Kinea Insights | Vidas Secas - O Impacto da Falta de Chuvas no Brasil

pessoal tudo bom mais um kiné insite mais um vídeo insite dessa vez Vidas Secas falando da falta de chuvas no Brasil o que que tá acontecendo na questão hídrica na questão agrícola na questão de como afeta a economia como um todo e a gente traz para vocês dessa vez analogia com grande livro de Graciliano Ramos Vidas Secas de 1938 quem lê o livro vai lembrar ali família de retirante família na Catinga nordestina ali Fabiano assim a Vitória cadera baleia tá a gente tá trazendo essa analogia por quê Porque a falta de chuvas no Brasil já

não é um fenômeno de um ano é um fenômeno de mais de uma década e tá afetando sim tá afetando a questão hídrica as bandeiras vermelhas ali no na questão da eletricidade tá afetando a safra de soja de milho café e também logicamente se tá afetando o agrícola energia vai tá afetando economia inflação conta corrente e pra gente discutir isso aqui hoje a gente tem nosso analista Luiz de BG conhecido como luizera que vai falar da parte elétrica a gente vai ter aí Igor fará que tá estreando no nosso vídeo Insight vai falar da questão

agrícola e Leandro que sempre tá com a gente aí nosso R de research que vai falar dos impactos na economia sem mais demoras Luiz vamos lá a gente tem um padrão diferente de chuvas nesse século em relação ao século passado isso afeta a questão hídrica descreve pra gente o que que mudou e como é que tá afetando a parte hídrica e energética brasileira vamos lá Rui de maneira bem simplificada tá o que tem tem acontecido nas últimas décadas a gente tem visto um um encurtamento no intervalo entre os períodos de seca mais aguda que a

gente tem observado basicamente há 40 anos atrás a gente via um evento desse A cada 15 anos 10 anos tá a partir de 1 986 passou alguns anos 2001 2000 2001 teve a grande crise do apagão as pessoas de mais idade vão lembrar que foi assim caótico a gente não tinha termoelétrica para dar mais segurança pro sistema teve racionamento assim teve um impacto Brutal em em toda a economia setor elétrico e assim por diante tá depois de 2001 a gente teve ali em 2013 tá aí a partir de 2013 esses intervalos ficaram ainda mais curtos

a gente tá falando de intervalo de 2 3 4 anos apenas tá 2013 o pessoal vai lembrar a gente teve toda a seca que durou ali até 2016 mas nesse período teve Sec em reservatório de hidroelétrica a gente teve racionamento no consumo de água no estado de São Paulo foi caótico depois lá em 2017 a gente teve mais um período de seca que a gente teve aí bandeira vermelha n na energia elétrica depois de 2017 teve a pior de todas que foi em 2021 aí foi criada uma nova bandeira tarifária que foi a bandeira escassez

hídrica né que o pessoal sentiu muito no bolso e agora em 2024 que a gente tá vendo é a gente saiu de um ponto de partida em relação a nível de reservatório muito bom 2020 de 2022 a 23 chu bante bastante o que acontece que a gente tá começou a ver no meio desse ano é tá chovendo muito menos do que a média histórica gente mas assim é um nível nunca antes visto tá chovendo cerca de metade do que era para chover já fazem alguns meses tá isso tem feito o quê Tá tá mais tá

mais quente Então as pessoas consomem mais energia elétrica é normal o pessoal fica com calor ali com ar condicionado né E tá chovendo menos Então os reservatórios que estavam saem de um bom ponto de partida ali por volta de 70% em abril eles já estão em já tão fecharam Setembro em 46% uma redução de 27 num período muito curto de tempo a gente nunca viu isso antes na história tá E é óbvio o pessoal a gente eu fico discutindo aqui falando um monte de termotec no nosso dia a dia mas as pessoas sentem o efeito

disso de uma maneira ou de outra a conta de energia ficou mais cara por isso a gente teve uma bandeira amarela alguns meses atrás aí teve bandeira vermelha em setembro e agora em outubro a gente foi pra bandeira vermelha do tá que é uma tarifa muito mais cara que a população sente todo mundo sente tá é basicamente isso como é que funciona consumindo muita energia os reservatórios das hidroelétricas eh como eles estão recebendo muito pouca água eles estão se esvaziando rapidamente o operador Nacional do sistema tem que economizar água para isso ele faz o quê

aciona termoelétricas as termoelétricas gente são e usinas que queimam combustível para gerar energia elétrica ISO que esse combustível tem um custo né seja o gás natural seja o carvão seja o óleo diesel e quanto mais usinas termin elétricas a gente tem que ligar mais cara essa conta fica mais cara fica a conta de energia de todo mundo basicamente isso que operador ele se antecipa né o como você comentou né os níveis dos reservatórios ainda são em níveis saudáveis né mas dado o a velocidade de queda desse reservatórios né o operador ele se antecipa e já

tenta reduzir o consumo ali dos reservatórios né do da capacidade da hidroelétrica é bem pontuado Leandro assim quando a gente olha pro nível de reservatório ele não tá ruim né Tá na média né Por volta ali de 46 47% agora para outubro a questão é ele saiu de 72 por em abril para menos de 50 num espaço muito curto de tempo é como você falou o operador Nacional ele ele acendeu um alerta falou Poxa tem alguma coisa acontecendo aqui ele já tem que começar a preservar água né Eh começando a acionar mais termoelétrica Justamente por

isso uma questão de Gestão de Risco mesmo e aí o consumo alto é calor e atividade econômica né exatamente tá muito quente a temperatura mais ar condicionado né exatamente mais ar condicionado a economia tá muito aquecida todo mundo sabe o PIB tem surpreendido Então tá consumindo mais energia elétrica mesmo é isso chamou muo atenção tem duas coisas que cham muito atenção no relatório né o primeiro aquele o primeiro gráfico do relatório o que o quão pouco o quão menos tem chovido no século XXI no Brasil em relação o século XX né E como os últimos

anos têm sido difíceis a segunda coisa que me chama atenção também no relatório é que se você pegar a seca brasileira no momento né ela parece um C assim ela passa pela Amazônia ela vai em volta dos Andes assim né ela parece um c que vai pela Amazônia e pega e desce né E vai pegar principalmente o Mato Grosso ali e a parte ali de São Paulo e Minas Gerais isso logicamente pega toda a região agrícola principal brasileira como é que isso tá afetando a agricultura aí quando a gente pensa em soja quando a gente

pensa em Milho quando a gente pensa em café e açúcar bom eh os impactos desse clima seco na agricultura são diversos tá como você mencionou no Mato Grosso o clima seco eles geram um plantil atrasado da safa de soja no on é que a gente tá começando a plantar soja a gente normalmente começa na metade de Setembro se as chuvas permitirem se a chuva é abaixo da média o clima é seco a gente acaba atrasando isso acaba acontecendo mais em outubro no caso do plantil da Soja e o que isso pode ocasionar também é um

atraso da futura safra que vai ser a safrinha se a gente plantar safrinha atrasado a gente pode ter problema com a produtividade do Milho então uma das consequências do impacto do clima seco é essa até interessante explicar né que que a safra o produtor no centro oeste né ele ele todo Produtor na verdade você faz uma rotatividade de de culturas né para você ficar menos se você tiver a praga e tal para você não não degradar tanto o solo né e no centro-oeste essa essa produtividade Essa rotatividade ela é feita muito no milho né então

o mesmo Produtor na mesma terra ele produz a soja e o milho né então quando você atrasa a soja você empurra o milho pra frente né só que a soja é o principal é a principal safra dele né então o que ele vai fazer ele vai est tergar o tempo que ele fica com a soja no campo né E vai ter uma janela menor exato pro milho no campo que fica mais sustiva se você ter uma janela menor a ter condições climáticas ideais né Então você começa a ter mais risco na safra futura de milho

né exato o risco no milho safrin é justamente a gente plantar atrasado e aí ele perder as janelas de chuva de verão se ação em março E aí se o milho fica no campo depois dessas chuvas de verão depois que elas já passaram tem um risco maior da da produtividade e apesar do nome safrinha Hoje em dia a segunda safra de milho é maior do que a primeira n o nome safrinha eraa porque antigamente a segunda menor do que a primeira daí você tem essa questão né então a a gente explica como é que afetou

o nosso posicionamento né porque a gente era vendido em grãos em tamanho maior né e Até recentemente reduzi um pouco né isso a gente ficou preocupado com essa falta de chuvas isso até pelo calendário de Safra né assim há três meses atrás o foco do mercado era todo na safra americana que realizou muito boa produtividade Record e a gente tava observando que o clima seco no Brasil Poderia gerar alguma ansiedade do mercado em relação a preocupação de ritmo plantil Possivelmente produtividade mais paraa frente e bom dado o posicionamento do mercado muito vendido e o foco

do mercado passando do Estados Unidos com uma safa muito boa e o Brasil com esses possíveis problemas de Safra a gente optou por diminuir a nossa posição vendida nos gros no momento apesar de assim a gente achar que vai ter um crescimento de área no Mato Grosso Argentina vai crescer área de soja e a produtividade não tá completamente comprometida potencial de safa ainda é muito grande mas como o momento do mercado tá nesse fase de estresse com clima ruim a gente optou por sair da são vendido Mas é uma história diferente descendo ali na geografia

do café né que o café acho que a gente tem um um cenário que na soja a gente veio nos nos grãos a gente veio de boas safras nos Estados Unidos né e no café a gente tá vindo de uma situação extremamente estressada né a gente teve o Laninha no Vietnam que é um outro grande produtor né que que comprometeu muito a sofra safra deles no ano passado e então a gente vem com nível de estoque de café muito baixo né quando você coloca o estoque sobre o uso do café né o consumo do café

é algo mais estável né então você tem a volatilidade na safra ele impacta diretamente o estoque então a gente vê numa situação já muito crítica E aí o Brasil agora como um grande produtor né que ele entra agora na safra principalmente ali do café arábica se a gente tivesse esses problemas como como está se Desenhando no momento né claro que a gente precisa dessa e e é como você falou ali no começo né é a chuva ainda precisa acontecer mais pra frente né então assim a gente não consegue ter muita previsibilidade do Futuro né mas

a situação atual se perdurar das baixas chuvas relativa ao histórico a gente pode ter problemas do café né exatamente assim como você mencionou a Diferentemente da soja que a gente vende uma safra grande dos Estados Unidos o segundo maior produtor de café que é o Vietname vende uma safra ruim então os problemas climático que a gente tá atando no Brasil podem ser mais críticos para o mercado de café de fato se a gente tiver um problema na produtividade de café esse ano os estoques devem ter uma queda pelo quinto ano consecutivo e como o Brasil

o maior produtor desse mercado seria poderia ter um impacto significativo no preço é isso impactou o nosso posicionamento também né a gente tá com uma posição comprada no café dado esse cenário estressado né da da dado o nível de stock muito baixo e o possível risco de sa que a gente tem no Brasil olhando pra frente e a demanda inelástica de café ninguém para de tomar café eh sei bem sabemos no cenário em que o clima continua ruim parece que o preço poderia subir muito explico pro pessoal né porque agora a gente tá na chamada

florada do café né então isso determina a produtividade da próxima safa exatamente de Setembro a novembro a gente tem a florada do café como o Rui mencionou que o ideal seja que a chuvas sejam altas diferente do que a gente tá tendo agora setembro já finalizou com as chuvas bem abaixo da Média a gente tá falta outubro e novembro pra gente ver como é que vai ser florada como um todo mas o começo a gente já pode considerar que teve um estresse significativo e o açúcar cara porque o açúcar a gente teve a questão logicamente

dos incêndios que é outro efeito né você olha o núcleos de incêndio em São Paulo né crescente e lógicamente pegou o açúcar quanto esses incêndios afetaram o açúcar e qual a nossa visão no momento b ponto assim os incêndios Foram agravados pela seco com certeza e o impacto do incêndio tende a ser no mix açucareiro então a planta né a usina ela pode pegar essa cana e transformar em açúcar via cristalização ou etanol via destilação quando a safra de cana sofre As queimadas você não consegue ter um mix açucareiro da forma que você gostaria E

no momento quando você olha o preço do açúcar e o preço do etanol Com certeza todas as usinas gostariam de fazer o máximo de Açúcar possível porque o açúcar tá remunerando muito mais do que o etanol então a gente tá tendo um problema de Mix açucareiro na ponta que ele tá muito melhor do que o ano passado mesmo com todos os investimentos que a gente teve no setor tem Decepcionado né o mix tem Decepcionado na ponta e além disso a produtividade que a gente vi da cana no campo tá cerca de 10% menor do que

o ano passado então a gente tá tendo nessas duas frontes tanto a produtividade de cana quanto o mix açucareiro e a produtividade aí é é devido a uma falta de chuva no final do ano passado né que já é um problema já que impactou agora cana que a gente tá colhendo agora né então ele já vinha com um problema de a falta de chuva impactou a produtividade dele né que impactou ali o teor ali de de sucralose né que é o que permite ali fazer mais açúcar então o mix já vinha decepcionando né e as

queimadas e vieram em cima disso para deixar a situação ainda pior e em relação ao Mix né Exatamente é a produtividade que a gente tá vendo agora é fruto de um clima mais seco do que a média no segundo semestre do ano passado no primeiro semestre desse ano também perfeito aí você diz bom a energia elétrica tá mais cara daí menos açúcar menos café menos milho talvez menos soja como é que afeta a economia aí Leandro é começar pela inflação vai ser mais é Impacto direto primeiro Impacto direto é energia elétrica né então toda essa

história da das Bandeiras né então a gente a gente deve terminar esse ano com bandeira vermelha né que é Diferentemente dos últimos anos que a gente terminou o ano com bandeira verde né então isso deve adicionar aí um acréscimo de 26 bips de PCA né que seria um aumento de de 6.8% na conta de energia eh versus o ano passado se a situação piorar e a gente entrar em bandeira vermelha 2 isso deve trazer um acréscimo adicional em cima desse 6.8 de mais 4.8 e mais 19 bips no IPCA né então assim é um efeito

já direto de de largada já é relevante no IPCA mas não é não para por aí né porque o impacto de energia elétrica ele vai impactar e todo o custo de produção de uma cadeia diversos setores da economia né então você pode ter o custo direto dos produtos também aumentando porque o custo de produção eh está aumentando indo para para para alimentos né quando você olha o as commodities e agrícolas em Reais ela é muito correlacionada com a o IPCA em domicílio né IPCA da alimentação em domicílio né então por Óbvio se a gente tiver

esses cenários eh estressados aí na que a gente comentou aqui na na na produtividade agrícola a gente deve ver preços mais altistas né porque o Brasil como o Igor comentou ele é muito relevante em diversas culturas né então se a gente tem um impacto de produtividade na produção preço vai para cima então Isso pode impactar também o IPCA principalmente na parte de inflação de alimentos né e a gente citou aqui alguns casos né como soja milho açúcar e café mas tem outros casos também que tem chamado atenção né o próprio boi né quando você pega

desde do do do das mínimas ali de junho julho né já tá subindo mais de 30% né E também tem um certo Impact tá mais cara né a carne de a carne bovina tá mais cara é exatamente aqui no Brasil você tem essa história do a a produção do Gado ela é extensiva né É no pasto Eh toda essa história de de chuva calor poucas chuvas calor você impacta na qualidade do pasto também né Você vai precisar de mais e colocar mais animais para confinamento que também aumenta o custo de produção dessa assim enfim é

é um é um problema em Cascata que vai impactando em vários em vários vários segmentos né Essa é a parte de inflação Mas aí você vai para outra parte de atividade que também tem Impacto né porque a como todo mundo sabe o PIB agrícola é um motor da economia brasileira né Ele é super relevante super relevante paraa nossa conta corrente né Eh então se a gente tiver esses impactos de produtividade né se o clima persistir da forma que está se a gente tiver Impacto de produtividade por mais que os preços subam né provavelmente o impacto

líquido será negativo né então a gente deve ter uma pressão eh na parte de conta corrente e atividade vindo do PIB agrícola mas também tem os efeitos secundários quando você olha a conta de investimento ela é muito correlacionada com os os dados de renda agrícola né a renda do Campo né porque você com com o PIB agrícola indo bem você os produtores vão comprar mais máquinas mais equipamentos né isso tudo vai entrar na conta de investimento Quando você vai mal Provavelmente você vai ter também uma pressão baixista nessa conta de investimento eh então Eh múltiplos

efeitos né múltiplos efeitos é a conclusão de tudo isso é que e a gente tem que ficar acompanhar Esse é atentamente esse esse desenvolvimento aí do clima porque pode ter Impacto relevante aí tanto inflação com atividade no Brasil é só lembrando dois fatos importantes né grande parte tem uma correlação imensa entre inflação brasileiro e o chamado CRB em reais né que é o preço das commodities que envolve grande parte de commodities agrícolas em reais então mais preço agrícola é mais inflação né is lógicamente afeta modelos de inflação afeta modelos do Banco Central e afeta curva

de jures futuro no Brasil e quando você pega a conta de investimento você falou a gente fez um um paper tem um paper antigo nosso chamado e colhendo o que plantamos que a gente fala do pibe agrícola que se você colocar toda a extensão da Agricultura no Brasil agropecuária dá mais ou menos um quarto do PIB brasileiro quando você inclui contas como por exemplo as necessidad de investimentos né então passa a ser importante também então que a gente conclui aqui certamente né Eh é uma é é é um fator importante a ser monitorados aí nos

próximos meses e anos né E logicamente eh vai ser interessante ver até até tentar entender melhor né porque que esse padrão de chuva no Brasil mudou dessa maneira agora nas últimas décadas tá bom gente super legal tá é só lembrando tá no nosso queé site tá Vidas Secas que tá no blog da kiné tudo isso descrito tá gráficos análises tá E não esqueça de seguir a gente nas redes sociais nosso Instagram kiné investimentos nosso LinkedIn kiné investimentos vai lá no nosso entra no nosso grupo do WhatsApp també kinea investimentos para receber ali diariamente todos os

updates da cnea o blog da kinea também vai lá e assina onde tem as nossas cartas na nossa última carta GR Torino que a gente fala do legado dos banqueiros centrais tá de jerom poell de Campos Neto entrando galípolo agora não deixa de ler Nossa carta também tá segue nossos conteúdos Muito obrigado e até o nosso próximo que n insites um grande abraço [Música]