este tipo de procesos eh que están en sus fases más iniciales y donde antes solamente podían invertir por ejemplo pues la banca privada y grandes capitales e al final la conclusión Siempre es la misma eh cuando la gente me pregunta estás preocupado por el modelo económico Sí ya lo he

dicho la deuda la forma en la que financiamos nuestro crecimiento es aberrante y tarde o temprano generará un problema pero nadie sabe cuándo va a surgir ese problema qué tenemos que hacer mientras tanto tienes que ser conocedor de En qué mundo te mueves pero también tienes que ser conocedor de que el mercado puede estar mucho más tiempo equivocado que tu solvente con lo cual no estamos aquí para valorar si el mercado lo hace bien o lo hace mal mi trabajo cuando yo me pongo a como inversor la gorra de inversor todos los días es entender

qué estáis pensando vosotros porque vosotros sois el mercado si es la tendencia si estáis eufóricos con envidia envidia seguirá subiendo si estáis eufóricos con el SP eh seguirá subiendo y a mí me interesa entender cómo pensáis porque es la forma de ganar dinero ahora bien si yo creo que pensáis mal conocer donde creo que debería estar el mercado el lugar de donde está me da una medida de riesgo o desequilibrio que me ayuda muchísimo para cuando comience a ajustarse ese desequilibrio saber cómo de grande es la dimensión va a corregir el mercado un 10 un

15 o un 50% Para eso me sirve el entorno Macro para localizar catalizadores para ver excesos de euforia en determinados mercados y oportunidades de pánico en otros pero todos los días hay oportunidades de inversión simplemente tenéis que abrir un poco la mente y no centrar en lo que todo el mundo os cuenta y como he oído Ah Es lo decía lo decía Iván en su presentación no decía olvidaos de lo que os cuentan los medios los lo que os cuentan otros traders tenéis que aprender a pensar por vosotros mismos Yo sé que al principio es

dificilísimo pero es un trabajo que hay que conseguir hacer porque normalmente el efecto fomo no acaba bien el efecto de perseguir lo que todo el mundo hace ser rebaño creedme que no funciona Es verdad que la frase de la tendencia es tu amiga está ahí por algo pero todo tiene un límite hay que saber apearse de ciertas cosas y Buscar oportunidades donde la relación beneficio riesgo es más atra activa podéis seguirme en las redes sociales sé que muchos ya lo hacéis la newsletter que sabéis que es totalmente gratuita donde comparto lo que más me interesa

eh cuando se publica todos los jueves y ahí pues de alguna manera os voy dando el pulso que yo personalmente le tomo al mercado a la geopolítica y a y a la economía para tomar mis propias decisiones de inversión como siempre ha sido un verdadero placer estar aquí con vosotros Muchísimas gracias muchas gracias than [Música]