Do fracasso da VENEZUELA ao MILAGRE ARGENTINO: AMÉRICA LATINA VAI ENRIQUECER e você pode LUCRAR

Nicolás maduro foi reeleito e passará 17 anos no poder na Venezuela os primeiros se meses de Javier melei foram muito bons e a Argentina figura entre as melhores bolsas do mundo a Colômbia talvez tenha a pior cabeça para o mercado o Chile pode ser um grande caso de reviravolta em um ano e meio o México é o maior beneficiado do near shoring mas está caro e tem seus desafios institucionais e o Brasil tem mais chances de Ender positivamente do que negativamente a América Latina pode se tornar uma mina de oportunidades com a relevância das relações

entre os países latinos com os Estados Unidos Mudando completamente daqui em diante mas o que é de fato oportunidade e como fugir da instabilidade política que assola a região bom os convidados Daniel del lábio gestor das floritas e Andre pacov economista da casa um time que olha para latan no detalhe inclusive com fund dedicados à região foram convidados para explicar pra gente um pouco melhor isso eles destrincharam o cenário oportunidades e riscos para todos esses países um verdadeiro giro inclusive com ranking no final de pior para melhor no que tange boas teses Ah eu não

podia deixar de destacar que o Dia dos Pais está chegando aí e o shopt Together veio com tudo no nosso Episódio vocês terão 15% de desconto com o cupom stock pickers 15 para presentear seu pai e ele ser ainda mais especial e você pode pedir Embalagem de presente cartão de mensagem também em São Paulo o pedido pode chegar até no mesmo dia isso tudo com a curadoria de mais de 450 marcas incríveis para você ter todas as opções que precisa é isso sem mais delongas Nando Lima pode abrir a porta que nós temos visita [Música]

agazão sabe o que é bom de de ter um parceiro como Shop Together porque isso aqui é uma sala de starri a nossa casa está recebendo convidado Não tem nada melhor do que presentear convidado quando ele chega né Sem dúvida então eu já vou até pegar aqui para você entregar os presentes dos nossos amigos da explor em casa que estão aqui antes da gente começar a pauleira sobre latan aqui ô tem nome ou não tudo certinho cada um é um para cada um aí a show obrigado e aí obviamente explicar pra nossa audiência O que

é o Shop Together você tava olhando não fica à vontade Ah pode abrir Óbvio fica à vontade isso mas o Shop Together é um Hub onde você encontra uma curadoria exclusiva de marcas tô falando das melhores marcas do mercado tanto para homem quanto PR mulher né e com a vantagem o benefício de você ter entrega no mesmo dia em São Paulo que é bem interessante n dependendo do hrio que você pedia é claro né Di dos pais estão chegando e a gente tem oportunidade de dar um presente de alto nível dessa vez perfeito então fica

aí a dica para quem tá em casa no shop Together você tem a opção de pegar aquele cartãozinho preparado especialmente pro seu pai embalagem feita na medida ex exatamente Então é isso a gente tem que aproveitar esses momentos para presentear quem a gente ama e nada melhor que deixar seu pai na stic você quer dar uma boa experiência pro seu pai né isso que o Shop Together entrega e tem desconto também tá stock pickers 15 para você ter 15% de desconto pro seu presente ficar ainda mais especial doer menos no seu bolso é isso não

é isso e o presente que você deu é da two Essential certo que é a marca de linha premium de básicos né básico Premium exclusivo do shop só tem lá e algodão pima eu ganhei um packzinho de presente quem nos acompanha sabe o quanto a gente fala por quê Porque o algodão abraça e eu uso direto qualquer ocasião é isso tem que usar É isso aí valeu Shop Together e ó presenteia dos pais já sabe né é lá é lá muito bem bom vamos entrar aqui no assunto mas antes só pra galera que que tá

de casa decorar as vozes porque tem gente que assiste no YouTube aliás estamos já com 106.000 inscritos Muito obrigado a todos muito obrigado a todos vocês parabéns né obrigado obrigado obrigado e mas no podcast Tem gente que só escuta embora no Spotify a gente tem tem agora o vídeo acho bom contar essas coisas pras pessoas né então tem o vídeo lá no Spotify o YouTube tudo certinho programa de quinta-feira você tem os cortes tem shorts tem uma vez o carteiro do se você tá ouvindo no podcast tem o interesse de ver alguma coisa que a

gente tá falando aqui é só ligar lá perfeito perfeito a opção vídeo no Tem muita gente que escuta no Apple podcast quer ver vídeo Vai no YouTube vê porque as vezes tem gráfico tem alguma coisa que a gente mostra legal tá lá muito bem e as redes sociais também se não lava me bate é estamos em todas tá E lá a gente solta novidade de Episódio e tudo mais então acompanha a gente mas e só pra galera do podcast ouvir a voz de vocês e decorar estamos aqui com ele Daniel delbio já apresentei na abertura

do programa Então tá sendo fácil aí ser gestor de multimercado focado em latan ah fácil é cada ano você envelhece S né Então tá muito fácil e você Andrei tá fácil economista chefe uma casa de de latan fácil fácil difícil tá ser torcer pro Corinthians ultimamente n tá esse esse acho que esse é min a tarefa mais difícil é não acho que a tarefa mais difícil é ser torcedor do Corinthians nessa situação e o stetter ser palmeirense isso piora um pouco fique implícito embora ele não fale sabe a vida é feita de momentos de on

são ciclos são ciclos exato ex Eu já sofri bastante muito bem colocado mas Vamos ingressar na nossa conversa aqui da nossa sala você tinha uma primeira perg eu tinha uma primeira pergunta eh queria começar falando um pouquinho sobre uma perspectiva global e trazer o que tá acontecendo no mundo consequentemente aos impactos da América Latina né E aí a gente vê então nos últimos meses alguns bancos centrais importantes começando a flexibilizar a sua política monetária os Estados Unidos não fazendo isso naturalmente gera um fortalecimento ali do dólar o que eu acompanhei até mesmo na carta de

vocês é que isso pode trazer uma consequência importante para eu queria entender um pouco dessa dinâmica andr se quiser começar falando um pouquinho sobre esses movimentos lá fora e como facilita o processo de flexibilização também nos Estados Unidos né Ah legal a gente tá começando a ver Aí de alguns meses para para trás né Eh a gente viu Banco Central europeu e Banco Central canadense cortando juros né alguns na Europa aí Suíça eh então a gente vê o mundo desenvolvido começando a entrar num ciclo de de corte de juros né algo que e a gente

viveu o oposto né nos últimos nos últimos anos a grande expectativa É claro é o Fed né que todo mundo esperava que fosse começar no primeiro trimestre desse ano né o próprio Fed meio que preparou eh os mercados para isso e depois teve uma uma reversão porque a inflação piorou ele não conseguiu entregar eh mas isso é um evento né que para mercados emergentes você estar num ciclo de corte de juros eh do Fed eh tem de ajudar bastante na historicamente a gente não tem só esse vetor tem outros vetores por exemplo eleição americana né

que que mexe um pouco com mundo emergente trump não trump a questão das tarifas lá atrás que o mercado lembra mas eh a gente imagina que o o Fed né que é o mais esperado deve realmente começar a cortar juros agora em setembro e uma vez que você começa o ciclo né Eu eu acho que tem pouco o tamanho do ciclo que já está precificado é pequeno perto da e do histórico Claro porque a economia americana tá muito forte mas a gente sabe como essas coisas funcionam uma vez que você corta o primeiro 25 o

mercado começa a se animar né E aí você pode ter um um um ciclo maior até do que o mercado esperava ao longo desse processo né E ajudando aí os mercados emergentes também n eu queria entender um pouco mais essa dinâmica né A partir do momento que a gente espera um corte para Setembro beleza isso já tá no preço a perspectiva então é que a partir desse primeiro corte haja um aumento no ânimo dos investidores lá fora com a possibilidade de cortes adicionais e isso leva um fluxo de Capital a emergentes através de qual canal

assim qual que é o mecanismo que isso acaba se concretizando e por desse otimismo adiante é eh a primeira coisa né Eh eh que geralmente quando quando o Fed começa um ciclo você tá eh partindo de valuations nos mercados desenvolvidos muito altos já né então você teve todo um um um aquecimento econômico lá atrás que levou ele a apertar a política monetária e geralmente quando ele começa a cortar é que a a economia já tá fazendo a a inversão né então o os os investidores globais eles passam a olhar out outros outros lugares também outras

alternativas de investimento né então se a gente pegar eh nos últimos 10 15 anos a gente todo mundo sabe que o s&p deu um banho né em todos os outros mercados né mas a gente já viu outros momentos na história né e em que não não isso isso foi até o inverso né se pegar de de 2000 2000 a 2010 por exemplo né você saiu lá da daquela momento meio parecido com hoje né a a D com né o mercado tava lá em cima e aí eh a gente partiu aí por um para um período

de 10 anos em que os os mercados emergentes eh voaram né subiram quatro cinco vezes algo parecido o que aconteceu agora com smp né Uhum a gente eh esquece um pouco né Tá tão perto na história mas a gente Às vezes a gente não lembra isso então e eh eu acho que há esse efeito de vamos vamos os evaluations né e aqui nos mercados desenvolvidos estão caros vamos procurar outros lugares né porque quando quando você tá apertando juros né os mercados emergentes sofrem né com relação ao fluxo de capitais as moedas depressiv tudo mais que

o o dinheiro tende a ir lá pros 5% que o as treasures curtas estão tão tão pagando né então é é é é um pouco desse efeito de fluxo de Capital mais valuations né Aham a gente tem o mundo o mundo teórico né Ele é aquele m do setes paribus né você mexe só os juros mais tudo mais constantes né então você mexe só os juros cara pô juros mais baixo você tem menos gasto financeiro para as empresas o o valor de desconto do fluxo de caixa é é o fluxo de caixa é o valor

presente é mais alto né agora a gente vai ter esse corte de juros por quê Porque a inflação Tá caindo um pouco lá fora né então talvez e a inflação vai cair um pouco cara porque a economia Começa a dar uma fraquejada né tá umaia pujante você começa a ver né for Closure de de real estate né de de de da parte imobiliária de de ljes corporativas pertes comerciais né você começa alguns sinais Talvez assim do me de trabalho um pouco mais fraco Então tá indicando o quê pô talvez a economia dá uma fraquejada Então

você começa a olhar né pô e talvez ele corte juros que é bom para mercado mas ele corte juros porque a economia tá tá bicando você então você começa a ter esses esses sinais de vetores um para baixo e um para cima né o bom pra gente com América Latina né que a nossa economia aqui talvez é é é algo mais exógeno né ele não vai cortar o juro so juro porque a gente tá precisando aqui então a gente não tá tão ligado a nossa inflação nosso doméstico com lá né Então a hora que ele

cortar juros para lá o diferencial de juros pro pessoal Talvez seja o ciclos aqui poss possa entrar em tá muito ligado as coisas né mas você pode ter uma deslocamento porque eles andaram muito a gente ficou para trás né Ainda mais quando o Brasil ficou muito mais umbigocentrismo o wwz né e o diferencial de juros fechou bastante nes últimos tempos né a gente cortou e eles não mexeram é exato exato exato Então você tem né você tem e por n coisas né domésticas você vê TVs Argentina que tem desde sei lá 2000 e 17 né

teve toda a questão meio umbigocentrismo né E aí você tem os últimos três anos assim que pô América Latina foi muito mal e eles foam muito bem né Por quê porquea você tá num momento tão massado a sua histó individual ela é tão mais importante do que a história dos Estados Unidos ou coletiva da da região que esse seu né se o seu câncer né ess Se a sua pneumonia que n é sua né você sai dela você tem uma melhora muito grande então eu diria que a gente tem um pouco de e esse fluxo

né que o andr falou de sair um pouco de lá Vi para cá mas a gente tá com a gente tá com uma doença nossa né é uma tipo nossa assim sabe então a gente e precificando cara cada vez mais tá no pior cenário que eu já vi né não tá né 2015 16 tava que é ontem né quase que ontem parece que Mas qual que é a doença nossa nesse caso cara a doença nossa né pô a gente tem uma a gente fala o tempo todo aí estabilidade fiscal né tá sendo forçado o Lula

até falar de fiscal né Você tem um congresso que pá que que você Beira com precipício né então Eh esse o nosso problema hoje né é um problema talvez político fiscal né de pô o l Quando entrou lá atrás no governo de esquerda você tinha um uma uma arrumação de mercado muito maior né uma uma você pega eu tava Olo esses dias aqui peru né peru tá com um déficit fiscal lá nominal né de 3% vai que é nominal nosso nominal bem pior né mas se olha assim sei lá a receita de impostos contra PIB

entorno de 20% né Então você fala pô algum momento até se você precisar aumentar imposto alguma coisa assim você tem espaço na sociedade o Brasil entra numa dívida alta e num alto já com uma carga que pô você viu né pessoa começa a falar de imposto imposto e você veio lá o meto pô fal deu deu pô não dá para empresário pagar mais né né então você começa a ter menos grau de liberdade então a gente tá Mirando com precipício nessa nessa mirada com precipício cara você tem uma Haddad sendo uma Âncora mão não pode

ir né vai entregar não vai entregar né você tem ontem né pessal tá perguntando porque o dólar tá bom hoje tá até brincando num grupo el falou Pô você não viu o pai Lula ontem falando olha ele ele mas ele sabe que é perto a ele né né mas a a gente tá chegando num ponto de tomar decisões difíceis né nosso debate lá e o debate do mercado hoje é vai aumentar aumentar juro pô tá cortando lá fora a gente tem aqui no Brasil 160 bip de pração nos próximos 9 meses de aumento de juros

no Brasil cara de aumentar um e-mail n taa de aumentar taxa um e-mail um pouquinho mais que um e-mail já no Brasil cara então pô de novo Tô falando de banco central que é 5 a quro né Quatro do Lula e cinco do do governo anterior e mas de novo cara você pode ter daqui a pouco o que Mercado tá dizendo pô essa renult não tem as chances maior deamento Talvez seja no governo já do um banco central do Lula pô imagina imagina o Lula criticar o Roberto Campos cara e o banco central dele né

ser forçado a aumentar juros então então você tá falando o seguinte está dizendo o seguinte cara que está dizendo que a a hard Choice vai ter que tomar é cara ou eu ou eu arrumo fiscal né e e né Parece que é parte imposto não dá para ir muito mais né então cortar pouco de gastos ah Ou eu vou ter que aumentar o juros cara imagina então essa essas Ou eu vou ter que conviver com uma inflação galopante né e inflação galopante num regime minimamente democrático né você perde a eleição né Uhum você não vai

ganhar eleição né Se se tiver nosso amigo ali né maduro que a gente vê aqui atrás eh eh que conta os votos ele mesmo né então você pode dizer que né algum pode dizer que que aconteceu já na última eleição não vou nem entrar nesse mérito aqui né mas a a minimamente uma democracia cara então o Lula o Lula vai ter um momento difícil cara imagina subir do ano que vem né 2026 2026 é um ano já é é um ano de de eleição né você tem que ter um tinha que ter um pouco de

austeridade Então você você tá com momentos difíceis Eu particularmente acho né que o Lula é pressionado pô entre subir juros né autorizar Haddad autoriza o galípolo a a votar a favor né reir juros ou ou cortar gastos Cara eu acho que é menos eu eu tentando me incorporar né tentando psicografar uma carta do Lula aqui né tô brincando tô brincando eh eu eu eu diria que ele escolheria ele escolheria o gasto as duas e as duas decisões politicamente vaii menos Talvez né em termos de popularidade eu acho que dói menos eu acho que ele ele

não vai ser ele não vai ser taxado como cara falastrão ou mentiroso né cara pô Roberto Campos Neto quer derrubar o Brasil quer derrubar o Brasil né põe galípolo cara porque pô mesmo que subir esse ano cara imagina que so esse ano com no no Roberto Campos s com o voto do galípolo porque se subir dividido imagina que não essa reunião a próxima 25 tá 025 cara se sobe dividir então é horrível já mostrou que é horrível pro mercado né então vai ter que votar E aí se subir dividido cara ele vai dizer pô tá

vendo aqui o cara que o que o que o Ah que o Lula colocou votou a favor né então então e você tá Você tá between na rock hard Place né ent cur espada assim sabe em termos de decisão Então essas essas essas a ah coisas mais intrínsecas nossas né que a gente tá criando cara você tinha um anel muito grande fal do ano passado né Eh essa essa essa reforma pô mas aí você olha né o gasto Previdenciário cara pô passou boi passou Boiada né hoje eu vi um gráfico também lá dizendo da da

o déficit das estatais né então gigantesco p a gente teve supera das estatais né sei lá em torno de 8 10 bilhões de reais no governo do bolsonaro acho que o ano passado foi menos C acho tá menos os8 men1 esse ano né então pô são dinheiros né cara você você começa a falar 5 bilhões aqui 5 10 bilhões ali cara daqui a pouco dinheira de verdade né então Vai somando Vai somando cara e todos os os déficits primários assim tá tudo surpreendendo para negativo ultimamente né então acho que é isso que a gente tá

tendo entendeu a gente tá a gente tá com uma uma crise de confiança e aí você tem um pouco de Talvez professia autorrealizável né pô a gente discute direto com Andre aqui que tá olhando Copon tá olhando o Fox cara e o Fox o que que é cara é o medo né é o medo aí o Fox aumenta e aumenta aumenta daqui a pouco ele vai ser forçado a dar um aumento de juros pô mas aento de juros cara né com divergência sem diver sem divergência com galípolo voltando a favor então a gente tem momentos

difíceis né mas na visão de vocês a porque vocês trabalham com probabilidade né a probabilidade de uma alta de juros é razoável na cabeça de vocês porque a gente viu muitos gestores muitas casas bem respeitadas recentemente saindo a público dizendo sobre essa possibilidade muita gente inclusive tese acreditando de fato que vai ter a alta de juros eu queria saber a opinião de vocês se vocês acham que isso é realmente uma tem uma probabilidade alta disso acontecer cara eu diria que a probabilidade é alta né é alta eu eu eu enxergo bom a a gente discute

bastante né cara então eu diria que é mais provável que não ocorra do que que ocorra Tá mas eu diria que essa essa visão né Ela é ela é Ela é é não base do mercado pô mercado tem que ser 60 de de na curva né cara você imaginar que não vai acontecer né pô se não acontecer você ganha muito dinheiro né sim então eh qual que é o trade que se faz numa situação como essa só cara que tá pensar zero Ô vamos lá cara você tem pro final do ano aqui já você tem

o quê Deve ter 60 bips na curva Já esse ano é que tô falando mais sei lá 5 meses né Uhum é par parece difícil né o banco central vim de todo um ciclo de queda toda uma comunicação e já em uma reunião duas reuniões mudá né geralmente o normal é os bancos centrais pararem observarem pelo menos uns se meses preparar bem o terreno se foren Então essas e ainda Além disso você tem a questão da sucessão do Banco Central né Então essas altas mais curtas aqui no começo eu acho difícil acontecer ess exeto Num

caso assim de descontrole cambial por exemplo que que pode acontecer né mas eh o normal levando em conta também que o Fed pode começar a cortar em setembro é o banco central esperar espera o Fed começar a cortar e se realmente precisar lá pro final do ano ele ele ele fazer um ciclo né mas é normal você ter um um um período de observação né antes de sair de um ciclo de fica meio esquizofrênico né Uhum agora eu queria falar de alguma coisa boa Tech pix Ou talvez não sei se vai ser bom ou não

né mas eh a gente paraa latan tem falado muito de Near shoring né Eh quando fala de Near principalmente PR México antigamente né começa se falando em México porque ele é de fato o maior beneficiado de todos que que é o new shoring mesmo col ainha a galera que tá vai começar a vender mais coisa pros Estados Unidos que os Estados Unidos tá parando de comprar com chinês Entendeu Traz as fábricas para perto traz para cá entendeu traz tudo para cá e come aí México Eu lembro que ano passado Fi linho começa a vender mais

V vizinho viho troca a galinha pega a galinha do vizinho e entrea para Mandioca mandioca é um boa coisa mas mas você faz escambo com vizinho exato e não só o near shoring né você tem também o friendly shoring né Então você fala pô eu não quero eu não quero ter o near shoring com a Venezuela né perfeito é aqui ou mesmo se você olhar lá atrás né na Argentina Argentina tinha produzia gás e mandava pro Chile né cara mas deu problema lá falou não não chega rasgou o contrato né não exporto mais né Uhum

Então você tem as duas coisas né o near shoring e o friendly shoring n não quer não quer ter um acordo sei lá Estados Unidos tá ali do lado de Cuba né vai fazer com cuba porque tá do lado mais mais o lado talvez que até o México né exato mas o México tá bem próximo e é amigo então como consequência atrás dinheiro pô eu lembro que o peso lembra o peso mexicano era a melhor moeda do ano passado as empresas estavam com valor achou mais esticado também a galera falava que lá a qualidade era

melhor de tudo por conta disso é isso então Já meio que táa só que aí o que aconteceu os os preços andaram bastante no México começou a ficar uma assimetria meio esquisita meio ruim para ganhar dinheiro uhum né pelo menos para quem tá comprado E aí veio a eleição aí mudou um pouco a leitura de de México tem uns desafios lá que as pessoas ainda não sabem o que que vai rolar ficou com uma visão um pouco mais negativa e aí A turma tá meio que deixando o México de lado alguém a galera já até

aproveitou quem conseguiu a el embolsou um lucro vendeu e tudo mais só que tem outros países de América Latina tem várias instituições que fazem estudos mostrando eh tamanho da oportunidade em bilhões para cada um desses países né você pegar por exemplo Brasil Argentina Colômbia o salvador até República Dominicana tem ali eh volume de oportunidade alto para ser explorado com obviamente em magnitude muito menor do que a do México mas razoável que que eu queria perguntar para vocês se esse tema que é tão relevante acho que pro mundo hoje como um todo não só para para

paraa latinoamérica mas esses outros países tem muita coisa para destravar de valor ainda em relação a isso ou a magnitude para México é tão diferente que isso é muito mais importante para México e menos importante pra gente não pro México certamente continua sendo mais importante né apesar de já ter vindo bastante né Eh eh ainda é o principal é tem mais por vir mais por Mas você olha países por por exemplo o próprio Brasil Argentina né Eh isso que o delab falou né do FL sh imagina que o trump Vence as eleições a final do

ano que é uma possibilidade e ele tem um relacionamento muito próximo com milei justamente no momento em que a Argentina nessa parte energética tá tá tendo um bom lá de vaca muer tem a parte de lítio também tudo mais então é possível que possa beneficiar muito a a Argentina também né o Brasil tem muito eh é muita coisa que pode exportar mais para lá também né então Eh eu diria que assim o México já vem sendo muito beneficiado por isso eh tem outros problemas aí com o trump na questão de imigração de tráfic também que

são podem ser complicados mas eu acho que esse esse é um fator que já tem mudado a questão do crescimento da região você pegar a América Latina como um todo ela já tá tendo um um um veio a pandemia cara caiu Depois teve aquele ano que todos voltaram mas tem algum bônus de crescimento um pouco a mais principalmente Brasil e México que ficou muito vindo de desses fatores aí né então é uma coisa que a gente a gente fala que lá tant tá barato e tudo mais e as pessoas falam pô mas a China a

China que foi o que impulsionou lá atrás a gente não pode esperar mais muito daquele movimento da China né mas você pode ter outros fatores eh eh geográficos como esse que a gente tá falando New shor FL shor que pode ser tão tão importantes como né então é eh acho que é um é É sim um fator importante pro paraa melhora do crescimento da região e a gente já viu isso você pegar 2000 2022 2023 taxa média de crescimento Brasil por exemplo Brasil antes da da pandemia crescia 1 v1,2 agora a gente tá aí dois

do com três né México parecido também crescendo per de três 3 e poucos por em parte devido a isso né Então esse é um certamente um fator importante o mercado é muito temático né então esse tema tá bem forte agora para México por isso que fez preço paraas outras geografias me parece que não foi a mesma história de maneira geral pelo menos não se fala de Near shoring como vetor de preço positivo para Brasil por exemplo que você falou que tem oportunidade eh isso é porque é pouco é menos relevante de fato Ou não vai

fazer preço em alguma hora ou deve fazer preço em alguma hora pelo que vocês analisam por lá eu acho que o o primeiro fator foi a questão proximidade geográfica mesmo do México né acho que esse foi o primeiro movimento agora né Começam a surgir outros fatores como essa a questão do friendly eu acho que se você tem um um presidente por exemplo que coloca isso como prioridade vai bate lá nos Estados Unidos e fala pô nós estamos aqui que que que vocês são precisando em china vamos vamos fazer acontecer eh esse exemplo que eu dei

por exemplo meilei com trump lá na frente Isso isso pode acontecer aqui no Brasil seria desejável É difícil ver com com governo hoje em dia eu ia perguntar se o Lula vai bater lá na portinha ou não né rota da C O Lula já se deu bem com o Bush no passado né vai que ele vai que ele resolve se m o trump também nunca pode descartar né É tá tá sem o dedo outro sem um pedaço da orelha né repente fazer essa muito bom dia boa eu queria puxar só pra gente matar assim a

gente tá falando de América Latina mas a gente começou focando um pouquinho no Brasil e a gente trouxe Pô esse evento que você falou de Near shar pode ser algo positivo que o mercado não tá colocando muito na conta sim obviamente o fiscal que o delá descreveu aqui A grande preocupação eu queria pegar uma perspectiva geral a respeito do Brasil e isso pode ser até em relação às outras oportunidades de América Latina vale a pena tomar risco aqui nesse momento ou com base nas comparações você tem por aí o o Claro pô uma gestora explorit

Eu Duvido que vai ser bem difícil vocês não terem nada em Brasil em nenhum momento mas assim no relativo tá valendo a pena a gente tem mais Brasil hoje do que a média né do que a média do fundo né na verdade a média do fundo a gente tem um Gross grande de Brasil mas a média do fundo é é short em Brasil ou em ações uh e a gente tem uma média muito comprada em em em juros aqui na verdade que se falava Brasil para o Brasil é aquela coisa que e se você olhar

uma uma tir de 15 nominal né O CD tá 12 né jiro 27 tá 12 né então tem D mais TR se você tiver uma TI de 15 né eh e aí você vai para alguns países tipo a Chile né peru né Você tem um um juros mais baixo de cinco seis né daí você tem um pouco mais você pega um atir de 15 com 5 se de juro você vai ter sei lá 8 9 10% de de de prêmio né de equ e Premium né O que tem acontecido Ultimamente é que primeiro os juros

desse país tá um pouco mais alto México também é um país tem um juros muito baixo tá em 11 hoje essa Lipe deles talvez ind indo para 10 final do ano né ela parou na última na última reunião mas deve ter mais corte agora até o final do ano e a outra coisa é que a gente tem né os múltiplos de Brasil né se lá preço livre né Price book value né ah se ol o pi né eles estão muito mais baixo que eles já foram né os bancos tem que dar uma duas três vezes

aqui né mas 08 né Banco do Brasil era uma vez e meia book Val né sei lá 16 17 né eh 2014 né então Eh você teve momento você teve momentos que Brasil tem dava aquele prêmio muito maior né você tinha os retailers aqui tem sei lá 25 30 vezes né hoje você tem muita coisa boa Tend d 10 12 13 vezes lucro né então eh eu acho que você tem eh uma atratividade Talvez um pouco maior em Brasil dito isso né a gente tem pô Cooper Lines também é um papel que tá grava 12

lucro né Tá 5 vezes e meia seis vezes lucro né Cooper Lines que no Panamá que a gente escutou aqui a Sara Delfin a primeira vez foi falando que é a melhor companhia aérea do mundo mundo e métricas de de rentabilidade né É eu vi algumas pessoas falando sobre isso né não conheço todas do mundo né então mas das que eu conheço é é mais rentável né você olha a margem bid deles hoje ah tem TR 30 30% 32 mas deve ser uns 25 vai seora Delta America United né de 12 13 14% de de

rentabilidade né é um cara que tem pouca dívida opera muito pouca pouquíssima dívida não é alavancado e é muito rentável cara então e tem um crescimento ali de de 180 aviões para 170 aviões né ou 100 aviões para 100 40 aviões então é um cara que tem espaço de crescer e e tem uma uma defensividade né primeiro pô eh você tem o o seu Hub ali no Panamá né então o nível do mar nível do mar você tem mais pressão dinâmica você consegue Decolar gastando menos menos combustível né Eh você tem também que o clima

ali é muito previsível lá né então na parte de chegar as decolagens cara você tem 90 e poucos por do tempo que você se o o aeroporto tá aberto né você não tem problemas de de de climáticos né para para decolagem e pouso a empresa mais eficiente operacionalmente nesse sentido aqui menos at atrasa voo na améric atrasa cara ele tem ele tem um Bus de Hub pô no o bus no coração da América Latina né então você liga você liga as o Caribe né você não vai ter demanda para ir sei lá caçau né para

ir para sei lá Cancun né sainda de sei lá do Rio de Janeiro né mas você faz do Rio de Janeiro para lá Rio de Janeiro para para Miami Rio de Janeiro para Porto Rico Rio de Janeiro para todos os países Então você você entra num avião da copa cara você deve ter dentro do avião Você tem 20 destinos finais diferentes né porque você pega Talvez aí você aí aí você tem tanta tanta coisa você consegue talvez fazer um um voo Brasília Panamá né Uhum porque faz o cara de Brasil não tem Brasília eh talvez

Nova York não sei se tem acho que não tem né Brasília Nova York então o que ele faz o cara de Brasília pô o cara desce para São Paulo desce pro Rio e depois vai né para Nova York mas tem Brasília né Panamá Panamá Nova York né então você consegue ter uma eficiência essa questão do HUB que pr pra gente tá em São Paulo sei quem tá aí né tá no Rio de Janeiro né tá mais como acostumado a viajar direto eh a sem sem tem muita escala o cara que não é desses grandes centros

tem que ter escala né já já tem escala e e não tem que descer né tem que fazer o a parte contra descer né de Salvador para cá para ir para Paris né é horrível ou para sei lá Canadá né horrível sim eh você consegue fazer direto lá ir embora então você tem uma demanda que para algumas pessoas é muito melhor viajar por ele e é um cara que é eficiente tem um tipo só de de aeronave né E então é isso que faz com que ele seja muito atrativo e Pô você tem um uma

mecado de aviação no mundo né sofrendo muito né cara então um cara na hora que você você é o talvez o low cost pred de aviação né A vá é ADM P todo mundo quebra ela volta me sozinha né é o McDonald's é em Hambúrguer né cara pô quebra na hora que ele volta ele volta Pô não tem mais concorrência aqui né e sei lá algum no passado já teve a localiza né todo mundo quebra ela tem mais margem Pô vem a vacas Mag pessoal quebra ela volta não tem um pedidor mais né então ele

em termos de aviação é o cara que que produz pô e e cresce pro mundo inteiro né cara então é algo extremamente rentável tá um pouco fora de preço quer dizer você tem uma coisa negativa deles né negativa em termos de fluxo mas talvez Positiva em termos porque tá no preço que tá hoje é que o Panamá não faz parte de nenum índice né Hum então não tem um índice Panamá porque você tem Copa é copa só né só tem Copa no Panamá né então você não faz parte do índice do latan não faz a

parte do índice você tem suação lá meio que sem tem um sem essa essa compra passiva né então então não tem esse fundo de pensão que vai comprar e deixa não vai ter né no Chile tinha muito fundo de pensão o Brasil tem fundo pío que vem small Cap ou V MSI e que sei lá 5 10 20% das ações vem parte passa que compra né Por que que os cara listaram lá tipo não lista sei lá eles estão no estado fora mas é mesmo L estado fora não é só listar você pega uma ação

mas listar na bova não vai ser um bdr uma coisa não vai ser né incorporado né lá então pra de lá cara então hoje em dia não sei até o Mercado Livre conseguiu tá com Argentina né acho que tá com Argentina não sei se tá indo paraa Global sei lá mas você tem algumas coisas que Da onde você você é né não fugir né É mas só só voltando um pouquinho na questão que você falou do Brasil Aham eu acho importante lembrar que a Dilma eh ela entrou com os preços pós Boom de comodes no

Brasil então Brasil era muito caro na época da d As pessoas não lembram pega os os values lá de trás era caro o Lula 3 ele pegou o Brasil com preços de saída de pandemia né já eram não era aquele vale da pandemia mas já eram também mais amassados uma uma outra questão né Eh assim ao mesmo tempo há uma crise de confiança no Brasil que parece muito complicada para esse governo mas ao mesmo tempo você você não você consegue imaginar alguns cenários imagina por exemplo por exemplo assim o Lula resolve fazer uma reforma ministerial

aí ele pega o hadad Põe num Ministério mais político para preparar para para eleições lá pra frente e coloca um cara um mereles um no ministério da fazenda né que que vocês acham que acontecer com os com os preços de ativos né Na hora eles iam reagir muito fortemente né não precisa você ter todo o ajuste fiscal para el é um pouco de crise de confiança de pessoas né hoje parece difícil imaginar fazer isso mas no momento de crise mais aguda de confiança não dá para descartar é um movimento tão fácil de fazer e a

gente sabe que resolveria né então eh eh são alguns pontos que a gente pensa assim quando o mercado tá muito pessimista que você você pode ter eh eh melhoras vindo da de lugares que a gente nem imagina né vira um Upside Risk né seja ficar vendido questão de assimetria perfeito mas bom saindo de Brasil e falando um pouquinho mais em detalhe de de Argentina Hum e o homem tá aqui o costeletas tá aqui no pô bonito demais o Ravier m tá aqui hoje volini é o volverine o volve o volve argentino não convenhamos né esse

daí seria enquadrado na lei Maria da moda por uns 15 anos de pena com esse cabelinho tá a coisa que eu acho mais engraçada dele na verdade é o perfil do Instagram porque ele sempre posta foto e a descrição da foto é a mesma né que é viva libert carro fazendo um biquinho o carava sempre do risado mas eh tivemos o primeiro semestre do governo dele né enfim ele assumiu em dezembro ali mas primeiro semestre fechado aqui de governo eh com bons resultados iniciais que Ele demonstrou ali né tivemos super Avit a inflação também cedeu

de maneira um pouco mais rápida do que o do que esperado eh só que tem ainda alguns outros passos para continuar o ponto é que como o delá antecipou tava tão amassado mas tão amassado que só essas pequenas mudanças iniciais já fizeram o negócio andar para caramba e aí o merval já é uma das melhores bolsas do mundo em rentabilidade né vários gestores de head fund Famoso No Mundo pegaram esse trade né ficaram falando sobre isso etc inclusive com teses bem oucas né do tipo ah só sumir já coloca um Cacareco lá às vezes não

precisa pensar muito não precisa pensar muito tem que ser Risk taker às vezes entendeu É exato mas eu queria ouvir de vocês um balanço desse primeiro governo até PR as pessoas de casa entenderem né porque muita gente às vezes não entende meio me perguntar tipo a caramba que a Argentina virou o melhor lugar do mundo Calma é pô não dá mais para ir lá carne tá caro agora Dom ran tá caro Dom rulo lá Dom R os cara estão reclamando mas eu queria um balanço né de de como é que foi para vocês que acompanh

muito no detalhe o assunto como é que foi esse esse início de mandato e quais são as perspectivas de vocês em relação aos próximos passos cara vou falar um pouquinho aqui depois deixa o comprimentar né mas a eu acho que quando o m ganhou né você tinha um ceticismo muito grande de ele vai conseguir implementar né Eh você tem uma um ajuste que é draconiano né então pô cortar inflação ou cortar o Def né cortar subsídios né então você tá lá o cara eh tá acostumado lá com com com a droguinha dele né Uhum do

subsídio né das tetas né el fal das tetas né eh e aí ele foi cortando isso aqui ele foi com tiro de bazuca né cara então ele ele ele ele foi primeira coisa ele falou olha aposentado Tod funcionário público não não tem mais ajuste né cara o negócio que mas tá tão ruim tão ruim tão ruim que nem a popularidade ele pegou né Ele é foi para isso mesmo fazer o ajuste né então ele conseguiu cara meio que com tiro de bazuca fazer isso né segur segurar a taxa de juros né baixou um pouco da

taxa de juros para baixo da inflação então de certa forma monetizando um pouco da dívida né a dívida em pesos Ah e ele e ele conseguiu né meio que tentou três vezes ali aí passou no Congresso uma lei dando poderes um pouco maiores para ele né E aí você teve também uma você teve um uma injeção de confiança né então pô o fato dele começar a fazer as coisas corretas o mercado também falou deu um pouco F dúvida de de de comprar um pouco essa ideia de que pode dar certo né então você vê o

títulos reagindo bastante as ações reagindo bastante fo um pessoal que tava fazendo o ano passado no início do ano né ano passado cara carrick trade na Argentina né logo a eleção o câo foi por 800 né o câm oficial por 800 a taxa de juros média Dev ser os 90 vai eh você teve o câ de 800 ele foi para sei lá 950 hoje oficial né eh e e o juros foi sei lá 90 pelo período de 6 7 meses 8 meses lá 70% de juros então o Carry trade deu dinheiro né você tem tido

uma inflação muito grande na Argentina que eu eu eu eu acho que desde Novembro deve est em torno eu tinha visto isso aí tava 120% mais que eu vi né Deve tá 130 135 por de inflação em 9 meses na Argentina e o câmbio tá meio que depu 10 né então quer dizer se você vai L rulho lá né você vai pagar talvez 50 6 para jantar né R 300 uhum não é não é mais de graça assim sabe não é que tá barato demais né então você tem uma parte grande que foi a questão

cambial né Eh de apreciação do câmbio câmbio real né então pô a inflação foi o câmbio depreciou pouco então o câmbio real Ah ficou muito mais apreciado lá né Ah você teve os bancos né conseguiram proteger um pouco o patrimônio deles né com Red cambiais com El tipo de títulos lá os ard de Duos tudo mais Ah você teve o o o os os Bondes né soberanos os mais curtos que andaram bastante na Argentina e mas tem ainda algum Upside para para para andar e e a gente que a gente gosta bastante lá é a

provincia de Buenos Aires né e bonos Aires reportou o resultado primário agora também com super AVT né PR mais né aumentou muito a a cobrança de um pouco na conta do milei né o cara falou aumentou o ptu em cinco vezes Entendeu Uhum Então o ptu você pagava sei lá pagava R 300 de p agora r00 ptu né é a grande a grande eh e e o que falta fazer agora né é deixar o câmbio flutuar né então o câmbio tá tá fixo ainda né Você tem o que deve andar junto com ele né é

vir um pacote D FMI né que vai dar uma uma base de sustentação pro câmbio e e você deixar a m flutuar Então você tem uma ajuda da FMI de por reserva e e e e poder né deixar com flutuando para dar quer comprar dólar tem que ter dólar para vender né então tem que ter esses dólares para vender E e esse que flutuante né e e a e a coisa também que tem que acontecer para isso acontecer eh para outro que permite ou ajuda a acontecer essa rotação do câmbio seria a inflação eh convergir

pros 2% de depreção mensal né então ele deprecia hoje 2% ao mês tá uma banda né na na Argentina ah a inflação talvez a o Core inflation tá tão de par de zero né a inflação foi quatro aumentou um pouquinho porque deixou alguns preços administrados subirem né agora no mês passado e Mas então linhas Gerais acho que é um pouquinho disso a gente V na Argentina né de de de falei bastante falou pouquin eu diria assim que que é mais impressionante em tudo isso que a gente tá vendo é o tamanho do apoio Popular que

ele ainda tem fazendo todos esses ajustes né sa vendo o economia que vai tá caindo vai cair esse ano 35% mais ou menos que o Brasil caiu na pandemia né Cheio de ajuste Popular subir tarifa você pegar funcionário público na Argentina mais ou menos 1/3 da população né você fazer um ajuste em cima dele tudo mais se perguntasse pro investidor médio no final do ano passado o que a gente ouvia muito ah em em em se meses esse cara caiu cara se tentar fazer essas coisas o argentino com aquela cabeça peronista tudo mais não vai

apoiar isso nunca não só ele não caiu como ele é um dos líderes mais populares da da América Latina acho que só pede pro cara lá de de Salvador mas que é outra história mas eh isso acho acho bem bullish né que não só ele tá conseguindo fazer as coisas conseguiu fazer no Congresso né Eh passar eh a a o pacote fiscal e e a a grande assim pacote de desregulamentação da economia e agora tem esse desafio aí mais pro fim do ano de soltar o câmbio né ele vai vai ser doloroso porque e o

que ele tem feito até agora o juro o juro Real na na Argentina ainda tá negativo né porque ele tá diluindo as obrigações do Banco Central então para para poder soltar o câmbio tirar os cont controles de Capital ele vai ter que subir o juro Real né e provavelmente vai anunciar junto pacote do do FMI né Outra coisa que pode ser importante eh numa Vitória se o trump ganha na Argentina o trump foi o grande fiador do pacote do FMI do macre atrás que foi o maior pacote de longe da história do FMI para um

país né então você pode ter uma conjunção de forças aí que faz uma ajuda pro FMI e dá um respiro aí de mais um tempo para pra Argentina né achei curioso que o andr falou do presidente Salvador né o buele é interessante a gente notar que talvez os dois líderes da América Latina mais eh com com maior popularidade atualmente são líderes que pegaram países que vinham de um populismo muito grande e que estavam num problema absurdo chegaram tomando medidas duras né que normalmente as pessoas acham que não a população não tem saída e a população

não vai gostar de uma Medida dura como essa a gente vê o resultado sendo oposto pelo menos por hora só que queria pegar um um um contexto aí a respeito dos movimentos de mercado da Argentina porque a gente viu a bolsa andando muito ao mesmo tempo os bonds não fizeram um movimento tão agressivo assim por que disso delá Cara eu acho que os Bondes andaram sim né alguns bondes duplicaram de preço você tem algumas ações que triplicaram de preço você teve um movimento de de de de ações cara também que foi talvez a gente tava

falando né mas antes né né pô vi que dá certo eu entrei no Google com é umaação e comprei né de gente sofisticada que tamb comprou o trade Idea Trend assim sabe eu acho que o mercado de bondes é um mercado de 100 Bilhões de Dólares é muito maior que merado de de ações na Argentina hoje né e a pessoal que faz conta tudo mais Car eu eu eu gosto mais acho mais mét bom que ações né qu falar se não tem justificativa primeiro faz sentido para você porque se não fizer oportunidade certo eu acho

que os bons são são oportunidades eu acho acho que hoje em dia eu começo falar da Argentina né Você começa e a andar o mercado começa a andar é meio que você tá subindo os andares assim olha pro chão e falo pô o chão tá muito mais longe né se eu cair daqui vai vai machucar né então e eu eu olho um pouquinho para o ris cambiar pensa o câmbio né porque quando você olha em moeda estrangeira né você não é não é se não é sua moeda você tem três grandes Vertentes de de retorno

de ações né então você tem o lucro né então a empresa lucra 10 ou 8 ou 12 então você P quanto mais lucro melhor menos lucro Pior né Você tem o múltiplo de que você paga nisso você pagar 10 vezes um lucro de 10 você paga 10 vezes é 100 você paga 8 vezes é 80 você paga 12 vezes é 120 né então se você comprar um algo a oito vezes tem um lucro de 10 esse oito vezes para 12 vezes você tem o mesmo lucro mudou nada mas você tá pagando 12 vezes agora sa

50% de de retorno e terceiro vertente é o câmbio né então se eu tô comprando algo né que tem 10 de lucro pagando 10 vezes pagando 100 H um camb de um para outro tô pagando 100 dinheiros né Eh se o câmbio vai para dois eu tô com 50 dinheiros né noutra moeda Então essa variação do câmbio eh você continua sendo uma empresa com 10 vezes lucro né com câmbio de um dinheiro né e e quando o câmbio vai para dois dinheiros ela continua 10 vezes lucro continua bato igual vai ser como investidor estrangeiro num

estrangeira se perdeu 50% do seu valor né então dado que a gente tem um momento que você entra na Argentina com um câmbio extremamente sobrevalorizado né ah você tem quer dizer não tô nem falando do oficial mesmo mesmo paralelo né oficial mais sobrevalorizado ainda mas você paga os adrs hoje você paga 1350 né Eh você tá com câmbio muito caro né Se olha pro Brasil essa métrica contra média de 20 anos o Brasil deve estar em torno de 28 30% mais barato do que a média o André ajuda a ajusta ainda por e tempo de

troca né então você vê que já teve muito barato tá Tá bastante barato tá no momento mais barato do Brasil mas o Real tá muito barato né Sá pra Argentina ela tá cara começando a ficar cara já tá baixo né tá mais caro tá nos preços de de máquina lá atrás né então eh P você podia ter uma depressão cambial né de 30% 30% de valor e e continuar no mesmo no mesmo pi sabe né eh então eu não eu eu eu acho que esse downside em Argentina em ações ele é menos simétrico e o

e o chão tá mais longe do que em Bondes né em Bondes eu eu tô olhando para bonos Aires né eu olho aqui 42 centavos paga 10 centavos por ano entre em principal 6 centavos de Ah no dólar né de de cupom e 4 centavos de amortização né então você pega 10 centavos ao ano se centavos C centavos a cada se meses eu acho que é um é um dividendo muito grande né então 10 centavos em 40 25% de carrego né isso por mais 2037 quase vai para 10 chega 12 depois qu para 10 de

novo né você tá falando aí de de um um yield muito alto né Por até 2037 T falando de 13 anos né receber 25% ao ano por 13 anos eu prefiro isso do que e bosos tá indo bem cara quer dizer por mais que é é o é o que se né que é o governo de esquerda a na Província né Eh você teve primária primária nesses se meses é 5 meses de governo agora então e a gente vê que tá caminhando para continuar pagando né então a gente acha que e o chão tá muito

mais próximo né Uhum tá um pouco mais longe porque pô já teve 25 centavos Mas se cair dói menos eu acho que eu acho que o recovery disso aqui não deve ser menos que 30 entendeu Você pagando 40 você tá pagando 25 menos de queda e daqui um ano esses 40 tá em 30 né Então já tipo é é meio que é meio que não perde mais sabe entrou na micou na cena não perde mais Rubinho i deixar o fmar que passar né hoje não hoje sim é hoje não hoje não hoje sim então a

gente trabalha com incerteza Car eu tenho eu tenho dificuldade de falar não isso aqui não tem não tem erro né É É porque as coisas já vi tanta coisa né a gente inclusive né que é algo recente já viu Pet falar zero eu compro né a gente viu o petróleo é negativo né cara é negativa fala p como é que pode tudo fala no a zer com qualquer coisa mas eu lembro que na faculdade né eu fiz administração estudei economia também na na fe e era e e o professor dizendo que você podia ter juros

negativo né e o conceito de juros negativo era muito mais etério do que a gente né gente chegou ter sei lá 23 da dívida Soberana Global negativo né mas você e era o conceito mais etero dizendo cara se você não tiver você vai pagar para guardar dinheiro né então você se ter cofre em casa não é seguro Então você vai comprar um tít porque você tem que ter a certeza de te do 100 você me dá 99 daqui um ano né então mas era uma coisa meio cara juros negativo né e de repente teve 10

anos de J negativa a gente tá acostumado a ter J negativa hoje em dia cara não existia isso antes né existia né então a gente tem navegado né Mares nunca Dantes navegados né Uhum eh citando Camões aqui né então então a gente são coisas cara que a eu tenho dificuldade não não daqui não passa né Mas mudando de geografia falar do Sombreiro do México para explicar o que tá rolando mas a gente teve bom a gente falou do Por que México Eh virou a fruta mais bonita da cesta ali em latan a gente teve as

eleições foi Foi um momento histórico pro país que foi a primeira Presidente mulher a assumir né Eh só que assume num momento onde tem alguns desafios e pelo que a gente escuta do dos das principais instituições financeiras que cobrem a região né que se espera uma deterioração institucional né enfim tem tem algumas dúvidas no cenário que tornam difíceis E aí obviamente a simetria no ajuda o preço já tá meio que esticado Então as pessoas estão meio que deixando de lado nesse momento eu queria escutar um pouco mais até acho que o Andre pode falar um

pouquinho do que que tá rolando na região de fato Quais são esses desafios adiante e como vocês têm enxergado isso também tá legal não o México foi assim a a epítome da da esquerda responsável né então quem acreditou no âo lá atrás foi um pouco sei lá o que o Lula foi lá na primeira vez né Uhum quem Acreditou né e pegou Justamente esse momento de Near shor e tudo mais eh foi foi muito bem né porque ele foi responsável fiscalmente eh e a pandemia gastou pouquíssimo é exatamente um país como o México com pouca

eh social eh eh Seguridade Social né Uhum eh o lembrando né o México ele ele tem ele tem mandato de seis anos e não pode ter reeleição né então você teve o ano que foi Responsável a maior parte do seu mandato quando começou a chegar no último ano mais perto das eleições Aí ele começou a dar uma dar uma tropeçado né a coisa de dos contratos de energia né que ele que ele tentava mudar de de todo jeito eh eh tem a questão dos aeroportos que machucou bastante mudar contrato né de de concessão e mais

recentemente que o que é mais preocupante né Eh para ganhar as eleições ele soltou um um pacote de medidas muito ruins né Principalmente uma de de reforma do sistema judiciário você fazer eleição para juizz não só juiz da suprema corte mas para todos os juízes né uma uma uma uma um tipo de reforma bem perigosa uma uma parte fiscal ruim né de meio que reforma da Previdência às avessas né para gastar mais eh eh uma coisa ruim pro lado das estatais então eh a Cláudia chimbau foi ela é meio que herdeira dele ela se você

olhar o perfil dela ela é uma tecnocrata que que é tudo bem assim mais responsável mais Market friendly né Eh Talvez um um um oposto um pouco do do que que era o a Dilma com o Lula ela é uma uma tecnocrata responsável tá até montando tá saindo os primeiros nomes de equipe e ela tá montando uma equipe que que tá agradando o mercado só que ela foi Eleita com uma plataforma muito ruim né Depois que ela foi Eleita ela foi ela meio que tentou dizer que era mentirinha e o ano foi lá e disse

não não não não vai fazer sim vamos aprovar Isso Aí sim em setembro porque ela só assume em outub mas em setembro o congresso volta e em setembro o ano quer votar esse pacote de muito ruim né então você tá no ponto do México que que não tá barato você pegar da região como um todo né sofreu um pouquinho desde as eleições mas ainda dos dos mais caros e você tá a beira de ter esse pacote de medidas do ano que vai ser votado agora agora em setembro então é um é um momento um pouco

mais delicado né apesar da presidente ser uma tecnocrata Market friendly ela deve todo o capital político dela ao ango né então ele vai ficar constantemente lembrando ela disso acabou de ter uma demonstração quando ela tentou dizer não não é bem assim ele falou não é assim sim né então é é realmente um um um momento um pouco mais perigoso e se você tem a Cerejinha do bolo que é uma possível vitória do trump né que que promete entrar com os dois pés no peito do do do México por toda a questão migratória de drogas tudo

mais né então é um momento um pouco mais delicado mesmo né E aí seu economista fala isso delá com o preço ticado você fica longe né E a gente tem ficado longe cara tem Você sempre tem coisas que você pode comprar né Eu acho que cara tem um pouco de discurso né então o e tem um pouco da realidade né as cadeias logísticas Americana e mexicana são muito interligadas né Então tá falando lá tipo fazer um carro cara você cruza a fronteira várias vezes você faz uma parte aqui manda para lá manda para cá manda

para cá tipo Então não é é tem tem várias coisas que é quase sei lá mina São Paulo assim sabe T vez até mais perto né então você tá muito interligado ali né a outra coisa né que você tem uma parte muito boa que muito importante pro México que é remiten né então o mexicano vai para lá é meio que o o pessoal falava n o Nordeste vem para São Paulo para tentar vida e manda dinheiro para lá né você manda o dinheiro de volta né Eh então você tem muita coisa pro cara ir lá

ganhar dinheiro e começa a mandar dinheiro para pro México né Essa parte é na base comercial nem L é muito grande é super relevante né então eh tem uma uma ligação da economia das economias muito grande ali né cara então a gente a gente vê com cuidado porque você v a moeda não tá tão barata né você olha eh ativos né bancos assim também não tão baratos eu acho que tem coisas coisas mais atrativas para olhar né mas o investimento é grande cara então o investimento é grande né você vê você fala com certa dita

de México e tudo mais lá o pessoal fala pro cara você vê né warehouses n galpões né fábricas tem muito muito investimento sendo feito né prefere por mais que seja de esquerda você quer de esquerda México ou China cara é o pessoal dedicado a México tem muita gente com pouco a cabeça cara esquece estudo político só só aposta nesse near shoring aí que não tem erro né Tem bastante gente falar isso e deu certo Deu certo aqui é Taiwan né Car aquele sedou tarde ali eu acho que China Tá se preparando para para tomar né

então você quer fazer um investimento longo praso para próximos 10 15 20 anos para pra China para Taiwan né então acho que tem um pouco da acadeia um pouco PR e espero que sobre um pouco pra gente também né po ver a gente falou da Argentina né Tem algo né a gente se resolveu um pouquinho aqui do respeito a gente não pode ter rasgar contrato né cara ficar rasgando contrato aqui aí você vê o investidor internacional não vai querer investir aqui por 5 10 15 20 anos né Mas se a gente der um pouquinho de

estabilidade mostrar um pouquinho de respeito né fazer alguma reforma trabalhista sei lá né um momento aqui a fiscal não é o ideal mas é alguma coisa um pouquinho melhor então a gente pode ter colher um pouco do futo disso aí também né Eu queria até pular aqui o próximo país para depois a gente voltar a ele porque Pô eu gosto de polêmica e a gente passou nesse fim de semana por um momento maluco não diria inesperado mas bem difícil até de ver de perto né porque havia uma grande expectativa de que Nicolas maduro deria as

eleições Talvez isso tenha acontecido não sei mas fato é que por volta sei lá da 1 da manhã no horário de Brasília saiu o resultado oficial muito diferente do que tava sendo apresentado como os números que estavam sendo expostos assim nas redes sociais né Principalmente com aquelas votações em cada zona eleitoral né cada pedacinho enfim as pessoas viam com papel mostrar Pô tinha 600 votos pro outro candidato 30 pro maduro aí saiu o resultado 50% lá 50 pouco acima disso para Nicolás maduro Então eu queria pegar um pouquinho da percepção e política da Venezuela mas

fazendo um link também com questões de mercado difícil a gente ver alguém falando por aqui a respeito das possibilidades de investimentos nessa região em específico mas como vocês olham lat Imagino que em algum momento vocês já se depararam né com as oportunidades por lá enfim alguém tá investindo em Venezuela e a minha pergunta é existe atualmente alguma oportunidade algum trade a ser feito ou realmente ter que tomar cuidado porque a instabilidade política acho que talvez seja o maior desafio quando você pensem na credibilidade em um investimento sabe que eu eu comecei a trabalhar nos anos

2000 né mas eu comecei a trabalhar em América Latina em 2005 né e o fundo que eu trabalhava tinha CV que era o último ADR da Venezuela né então você tinha inclusive quando você olha o Blue chip Swap na Argentina né que que você comprar uma Petrobrás local converter e vender em Nova York né você gera um câmbio implícito entre a diferença dos dois ativo local de fora ah você tinha o DC TV né é que era se comprava era tipo uma Globo né da vida assim e Tinha ação lada lá fora e foi estatizada

né hum Talvez o que você viu ontem você tava falando você viu lá televisão Talvez seja can TV lá que outro nome ah localmente né mas a então em 2005 né eu lembro pô tda aquela coisa vai estatizar não vai vai pagar não vai pagar né meio que nem ipf também pagou um preço muito mais baixo 20 dólares então acompanhei muito de perto por alguns meses assim foi estatizada pagou pouco e né história ISS aí faz o qu 20 anos né 19 anos atrás ah depois disso cara o que você teve você teve eh a

Venezuela era era muito poderosa Porque pô óleo o petróleo alto né produzia Muito petróleo então gerava muito dólares né então ela até os kish lá eles eram ajudados pela pela Venezuela né na época de eleição lá Teve uma época que aprenderam um avião com ouro e com dólares né pra campanha da da Cristina né então você tinha muita coisa lá de de ajuda ajuda deles então você tem lá é Bond hoje né então você tem Bondes Def voltados eles eram performing tem alguns anos atrás aí algum momento esticou muito a corda não dava mais para

para performar e você teve Dean e da Argentina e da pdva né pdva lá Soberana e da pdva são os dois grandes né tem a Petrobras que é pesa né esses Bond descar 10 centavos h de face né pior momento aí o ano passado né que você teve o biden querendo né segurar o preço do petróleo autorizou a Venezuela a cortou um pouco do embargo né então você teve uma melhora aí de de preo e você teve aí talvez alguns Bondes andando por uns 20 centavos de face né esses últimos dias assim você teve alguns

colos de comprar Venezuela mas também a simeta não parecia muito boa né então você tinha alguns C quer dizer pessoal que faz Bond faz stress bonds né esse pessoal tava olhando Venezuela Aim Argentina Salvador já algum momento né então ah já olharam né É É um Buck para quem faz distress porque não é nem nem tá longe muito longe de de high high né não é de high grade né no o investment grade e e não tá nem tá em distress não é nem emerging Market é negócio de distress mesmo né então você tinha algumas

pessoas Play isso aqui e e você teve alguns calls de comprar um pouco de Colômbia Colômbia é muito próxima relação comercial é muito grande né então se você tivesse uma mudança de governo tiver uma parte de investimentos Car você pode pegar talvez parte da tecnologia de alguns Campos São até meio próximos da Colômbia ali né a Colômbia investir lá pegar cimento da Colômbia também né você tinha alguma algumas ideias de que Colômbia po ser uma beneficiada se você tivesse uma melhor e Colômbia muito barato também né com Petro lá pô mercado deou um pouco esse

ano Mas é o mercado tá muito barato né os bancos governo muito ruim né também mas a poderia ser um pouco beneficiado ali mas hoje hoje eu eu vi algum uns Run de de Brokers já tinha caindo T 20 Cent caindo dois três pontos já né Aham então Eh hoje à tarde a gente tava vendo lá ele tá querendo prender opositores né teve um SB ataque né então vai vai correr atrás de todo mundo talvez prender e p triste né então como a gente tava falando que a história da Argentina dando certo é é um

bom exemplo um bom benchmark Esse é um pésimo BM Talvez um bom bm do que tá o desastre tá acontecendo né refugiados tudo mais a gente teve da F 4 anos atrás né Uhum aquela m de refugiada para tud quanto é lado da América Latina e pr pra Europa hoje em dia ver o que vai acontecer lá né então estamos vivendo a história nesses momentos aqui né é isso posso voltar pro outro país que você pulou é eu acho que não tem nem como a gente explorar mais né é exato mas eu ia falar do

Chile eh muitos investidores se machucaram com o Chile mas valuations hoje o nível de preço lá é bem atrativo eh a gente tem eleições ano que vem esse ano da câmara Não é isso não esse ano regionais né regionais regionais perfeito perfeito eleições regionais esse ano enfim eu sei que vocês tem investimento lá inclusive em etf né então talvez uma visão mais de todo se é uma oportunidade queria ouvir de vocês é a perspectiva é positiva pro mercado chileno porque Qual é o cenário na cabeça de vocês qu fala ch é o o Chile pode

ser uma história legal de de turnar político para para pro final do ano que vem né então tem um governo de esquerda lá agora que tá com uma popularidade muito baixa e você tem líderes né tanto da daquela direita herdeira do Pinheira que são muito promissores quanto uma turma mais ligada ao milei da Argentina né que é o c que estão aparecendo muito bem também né então Eh essa história do pêndulo né se um pouco pra esquerda agora Talvez o o Chile possa ter uma virada né No ano que vem né como você falou o

o investidor elá tá muito machucado né Eh na pandemia eles eles fizeram vários saques das aposentadorias né das se eu não me engano foram 10 saques eh e esses saques são muito importantes pro mercado de lá porque as pessoas TM carregam eh bolsa também e tudo mais então isso o Chile que antes disso sempre era um queridinho né dos mercados institucionalmente Redondo tudo mais sim desde aqueles protestos fortes não sei se você se lembram lá 2018 2019 eh depois você teve eleição da esquerda duas tentativas de mudar a constituição que era uma demanda histórica grande

que a Constituição atual é lá do conseguiram né não conseguiram tentaram duas vezes não conseguiram agora parece que desistiram então o que você tem agora um governo muito enfraquecido mercado muito machucado né Eh E você tem essa ano que vem e antes disso né outubro final de Outubro desse ano você tem eleições regionais que também tem toda a cara de dar um sinal muito bom né Eh para para para uma virada de governo no Chile né Então a nossa experiência aqui em latão é mais ou menos quando quando você tem uma eleição que você imagina

que vai acontecer alguma coisa boa mais ou menos um ano um ano e meio antes que é que o mercado começa a querer e olhar isso né então a gente começou a a a colocar uma posição lá em em em etf pequena ainda né E porque a parte cíclica né não tá muito boa agora no Chile porque o peço do cobre Eh tava caro agora tá tá caindo mas você tem essa parte mais estrutural que pode ser uma história muito interessante para pro final desse ano final do ano que vem assim como foi pra Argentina

Você pode ter aí algum movimento bem interessante do Chile e alguma coisa que a gente pensa em em em aumentar aí ao longo do tempo n Quando você compra Chile principalmente assim olhando para ativos de bolsa assim que que tem além de cobre lítio Imagino que deva ter lítio também né mas tem não tem muita coisa além disso não o Chile Chile tem o mining era muito relevante lá atrás cara você tem o p bancário grande né você tem cara consumo né tantoa de consumo varejo Shopping malls propriedade né maior assim sabe eu nunca acompanhei

no detalhe assim empresas listadas ali na Chile assim a fala bela é muito grande né você falar que você acompanhou no detalhe empresa listada em qualquer geografia da América Latina levanta e vou embora que você tá mentindo eu em teoria fazia isso fazia isso em Teoria em teoria ótimo mas você tem a fala bela né a fala belela tem aqui a [Música] como é que é aquela a sodimac né sodm tem aqui no Brasil né que é aquela que tem a casinha sabe pode ser não se de construção não não sei né tem algumas coisas

aqui no Brasil né E que mais você tem parco par aralco acho el eles se desenvolvem muito mais PR AMC pros andinos né então a gente olha Chile per Colombo é quase uma coisa só ali né hum é para pegar esses trade só sendo cotista da exploritas o não tem como não é um fundo é um fundo diferente né Car é outra coisa menos competitivo menos competitivo né esses outros mercados assim né a gente teve muita coisa a gente brigou pro Brasil mas tá numa um processo de voltar olhar para latan porque temem latan pô

peru você teve falei né três impeachment com um cara impopular uma instabilidade política lá hoje né É porque as casas que olham olham mais da perspectiva macro só né só ali em cima para no primeiro le casas que olham hoje em dia aqui né tem algumas casas que olham equit mas as pares tem olhado mais câmbio e juros né is né então os Fundos grandes olha câo e juros né pagar pagar raides pay raides receive raides tô comprar Buenos Aires bonds entendeu pegar as empresas aí é só só com só com exploró a exportas e

a gente tem né a gente tem inclusive o nosso multimercado que faz bastante tem um fundo de ações também né cara fundo de ações tem bastante coisa lá de de latan dentro dele né é um fundo que p é pequeno ainda né então Eh mas tem qu anos de histórico e rende lá dobrou de preço a bov faz 10% né então é um fundo que pouca gente conhece mas tá aberto aí para para investimento e tudo mais perfeito eu queria falar mais de tese só para amarrar aham que a gente falou a gente falou do

do Chile a gente falou de copa a gente falou de Buenos Aires bonds faltou falar de McDonald's Car McDonald's tá é uma empresa né América Latina em geral né Você tem um pouco mais de 3.000 lojas aqui e tá muito barata né então T de quatro vezes bidar 7 8 vezes lucro né com crescimento tem crescido aí 8 9% né Eh em termos reais eh e a gente acha que que tem um processo de dissipação de Margem né margem bid já foi Brasil foi 15% eh hoje entorno de 10 a gente pode acho que pode

ir para 12 13% de Margem eh é um é um papel que tá aí a Eh cara a gente a gente acha que tem para tá mais ou menos razoável 60% de webside né E E você tem toda a América Latina Argentina né Uruguai você tem Caribes você tem Brasil né México Então eu acho que é uma uma marca muito forte uma das coisas para acontecer agora no curto prazo em agosto é a renovação de do master agreement com a McDonald's Company né então a gente vê que isso acontecendo pode ser o pessoal tem será

que vai renovar por conta tempo mais 10 anos né veio 2027 Ah será que vão cobrar muito mais caro então A ideia é talvez renovar pagar un 6 de Margem né de de royals para para meddon Company mas que pode ser menos né ou pode e pode ser algo bem relevante para eles a gente acha que na pandemia Foi o que eu falei né é o cara que tem uma marca muito forte né tem a marca no Brasil é muito mais forte em alguns países muito forte quanto competidores né então você consegue colocar prêmium né

E E quando você vem a crise né você vê pô o pessoal o pequeno quebra ou a outras marcas quebra para ele ele é o cara que sobrevive que que tem espaço para seguir crescendo né então a gente vê algo p o IPO dele foi a 18 lá atrás 2000 e 8 9 2009 aí eh chegou até dar 20 ó né ação que tá hoje abaixo de 0 a gente acha muito muito barato né em uma tese de crescimento e penetração né algo aspiracional né aqui no Brasil na América Latina e tem até um pouquinho

de Venezuela lá tem algumas lojas né Eles não falam quantas né não é não é a parte mais chega em Venezuela T se orgulham é melhor nem falar tem algumas lojas Mas a gente não sabe quantas é R negativo não é melhor nem falar é o que ele tem lá Car tinha um negócio lá que eles não conseguiam importar que que era acho que era alguma coisa cxa ou Mas você você tinha um investimento lá de quando ainda dava para operar né mas aí ficou de caixa de lá sustenta o negócio de lá né Entendi

então você não põe dinheiro mais né mas é um lugar que você pode tirar dinheiro também então você tem uma operação lá que que V na Argentina Em algum momento né cara você tinha que pô ganhar dinheiro na Argentina comprava Car não podia tirar dinheiro né Ah vou comprar o prédio aqui né comprava o prédio da XP né XP aqui no Brasil Ah então vou comprar uma fazenda vou comprar um pré uma casa né então você vai mobilizando o ativo e ficando ativo real que é o que protege da inflação né Sim certo mas a

gente gosta bastante bem bastante dela também agora Colômbia e peru eram maiores no portfólio vocês diminuíram eu queria saber por que vocês diminuíram Colômbia Colômbia a gente teve algum momento cara a gente leva muito andinos né Chile Peru e Colômbia né Essa parte do portfólio sempre foi muito relevante por sei lá 7 8 anos a gente tem 11 anos de história um pouco mais de 10 anos e meios de história de fundo e você teve essa deterioração né você teve deterioração pro Peru investment grade a Chile investment grade ainda mas pô você teve todos os

Black Box que atacaram lá pô toam gradado em metrô queimar a cidade né peru você teve ali de 2018 a 22 três impeachment né Falei que agora você tem o o a chance de um governo muito fraco ainda né então é o governo mais impopular de que a gente tem na América Latina né 5% de aprovação 81% de rejeição né Eh então mas você tem um um grande banco lá que é CR de corp uma moeda estável Car falei né as contas públicas mais ou menos em em ordem ali né então e você tem o

CR de cor que é um banco gigante né que tem bastante el saam em Nova York há oito vezes lucro que algo que é bem razoável né Eh mas eu diria que essa estabilidade política que fez a gente ficar um pouco com pé atrás e e o Petro né tá lá aqui na Colômbia aqui ó o pessoal Car tá vendo aqui né cara um cara de bem esquerda né cara um cara não é um esquerda não aquela cara esquerda Light que teve no no México né é um cara bem bem pior assim né então eh

ele ele tirou um pouco do pé o mercado reagiu para baixo caiu bastante é quando ele entrou Ele entrou muito com pé na porta né tentou fazer reformas bem complicadas aí tomou um choque de realidade do congresso veio as eleições regionais a gente esta falando de eleições Regionais no final do ano passado e foi uma uma derrota para ele Colossal né muito maior do que o esperado E aí os ativos deram uma boa reagida né na na Colômbia aí o que ele tá tentando fazer agora são as reformas que ele tentou fazer de forma bem

mais aguada conseguiu fazer uma previdenciária assim que foi Ok pros padrões dele né Eh então é É nesse momento que que tá lá agora cabeça muito ruim talvez a pior cabeça Assim entre os presidentes aqui da América tirando não a Venezuela que a gente falou óbvio que que nem faz parte da do nosso da nossa cobertura mas ele ele ele tem uma cabeça bem de esquerda bem ruim mesmo assim para para mercado né e São 26 só na né a eleição é 26 é então você tá um pouco longe ainda né Para para pensar na

troca mas cara é um cara que tentou fazer o ruim e não conseguiu né Uhum Então que a gente tá falando aqui no Brasil também né que a gente não que adora as políticas estão sendo implementadas mas cara ele tá batendo me aquelo muro de você consegi deteriorar mais eu eu acho que você tem você sempre é é é perigoso você postar contra e a favor né hoje em dia né equit Brasil assim eu diria que é mais perigoso tá short do que tá long né Tem gente que pode vir aqui te desenhar aind sená

dizer que pô tá mais perigoso tá long né Eu acho que os domésticos aqui eu diria que tá mais perigoso tá tá short do tá long e algum momento né ano que vem sei lá 1 ano 1 ano e meio que a gente falou que pessoal fica antes cara você tem aquela coisa se tiver muito ruim você pode pricar uma mudança né mas tiver muito ruim poar pior de preço Ah e se tiver melhor tá melhor né então tipo você começa a olhar não e você você tem eleições Regionais no Brasil no final do ano

que pode dar um sinal muito forte de de de força da direita né para para para quem acha que a eh o Lula vai ser reeleito tranquilamente e vai ficar pode ficar mais na dúvida depois das eleições regionais aí de final de ano né Poa Eu tenho um desafio para lançar no chamada de margem hoje que isso moleque vai lá então pois sei do nada a gente já está no chamada de Margem já acabamos de entrar você você você abriu alas abri alas porque a gente falou sobre um monte de país diferente né Sim eu

sei que pô dentro de cada país tem vários ativos e pode ser que o país esteja horroroso e tenha uma empresa boa para caramba lá dentro que nem em mercado livre na Argentina até pouco tempo atrás porém eu queria que só pra gente entender um pouco do compilado de toda essa discussão vocês fizessem um ranking do pior Melhor Com base no que vocês analisam né nos países que vocês olham no detalhe e é esses que a gente discutiu aqui talvez em termos de potencial de valorização de mercado Pô claro que isso daí também fica vago

Você pode falar qualquer né estão falando de bom Estão falando de bolsa mas uma mescla disso assim que vocês enxergam de do pior pro melhor quer começar do pior para melhor eu diria que pior para melhor né em termos de oportunidade tá perando um monte de coisa né eu diria pro pior hoje eu diria México peru Colômbia acho que Brasil depois Chile talvez melhor Esse essa pausa que ele fez agora a quantidade de conta que veio na cabeça os números começou a fazer tudo assim eu não quis nem falar nada para não atrapalhar você botou

a Fera para pensar velho isso aí Car Brasil é muito amplo né Tem muita coisa de Brasil Ah faltou a Argentina né acho que a Argentina hoje em dia talvez tem oportunidade eu gosto tanto de bonuses bonus cara que eu acho que eu acho muito assimétrico né mas você tem poucas coisas não gosto de equids né então eu acho talvez equids pode dar dinheiro ainda mas eu acho é um mist Argentina fica na frente do Brasil ah acho que na frente do Brasil Então tá com vício é vi ser Brasil no pódio vai Bras no

pódio Brasil no pódio tá bom as olimpias a gente tá vendo como tá bom pegou bronze sensacional anda bem e e na sua opinião Muda alguma coisa andr Ah eu eu acho que assim levando em conta ponto de vista mais econômico não é é uma simetria preço preço atual e perspectivas Eu acho que o o México é é o pior é é a analogia do delá né onde tem mais para cair né Você subiu muito você tem mais Down s México e eu acho que talvez o Chile seja a melhor oportunidade por causa da dessa

questão de virada de governo lá na frente tá E e versus o histórico Chile tá muito muito amassado eu vou ter que dormir com a dúvida hoje se Venezuela ia tá no topo ou no fundo dessa porque não tava na na pir não tá nemem questão não tá nem em cobertura de stress amigão pensa o seguinte Car ó 2022 final de 22 Os Bons de Argentina estavam 18 centavos estavam pagando cupom né já tavam reestruturados Argentina ontem tava 20 centavos né Venezuela né Venezuela Argentina tava preso de Venezuela então Argentina tava mais baixo Venezuela do

anos atrás né então loucura então então eh eu acho que até o sei se entrevistaram o Goldberg né Não sei se n Ainda bem que acertei o podcast não não vizinho aqui pode ser também pode ser po podia ser não podia ser mas podia eh mas a at que ele falou entrou entrou muito bem gan dinheiro né e tudo mais né então pô era muito assimétrico cara era muito assimétrico né coisa você podia entrar aqui você perguntar para mim não a 25 eu compro porque não perde dinheiro tava 18 né você perdeu sei lá 25

para 18 é quase 30% de de queda né cara é é muita coisa né É então eh eu acho que hoje a gente até olhou a Venezuela aqui é a gente começou a receber uns col como a gente cobre latão vem o pessoal de Fora querer vender pra gente não tem umas três dias aqui que de venezuel tá faltando tem um pozinho você tem todas as bandeiras aí o cara chegou fal pozinho você não quer comprar Corinthians campeão né eu falei Corinthians que é campeão do mundo bicampeão não sei o que time grande a gente

se perguntou será que a gente é tão burro mesmo cara O Ditador vai sair via eleições poderia ter conc cara eu eu S lá a gente era muito cético né vou dizer que eu tinha certeza que não ia acontecer cara não é muito provável né é sei lá né de repente o Estados Unidos encosta três porta-aviões lá né na costa ali fala vem conversar com a gente Talvez ele saia an eleição né fazer isso não sei é USS Ford lá né encosta ali do lado acho que a guerra deve ter 30 segundos de guerra você

sabe o problema é que encosta junto né aí o Putin já manda um outro lá para chegar aqui guerra lá fosse lá perto beleza e o o x não aqui aqui aqui não Os caras estão com muitas tretas para resolver já né o xi não e a viagem é longe também é longe cara é meio longe foi Não teve um da Rússia que passou chupin o sinal até não querer mais aí na costa brasileira um tempo atrás teve isso depois vou procur teve da Rússia teve um tempo atrás que o r tava para cair que

veio um avião russo que parece que pegou as reservas de de ouro né e mandou tudo pra Rússia lá hum que tinha o como é que era o cara lá que era out última eleição quem que é o Del de que deu aqueles protestos violentos tal tudo mais tambm a última eleição aí ó você puxou as fofoca tudo do dos russos por aqui ó os russos de férias V dar uma volta para ver qual é que é mas seguindo chamada de Margem queria que vocês deixassem uma lição de caso pra gente pode ser um livro

uma série um paper o que vocês quiserem ol lá andr botou P isso ah um livro Ah eu acho que tem um livro submissão Michel holbeck é um livro sobre a questão de esse livro tem uns 15 anos tá sobre o questão do islamismo na França acho é um livro antigo que é meio que anteve muita coisa que tá acontecendo Inclusive a gente teve eleições lá agora com essa discussão bem forte acho que é um bom bom livro para ler e pensar nas consequências aí perfeito comentário antes da resposta do delá notícia de dois dias

atrás navios de guerras Russos fazem de rotina Cuba o O é o rotina junto né rotina com eleição na Venezuela tipo Frota do Báltico deve permanecer em Cuba até a próxima terça-feira ou seja Eles chegaram antes das eleições e estão vendo Depois olha aí iso é isso deixa esse comentário só para contextualizar o pessoal você ficar pensando em casa Pode ser né Pode ser então sei lá e você delá cara eh eu gosto eu gosto do Livro de Provérbios né cara Acho que provérbios eh da Bíblia ali eu acho que fala muita coisa de Finanças

Fala muita coisa de vida assim né então lê o livro ou assisti uma série né a série Chosen na na Netflix ali ae tá bombando tá bombando né cara acho que é um negócio que quando a gente pensa em investimentos né se você pensar em investimentos além do além vida né Eu acho que é uma coisa importante você pensar e entender o que que você acredita ou não eh então fica a série Chosen ali é é é uma paráfrase do que acontece n na na Bíblia muita coisa mas é bem feita muito boa perfeito muito

bom então aí as recomendações bom dessa forma a gente chega no final do episódio quer agradecer vocês por estarem aqui mais uma vez nunca negaram um convite nosso sempre são muito parceiros então obrigado e sugeri para você que tá em casa também acompanhar o trabalho das exploritas que você vê o stetter usou a carta deles para pro Episódio Eu também li exato então eles fazem conteúdo são uma gestora contemporânea atualizada só acanhar por lá que tem bastante novidade E os Fundos estão abertos também à disposição de todos vocês a gente vai ficando por aqui Valeu

H Valeu Cola junto eu não sei se essa galera toda volta a ficar junta os quatro assim sabe fisicamente eu acho bem difícil ass bem difícil né tin que rolar esse bolão aqui eu acho que não volta os quatro assim não na aqui ou fisic ou presencialmente eu acho que em nenhuma das duas situações os caras não se encontram nunca esse daqui esse da esse daqui nunca esse aqui se se ver 5 minutos sem amizade eu acho que maduro leva eu acho que maduro leva maduro leva maduro janta ele em três 3 minutos tá no

chão aquela dancinha do maduro é então ele leva mas é isso a gente vai ficando por aqui semana que vem tem mais um beijo Valeu pessoal abraço r [Música]