Setor imobiliário, Impacto da Selic e MAIS: O que aprendi no último Clube Nord do ano

cinco oportunidades que o grupo do clube Nord detectou na última reunião da semana passada vamos falar sobre isso a cada aproximadamente um trimestre o grupo de investidores do clube norde se reúne para saber quais são as oportunidades de investimento daqui pra frente essas reuniões são muito legais porque são presenciais e tem inv dores de todos os cafes então tem gente que investe há muitos anos tem eu tem Bruce tem breia enfim eh tem gente que tá começando a investir agora e quer mergulhar nesse mundo enfim E essas reuniões são muito legais porque são presenciais e

a gente chama grandes nomes de mercado exatamente para discutir o futuro então quando eu tava perto das eleições a gente chamou Michel Temer eh no clube anterior a gente chamou Henrique Meirelles porque talvez exatamente a discussão do arcabouço né da questão fiscal Chamamos o Meireles chamamos também outros grandes nomes da indústria gestores de fundos de multimercado da Legacy da genoa da do Alaska vários nomes super conhecidos tivemos também ess diretores do Banco Central como o BRL enfim os grandes nomes tá e desta vez não foi diferente tivemos também grandes nomes que eu vou falar aqui

para vocês e vou falar o que na visão deles é as grandes oportunidades para 2025 começamos com Marcos Lisboa Marcos Lisboa é um dos maiores economistas do Brasil já participou do governo já foi presidente do Insper enfim eh é um pesquisador né um economista pesquisador eh que fala bastante principalmente do tema fiscal e ele é bem conhecido por ser um grande crítico da parte fiscal de todos os governos então conversamos lá com Marcos Lisboa e o que ele falou pra gente é a discussão atual sobre o fiscal o que foi ventilado que o governo queria

fazer seria um corte aí em torno de 50 bilhões do orçamento o que ele disse pra gente é 50 bilhões meu povo não resolve o problema é mais embaixo pelo jeito que está estruturado do nosso fiscal e com a vinculação de receitas e também eh com os aumentos do salário mínimo que desencadeio aumentos para todo o funcionalismo acontece que as nossas despesas sempre crescem então se tiver crescimento econômico as despesas crescem se tiver crise econômica as despesas não conseguem cair porque são vinculadas e t os reajustes Afinal mesmo nas crises nós SEME temos inflação Então

as nossas despesas crescem quando tá crescendo e crescem também durante a crise de tal forma que sempre há um desequilíbrio fiscal o resultado foi que praticamente todos os presidentes entregaram um aumento de Carga Tributária e um aumento da dívida pública então é um corte de 50 bilhões não vai resolver o problema de médio e longo prazo no Brasil embora até possa resolver o problema do curtíssimo prazo e do orçamento nesse ano ou no próximo ano mas o arcabouo fiscal não garante uma trajetória da dívida decrescente o que garantiria uma trajetória da dívida decrescente se a

gente desvincula hoje se a gente teve um aumento de receitas os executivos aí do do funcionalismo das várias camadas né Estadual Federal tratam de eh acelerar as despesas também para porque você tem essa vinculação né de receitas e tem que aumentar as despesas e tem que crescer tem que ter crescimento real enfim e eles tratam de gastar mais por exemplo na saúde e na educação nós somos um dos países que mais gasta com saúde e educação em proporção do PIB O problema é que claro a gente gasta mal e muito mal não somos o melhor

país de educação aliás Estamos bem distante disso então não é que a gente não gaste muito gastamos muito mas gastamos mal então o que ele diz é enquanto a solução não vier de uma forma mais estrutural desvinculando as despesas e em momentos de crise termos uma política contracíclica que de fato permita redução de gastos não vamos resolver o problema da dívida pública no Brasil então o o governo tá prometendo né anunciar aí é o que vai fazer com o fiscal e tal se o anúncio envolver apenas corte de gastos corte de 50 b e tal

na visão de Marcos Lisboa não será o suficiente e ano que vem estaremos falando novamente sobre isso então a primeira sugestão é cuidado com esse anúncio do corte de despesas se for um corte de 50 B é uma solução temporária e não permanente e não vai resolver o problema a segunda pessoa que recebemos Foi Felipe Guerra da Legacy é um dos maiores Fundos multimercado brasileiros e um dos melhores também e quando conversamos com ele ele começou principalmente falando sobre a celic na visão dele mesmo que a gente tenha alguma moderação no câmbio a celic deveria

ir para entorno de 13% mas se o câmbio continuar nos patamares atuais de 5:80 ou até continuar subindo Ele acha que a Lique teria que até ir para 15% para realmente que a gente tivesse uma inflação indo pra meta de 3% e não ao redor da Meta como tá todo mundo aceitando Mas de fato pro banco central perseguir a meta Ele acha que isso não vai acontecer que a celic no final das contas não vai ter que ir para 15 e vai ter alguma moderação no câmbio Mas o que ele argumenta é que o risco

tá muito mais pro câmbio continu onde tá né E aí você ter uma pior e ter que ter uma necessidade de subir mais a SELIC E aí de repente com a troca do Banco Central você não conseguir fazer né levar a Seli para Onde tiver que levar e a inflação sobe um pouco mais juro sobe um pouco mais enfim o risco tá mais para esse lado do que pro lado de tudo melhorar então o guerra tá pessimista digamos assim com Brasil e na dúvida ele compraria Juro ao invés de aplicar nos juros atuais então ele

não gosta aí de PCA + 7 não gosta de pré-fixado a 13 enfim ele acha que o risco são essas taxas subirem ainda mais e Portanto ele não está aplicado em Brasil também por conta disso não está comprado em bolsa por conta dessa visão mais negativa dele não está comprada em bolsa e no fundo ele acaba operando sempre numa ponta comprada e na outra vendida que é o que a gente chama de Long and short né escolhe uma ação para ficar comprado uma ação para ficar vendido e no risco direcional você fica neutro tá E

aonde ele realmente vê oportunidade e acha que tem crescimento e que pode ter valorização é na bolsa Americana e também no mercado de crédito então eles estão se voltando mais pro mercado lá de fora e pro mercado de crédito no momento atual outro Pensador muito legal que trouxemos pro clube Norte foi Oliver stunkel é ele é um estudioso de geopolítica né das relações aí entre os países guerras enfim a própria economia e foi muito legal conversar com ele principalmente depois das eleições do trump né Porque ele acha assim que as eleições do trump mudam um

pouco o equilíbrio geopolítico Global uma das coisas que mais interessa pra gente é teremos ou não desglobalização né Vamos sair colocando taxas em todo mundo e aí vai cair o comércio Global gerar inflação e tudo Ele acha que não tá ele acha que Não teremos uma desglobalização mas teremos uma globalização diferente que vai ser o país desenvolvido vai acabar procurando fazer acordos comerciais com países próximos a ele portanto near shoring que todo mundo fala ou países amigos né então por exemplo Estados Unidos e Europa e tudo eh ao invés de Europa fazer acordo comercial com

Rússia né coisas desse tipo Então você vai ter um limitante na globalização que não vai ser mais quem tem o menor preço para aquilo que eu quero comprar vai ser quem tem o menor preço dentre o limitador dos meus amigos né geopolíticos E e aí talvez isso faça assim que você tem um produto um pouco mais caro mas não tão mais caro que você vá produzir tudo internamente então é é um uma diferença um pouco maior na globalização mas não que ele acredite que você vai ter desglobalização e Nesse contexto o que ele vê como

oportunidade são exatamente esses países que são isentos né um pouco mais isentos nos conflitos geopolíticos globais como por exemplo Brasil e Índia n eles conseguem se comunicar aí com vários países com um lado e com o outro e portanto poderiam ser os mais beneficiados desse novo cenário geopolítico por último vou falar de duas incorporadoras eh o Vittor Bueno trouxe o Dida Horne da Lavi e o Rafael ragazi falou sobre MRV E essas duas empresas estão num setor o setor de incorporação que geralmente é um setor que sofre muito com juro alto e por ele sofrer

muito com juro alto o que aconteceu é que o mercado dizimou suas respectivas ações Mas apesar do juro tá alto esse setor segue muito aquecido tanto porque tem empresas que atuam eh no Minha Casa Minha Vida como a Lavi e a MRV como porque algumas dessas empresas também eh atuam em imóveis de alta renda que não sofrem muito com o juro alto então Lavi por exemplo é uma dessas oportunidades né A atua em altíssima renda mas atua também com minha casa minha vida num percentual menor é como se fosse um braço da cela mas não

é são empresas totalmente Independentes mas por exemplo el Horn que é da cirel está no Conselho da Lavi são inclusive da mesma família né então ã o Ralph Horn saiu da cirella e da Mac eh fundou a Lavi E aí eles já estão crescendo bastante inclusive vou mostrar para vocês uma tabela mostrando que eles têm um dos menores valuations do setor comparável então Eh é uma empresa que pode subir aí em um momento melhor de mercado coisa de sete vezes o valor atual né sem que muita coisa aconteça E sendo que eles entreguem aí o

tanto de lançamentos e crescimento que eles eh estão prometendo entregar a MRV já é uma empresa bem conhecida as ações sofreram bastante quando o juro subiu e também no ciclo passado né de vendas da MRV que não foi tão bem sucedido mas agora pro futuro a MRV Tá entregando bastante né Isso vai começar a aparecer nos próximos resultados e o que a gente tá vendo é que o mercado tá pagando muito bem para empresas que de fato estão mostrando no seu balanço crescimento vamos lembrar que o próprio ragazi falou H um tempo atrás que isso

ia acontecer com o banco Inter né que o banco Inter ia mudar de prejuízo para lucro e olha só o que aconteceu com as ações do banco Inter depois que o ragazi falou isso então agora ragazi está animado falando de MRV inclusive quinta-feira que vem às 5 da tarde farei uma live comigo e com ragazi para falar exatamente desse case de MRV que é muito legal segundo ele tem potencial de valorização de cinco vezes o valor da ação e e eu acho legal dividir com vocês também então quinta-feira 5 da tarde vamos falar sobre MRV

e é isso Pessoal esse é o grande resumo do nosso encontro do clube norde tivemos aí grandes nomes de mercado muito ensinamento É principalmente a gente pensou muito sobre o futuro né então todo mundo lá dá a sua visão do que acha que vai ser bom do que não acha que vai ser bom tem gente mista tem gente pessimista enfim mas o legal é a gente formar as opiniões né as nossas opiniões E aí sim fazer os nossos investimentos de uma forma muito melhor e muito mais assertiva e claro se você quer participar do clube

norde eu vou deixar um link aqui embaixo sim para você conhecer melhor como funciona o nosso clube e quem sabe fazer parte junto comigo com Bruce com breia e com todos os outros investidores do clube Norte muito obrigada a todos e até a semana que vem