Aula 12: Políticas Monetárias Convencionais e Não-Convencionais - Concurso Banco do Brasil 2025

fala pessoal bem-vindos a mais uma aula pro concurso do Banco do Brasil e só para lembrar quem quiser ter acesso ao curso completo com a apostila em PDF com todos os slides que eu utilizo nas aulas com material de resumo direcionado pra revisão e um banco com questões comentadas primeiro link aqui na descrição e no mais peço aí para vocês deixarem o like nesse vídeo e desejo a todos vocês uma excelente aula vamos lá pessoal política monetária são as ações do Banco Central que visam afetar o custo do dinheiro que é o que a gente

representa aqui pela taxa de juros e também a quantidade de dinheiro na economia que a gente fala aqui de condições de liquidez então quanto mais dinheiro eu tenho na economia mais liquidez eu tenho naquela Economia em palavras mais simples política monetária é as ações que o banco central ele vai tomar para fazer o controle da quantidade de moeda na economia Por que que ele vai fazer isso porque regulando a quantidade de moeda que tem é possível influenciar o nível de atividade e a renda da economia ora visando o crescimento econômico ora fazendo o controle da

inflação então o banco central por exemplo ele pode colocar mais ou menos moeda na economia caso ele queira por exemplo um maior crescimento econômico do nosso país maior renda ou então pode retirar a moeda da economia para fazer o controle da inflação com como é que isso vai acontecer né como é que a gente vai ter uma ação outra é isso que a gente vai estudar agora porque a gente vai estudar essas ações do Banco Central no sentido de regular a quantidade de moeda na economia e aí a gente tem que lembrar o seguinte o

Conselho monetário Nacional ele é o órgão que vai fixar as diretrizes da política monetária e o banco central vai ser aquele que vai fazer a execução dessa política monetária o Conselho monetário Nacional ele define a meta da inflação a meta da inflação ela é importante no nosso país né porque a inflação ela é algo ruim de maneira descontrolada ela é algo ruim né porque a gente sabe que as pessoas que são mais pobres talvez elas não tenham condições de recompor o seu salário no mesmo montante da inflação E aí se elas não conseguirem fazer isso

elas vão estar ficando mais pobres ainda tá porque a inflação ela vai correndo o valor da moeda daí pensando nisso o Conselho monetário Nacional ele traz uma meta de inflação da qual o banco central ele vai ter que Executar a política monetária para entregar essa meta para entregar a inflação dentro dessa meta que foi definida e dessa forma a gente não vai ter uma inflação descontrolada A ideia é essa daqui tá então vamos supor que o Conselho monetário Nacional ele determinou aqui uma meta que ela é o centro de 4% com o intervalo que vai

de 2% 2% é muito né colocar aqui 2,5 2,5 até 4,5 por. lembrando né que a gente utiliza como índice de preços aqui pra meta da inflação o IPCA que é calculado pelo IBGE então o Conselho monetário Nacional ele determinou esse intervalo aqui de inflação naquele período em que vigorar a meta de inflação o banco central ele vai ter que ser responsável por entregar uma inflação que esteja dentro desse período aqui E para isso ele vai Executar a política monetária que consiste nas ações do Banco Central para fazer o controle de quantidade de moeda na

economia isso que a gente vai entender agora tá Qual que é o principal instrumento do Banco Central para fazer a política monetária é a definição da Meta da taxa SELIC via atuação do seu comitê de política monetária o COPOM o COPOM ele é formado a composição dele é o próprio Banco Central né a diretoria do Banco Central Os diretores e o presidente E aí então o cupom ele vai determinar Qual que é a meta da taxa celic e o banco central ele vai atuar no manejo dessa taxa para deixar ela próximo da meta e assim

entregar uma inflação que seja dentro desse intervalo Vamos pensar assim tá vamos supor que o cupom ele veio aqui e determinou que a meta da taxa celic cupom determina a meta tá da taxa celic a meta da taxa SELIC é de 88% ao ano isso em uma das reuniões e aí essa é a meta mas a celic propriamente dita ela é apurada através de uma média das operações que acontecem no mercado interbancário aí vamos supor aqui que a celic ela está nesse momento aqui em 88,05 por. então tá tranquilo né meta em 8 celic em

88,05 tá tranquilo tá dentro ali do que foi determinado pelo cupom mas aí né Eh vamos pensar que aconteceu um aquecimento na economia as pessoas estão consumindo mais e a inflação ela está saindo fora do controle como é que o banco central vai saber disso né o IPCA ele vai divulgando mês a mês Qual que é a inflação que tá sendo calculada naquele mês e aí se a gente começa a ver então que a inflação lembrem que ela tem que ficar no horizonte aqui da Meta entre 2,5 a 4,5 vamos supor que para os últimos

12 meses a inflação ela já tá batendo aqui em 5 a 6% O que que significa significa que o banco central ele vai ter que Executar a política monetária para baixar a inflação e deixar ela próximo da Meta que foi determinada pelo cupom como é que ele vai fazer isso principal instrumento definição da Meta da taxa SELIC então o COPOM ele vai se reunir e vai mudar a taxa aqui vamos supor que essa taxa agora a meta para ela vai ser de 88,50 ao ano eu tive aqui um aumento na meta mas não basta eu

aumentar a meta eu também tenho que ter um aumento nas demais taxas do nosso país e a taxa básica de juros da nossa economia taxa de referência é a taxa SELIC então aumentando a taxa SELIC é de esperar que eu tenha um aumento nas demais taxas de juros tá e como é que o banco central ele vai fazer isso a gente sabe que ele vai fazer principalmente através das operações de mercado aberto que a gente já vai ver o que que são essas operações aí o banco central ele vai atuar fazendo o controle de quantidade

de moeda na economia tá então por exemplo se eu quero que eu tenha um aumento no custo do dinheiro eu quero um aumento na taxa de juros o banco central ele vai retirar dinheiro da economia tá então a partir do momento que a gente tira dinheiro na economia Eu tenho um aumento na taxa SELIC ela vai sair de 88,05 e pode ir para 8,45 que tá mais próximo aqui como que o banco central vai fazer isso através de operações de mercado aberto se ele quer de tirar dinheiro a gente já vai ver que ele vai

comprar Opa comprar não né vai vender títulos públicos federais vendendo esses títulos ele tira dinheiro da economia a taxa SELIC ela sobe fica próximo da meta e a tendência que a gente tem como ela é uma taxa de referência as demais taxas de juros do nosso país elas também sobem tá E aí taxas que podem ser eh paraa compra de imóvel para compra de carro para empréstimo pessoal para financiamento de capital de giro financiamento de Capital fixo tá todas as taxas para todas as situações é de se esperar também um aumento dessas taxas e isso

vai fazer com que as pessoas com que as empresas elas consumam menos que elas tomem menos crédito emprestado se eu tenho uma redução no consumo eu também vou ter um desaquecimento da economia e como as pessoas estão consumindo menos é de se esperar que o preço dos produtos o preço caia se o preço cair eu vou ter o quê um controle da inflação tá então tudo isso para conseguir entregar a inflação dentro da Meta que foi determin nada pelo conselho monetário pelo menos esse exemplo que eu coloquei aqui tá são as ações então do Banco

Central para ou colocar ou tirar dinheiro na economia aqui foi necessário tirar dinheiro da economia porque tirando dinheiro eu aumentei a taxa de juros e eu fiz o controle da inflação agora poderia ser o contrário também vamos pensar que daqui a pouco a inflação ela está controlada mas a minha economia ela não está crescendo a economia não crescendo isso traz uma diminuição na renda das pessoas também é interessante que a gente tem um crescimento econômico que ele é medido através do produto interno bruto tá E aí se eu quero aumentar o meu crescimento econômico eu

preciso que as pessoas elas consumam mais preciso que as empresas produzam mais também tá para atender essa demanda das pessoas como é que eu vou fazer aí eu vou fazer o contrário ao invés de aumentar ao invés de aumentar a taxa de juros eu posso por exemplo reduzir né ao invés de 88% ao ano eu posso diminuir isso daqui para 7,50% ao ano essa é a meta Mas eu também preciso reduzir né Vamos pensar que tá em 88,05 Eu também preciso reduzir a taxa de referência aí o banco central ele vai atuar como se antes

ele vendeu títulos agora ele vai comprar títulos públicos federais porque quando ele comprar e a gente já vai ver isso ele está jogando dinheiro na economia está aumentando a quantidade de moeda está aumentando a liquidez da economia e aí se eu tenho mais moedas circulando eu vou ter uma redução da taxa SELIC ela vai ficar mais próximo aqui da Meta que foi definido se eu tenho uma redução aqui é de se esperar que eu também tenha uma redução nas demais taxas de juros tá E aí as pessoas né com com os juros menores as pessoas

as empresas elas vão contrair mais crédito elas vão consumir mais e eu vou ter um aquecimento da economia eventualmente Pode ser que com a economia aquecida eu Comece a ter a inflação novamente e aí pode ser que o banco central ele faça uma política monetária no sentido de controlar a inflação Por isso que eu digo né regulando a quantidade de moeda em que há na economia é possível influenciar o nível de atividade e de renda da economia or avisando um crescimento econômico ora avisando um controle da inflação perfeito agora tá a gente vai estudar aqui

os instrumentos de política monetária um a gente já sabe que é a definição da Meta da taxa cel mas a gente sabe também que o banco central ele tem que atuar não ele não só define a meta através do seu comitê de política monetária ele tem que atuar ou Tirando ou colocando dinheiro na economia para fazer o manejo da celic over próximo dessa taxa dessa meta que foi definida aqui pelo Copom E aí os principais instrumentos de política monetária são esses três aqui as operações de mercado aberto a taxa de redesconto e a taxa de

depósito compulsório são os instrumentos clássicos mas o banco central ainda tem outros instrumentos que ele pode utilizar para fazer esse manejo da taxa tá e a taxa aqui é importante a gente compreender um conceito também tá esse conceito aqui é o de base monetária e o de meios de pagamento vamos lá a base monetária da nossa economia ela consiste no papel moeda em poder do público e mais os encaixes os encaixes são as reservas compulsórias e voluntárias do Banco Central tá então É como se eu pegasse toda a moeda que está circulando na economia que

é a moeda é em poder do público e mais aquele dinheiro que está e depositado que seja na forma de compulsório seja na forma de voluntário que é do dos bancos das instituições financeiros atuantes no nosso país Isso é o que a gente chama aqui de base monetária E eu ainda tenho né os meios de pagamento eu Ten o M1 o m2 o M3 e o M4 e eles aqui nos dizem aqui como é que como é que estão distribuídos o o como é que está distribuído o dinheiro na nossa economia por exemplo o M1

ele é composto pela papel moeda em poder em público e mais depósito à vista o M1 é aquele que tem maior liquidez é o dinheiro imediato aí eu tenho o m2 que ele compreende o M1 que é o papel em moeda em poder do público mais depósitos à vista mas ele também soma eh outra outra forma aqui de dinheiro né ele vai somar aqui os depósitos especiais remunerados mais o depósito de poupança mais os títulos emitidos por instituições depositárias então no m2 eu tenho uma liquidez que já é um pouquinho menor né o M1 tem

a liquidez imediata que é o papel em moeda em poder do público e o que está em depósito à vista que eu consigo tirar a qualquer momento no m2 além de ter o M1 eu tenho esses outros depósitos depósitos em poupança que a liquidez já não é tão imediata assim no m M3 eu diminuo ainda mais a liquidez eu tenho o m2 que é composto pelo M1 e os depósitos mais cotas de fundo de renda fixa mais operações compromissadas registradas no SELIC e o M4 dos mees de pagamento é o que ele tem menor liquidez

tá ele vai ter o M3 que compreende m2 e M1 e os títulos públicos de alta liquidez então cada vez que eu vou descendo aqui nos mees de pagamento eu vou tendo uma liquidez menor Por que que isso é importante porque o banco central quando ele executa aqui a política monetária ele vai atuar principalmente modificando a base monetária e o M1 que é a moeda mais imediata né porque na base monetária a gente tem o papel em papel moeda em poder do público assim como também no M1 e isso vai fazer então com que a

gente tenha mais ou menos liquidez na economia e trazendo todo aquele efeito que a gente acabou de ver né de menos dinheiro circulando na economia taxa de juros mais alta e o contrário também né mais dinheiro circulando na economia uma taxa de juros que ela é mais baixa então as ações do Banco Central impactam principalmente a base monetária e o M1 que é onde a gente tem as condições de liquidez que elas são mais altas tá quando o banco central ele atua no sentido de estimular o crescimento econômico colocando mais moeda na economia eu chamo

isso daqui de poítica monetária expansionista que foi aquela situação que a gente viu né aonde o banco central ele atuou para baixar a taxa de juros agora quando o objetivo é o controle da inflação através da retirada de moeda na economia e o aumento da taxa de juros isso eu chamo de política monetária contracionista Tá expansionista contracionista e agora a gente vai ver então como que o banco ele pode fazer operações de mercado aberto como que ele pode fazer uma política monetária expansionista ou contracionista para operações de mercado aberto como ele pode fazer através das

taxas de redesconto e de depósito compulsório Começando aqui pelas operações de mercado aberto elas acontecem então quando o banco central ele compra ou vende títulos públicos a instituições financeiras com o objetivo aqui de controlar a oferta de moeda na economia Então eu tenho o banco central e tenho as instituições financeiras o banco central ele vai atuar comprando ou vendendo títulos públicos federais que são aqueles emitidos pelo Tesouro Nacional para fazer o controle da quantidade de moeda na economia Renan esses títulos são emitidos pelo banco central não são emitidos pelo Tesouro Nacional mas o banco central

escolhe esses títulos para utilizar eles como instrumento de política monetária porque vamos supor né Banco Central ele comprou um título da instituição financeira a instituição tem aqui um título né E ela mandou esse título para o banco central porque o banco central comprou Ele comprou ele sei lá por eh 1 milhão por exemplo colocar aqui um a partir do momento que o banco central comprou esse título por 1 milhão ele acabou de colocar dinheiro na economia As instituições financeiras aqui vão conceder empréstimos vão eh vão multiplicar esse dinheiro aqui que foi concedido pelo banco central

e aí a gente vai ter mais moeda na economia mais moeda na economia a tendência é que a gente tem uma redução na taa de juros isso porque o banco central ele comprou títulos tá então eu tenho uma política monetária expansionista quando o banco central ele compr títulos públicos injetando dinheiro na economia e o contrrio também é verdadeiro tá se o banco central por exemplo ele vende tem o título Público Federal aqui que está com o banco central e ele vende esse título a uma instituição financeira a instituição agora que vai devolver aqui 1 Milhão

para o banco central porque ele está vendendo a instituição financeira ela vai ficar com esse título né Daqui a pouco a gente viu né que pode sair aqui do M1 para ir pro M4 se for um título público de alta liquidez mas a gente diminuiu a liquidez na economia saiu moeda aqui da economia Tá e isso é o que a gente a gente chama de política monetária contracionista porque eu vou ter menos moedas circulando na economia a tendência é que eu tenho um aumento na taxa de juros tá e o objetivo aqui é de controle

da inflação pontos aqui que são necessários a gente entender tá Banco Central ele atua aqui com as instituições financeiras ele pode atuar com aquelas instituições que são os dealers que são instituições que são cadastradas para fazer essas operações aqui ou ou então ele pode também atuar com outras instituições financeiras que não são dealers o normal tá É que como o banco central ele busca uma resposta mais rápida no mercado a tendência é que ele atue com os dealers tá que como eu falei são instituições financeiras que vão se cadastrar e que vão ser responsáveis por

atuar nesse mercado aqui com o banco central fazendo operações de compra e venda de títulos públicos federais mas nada impede do Banco Central também fazer essas negociações com outras instituições financeiras essas negociações elas acontecem por meio de leilões tá aonde as instituições financeiras vão informar o preço dos títulos e também a quantidade seja para compra seja PR venda e vale um ponto também a ser destacado tá o banco central ele pode fazer essas operações aqui de duas formas tá ou são as operações compromissadas ou são as definitivas Qual que é a diferença numa operação compromissada

se o Banco Central estiver por exemplo vendendo um título Público Federal ele assume o compromisso de no dia seguinte recomprar esse título então isso no dia um no dia dois A lógica é o contrário tá a instituição é que vai mandar o título e o banco central ele vai mandar o dinheiro então uma operação compromissada ela tem esse compromisso de uma operação contrária se o Banco Central ele vendeu ele se compromete no dia seguinte de comprar de volta esse título se ele comprou ele se compromete de vender agora uma operação definitiva é aquela que não

tem um compromisso então a tendência é que operações compromissadas elas t a duração de um dia e as definitivas elas não TM uma duração determinada se o objetivo do banco é afetar a economia de uma maneira de mais de longo prazo Talvez ele faça uma operação definitiva Agora se ele quer um resultado mais imediato ele já quer ver as mudanças naquele de um dia pro outro ele vai fazer as operações compromissadas e com os dealers né que são instituições que T um porte maior por isso que as operações de mercado aberto elas são consideradas um

instrumento de política monetária mais ágil porque quando o banco central ele precisa eh alterar as taxas de juros né ele vai utilizar aqui das operações de mercado aberto principalmente das operações compromissadas que elas têm um prazo de um dia e aí no dia seguinte se precisar modificar ele vai fazer uma operação diferente tá mas os resultados aqui eles são vistos quase que na hora esse é um instrumento de política monetária eu também tenho um outro que é a taxa de redesconto a operação de redesconto do Banco Central é a concessão de empréstimos pelo banco central

para as instituições financeiras que estão com pouco o dinheiro emcaixa para manter suas operações na modalidade de compra com compromisso de revenda tá então eu também tenho uma compra aqui com compromisso de revenda e o que que é a taxa de redesconto é a taxa que o banco central ele vai cobrar por fazer empréstimos à instituições financeiras vamos lembrar que o banco central ele pode ser considerado banco dos bancos porque ele também vai eh fazer empréstimo às instituições financeiras quando elas estiverem com dificuldades de liquidez e isso pode ser um instrumento de política monetária tá

porque o banco central se ele aumentar a taxa de redesconto Ele tá dizendo paraas instituições financeiras tomarem mais cuidado porque se elas necessitarem pegar dinheiro emprestado com ele elas vão ter que pagar caro e isso vai fazer com que as instituições financeiras daqui a pouco subam suas taxas ou mesmo né Não emprestem tanto quanto antes e aí a gente vai ter aquela situação onde eu vou ter uma menor atividade na economia um controle da inflação e o contrário também né se o Banco Central ele tá sinalizando que ele vai cobrar menos caso elas eh se

sintam Na necessidade de pegar dinheiro emprestado com ele aí talvez elas baixem a taxa de juros porque o custo que elas vão ter se elas precisarem pegar não vai ser tão alto e aí a gente vai ter um crescimento na economia tá então política monetária expansionista quando o banco central ele diminui a taxa de redesconto e uma política monetária contracionista quando o banco central ele aumenta a taxa de redesconto que é a taxa que ele cobra por fazer essa operação aqui aí só ponto a né que essa operação aqui eu tenho a instituição financeira e

o banco central nessa operação a instituição financeira ela vai vender né como se fosse um título público ela vai na verdade vai fazer o empréstimo aqui aonde ela vai utilizar o título Público Federal como garantia e o banco central ele vai devolver aqui em dinheiro esse valor PR instituição financeira e assim ela vai conseguir arcar então com a sua liquidez tá E redesconto é a taxa que o banco central vai cobrar por fazer essa operação aqui e tem o compromisso também de que aconteça a operação contrária no dia seguinte eu ainda tenho um outro instrumento

clássico de política monetária que é o depósito compulsório como é que funciona aqui aí a gente tem que entender como é que é a atuação dos bancos comerciais tá quando uma pessoa ela vai a um banco e realiza um depósito parte do valor ele é recolhido pela instituição financeira no banco central na forma de um depósito compulsório olha só a gente tem uma pessoa aqui ela vai até o banco e ela deposita aqui R 100 na conta corrente dela o banco central ele tem que depositar uma parte desse valor que ele captou dessa pessoa lá

no banco central de forma obrigatória é um depósito compulsório né nesse nesse caso aqui se a pessoa depositou 100 e o nosso banco ele tá guardando lá no banco central r$ 1 Isso significa que o meu compulsório ele é de 10% a cada R 100 a cada 1000 a cada 100 né a cada 1000 vamos supor a cada r$ 1 1000 que o banco ele recebe ele vai ter que depositar R 100 lá no banco central E aí né ele não vai poder emprestar os r$ 1 ele vai poder emprestar apenas 90 do que ele

captou aqui aí vamos supor que ele foi lá lá e ele emprestou esses 90 a uma outra pessoa que por sua vez e passou esse dinheiro e para alguma loja né fez uma uma compra lá e e passou esse dinheiro para lá aí a loja que está em posse desses R 90 ela vai lá no seu banco né que pode ser o mesmo banco inclusive e deposita esses R 90 aqui na conta dela O banco acabou de receber mais R 90 então compulsoriamente ele vai ter que guardar guardar 10% desse valor lá no banco central

antes ele guardou r$ 1 porque era R 10 de 100 agora ele vai lá e ele vai guardar r9 porque é 10% de 90 beleza depósito compulsório é isso quando o banco quando o banco comercial ele capta através de depósito à vista ele vai ter que depositar compulsoriamente uma parte do que ele captou lá no banco central Mas qual que é a ideia por trás disso né eu não sei se ficou Claro aqui mas percebam que esses R 90 aqui eles só tiveram origem ou melhor né eles só existiram da forma como tá aqui porque

essa pessoa depositou r$ 1 ou em outras palavras esses R 100 dessa pessoa gerou esses R 90 aqui ele não existe é fisicamente ele foi criado por conta da atuação desse banco captando e emprestando dinheiro porque olha só nesse momento aqui aonde a pessoa depositou r$ 1 na sua conta corrente e essa outra pessoa depositou também 90 na sua a conta corrente as duas pessoas aqui elas têm um crédito nesse banco para receber essa pessoa tem que receber 100 caso ela venha fazer o saque e essa pessoa ela tem que receber 90 caso ela venha

fazer o saque só que fisicamente Só existe 100 Apesar de que aqui a gente tem r$ 0 na economia Isso é o que a gente chama de poder de criação de moeda dos bancos comerciais através da captação de depósito à vista e do empréstimo que está sendo concedido na outra ponta esse tipo aqui a gente chama tá esse tipo de moeda a gente chama de moeda escritural que só existe no registro ela não existe fisicamente e os bancos comerciais e outras instituições financeiras que podem captar através de depósito à vista elas criam moeda escritural por

isso que elas são consideradas instituições monetárias e agora né Por que que existe o compulsório porque o compulsório ele limita o poder de criação da moeda ele não limitou aqui porque pensa se a instituição ela não tivesse que depositar esses R 10 aqui no banco central ela captou 100 Ela poderia emprestar 100 E aí né voltando aqui pro nosso exemplo nosso amigo pagou uma dívida lá no valor de R 100 e a nossa loja ela foi lá e depositou os r$ 1 agora essa pessoa tem r$ 1 para receber essa outra pessoa tem r$ 1

para receber Renan não mudou muito né porque antes r$ 1 criou 90 de moeda escritural agora criou R criou R 10 a mais muda e muda bastante tá por o banco se a gente não tiver o depósito compulsório ele vai poder seguindo ele vai poder seguir fazendo empréstimos aqui e o poder de criação de moeda quando não tenho depósito compulsório ele é infinito bonito porque ele sempre vai poder emprestar tudo que ele recebe e isso vai gerar muito dinheiro na economia e aí se as pessoas forem sacar esse dinheiro de num vez só não vai

ter como o banco fazer o pagamento então criaria aqui um risco é sistêmico na economia e além disso né como eu tô colocando mais moeda na economia isso vai eventualmente trazer um descontrole na inflação a partir do momento que eu tenho o depósito compulsório lá no banco central esse poder de criação de moeda ele é limitado aqui ele é infinito a pessoa Aliás o banco ele vai poder seguir emprestando na medida que ele for captando agora com o depósito compulsório percebam que a cada Nova entrada desse valor o banco ele tem que guardar 10% de

100 ele guardou 10 né só sobrou 90 de 90 ele guardou nove Isso significa que agora sobrou 81 se ele for guardar 10 por de 81 né Caso seja feito um novo depósito ele vai ter que guardar 8 com10 e só vai sobrar a diferença de 81 para 8,10 né 70 e alguma coisinha né 73 e alguma coisinha e assim por diante cada vez né que eu vou tendo uma nova rodada de dinheiro que tá sendo e emprestado e depositado em conta eu tô diminuindo o poder de criação de moeda até que chega um momento

que não é possível mais criar moeda escritural Diferente de quando eu não ten tenho aqui o depósito compulsório que daí o poder de criação é infinito à medida que ele capta o banco comercial vai poder continuar fazendo empréstimos tá E aí É aquela ideia né mais moeda na economia pode trazer um descontrole na inflação a gente consegue então e utilizar da fórmula do multiplicador monetário para saber através de uma alíquota de compulsório quanto de moeda escritural é criada através de um depósito então se minha taxa de compulsório ela é de 10% Quando eu for colocar

aqui na fórmula eu vou ter o seguinte multiplicador monetário é igual 1 e esse R aqui é justamente a taxa de compulsório se o compulsório ele é de 10% eu vou colocar aqui né 1 dividido por 0,10 multiplicador monetário é de 10 que que significa isso significa que se eu depositei R 100 eu vou poder gerar com esses R 100 aqui o total de R 1000 de moeda escritural agora se eu aumento o meu compulsório de 10% para 20% o poder de criação de moeda ele diminui né de 1 aqui dividido por 0,20 agora O

resultado vai ser 5 R 100 multiplicado pelo multiplicador monetário vai gerar no máximo R 500 eu tenho menor poder de a de moeda quando eu aumento aqui a taxa de compulsório Tá certo então quando eu tenho uma política monetária expansionista o banco central ele diminui os percentuais de depósito compulsório porque diminuindo o percentual de depósito compulsório Eu tenho um maior poder de criação de moeda escritural quando eu tenho uma política monetária contracionista o banco central ele aumenta os percentuais de compulsório e aí eu tenho um uma menor criação de moeda escritural tá o depósito compulsório

ele pode incedir sobre recursos de depósito à vista que é típico dos bancos comerciais Mas ele também pode incidir sobre depósito de poupança e sobre recursos a prazo também tá é a critério do Banco Central o banco central ele determina Qual que é o percentual de depósito compulsório e ele também vai receber o depósito compulsório das instituições tal como a gente viu aqui esses depósitos eles também assumem o papel de colchões de liquidez Isto é reservas de emergência que podem ser utilizadas pelas instituições financeiras a critério do Banco Central em situações de crise como que

ocorreu como que ocorreu em 2008 tá porque esse valor ele fica depositado no banco central vamos supor que a instituição financeira Ela tá sofrendo uma crise aonde as pessoas né Daqui a pouco eh não estão consumindo não não tem dinheiro na economia o que que pode acontecer então o banco central ele pode liberar esse valorzinho que tá depositado em conul sório para que seja injetado mais dinheiro na economia mas ele só vai fazer isso né em situações de crise porque a gente vai ter um aumento de quantidade de moeda na economia e isso pode gerar

daqui a pouco inflação tem que se fazer a escolha ali se vai ser feito ou não e o fato é isso é a critério do Banco Central e por conta de existir essa possibilidade os depósitos compulsórios eles são chamados aqui de colchões de liquidez tá e um ponto importante aqui também pra gente reforçar os instrumentos de política monetária a gente viu né Que inicialmente se tem a definição da Meta da taxa SELIC e a gente sabe que o instrumento mais ágil ele é o open market né eu não falei aqui mas as operações de mercado

aberto elas também são chamadas de open market aonde acontece a compra e venda de títulos mas o banco central ele poderia utilizar aqui da taxa de redesconto e do depósito compulsório para daqui a pouco fazer o manejo da taxa celic poderia tá mas aqui tanto na taxa de redesconto como depósito compulsório os resultados eles são mais de longo prazo Então apesar de poder utilizar geralmente o banco central ele utiliza mais das operações de mercado aberto para que a gente tenha uma modificação no depósito compulsório na taxa isso demora às vezes até anos para que aconteça

uma modificação aqui né a diminuição ou aumento do compulsório e aí em resumo tá os instrumentos clássicos aqui de política monetária o que que eu tenho se eu tenho uma política monetária expansionista eu tenho uma maior compra de títulos públicos uma redução na taxa de redesconto ou uma diminuição no percentual de depósito compulsório se eu tenho uma política monetária que ela é contracionista eu tenho uma venda de títulos públicos um aumento da taxa de desconto e um aumento do percentual de depósito impul sório e o que que vai acontecer né se eu tenho uma política

monetária expansionista tal como essas aqui eu tenho um aumento na liquidez da Economia mais moeda circulando eu tenho também né eventualmente um maior aumento da inflação porque eu vou ter mais consumo mas eu também tenho um aumento do meu crescimento econômico que é medido pelo PIB por outro lado se eu tenho uma política monetária que ela é contracionista eu tenho uma menor liquidez na economia né eu vou ter menos moedas circulando vou ter um controle da inflação mas como efeito negativo aqui né Talvez eu tenha um menor crescimento econômico uma menor atividade econômica tá bom

esses instrumentos que a gente viu eles são chamados de instrumentos clássicos instrumentos convencionais existe também o quantitative easing que é um instrumento de política monetária não convencional tá vamos entender ele o quantitative eem também chamado de flexibilização quantitativa vai consistir nas políticas monetárias que os bancos centrais executam quando os instrumentos convencionais de política monetária deixaram de ser eficientes e isso geralmente acontece em situações de crise econômica Tá então vamos pensar o seguinte daqui a pouco a gente tá num cenário Aonde a nossa economia ela está passando por uma recessão econômica ou seja ela tá eh

el ela não só não tá crescendo como ela está reduzindo aí o que que seria interessante a gente incentivar que as pessoas consumam que as empresas invistam como é que o banco central ele vai fazer isso a princípio ele vai atuar no sentido de colocar mais moeda na economia porque colocando mais moeda eu vou ter uma redução na taxa de juros e aí as pessoas as empresas vão consumir mais e a gente vai sair dessa situação de crise econômica só que pode ter uma situação aonde eu entro na chamada armadilha de liquidez que a taxa

de de juros ela já está tão baixa que novos novas reduções aqui não vão fazer o efeito que se espera que fosse conseguido tá então mesmo baixando a taxa de juros eu não tenho uma maior atividade econômica Olha só o conceito uma amardilha de liquidez ela ocorre quando o corte nas taxas de juros não IMP puncion na atividade econômica como esperado pelo governo isso porque apesar das baixas taxas de juros Muitas vezes os bancos eles resistem em emprestar dinheiro ao mercado ou os consumidores relutam em tomar mais empréstimos então eu tô utilizando os instrumentos convencionais

open market por exemplo para reduzir a taxa de juros Mas isso não tá trazendo o efeito esperado aí eu posso utilizar de uma política monetária que ela é não convencional e eu tenho aqui o quantitative easing que é a flexibilização quantitativo que ela vai ser utilizada justamente quando as convencionais não funcionarem e o que que essa política aqui ela é quando ela acontece né quando o banco central ele injeta grandes quantidades de moeda na economia ao emitir moeda e comprar em larga escala títulos públicos e também privados de longo prazo dos bancos então o banco

central aqui ele vai começar a emitir moeda e vai comprar títulos públicos e também títulos privados de longo prazo dos bancos para colocar mais moeda na economia tá é esse o fluxo que a gente tem por que títulos de longo prazo porque ele vai então tentar reduzir a taxa de juros no horizonte de tempo né no horizonte eh ele quer baixar agora mas ele vai comprar títulos de longo prazo para trazer para aproximar as taxas futuras também ao menor nível E aí quais são os riscos de fazer isso tá obviamente o aumento da inflação porque

tá sendo colocada muito moeda na economia a depreciação da da moeda isso em relação ao comércio internacional né porque quando a gente coloca muita moeda em circulação na economia o valor da nossa moeda ele diminui isso também em relação às moedas internacionais e também existe a possibilidade da concentração de crédito porque o que que tá acontecendo aqui no quantitative isen o banco central ele tá emitindo moeda e tá comprando títulos quando ele faz essa compra dos títulos o dinheiro ele é mandado paraa instituição financeira é necessário que essa instituição financeira ela coloque esse dinheiro aqui

no mercado mas se a instituição ela ficar com a resistência de emprestar esse dinheiro vai acontecer uma concentração de crédito aqui e o dinheiro não vai paraa economia e talvez a gente não tenha o efeito desejado também tá é um risco que pode ter esses são os principais riscos inclusive tá do quantitativo in Quais são os objetivos a gente já tem uma ideia né aumentar a oferta de crédito reduzir a taxa de juros de longo prazo né ao comprar e vender esses ao comprar e vender não né ao comprar títulos públicos e privados de longo

prazo dos bancos estimular a economia em momentos de crise né situações de armadilha de liquidez e estimular a economia quando as taxas de juros já estão próximas a 0% quando está próximo a 0% só se atuar com taxa negativa né porque daí não tem como e reduzir mais por uma taxa positiva já tá em Zero Só se trazer negativo pode acontecer né alguns países inclusive eles eventualmente adotaram aí taxas de juros negativas Tá certo e um ponto importante que a gente tem que entender aqui do quantitative isen também é que ele é uma política monetária

não convencional né mas é uma política monetária expansionista Por que que ele é expansionista porque ele Visa aumentar a liquidez da economia colocando mais e mais moeda na economia tá então política monetária expansionista aqui não faz sentido eu falar no quantitative eing em compra de títulos porque ou melhor né em venda de títulos porque venda de títulos eu vou ter aqui numa situação de política monetária contracionista daí é o contrário né não é o objetivo almejado aqui o quantitativ isen só para chamar atenção Ele foi utilizado inicialmente pelo Japão no começo dos anos 2000 para

combater a deflação no país posteriormente ele ficou mais conhecido através do uso pelos Estados Unidos como forma de combater a crise de 2008 e a partir disso né a partir do uso dos Estados Unidos outros países os europeus começaram a utilizar também do quantitative í e aqui no nosso país Ele foi utilizado após a autorização da emenda constitucional 106 de 2020 para combater os efeitos da pandemia né que era uma situação aonde a gente tinha uma menor atividade econômica então o objetivo do quantitativ in é colocar moeda na economia quando os instrumentos de política monetária

que são convencionais tal como os que a gente estudou eles deixaram de ser eficientes e isso vai acontecer numa situação de armadilha de liquidez