AURE3 - AUREN ENERGIA S/A. ANÁLISE FUNDAMENTALISTA BÁSICA. PROF. SILAS DEGRAF

[Música] [Aplausos] [Música] Olá vamos falar de análise de balanço para investimentos e vamos trazer para vocês mais uma empresa do setor de energia que também divulgou seus números agora referentes ao ao primeiro semestre do ano de 2024 segundo trimestre do ano de 2024 é uma empresa que naturalmente que ainda terá os seus números muito muito alterados ao longo desse restante do ano até porque foi uma empresa que envolvida numa combinação de negócios com outra empresa do setor de energia bom estamos falando aqui da aurem Energia SA aurem Energia SA que já passou aqui pelo Canal já analisamos a sua situação econômica e financeira inclusive também fizemos uma análise ali explicando a questão da combinação de negócios entre a aure e a AES Brasil energia e no balanço agora do dia 30 de Junho naturalmente que ainda não entra os números da AES até porque o o todo o processo ainda está em tramitação o que vai praticamente terminar ao longo desse restante do ano de 2024 tentão logo term que a empresa Publique as suas primeiras informações com a incorporação naturalmente que nós eh traremos aqui para vocês para entenderem como que ficou mas vamos falar no que é a auren hoje da maneira que ela está hoje com base nas últimas as informações apresentadas pela companhia antes disso deixa agradecer ao pessoal que sugeriu a aure a quem eu atendo com maior prazer aqui ao meu amigo João Rafael Cavalcante a quem eu mando um grande abraço e muito obrigado pela participação Muito obrigado pela sugestão João também meu amigo Carlos Alberto Santiago Ô Carlos uma honra ter você conosco Muito obrigado pela participação Muito obrigado também pela sugestão também André Almeida O André é sempre bom contar com a sua presença aqui no canal seja bem-vindo e também quem sugeriu a auren Foi o Gabriel Gandra Gabriel que inclusive participou do nosso último curso de análise balanço para investimentos onde estivemos juntos aí durante 3 horas aí falando sobre análise de balanço para investimentos eh também vai aqui meu grande abraço e meu agradecimento pela confiança e pela participação no curso e pela participação aqui também mandando mensagens no canal Silas degraf mas também caso você queer outras empresas é fácil basta mandar a mensagem aqui ó canal Silas degraf e aproveita também faça a inscrição dá o like e venha junto conosco construir e repartir conhecimentos pra gente falar da aure e analisar os números da aure que números que naturalmente que passam por muitas turbulências até porque é uma empresa relativamente nova apesar de ter toda a sua trajetória é mais do que Centenária começando lá em 1912 e não nos custa nada só recontar um pouco da história até para você entender o que que é aur lá em 1912 eh daí nós temos o surgimento da cimentos Votorantim aqui no Brasil só que na época não era cimentos Votorantim era cimentos Rodovalho tá E aí surge então a cimentos Rodovalho através de Antônio Pereira Inácio que foi o fundador da Rodovalho a Rodovalho que depois acabou se transformando em Votorantin nesse processo de surgimento lá da indústria de cimentos Rodovalho que depois vira voton natin o grupo vai crescendo naturalmente que para isso precisa energia agora volta lá no tempo lá na década de 1920 1930 quando nós não tínhamos aqui toda uma estrutura formada aqui no Brasil de geração de energia então praticamente a própria empresa tinha que criar a sua geração de energia E aí foram construindo usinas e pequenas usinas hidroelétricas para abastecer de energia as empresas do grupo aí na sequência o grupo também vai para outras atividades principalmente também na área de alumínio e aí também vai precisando cada vez mais de energia e com o crescimento do grupo Votorantim foram sendo construídas usinas hidrelétricas ali totalizando só para você ter uma ideia 28 usinas construídas pelo grupo para abastecer o grupo de energia tá bom nesse processo todo chega ali no ano de 2000 o que que eles fazem toda essa parte de energia que faz parte ali da cimentos votana natin também da parte de eh ligada ao alumínio ela é desmembrada E aí é criada uma empresa chamada Votorantim energia e a partir desse momento a Votorantin energia é uma empresa eh independente da cimentos Votorantin Só que nesse processo todo eh surge um excedente de produção de energia e esse excedente passa ser vendido para outros clientes então além de abastecer a Votorantim passa também a abastecer outros clientes Então ela se transforma numa geradora e também numa comercializadora de energia chegando no ano de 2018 aí o que que ocorre eh dentro daqueles processos de privatização que tivemos no setor de energia eh nós tínhamos a Cesp e a Cesp Como ela foi desmembrada em diversos pedaços para facilitar todo o processo de privatização ainda restou ali um pedaço da Cesp que acabou sendo incorporada pela Votorantin energia e aí junto com mais um fundo de investimentos o Canadá pension e o CPP investimentos eh criaram então uma nova empresa chamada aur onde essa aur ela abriga agora Votorantin energia e também a Cesp o restante da Cesp que agora passa a fazer parte então de uma nova companhia e denominada auren já no ano de 2022 em março de 2022 é feito o IPO E aí ao se fazer o IP pi entra mais recursos e a empresa começa a ampliar a sua área de atuação não só com as usinas que ela já possuíam mas eh criando novas usinas principalmente no setor de eólica no setor de energia solar e aumentando também o número de clientes atendidos tanto é que já tinha praticamente 500 clientes atendidos pela aurin energia bom aí agora recentemente nesse ano de 2024 o que que nós temos nós temos agora uma oferta feita pela aur energia e para a AES Brasil energia onde a aur incorpora a AES e a partir de agora está em todo o processo de transmitação finalização do processo onde a a AES Brasil vai ser totalmente incorporada pela aur bom com isso como que vai ser o processo aqui tá então eh vai ser feito um aumento de capital social através de lançamento de novas ações justamente para abrigar o pessoal que era acionista da AES E aí naturalmente que dentro de dessa proposta Aqui foram criados aqui algumas opções para o pessoal da AES então o pessoal da AES de acordo com o fato relevante divulgado pelo site da a energia ele vai ter três opções ali receber R 1,15 em dinheiro para cada ação e mais 0,68 da aur uma das opções outra opção receber r r75 em dinheiro e 0,37 eh para cada ação 0,37 ações da auren e uma terceira opção que seria receber totalmente em dinheiro r$ 50 então foram dadas as opções para o pessoal da AES bom esse processo todo da AES como eu já falei ele ainda está num processo de finalização E aí consequentemente o que que nós temos ainda tem o balanço da a totalmente desmembrado da aur Então logo fecha a operação aí o que que vai acontecer todos os ativos da AES vão fazer parte do do balanço da aem todos os passivos da AES vão fazer parte do balanço da aen e os o faturamento e toda a geração e de de resultados da ais vai ser incorporado aos resultados da aurem mas tudo isso a gente vai ver na sequência esse processo todo de eh incorporação está resultando Justamente na terceira maior geradora de energia do Brasil que é o que vai virar a a e na maior empresa de comercialização de energia do Brasil né eh através desse processo de combinação de negócio mas tudo isso a gente vai ver nos próximos balanços quando o processo todo estiver finalizado no momento vamos trazer o quê o balanço da aurem do dia 30 de Junho para você entender como que está a situação econômica e financeira da empresa para tanto vamos trazer também uma comparação Desde o ano de 2020 21 22 23 e agora o balanço do primeiro semestre do ano de 2024 e para entender a em Vamos aos números então Aqui estamos com as demonstrações contábeis da aura e energia naturalmente que estamos analisando o dia 30 de junho de 2024 as últimas informações da empresa porém todo o processo de análise aí a pergunta é Nossa mas por que tantos balanços desde 2020 é que quando nós fazemos um processo de análise é sempre um processo de comparação com o período anterior então nós vamos analisar 30 de junho comparando com o que era a empresa no ano de 2023 aí nós vamos ter uma visão muito restrita de apenas um ano né agora quando você amplia toda a base de estudos e trazendo aqui 2022 21 2020 você amplia essa capacidade de visualiz ação da situação da empresa e começa a verificar uma coisa chamada tendência da onde ela vem para onde ela vai então dentro dessa tendência nós temos uma visão mais completa do que vem acontecendo com a empresa ao longo do tempo razão pela qual é sempre trazemos aqui um conjunto maior de informações para nos permitir ter uma visão ainda melhor da empresa para entender o que que é aurem através de seus números vamos voltar lá pro ano de 2020 quando a empresa tinha aqui dentro do seu patrimônio 18 bilhões de reais de ativos totais e nesse ativo Total naturalmente que toda a parte de estrutura física de funcionamento da empresa está registrado aqui no imobilizado 8. 800 o intangível por quê Porque toda a parte de geração de energia todas as empresas que trabalham dentro desse setor trabalh com uma coisa chamada concessão e a concessão ela é um bem de natureza incorpórea é um bem intangível Porém ela tem valor econômico então é lançada aqui no no intangível e temos também no realizá a longo prazo valores a receber a longo prazo que são chamados ativos financeiros de concessão tá bom dito isso então a parte maior aqui da empresa 90,5 acaba sendo um capital fixo né e o chamado capex da empresa mas o que faz a empresa funcionar é justamente o capital de giro e o capital de giro é visualizado aqui no ativo circulante que lá no ano de 2020 totalizava 1. 743 nesse ano a aur tinha em caixa r.

102 milhões e tinha também o conto recebo no valor de R 384 milhões os outros créditos aqui geralmente vamos ter eh os demais ativos de concessão de curto prazo vamos ter também tributos a recuperar e quando também a empresa coloca bens destinados à venda também classifica dentro desses outros créditos já no ano de 2021 a h aumenta um pouquinho o seu tamanho vai para 19 bilhões com aumento aqui das sessões dentro do intangível e o capital dinheiro também sobe totalizando agora 2. 300 fecha nesse ano de 2021 com 1. 600 em caixa 328 milhões em contos a receber já no ano de 2022 aí a empresa faz o IPO e ao fazer o IPO o seu tamanho pula de 19 para R 32 bilhões reais e aí começa uma série de novos investimentos na ampliação da capacidade da empresa e na na busca de novas concessões que o realizá a longo prazo aumenta para 10 bilhões temos aqui também um aumento no imobilizado para 10 10 bilhões de reais e aí temos também os investimentos por dentro desse setor também as empresas que vão sendo criadas para gerar a energia que são as chamadas subsidiárias elas passam a ser um investimento como se a a e como se não ela tem uma participação societária nessas empresas que vão sendo criadas para o setor de energia principalmente no setor de geração de energia eólica e solar o capital giro também com ipo vai para 6.

200 e agora a empresa fecha com 3. 200 em caixa e 617 milhões em quantas CB já no ano de 2023 aí ela recua um pouquinho vai para 28 bilhões 900 com a diminuição do capital de dinheiro para 5 bilhões 900 mantém aqui o volume de dino em caixa também mantém aqui o contas a receber na faixa de 679 eh milhões e os outros créditos aqui aqui que cai de 2400 para 2. 19 fecha agora Junho de 2024 com 29.

200 de ativo total e 7. 300 de Capital dinheiro e agora nesse ano a empresa tem em caixa caixa banco aplicação 4. 900 e tem 575 milhões em quantos a receber naturalmente que ao fazer a incorporação da AES eu como eu já falei para vocês todos os ativos da AES eles vêm aqui para dentro então isso aqui quando fechar a operação aí todos os ativos da AES vê aqui para dentro do balanço da auren já na parte de passivo que agora são as origens de recursos da onde que vem os recursos para a empresa trabalhar os recursos sempre são provenientes de dois caminhos capital de terceiros que é o total do endividamento 10.

1 equivalente a 55,2 e capital próprio 8. 2 44,8 por. a maior parte desse endividamento aqui ó no longo praz 8 milhões 700 já no ano seguinte em 2021 o endividamento praticamente se mantém estável aqui com 10 milhões me eh apesar de uma pequena elevação no valor nominal o peso da dívida ficou um pouquinho menor 53.

8 por. quando a empresa faz o IPO aí o seu capital próprio aumenta para R bilhões 200 e mesmo assim a empresa busca aqui mais financiamentos de longo prazo aumentando o endividamento para 17 bilhões porém o peso da dívida 52 8% chegando em 2023 a dívida recua aqui para 16 milhões 600 porém o peso dela um pouquinho maior 57. 3 e fecha agora jun com uma dívida de 19 bilhões 900 e com o peso da dívida aqui na faixa de 57,9 por.

assim como no ativo vem todos os itens do da ais aqui para dentro quando também da incorporação da finalização da incorporação todos os números as também vão vir aqui para dentro do endividamento e do capital próprio já a geração de resultados da da auren é começa aqui já no ano de 2020 com faturamento de 2. 300 e nesse ano aqui a empresa tem um lucro de 1. 650 milhões de reais já no ano de 2021 o faturamento vai para r.

600 e o lucro cai para r11 milhões em 2022 aí nós temos um faturamento de 5 milhões e um lucro de r. 678 Porém Aqui há que se destacar eh Justamente a um um gan de um processo ainda proveniente da Cesp eh quando a empresa pode registrar como ativos recuperáveis ainda da Cesp é um valor bem significativo lançado aqui como resultado financeiro tá E aí com isso impulsionou o lucro da empresa que chegou a 2. 678 já no ano de 2023 aí o que que ocorre um prejuízo de 300 317 milhões e por que esse prejuízo de 317 milhões justamente por ter havido Esse reconhecimento de receitas aqui no ano de 2022 tudo isso aqui acabou sendo tributado no ano de 2023 fazendo com que os impostos sobre o lucro pulasse para 1.

100 E aí nós temos um prejuízo de 317 milhões chegando agora em junho o faturamento até o mês de junho 2. 800 o que nos dá uma Projeção de um faturamento aí próximo de 5 bilhões 800 até 6 bilhões para 2024 e temos um lucro parcial até Junho de 344 milhões que também ao analisarmos esse número vai para um lucro em torno de R 688 milhões bom o que que eu quero mostrar com isso que ainda está difícil a gente ter uma visão exatamente qual é o resultado que a empresa gera justamente porque os balanços ainda são eh e contaminados né por diversos ajustes áveis como ocorreu em 2022 desfavoráveis como ocorreu em 2023 e agora em junho e nós temos digamos assim o balanço mais puro da aure Porém esse balanço pur puro da aure e ainda vai sofrer uma alteração quando recebeu os números da AES aqui dentro então fica difícil a gente sa estabelecer aqui uma linha de comportamento como que na verdade são os números da a é porque ainda o balanço sofre essas turbulências todas favoravelmente ou desfavoravelmente então fica difícil eh dizer qual é o número real que a aen tem tomando como base eh que 2024 aqui seja esse só que esse número ainda vai sofrer alterações quando da incorporação do balanço da AES bom o fato é que a naturalmente que houve essa combinação Houve essa aquisição é para trazer mais resultados tanto é que a h vai ser a ter ser a maior geradora e vai ser a maior comercializadora é para se ter um resultado bastante Positivo A partir do momento da incorporação bom rapidamente aqui trazendo só a situação financeira nesses números mesmos que eu trago para vocês onde a capacidade de pagamento nas das dívidas de curto médio e longo prazo ele sai com 0,77 lá em 2020 0,78 vai para R 1 volta aqui para 076 e 0,77 esse R 1 aqui é justamente da época do IPO então ele mostra aqui que é uma tendência de se manter eh uma liquidez geral na faixa de 76 77 cavos para cada R 1 de dívida que a empresa terá que pagar no curto médio longo prazo ela dispõe de 77 centavos quer dizer não tem recursos para pagar toda a sua dívida porém como a maior parte da dívida é de longo prazo então nós olhamos esse indicador aqui que mede a capacidade de pagamento no dia a dia que daí nós vamos ver se a empresa vem passando porica de financeira se ela trabalha com folga financeira enfim como que ela está financeiramente ente e o índice ele sai com 1,21 vai para 1,47 para 1,49 para 1,54 e agora para 2,45 para cada R 1 de dívida que ela tem que pagar ali no dia a dia ela tem R 2$ 2,45 uma situação financeira extremamente confortável ao analisarmos o individamento que ele sai aqui com 5519 cai aqui para 5376 cai para 5275 E aí o peso da dívida volta a subir com 57. 3 e agora 57.

9 por de tudo que a aem tem ela deve 57. 9 por. já margem líquida é que nós vamos ter aqui os esses índices aqui porém esses índices naturalmente que fica difícil a gente estabelecer uma uma linha né de qual é realmente a margem da empresa em função da da dos SOS que eu citei há pouco para vocês das contaminações favorável ou desfavorável que vem ocorrendo nos resultados da empresa portanto ao calcularmos eles dão esses números aqui 71 em margem líquida lá em 2020 o que que é essa margem líquida é como se de todo faturamento A empresa paga custo resultado operacional de resultado financeiro impostos e sobrava 71 lá em 2020 em 2021 11.

88 em 2022 sobrava 4856 em 2023 faltou 5. 14 por uma margem negativa e esse ano a margem vem sendo positiva com 12 6,11 por. o mesmo ocorre também na rentabilidade do ativo que é o ganho sobre investimento feito dentro da empresa que sai com 8.

96 cai para 1,59 sobe para 8,30 fecha negativo em função do prejuízo de 2023 com 1,10 e agora esse ano já é positivo com 1. 18 por. essa esse último indicador aqui rentabilidade do pl PL são os acionistas quem tem as ações da empresa lá em 2020 teve um ganho de 20% em 2021 3.

44 em 2022 17. 562 em função do prejuízo os acionistas perderam 2. 57 por.

e esse ano vem obtendo um ganho até o mês de junho de 2. 80 por. que ao analizarmos esse indicador daria em torno de 5.

60 o retorno do acionista que já está dentro da empresa por quê Porque nesses outros indicadores nós vamos ter também a rentabilidade da ação para quem vai entrar dentro da empresa então com base nesses números que inclusive você extrai esses números aí dos Sites fundamentos status Invest enfim de diversos sites Eh vamos ter lá o valor quanto que vale uma ação da auren r$ 32 o valor patrimonial com base naquilo que tem dentro da empresa para você comprar uma ação da aurem você vai pagar R 11$ 11,36 cavos no dia da gravação desse vídeo aqui que éa na cotação do dia da gravação do vídeo o que dá um desaj de 88% medido aqui pelo PVP que fechou em 0,92 Isso quer dizer uma ação que vale 12 é vendida por 11 né então desaj de 88% eh no lucro opação ele aparece aqui como negativo 0,39 por quê eh esse indicador aqui ele é baseado nos resultados dos últimos 12 meses como a empresa vinha com prejuízo em 2023 e agora em 2024 já começa a dar lucro ainda anualizado esse número dá uma um lucro para ação negativo né quer dizer um prejuízo por ação de 9 cavos o que naturalmente acaba sendo uma rentabilidade negativa de 3. 43 ah dividendos por ação agora nesse ano de 2024 a empresa está distribuindo 40 centavos a título de dividendos por ação o que gera um yield um retorno de caixa de 3. 52 por.

como que é medida Esse yield é assim se você comprar uma ação por 11,36 e a empresa distribuir 40 centavos Então você vai ter um retorno de caixa de 3. 52 por. a relação preço barra lucro Claro que ela fica negativa em função de o lucro eh ser um prejuízo né ser negativo 0,39 então não há como se medir no tempo de retorno então esse número aqui matematicamente teria 29.

3 negativo Porém na prática quer dizer o quê não há como medir o tempo de retorno sem que a empresa eh ofereça lucros né porque através do lucro que a gente vai ter o tempo de retorno free flat 25. 20 23% das ações circulam livremente no mercado fora da mão dos controladores e os controladores da a quem são grupo Votorantin com 37% canad pension com 32 a esquadra tem 4.