🔥LA GRAN CRISIS FINANCIERA de 2008 EXPLICADA | 👉🏻Cómo MICHAEL BURRY APOSTÓ contra el MERCADO y GANÓ

principios de 2004 Michael Barry gestor en ese momento de Scion capital se encuentra como cualquier otro día sentado en su oficina de San José California el inversor está buscando nuevas oportunidades en acciones para su fondo pero ese día llega a sus manos una lista de bonos hipotecarios a Barry le parece interesante Así que se sumerge por primera vez en este mercado hipotecario Y aprende todo lo que puede sobre cómo prestar y pedir prestado dinero en América esto se convierte en su nueva obsesión pero no habla con nadie sobre el tema lo mantiene en secreto después de devorar libros artículos y prospectos financieros entiende perfectamente Cómo funciona el sector de estos curiosos bonos y es en ese momento cuando empieza a indagar en la composición de los mismos ya que estaban formados por cientos de hipotecas El inversor las analiza una a una y lee los prospectos tediosos de estos bonos los cuales sólo leían los abogados que lo redactaban Hasta que por fin un día al atar todos los cabos entendió lo que tenía frente a sus ojos y dijo va a explotar antes de que pueda invertir en contra Michael Barry acababa de descubrir La burbuja financiera más grande de la historia la crisis de las hipotecas subraim en este vídeo te voy a explicar de manera sencilla y directa un tema complicado como es la crisis financiera del 2008 y como Michael Barry se benefició de ella ganando 720 millones con un fondo de menos de 500 millones es decir obteniendo un retorno de más del 100% para sus partícipes lo voy a hacer utilizando varias fuentes pero sobre todo me voy a basar en este libro de Michael Lewis la gran apuesta que cuenta la crisis financiera también desde la perspectiva de Michael Barry seguramente muchos de vosotros habréis visto la adaptación al cine la película La gran Apuesta protagonizada por grandes actores como Steve carrell Ryan gosling Christian Bale o Brad Pitt y aunque hayas de este libro O visto la película te recomiendo que te quedes en este vídeo ya que voy a explicar este tema complicado como es la crisis financiera de 2008 de una manera simple y antes de empezar por todo este contenido tan solo te pido que te suscribas aquí debajo activando las notificaciones y dejando un gran like Para apoyar todo el trabajo que hay detrás de cada vídeo que dejes un comentario aquí debajo con tu opinión sobre el vídeo o sobre lo sucedido en 2008 que me parece muy interesante ver otras perspectivas y que compartas Este vídeo con un amigo Al cual le puede interesar tanto la inversión y las finanzas como a ti Wall Street se aburre en el año 2000 veníamos de una gran crisis la de las. com los tipos de interés se habían bajado para ayudar a la economía hasta un 1% y Wall Street se aburría Así que decidieron Buscar nuevas inversiones que les dieran más rendimiento que los bonos encontrando los bonos hipotecarios una creación de Luis ranieri en los años 70 una hipoteca no es difícil de entender a menudo muchas personas quieren comprar una casa que la compran con deuda es decir con una hipoteca normalmente puede llegar hasta un 80% del valor total de esa propiedad y si no pudiéramos pagar la casa el banco tiene la propiedad el activo como garantía y este proceso es algo normal en la sociedad que se repite una y otra vez los bancos se dieron cuenta de que cada vez más los precios de las viviendas estaban al alza y que el sector inmobiliario era atractivo para invertir Así que crearon un sistema para llevarlo a los inversores de Wall Street y así ganar más dinero de aquí surgen los morgas Back Security o bonos hipotecarios esto funciona de la siguiente forma primero tenemos un banco tradicional comercial que posee todas las hipotecas que ha otorgado y por lo tanto tienen los derechos de cobro de esas hipotecas con sus respectivos intereses entonces un banco de inversión se fija en esto y le comenta Por qué no me vendes tus hipotecas y te las pago ahora mismo No tienes que esperar 30 años a cobrarlo todo que es normalmente el periodo en el que transcurren las hipotecas esto supone para el banco comercial para el primer banco que hemos comentado un nulo riesgo de impago de las personas que han pedido esas hipotecas y a la vez dinero instantáneo así el banco comercial vende las hipotecas al banco de inversión ahora todo el dinero que pagamos de nuestra hipoteca no va a ese banco comercial va al banco de inversión este banco de inversión reúne todas estas hipotecas en una nueva compañía llamada special entity o spe la cual recibirá un flujo de caja cada año debido a que ahora tiene los derechos de cobro de esas hipotecas que posee el banco de inversión ahora crea pequeñas porciones de esta compañía y se transforman en acciones que los inversores pueden comprar así adquiriendo una pequeña parte de esa empresa por lo tanto tú como inversor si compras esa parte estás realmente comprando una parte de las hipotecas Y esto es justamente un morgage Back Security la persona pide un préstamo una hipoteca al banco el banco tiene el derecho de cobro que pasa el banco de inversión y el banco de inversión lo reúnen acciones para los inversores que acaban siendo los que recibirán proporcionalmente esos pagos de las hipotecas ese flujo de caja El Ojo de cristal antes de adentrarnos más en Cómo sucedió El colapso Financiero es importante conocer al protagonista de nuestra historia Michael Barry ya que no tiene un perfil convencional se trata de una persona muy solitaria sin capacidad para interactuar socialmente con los demás gran parte de esto proviene a causa de un accidente que tuvo de niño donde perdió un ojo y es la razón de que actualmente lleve un ojo de cristal Michael era un joven muy aislado en sus 20 se encontró siendo una persona que no tenía amigos a él le gustaba evadirse y solo hablar y comunicarse por escrito sobre todo por mail mi naturaleza no es tener amigos estoy feliz en mi propia cabeza sin embargo tenía una gran capacidad de aprendizaje cuando realmente encontró Cuáles eran sus intereses la escuela fue fácil para él tan que como estudiante universitario en la ucla podía alternar entre inglés y economía y obtener suficiente capacidad premédica adicional para ser admitido en la mejor escuela de Medicina del país él solo se convirtió en médico no porque disfrutara la medicina sino porque no encontraba la escuela de Medicina horrible se casó dos veces en su segundo matrimonio conoció a su mujer por match. com donde en su perfil se describía como un estudiante de Medicina con un solo ojo una manera social torpe y 145 mil dólares en préstamos estudiantiles Michael se empezó a interesar por los mercados antes de la crisis de las puntocom donde se fijó mucho en inversores como Benjamin graham y Warren buffett en un momento reconocí que Warren buffett Aunque tenía todas las ventajas de aprender de bengram no copió a bengram sino que emprendió su propio camino y dirigió el dinero a su manera según sus propias reglas y es que en su momento Benjamin graham que era el mentor de Warren buffett le ofreció dirigi su fondo y buffet en ese momento dijo que no que él quería ir por su lado y crear su propio fondo si no conocéis la historia tenéis un vídeo aquí donde explico toda la historia de Warren buffet hasta que se convirtió en millonario también os lo dejaré al final por si os apetece verlo posteriormente pero la cuestión es que Michael Barry aprendió de esto que debía hacer las cosas con criterio propio y crear Y obtener su propia perspectiva algo que hizo en 2008 y que también Creo que Define toda su carrera como inversor en ese momento él tenía 40 mil dólares en efectivo y 145.

000 en préstamos estudiantiles en el 96 mientras estaba en una rotación de cardiología en el hospital Santo Tomás en Nashville Tennessee se conectó a un ordenador del hospital y fue a una web llamada Tec stocks. com ahí Creo un blog llamado value investing y colgando sus ideas vio poco a poco como la gente iba copiándole y ganando dinero con ello combinaba su trabajo como médico con el blog se hizo famoso en la página y muchos gestores acudían a sus recomendaciones de hecho un gestor de Filadelfia dijo el mercado lo ha encontrado finalmente decidió dejar su trabajo para ser gestor sin dinero solo tuvo la ayuda que le dieron por la muerte de su padre ya que fue a causa de un error médico era poco dinero sin embargo recibió dos llamadas inesperadas la primera vino de gozan capital del Gran Joel greenblatt el autor de you can marketings que generó retornos del 50 por ciento anual durante 10 años el propio greenblatt le dijo He estado esperando a que dejes la medicina en ese momento Barry fue a Nueva York con su mujer a conocer a greenblatt y a ver qué le proponía esta fue la conversación entre Joel greenblatt y Michael Barry Nos gustaría darte un millón de dólares Disculpa queremos comprar una cuarta parte de tu fondo por un millón de dólares eso queréis sí te estamos ofreciendo un millón de dólares después de impuestos Así que Barry pasó de menos 5. 000 dólares en deudas a millonario Pero esto no acaba aquí porque Poco después También recibe la llamada de la empresa White mountains dirigida por Jack Bayer un miembro muy cercano al círculo de buffet y le compra otra parte pequeña por 600 mil dólares además de prometerle una inversión de 10 millones para invertir así empezó Scion capital con un poco más de un millón de dólares es decir el dinero de su familia y su millón aquí podemos observar los primeros retornos de Zion capital desde el 2000 al 2004 observamos que batió por mucho al s&p 500 de hecho lo hizo en todos los años a excepción de en 2004 después de esta historia en 2004 en ese mismo año ya gestionaba más de 600 millones de dólares y como todo es poco convencional cuando hablamos de Barry no iba a ser de otra forma su compensación su sistema de incentivos Y es que normalmente en esa época en el sector se cobraba un 2% de media sobre los activos bajo gestión pero Michael Barry solo quería cubrir sus gastos no quería obtener ningún tipo de beneficio en ese momento por lo que su comisión era muy baja era de menos del 1%.

él siempre había sido diferente de lo que uno podría esperar que fuera un gestor llevaba los mismos pantalones cortos y camisetas para trabajar durante días y días se negó a usar zapatos con cordones se negó a usar relojes o incluso a llevar su anillo de bodas para calmarse en el trabajo a menudo escuchaba música heavy metal a todo volumen aquí fue cuando empezó a definir su Estilo de inversión como ic investments en octubre de 2001 explicó este concepto en una de sus cartas a los inversores y significa tener un especial interés analítico en acciones que inspiran una primera reacción de ic lo que sería acciones olvidadas aburridas o que han caído mucho la solución al problema visto un poco el perfil de Michael Barry y siguiendo con lo que hemos aprendido sobre los bonos hipotecarios de momento debemos saber que Wall Street encuentra un problema aquí la cuestión es que no todas las personas no tendrán un mismo comportamiento con sus hipotecas ya que algunas personas pagarán antes algunas la cancelarán u otras directamente no podrán pagarlas normalmente las personas refinancian o repagan sus préstamos cuando los tipos son bajos dejando al propietario de ese préstamo con caja con efectivo en un entorno de bajos tipos de interés algo que no puede aprovechar para solventar esto Salomón Brothers tiene una brillante idea crean pools o lo que serían piscinas de estas hipotecas con diferentes tramos en un Bono hipotecario reúnes miles de préstamos y suponiendo que es extremadamente improbable que todos a la vez se arruinen y quiebren creas una torre de bonos en la que tanto el riesgo como el rendimiento disminuyen a medida que subes por esa torre de arriba abajo vamos de más seguro a más riesgo Es decir de personas con alta capacidad de pago en sus hipotecas a personas con un gran riesgo de impago el de más arriba será el último en ser afectado por potenciales pérdidas el de más abajo el primero pero cobrando un mayor tipo de interés así Ahora cada inversor podía escoger el tramo que más le interesara uno más seguro pero con menor retorno o uno más arriesgado pero con mayor recompensa pero como esto no era suficiente se empezaron a reunir ahora diferentes bonos hipotecarios Generalmente los tramos inferiores es decir los más arriesgados de la Torre original y se usaron para crear una torre de bonos completamente nueva alternativa los bonos con calificación triple B Es decir los demás abajo los más arriesgados eran más difíciles de vender que los que tenían calificación triple a los más seguros los de los pisos Superiores de la Torre y como había mucho dinero por hacer agrupaban estos bonos triple B más arriesgados y argumentando que ahora había una mayor diversificación y menor riesgo los convertían en triple bajando su percepción de riesgo de manera deshonesta y artificial y esto se vendían a los inversores eran productos muy famosos en esa época y seguían siendo bien valorados por las agencias de rating este era un nuevo producto llamado cdo colateral de obligations obligaciones de deuda garantizadas estos instrumentos tenían una reputación de bajo riesgo ya que era un conjunto de hipotecas de la sociedad y quién no iba a pagar su principal gasto su casa su hipoteca verdad los inversores creaban una gran demanda por esta inversión y querían un trozo del producto que reúne todas las hipotecas Y esto es lo que ve Michael Barry por lo que estudia cada Bono hipotecario de manera individual los cuales tenían unos prospectos de 130 páginas el inversor se pasó el final de 2004 y principios de 2005 leyendo docenas de ellos así fue como descubrió que el interés del 5,85 de estas pools o piscinas de bonos de 2004 se habían convertido en 17,48% en el propio 2004 y en el 25,34% en 2005 en el año 2000 habían 130. 000 millones en hipotecas suprayne 55. 000 millones habían sido convertidas en estos bonos hipotecarios en 2005 habían 625 mil millones en hipotecas suprayne 507 mil millones como bonos hipotecarios en el 96 el 65% de estos préstamos eran fijos en 2005 el 75% eran variables sólo fijos los dos primeros años por lo que imaginaros lo que podía pasar si empezaban a subir los tipos de interés una vez pasados los dos años de interés fijo es decir al cambiar a variable sin embargo las agencias de calificación de estos bonos a las que colman Sax y otras firmas de Wall Street pagaban grandes honorarios por cada operación que calificaban decían que el 80% de las nuevas Torres repletas de www de baja calificación representaban una nueva torre de deuda triple a de alta calificación en 2005 todos los grandes bancos de inversión estaban en el juego supreme Mary Lynch goldman sachs goldman Stanley etc y esta demanda seguía provocando la subida de precios de las casas de manera artificial aquí es cuando empiezan las alertas las familias que podían reparar las deudas con facilidad sin riesgos crediticios se acaban se agotan pero los bancos Siguen con hambre y empiezan a ofrecer préstamos su Prime a familias con mucho riesgo crediticio y de impago los bancos estaban flexibilizando las condiciones para aumentar los volúmenes de hipotecas y esto alarmó mucho a Barry incluso ofrecían hipotecas con tasa de interés ajustable es decir esto es cuando el prestatario sólo está obligado a pagar los intereses adeudados cada mes durante un cierto periodo de tiempo durante el período de solo interés el prestatario no está obligado a pagar el principal Incluso se ofreció en algunos casos que los prestatarios suprime podían obtener un préstamo sin tener que pagar su cuota mensual durante cierto tiempo lo cual hacía que si no se pagaba esa cuota cada año se añadía el principal del préstamo aumentando aún más su deuda es en ese momento en el que solo queda gente con mucho riesgo crediticio y como estos productos se vendían a Wall Street Barry tenía acceso a la s y sí a la sec para poder ver y analizar toda la información algo que nadie más estaba haciendo y Qué pasa si no pagas tu hipoteca si no se paga el banco como hemos dicho al principio se puede quedar con la casa y la puede vender y como los precios no dejaban de subir los bancos no veían problemas aquí el riesgo mayoritario de esta inversión era cuánta gente realmente iba a repagar su deuda Y cuánta por lo contrario no sería capaz de hacerlo ahí el inversor se da cuenta de que estos préstamos sólo podrían existir si estos precios de las casas seguían subiendo y dijo tal producto hipotecario no existiría Mientras la percepción de los precios de la vivienda fuera el supuesto central la gran apuesta Michael Barry veía lo que estaba pasando pero no sabía Cómo ponerse en corto como apuesta en contra de este instrumento Así que descubrió los créditos de Falls o CDs en castellano swaps de incumplimiento crediticio un CDs es como si compramos un seguro contra una casa si la casa se incendia como hemos pagado Esa prima tenemos nuestra indemnización por su valor se aplica lo mismo con los cdos que recordemos que son Ese Conjunto de bonos hipotecarios que está dividido en diferentes tramos por el pago de una prima un inversor en este caso Michael Barry se asegura por defecto sobre cualquier riesgo de impago en los cedeos es decir a que se impaguen las hipotecas es decir si un cdo compuesto por diferentes bonos hipotecarios quebraba porque la gente no pagaba sus hipotecas entonces recibiría esa indemnización era una póliza de seguro Generalmente sobre un Bono con pagos de primas semestrales a un plazo fijo por ejemplo podríamos pagar 200.

000 dólares al año para comprar un Swap de incumplimiento crediticio a 10 años sobre 100 millones de dólares sobre los bonos de por ejemplo General Electric aquí lo máximo que podríamos ganar serían 100 millones si llenará Electric efectivamente incumplía con su deuda en cualquier momento los próximos años y es una apuesta de suma cero ya que si ganamos los 100 millones la persona a la cual le hemos vendido el Swap de incumplimiento crediticio el CDs pierde 100 millones también es una apuesta asimétrica ya que podemos perder 200.