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Bienvenidos a un nuevo directo del arte de invertir hoy vamos a ver un tema muy interesante y son dos nuevas acciones de un sector y muy particular que le ha interesado a Bill Gates dado que además de ser el fundador de Microsoft es también un excelente inversor parte también por esta relación que tiene tan estrecha con Warren buffett y eh sus inversiones son muy seguidas en general por el mercado y nos puede dar bastantes pistas a futuro de de qué puede funcionar bien con lo cual Vamos a aprender Por qué se ha fijado en este

sector ahora en particular Qué tienen de especial estas dos acciones su valoración cómo puede ser su futuro y para que también lo podáis eh aprender y eh tratar de aplicar a vuestras propias eh inversiones de acuerdo Entonces bueno tenéis aquí la noticia la podéis encontrar en Internet donde solo ha comprado estas dos nuevas acciones de Cara a a 2025 con lo cual puede ser eh interesante verlas de hecho en su cartera a la vez ha estado reduciendo de Microsoft sigue vendiendo acciones de versaire que también ha tenido muy buen comportamiento pues está aprovechando para hacer

caja eh recoger beneficios y eh reinvertir en estas dos nuevas acciones que vamos a ver a a continuación luego veremos dudas y demás que tendréis por aquí eem la primera de ellas es FedEx que seguro que conoceréis la empresa de paquetería y envíos eh urgentes que eh está cerca de máximos pero que ha tenido un comportamiento bastante lateral lleva casi 3 años lateral en bolsa y Y eso pues ha hecho también que la valoración sea más baja de lo que era en en 2021 este gráfico creo que es el más importante a la hora de

eh estudiar estas compañías cuando Vais a invertir en un sector un un un método fácil es Ir a Google y poner el nombre de la empresa y Market share para ver qué cuotas de Mercado hay Y cómo han evolucionado entonces podéis encontrar por ejemplo gráficos como este Por qué la gente está negativa o estaba hasta hace poco con el sector de transporte como veis aquí Amazon logistics de lo que es todo el tema de envíos de paquetería eh Express y demás pasó de tener prácticamente 0% de cuota de Mercado en 2014 a ganar muchísima cuota

de Mercado y sigue ganando Ahora tiene prácticamente un cuarto Quién ha perdido de esta batalla pues principalmente el servicio de correos de de Estados Unidos El el Postal Service que tenía casi un 45 por de cuota y al final pues este tipo de empresas menos eficientes pues se ha ido al 32 mientras que UPS también ha perdido mucho y FedEx más o menos se ha mantenido ha estado en torno a un 20 20 y algo ahora tiene 19 pero se puede considerar que es la que mejor ha ha soportado entonces hace unos años estas acciones

bajaron bastante de valoración porque había la narrativa de que Amazon iba a acabar con estos negocios que ya no tenían futuro y demás Pero lo que se ha demostrado a partir del 2020 si veis aquí es que Amazon ha seguido creciendo pero ya no ha robado tanta cuota de Mercado con lo cual Parece ser que pues hay más vida ya y Amazon tampoco tiene planes tan expansivos en la parte de logística Así que va creciendo y va seguir haciendo cosas pero no tan ambiciosos como eran hace años sobre todo porque están más enfocados a obtener

rentabilidad que a crecer eh los ingresos Entonces por qué invierte ahora en este sector en primer lugar el estímulo económico puede hacer que el tema de las ventas retail y por consecuencia de paquetería o envios Express pues reboten con lo cual eso le ayudaría a a est a esta clase de empresas la bajada de tipos hace que normalmente las valoraciones suban y que también está relacionado con el estímulo económico que se prevé a partir del año que viene con el con el nuevo gobierno la bajada de impuestos es obvio el efecto porque al ser una

compañía pagadora de impuestos en en Estados Unidos pues eh el beneficio es automático y vamos a ver ahora que además es muy curioso que se acabe de fijar ahora Bill Gates en esta acción porque acaban de lanzar un programa reducción de de costes que está funcionando muy bien y que prevé aumentar drásticamente la rentabilidad de la compañía al final la entrada de nuevos competidores como Amazon y demás pues hace que las compañías se replanteen todo acerca de cómo están haciendo las cosas y son empresas muy maduras que tenían eh estructuras pues muy antiguas y que

no habían pensado porque no tenían la necesidad o esa presión acerca de sus costes y eh si se cumplen estas previsiones pues la valoración sería bastante baja en los próximos 12 24 meses eh vista de hecho FedEx es un negocio que tiene un poquito de ciclicidad podemos ver aquí los beneficios por acción del año 2008 al año eh 2010 bajaron de Casi 6 a 4 o bueno 380 y luego se recuperaron para 2012 entonces vemos que es bueno tiene un poco de sensibilidad al ciclo económico por eso Por ejemplo en años como 2023 que estuvo

la economía débil incluso este año Pues todavía no ha recuperado los beneficios previos que tenía en 2000 21 o en 2022 con lo cual es importante tener en cuenta eso que ahora está en una fase de recuperación del del ciclo económico donde la economía pues ya ha absorbido todo el impacto de la inflación de la bajada de tipos y Parece ser que todo se mueve un poco en la línea en la línea correcta el tema del envío de de paquetería y de de e-commerce se espera que crezca hasta el año 2026 al 4 o al

5% anual lo cual es pues una tasa eh sólida de crecimiento de hecho el 90 del crecimiento to la industria de la paquetería va a venir de del tema del del e-commerce es bueno que cuando las empresas os dan estos datos lo contrasté de forma independiente buscando en Google simplemente o incluso hoy en día con chat gpt o perplexity o son buenas herramientas y eh podéis llegar a estudios como este de emarketer que es una fuente bastante fiable y ver que las previsiones que hay de crecimiento online de de de ventas online en Estados Unidos

está en torno torno al 8% para los próximos años vale hace años ya crecía al 20 al 15 pero ahora Como ya tiene más tamaño y más cuota de Mercado sobre el total de ventas porque podemos ver aquí que al año que viene de todas las ventas minoristas que se hacen en Estados Unidos El e-commerce todavía solo representa un 17 Por lo cual es muy alcista incluso para los que estéis interesados en compañías como Amazon o otras compañías que hacen Eh e-commerce Todavía queda mucha cuota de Mercado y muchos eh categorías que se pueden comenzar

a vender por por internet la compañía además trata bien a los accionistas que es algo importante cuando investigamos acciones o cuando Bill Gates Investiga esta clase de acciones pues estoy seguro que que valora y es muy importante que los beneficios que generan especialmente todas estas empresas que tampoco tienen un crecimiento muy alto lo devuelvan al accionista en forma de recompras de acciones o dividendos que aquí sí que es el caso con lo cual es algo que normalmente premia al mercado y que a nosotros también nos puede hacer llevar a valorar a las acciones a un

múltiplo más alto eh recientemente las acciones habían bajado en bolsa porque bajaron ligeramente la previsión de beneficios de este año de 22 a 21 lo cual Pues bueno tampoco es mucho pero las acciones bajaron bastante bastante en bolsa por ese efecto y porque la la compañía bueno la economía también tiene que recuperarse un poco de todo el tema de las de las subidas de tipos de de interés de hecho este año tiene Este programa de de ahorro de costes entonces podemos ver ver aquí como el año pasado ganaron 6,000 millones de beneficio operativo pero Eh

Al final diferentes partidas como el aumento de costes por la inflación de que los trabajadores los aviones los camiones de Fedex pues cada vez eh cuesta más pues tiene esta esta pérdida sin embargo han lanzado Este programa de ahorro de costes que se llama Drive que este año les ha aportado ya 2200 millones de de beneficio con lo cual ha compensado todo lo anterior de subida de costes y les ha hecho tener Pues casi beneficio récord y de hecho la compañía de los $1 que va a ganar este año con el plan que tiene a

2 3 años vista podría aumentar fácilmente su rentabilidad hasta $30 por acción y esto Cómo se logra Pues aquí la empresa lo explica y lo que dicen es Oye el año 23 tuvimos de beneficio 5,000 millones y si simplemente por el crecimiento que que esperamos tener y por el aumento de las tarifas debida a la inflación pues ya vamos a tener 3,5 y 2,7 billones de beneficio extra sin embargo la inflación que la tenemos en cuenta pues nos va a restar 5 billón sin embargo ellos van a tratar de optimizar las rutas aéreas las rutas

terrestres de transporte y ciertos costes centrales para llegar a 10 billón de beneficio recordemos antes que este año van a acabar haciendo 7 billon ellos prevén aumentar a 10 billon esto supone fácilmente pasar a más de $0 de beneficio por acción y además es la clase de situación que no dependen del mercado que vaya bien sino que es algo que depende de ellos mismos lo cual como inversor a Bill Gates pues le introduce menos incertidumbre que depender de la economía o de si va un poco mejor o peor sino que son acciones que la compañía

identificado que pueden hacer para ahorrar costes de de forma inmediata por eso es el plan de de de crecimiento y de beneficios que tienen y eh eso puede totalizar pues más de 6 billones de de beneficios pero vamos sumándolo todo con la facturación que esperan de 100 bilon con un margen del 10% equivale si lo metemos en una coctelera hacéis un pequeño modelo a eso a unos 0 de beneficio por acción entonces La pregunta es a qué valoración debería cotizar vale podemos ver la media histórica que está bastante bien y normalmente FedEx solía cotizar entre

15 veces y 20 veces beneficios porque es un buen negocio trata bien al accionista sí que es verdad que no tiene mucho crecimiento al cabo de los años a lo mejor un 8 un 10% anual de media que es lo mismo que la bolsa por eso solía cotizar a la misma media que la bolsa que suele ser 16 17 veces o 20 veces en los últimos años Vale entonces podéis ver en este gráfico que por ejemplo en 2016 las acciones Estuvieron muy baratas por esa narrativa que había de de que Amazon iba a acabar con

todas estas empresas igual que a principios del 2019 porque el mercado aquí confundía lo que eran unos malos resultados temporales porque había habido una subida de tipos muy agresiva igual que ha habido ahora y Eh Pues bueno estuvo un poco más débil el sector del transporte porque le afecta más la macroeconomía Y eso el mercado lo confundía con el hecho de que la empresa no tuviera futuro por el efecto de Amazon y llegaron a estar las acciones realmente baratas a solo nueve veces beneficios eso ya se ha disipado ese miedo esa narrativa que había y

ahora la acción está a 14 veces beneficios que es por debajo de lo que suele estar en su media histórica Si vemos este gráfico porque hay veces que ha estado 18 veces beneficios y eh si alcanza esos $ de beneficio por acción pues estaría cotizando ahora de beneficios futuros a solo nueve veces vale Se podrían valorar las acciones diciendo Oye pues un múltiplo de 15 o 20 veces esos beneficios esperados si la empresa tiene eh éxito en esos fuerzos por reducir costes vale pero es un poco lo que puede estar pasando por por la cabeza

de Bill Gates o bueno el gestor que tiene de estas carteras de fondos pero que estará supervisado por por Bill Gates para invertir en estas acciones y la segunda compañía que ha comprado que es también del sector de transporte es pacar que vamos a ver a continuación y es una empresa que tiene unos resultados excepcionales que está muy bien dirigida y que es muy interesante la Por qué se ha fijado en esta en esta compañía de acuerdo Así que vamos a verla ahora simplemente recordaros que el curso que va a impartir eh José Luis y

Francisco de de fiscalidad va a empezar mañana con lo cual tenéis las últimas 24 horas para eh inscribiros va a estar muy interesante además eh el precio es muy competitivo os va a salir Son unas 30 horas de formación os sale por apenas 12 la formación y podéis escribiros en el enlace que tenéis en la en la descripción y al final pues es como un poco convertiros en vuestro propio asesor fiscal y que bueno ahorré en esas minutas de de asesor fiscal y podéis hacer vuestros propios impuestos relaciones con la inversión comprender Pues todos los

derechos que tenéis deducciones y bueno también eh en la parte de José Luis Pues un poco fiscalidad más avanzada internacional porque tiene mucha experiencia en el sector y y os va a estar ayudando de acuerdo Así que Eh bueno por ser la primera edición pues ha lanzado a ese a ese precio especial y eh mañana mismo empieza con lo cual Eh pues tenéis las últimas eh 24 horas para para inscribiros de acuerdo Entonces vamos a ver eh packar que es una empresa como veis aquí que tiene un un rendimiento espectacular se ha multiplicado por más

de 90 veces en bolsas de que seale a cotizar esta compañía eh es curioso que Michael burry el famoso inversor de la gran apuesta invirtió aquí en su día antes de las hipotecas subprime y demás y y la verdad que le que le fue realmente bien con con la empresa lo que se dedica a hacer la compañía en el sector del transporte es eh la fabricación de de camiones básicamente tien en Estados Unidos dos marcas muy famosas que son peterbilt y Kenworth vale que son los típicos camiones que se ven en todas las películas americanas

y demás y eh También compraron hace tiempo la marca Europea de camiones daf para el mercado europeo de latinoamérica de Asia y le implantaron el éxito que va tenido en Estados Unidos a a Esta división que compraron a precios eh Muy atractivos puede parecer igual que el sector del automóvil que está pasando por unas dificultades enormes por cambios enormes y la verdad que el sector de los camiones es mucho más rentable más estable y de nuevo si hacemos lo mismo que el anterior sector de mirar las cuotas de Mercado vemos Que aquí hay prácticamente cinco

grandes grupos al menos en Estados Unidos que es donde principalmente opera la compañía Incluso en Europa también hay cuatro o cinco marcas que controlan todo y eso hace que haya una mayor disciplina no se compita no se compita tanto en precios y eso ha hecho que todas las empresas del sector en general hayan funcionado bien entonces La diferencia es que en este sector cinco empresas controlan todo contra el sector automóvil que mucha gente no quiere invertir que las bacaciones están muy bajas y que ha tenido muchos problemas en el pasado donde hay A lo mejor

30 fabricantes que son competitivos a nivel internacional si empezáis a contar va a haber 30 marcas que fabrican coches a buenos precios de buena calidad con una buena red comercial y que bueno compiten de forma efectiva Entonces eso lo hace que sea un mercado mucho más complicado E en Estados Unidos daimler trucks que recientemente fue una spinoff de de Mercedes que sacó Esta división la verdad que es una compañía que ha ido bien y que simplemente por cotizar en Europa cotiza con bastante descuento respecto a pacar que aún así pues bueno la valoración no es

que esté muy alta y también ha ido bastante bien con lo cual para los que os interese pues eh le podéis echar un vistazo si os interesan acciones europeas de este de este sector igual que la parte de Volvo que en Estados Unidos tiene los camiones Mac que son famosos y eh pacar A través de sus dos divisiones controla un 27 por del mercado con peterbil y Kenworth de hecho la compañía tiene una estadística impresionante de 85 años de rentabilidad continua no ha perdido dinero ni un solo año en 85 años para que nos demos

una idea de la calidad de la compañía a diferencia de muchas otras compañías de automóviles y demás que a veces quebraron en la crisis del 2008 que cada ciertos años pues tienen problemas de rentabilidad de hecho la compañía lleva pagando dividendos desde el año 1941 la mayoría de las ventas son camiones un 77 por pero luego tiene otra parte muy lucrativa de de piezas de recambio que también pues está Está interesante que le aporte Esa esa rentabilidad De hecho aquí podemos ver Que obviamente en el año 2009 las ventas de camiones se desplomaron y en

2010 pero luego enseguida rebotaron la empresa volvió a crecer y ahora están de nuevo cerca de cerca de máximos Entonces sí que es verdad que hay años que puntualmente la empresa no gana dinero Pero luego enseguida recupera la rentabilidad porque al final pues son productos necesarios y que están estrech ente relacionados con con la actividad económica de hecho una buena forma de medir la calidad de una compañía respecto a sus competidores es mirar el margen de beneficios Cuanto más alto sea mejor eso nos indica que tiene más poder negociador con los proveedores o con los

clientes de esa forma eh podemos deducir Cuál son las empresas que mejor pueden funcionará a futuro y porque de hecho si daimler o Volvo o aquí vemos ibeco pudiera tener los márgenes de packar pues lo intentarían no pondrían los precios más altos o intentarían reducir costes y el hecho de que no lo vayan alcanzando como vemos en este gráfico pues indica que son compañías más débiles del sector y que normalmente deberían estar valoradas a múltiplos más bajos o su desempeño en bolsa Debería ser eh peor de hecho es curioso que este año han tenido récord

de rentabilidad de beneficios pacar a pesar de la crisis que está viendo en el sector del transporte ya sea FedEx ya sea empresas de de transporte o o otras empresas similares y de hecho Bill Gates está haciendo por lo que recomienda Warren buffe y otros grandes inversores con buenos resultados de decir especialmente en sectores que son sensibles a la economía tú no vas a invertir cuando han estado subiendo están aquí en pico es cuando más Euforia hay están ganando mucho dinero sino que eh lo que recomienda Warren buffett es decir Oye interésate por esto cuandoo

hayan bajado las acciones que haya negatividad que los resultados de las compañías sean débiles y cuando más baratas han estado las acciones de packar pues ha sido en años como 2009 2010 en el covid también bajaron en 2016 que hubo un poco de recesión Industrial parecido a lo que está pasando ahora sin embargo es curioso que la mayoría del sector de transporte ha estado en recesión en 2023 y pacar ha hecho beneficio récord porque la crisis del covid se llevó por delante a muchos competidores y les dejó una estación débil y eh pakar además tiene

una estación de deuda bastante cómoda y eso le ha dado bastante bastante margen de hecho el beneficio que ganan por cada camión ahora que han ido optimizando la cartera de productos que tiene está en niveles récord estamos hablando de un beneficio por cada camión que venden de $2,000 cuando hace nada en 2018 199 era casi la mitad de 11,000 o 12,000 Y esto es por acciones de la propia compañía y por una buena eh gestión de hecho en este gráfico podemos ver las tarifas de transporte en Estados Unidos y podemos ver la enorme recesión que

hay en este cuadrito en verde se puede ver cómo variaron las tasas de transporte los precios medios por por transportar esto lo podéis medir Pues por coste por tonelada o o por kilo como sea bueno o Libra en Estados Unidos la cuestión es que esta viendo alzas anuales en 2021 con toda la Euforia de los tipos de interés cero de los estímulos ec estaba creciendo las tasas al 30% entonces de hecho cosas como esta era lo que hacían que la inflación estuviera estuviera altísima entonces eso se normalizó y el sector en 2023 empezó a vivir

contracción de tarifas del 20% por eso Muchos Eh muchas empresas de transporte no han estado comprando camiones nuevos porque cuando hay crisis en el sector Pues un efecto típico igual que en 2015 2016 que podéis ver aquí que packard también sufrió tuvo recesión o caída de beneficios Aunque siempre se mantuvo ganando dinero pues Es lógico las empresas de transporte tienen dificultades con lo cual no piden camiones no ordenan entonces en esta clase de entorno que haya conseguido mantener las ventas y aumentar la rentabilidad por esas acciones que han tomado les deja muy bien posicionados para

cuando el merc el mercado vuelva a crecer y vuelva a estar todo un poco más eh animado de hecho este otro eh índice muestra es como un índice de transporte por carretera podemos ver la línea azul siempre que pasa por debajo de cero indica contracción de dentro del sector y ahora el nivel de actividad del sector estamos hablando de que está en niveles del año 2018 es como haber vuelto en el sector del transporte a 6 años para atrás porque está muy deprimido después de la Euforia que había habido en 2021 Y 2022 estos ciclos

son iguales Aquí vemos en 2019 20 si os acordaba antes cuando hemos estado viendo FedEx que es cuando más barata estuvo en bolsa cuando más negatividad había Pues bien este gráfico explica eh la bajada de actividad del transporte y por eso le afectó a compañías como FedEx y era muy buena oportunidad comprar en ese momento y además la gente lo confundía con el tema de Amazon que iba a acabar con la empresa Entonces es bueno siempre Buscar esta información independiente en Google o buscadores para que os hagáis una visión de cómo están vuestras compañías y

esto se puede ver pues casi en cuier sector en 2015 2016 también un poco de recesión en el sector pero vemos Que mucho más moderado de lo que ha habido los últimos años y eso hace que la compañía pues haya tenene Estos buenos resultados Aquí vemos en 2016 lo que decíamos antes que tuvo esos problemas pero eh luego enseguida recuperó Esa esa rentabilidad de hecho en Europa es donde menos actividad de transporte está habiendo porque hay bastante crisis o hay un crecimiento nulo Pues por todas las políticas erróneas que se han hecho en Europa de

mantener los tipos de interés demasiado altos hay una regulación excesiva en todos los sectores las políticas energéticas han sido un desastre porque no no no somos competitivos con el resto del mundo Entonces eso hace que que el ambiente empresarial en Europa pues sea muy malo y vemos que la comparativa del transporte entre 2018 y 2023 pues es prácticamente eh la misma el mismo número de eh camiones o empresas de de transporte sin embargo en Estados Unidos Pues sí que se aprecia un cierto crecimiento incluso latinoamérica en África está ganando Europa en en crecimiento eh Y

en China podemos ver que sí que ha habido una contracción enorme los datos que vienen de China indican que todo está mejor de lo que parece Pero si vemos informaciones como esta vemos una severa contracción que al final pues eh indica Pues un frenazo de de la actividad eh económica de hecho Ah la la empresa también está muy bien posicionada en el tema de la conducción Autónoma que parece ser un poco el futuro sobre todo para el largo transporte de de los camiones y para todo el tema de los camiones eléctricos Aunque Todavía falta bastante

por desarrollar porque no es tan viable por el enorme volumen peso por practicidad Incluso el seitrack de de tesla todavía no salid la producción se han hecho pruebas Pero bueno no no parece que avance ni que se concrete nada y packard también está haciendo pruebas con clientes como FedEx Uber werner o otras empresas de de transporte para ver la viabilidad Pero bueno indica bastante que la empresa pues tiene visión a futuro y que no se duerme en Los laureles y decir Oye si esto llega a ser algo importante pues eh queremos estar en en una

buena posición de de partida entonces otra de las razones por las que invierte ahora Bill Gates seguramente es porque es un negocio fácil de entender que tiene una visibilidad a futuro muy potente o sea se van a seguir entando camiones de una forma u otra ya sean eléctricos o no eléctricos o autónomos o no pero la empresa estará sacando pues buenos productos como lleva haciendo Pues casi casi 100 años el trato al accionista es muy bueno con alta remuneración por dividendos recompras de acciones va creciendo poco a poco Y además le puede beneficiar si finalmente

se recupera todo el sector del transporte y que las órdenes de nuevos pedidos pues acaben por por aparecer y además es un sector que hay pocos competidores y donde eso hace la vida más fácil para las empresas que están dentro del sector entonces la empresa normalmente cotizaba 14 15 veces beneficios y es exactamente donde está ahora entonces aquí el retorno a futuro viene determinado en esta clase de situaciones por la evolución de beneficios lo que crezca la compañía que suele ser un 5 un 10% más el dividendo que da que ahora mismo pacar Pues da

un dividendo más o menos del 3 y5 pero que es bastante eh estable en su en su comportamiento de acuerdo Entonces posiblemente Bill Gates ha comprado en el tercer trimestre con lo cual ha comprado aquí en esta bajada a lo mejor a 12 veces y media con lo cual ya sí que es un descuento respecto a su media histórica y ahora pues la compañía pues está empezando a funcionar también el tema de las elecciones a este tipo de compañías fue junto con el tema de los bancos regionales dos de los sectores que más subieron gracias

a la a la victoria de de los republicanos o de Trump en en las elecciones de acuerdo Entonces bueno son dos compañías muy muy interesantes para comprender un nuevo sector en el que se está fijando a la hora de invertir eh Bill Gates y que y que bueno es interesante de Cara a que aprendéis también pues a analizar compañías y demás de acuerdo e así que bueno vamos a ver dudas también que he visto que tenéis por aquí aquí algunas eh interesantes de cómo aprender a analizar compañías y bueno cómo funciona todo esto un poco

eh tengo por aquí tkr vale podemos eh poner ha habido eh novedades de compañías hay hay varias dudas de compañías como nestle y demás la verdad que son situaciones bastante interesantes ahora el mercado no está interesando estas empresas porque parece ser que no están de moda y que el mercado Pues bueno eh Cuando los bonos estaban a niveles muy bajos la gente compraba estas empresas como sustitutos de los bonos cuando estaba el bono dando el 1% o el 2 pues la gente decía Oye me compro un nle que me da una rentabilidad del 3% por

dividendo y Y encima va creciendo Y eso pues funcionó muy bien entre 2010 y 2020 21 vale di una rentabilidad del 7 y medio más los dividendos Pues casi un 10 y con una seguridad ísima por la enorme eh estabilidad de las marcas que tienen y demás qué ha pasado ahora que ha habido un periodo de ajuste que ha habido lo opuesto desde que subieron lo el interés de los bonos pues mucha gente dice Bueno un Bono a largo plazo en Estados Unidos especialmente me da un 4 o un 5% rentabilidad Incluso si me salgo

fuera de los bonos del Estado pero bonos a su vez emisiones de investment grade o o con buenas rentabilidad Pues a lo mejor me puedo ir a a rentabilidades del 5 o el 6% y mucha gente resulta atractivo y por eso eh han vendido estas acciones se ha juntado la inflación y un poquito de debilidad del consumidor Y eso ha hecho que que bajen cuánto han bajado Pues bueno tampoco ha sido una ecatombe este año nesle sí que es verdad que a nivel de ventas o beneficios va a decrecer un 3% porque el consumidor pues

tiene que pagar la hipoteca le han subido los tipos de interés han subido la inflación de muchas cosas y la gente ha recortado pero tampoco es que sea una ecatombe Espera que para el año que viene vuelva a crecer y que se estabilice la compañía ganando unos 4,50 como veis aquí Entonces eso hace que las acciones estén cotizando solo a per 16 que es algo que que es histórico que es que no se veía en muchos años desde 2010 o 2011 que estaban ahí a per 16 y y de los últimos 10 años como podéis

ver aquí normalmente esto no bajaba de 20 o 25 veces que es donde históricamente siempre ha estado y y ahora pues se puede ver esa negatividad Vale pues pues puede ser Interesante pero es que esto mismo está pasando por ejemplo en Unilever eh que también tiene estos productos de de consumo de higiene cuidado personal y tal y incluso algunos de de alimentación bueno son los típicos holdings si si vosotros Vais a internet y ponéis un elever Branch podéis ver todo lo que tienen si si no conoc de hecho es es famosísimo aquí tenéis una foto

de de de Unilever y buo estoy seguro que muchas de las marcas os sonarán por ejemplo Aquí tienen el tema de Ben and jerris es suyo los desodorantes de de axe eh luego dependiendo de cada país Magnum los helados y tal pues tienen de todo tipo de gamas o sea están muy muy diversificados y en categorías donde hay una Bueno una ventaja competitiva grande en forma de marca y unas barreras de entradas en la distribución y demás muy potentes entonces este año ha ido razonablemente bien De hecho va a hacer récord Unilever va a facturarse

60 billions luego va a crecer el año que viene un 3 y medio son empresas que crecen históricamente a lo que crece el pib de la economía un 3% un 4 y y el beneficio pues crece un poquito más rápido al cuatro o al cco por ese apalancamiento intrínseco que tienen pero vamos que que este año o el que viene van a hacer beneficios récord el año que viene se espera que gane 3 por por acción en libras eso serían 250 y deja la valoración Pues en unas 18 veces que también Es algo similar a

lo que estamos viendo en en nesle de de los últimos 10 años Es el rango bajo de de valoración sí que es verdad que este mismo año en abril llegó a estar más barato llegó a estar como nesle en 16 veces pero eh ha rebotado vale Y también puede ser un ejemplo de lo que a lo mejor pueda pasar en sled es decir está per 16 y con que publique un trimestre o dos enseguida vuelven los compradores y y en univer fijemos que ha rebotado bastante del Rango de 38 a 50 casi llegó a rebotar

y y no es habitual ver a empresas como nesle Unilever con rentabilidades de por dividiendo de casi el 4% o Pepsi Pepsi eh También pasa algo similar la gente tiene miedo a todo esto del glp1 de los malos resultados un poco temporales pero paga una rentabilidad del del 3% es una empresa que históricamente está super bien gestionada que que ha tenido más crecimiento eh incluso que Unilever a nivel de beneficios casi un 6% anual lo cual unido a la rentabilidad por dividendo pues da una generación de valor del 9% anual que para carteras conservadoras Pues

es lo que muchos partícipes de Mercado las estaban incorporando como decir Oye yo a largo plazo me conformo con un se un si un o y duermo tranquilo diversificado y la verdad que hacía muchos años que no que no se veían estas estas compañías tiene una deuda muy rolada de dos veces deuda vida y y bueno este año va a ser pues de los peores a nivel de crecimiento un 0,8 en 2015 también le pasó Aunque hay más fue por un efecto de la divisa que se puso muy fuerte el dólar entonces todo lo que

exportan porque estas compañías exportan mucho fuera de la región del dólar y eso les afecta un poquito este año puede que les pase lo mismo porque el dólar también se ha puesto muy fuerte y eso también el mercado lo ve como que a corto plazo van a dar mal los resultados y por eso pues la gente comienza a vender las acciones y por eso va a ser un año de poco crecimiento de nuevo luego se estabilizará Y si el dólar se da la vuelta Pues también les puede les puede ayudar pero pero es un poco

así como está la la situación am eh qué más ha habido por aquí me ponéis gft technologies que es parecida a nagarro Sí esta la la conocemos hacen hacen lo mismo que bueno no lo mismo exactamente pero tienen gran parte de la fuerza laboral externalizada en en Brasil y dependen bastante del sector eh financiero ha rebotado aquí algo estaba en 19 subi a 23 pero están a valoraciones que es que a veces que no se veían seis veces ebita estamos hablando para una compañía buena y 10 veces beneficios sin sin mucha deuda y que estos

3 años pues han han bajado bastante lo mismo que el í dice si veis el el sdax que es donde pertenecen todas estas compañías de de del mercado europeo podemos ver que desde máximos el índice de pequeñas compañías del dax ha bajado un 23 por que está por debajo de máximos sin embargo el dax como tal es diferente está sobre el sobre el año 2021 un 20% por arriba o sea había un desacople de casi el el 40 o el 50% en Francia por ejemplo nosotros que también invertimos bastante hay otro índice que es el

cac small para que lo que siempre hablamos de esta situación que hay en los mercados pasa lo mismo de 14000 puntos ha bajado a 10.000 lo cual es casi una bajada pues del 30% sin embargo si hacemos lo mismo con el c4 que está aquí vemos lo opuesto que de máximos del del 22 Desde cuando empezado esta divergencia pues ha subido algo entonces una índice ha bajado un 30 y otro ha subido y es lo que está pasando en muchas estas compañías cuando que en realidad pues tampoco es que esté siendo el fin o sea

para gft vemos aquí que este año va a crecer un 99% el año que viene un 7 un 6 y antes de esta situación vemos que tenía años buenos otros que dec crecía pero que en general hace años facturaba 200 millones y estos años va a ser 900 millones o sea gana gana bastante más la rentabilidad por evida está bien está un poco presionada por porque hay un poco de debilidad en el sector pero que es una compañía que en 2s 3 años hará beneficio récord de de más de 2s o 3 eur por acción

y el free Flow incluso mayor de de 60 millones vemos ahí con las estimaciones de analistas Vale y Y de nuevo Si veis a las valoraciones pues son cosas que hacía años que que no se veían o sea normalmente veis que esto ha llegado a cotizar a 27 veces beneficios la parte baja es 89 que es donde está ahora pero la media Es 16 o 17 que es casi pues un 70 por más de de donde está o eh adeso que también es similar de de este sector Aunque está un poco más enfocada en recursos

humanos y externalización de de servicios eh ha rebotado algo esta empresa vale había estado aquí en 66 ahora rebotado un poquito a 89 pero desde que comenzó esta bajada de de de small caps Pues veis que ha bajado de 200 a 88 es un poco similar al sector de lo que pasa en nagarro Está también a siete veces ev bidda y y eran valoraciones pues que tampoco reflejaban lo que es la la realidad del negocio de hecho es el rango bajo de los últimos 10 años o de los últimos eh cco Y y empresas que

tampoco que uno ve los números y tampoco no no les pasa tampoco gran cosa o sea este año va a crecer un 14 por al año que viene 12 o sea son empresas de crecimiento de doble dígito que si fuera un empresas grandes pues eh ahora mismo empresas similares estarían Pues un 50 60 70 por de de valoración eh superior vale eh qué más de nagarro me preguntáis pero no ha habido más más noticias de acuerdo Eh Así que bueno si se publica la Opa al final pues eh pelaremos Para o exigiremos un precio adecuado

vale Y si no sale que es lo que preferimos pues estaremos a largo plazo y y mejor porque se está recuperando ya el sector todo apunta hacia esto y y bueno Europa está viendo un poquito de debilidad pero creo que forzará de hecho este mismo viernes el euro había bajado mucho respecto al Dólar porque se publicaron los datos de actividad industrial y de servicios en Europa y eran mucho peor de lo esperado y y como el Banco Central no baje tipos se va a poner fea la cosa entonces creo que les va a presionar bastante

al Banco Central Y eso reactivará la economía y generará un nuevo ciclo económico si hay cambios a nivel de políticas energéticas regulación y todo esto que ya se está empezando un poco a hablar en Europa Pues también puede ser un un Plus añadido vale Ah esu me preguntáis esta compañía por los miedos que hay a La regulación en Reino Unido a pesar de que la compañía no le afecta pero el mercado mete a todas las empresas del sector en lo mismo y y es un poco lo que por por lo que ha bajado sí que

es verdad que este año es de los de menor crecimiento el año pasado el anterior creció un 16 o un 12 este año ha crecido menos porque la economía del Reino Unido pues está un poco más casi en recesión y demás y la compañía Tuvo una investigación del regulador donde acerca de las prácticas que hacía para recuperar los préstamos que no se cobraban y lo ha resuelto de manera satisfactoria y ya pueden volver a recuperar préstamos cosa que les había afectado los resultados Pues el último año y medio o así por eso los analistas aquí

prevén que se recupera la rentabilidad entonces en Reino Unido cuando se dan préstamos para automóvil había muchas compañías que al intermediario le cedían comisiones muy grandes y eso el regulador que a pesar de que es habitual V Pues bueno un intermediario tiene que cobrar algo siempre por conseguirte al cliente Pues el regulador considera que eso tú tienes que ponérselo al cliente y que lo sepa y el mercado estima que eso puede ser muy negativo y realmente eso es una tontería muy grande otra cosa es las multas que les pongan por considerar que esa práctica en

el pasado era ilegal pero de Cara a la demanda futura que tengan de préstamos es es absurdo porque nosotros tenemos mucha experiencia en el sector conocemos gois en Canadá hicieron una regulación similar no de automóviles sino de préstamos personales cuando tú ibas a pedir un préstamo Pues ahora era legal desde hace 6 años o algo así que en una hojita pues te tenían que poner esto señor es lo que va a pedir usted Este es el tipo interés Esto es lo que va a acabar pagando intereses y esto es lo que va a acabar pagando

en total y Estas son las comisiones que hay Vale entonces el hecho de ponerle o no ponerle al cliente las comisiones es irrelevante porque el cliente lo que quiere es el préstamo Vale y Y bueno pues con ese afán de lo que decíamos antes de de Por qué hay ese clima europeo de de poca actividad empresarial Pues esa clase de regulaciones es lo que todo el mundo critica de decir Bueno pues es que luego además el patrón del cliente no no cambia sí que es verdad que cuanta Ojalá haya más información y demás Pero eso

genera una inseguridad jurídica para muchas compañías Pues que hacen que que que no se invierta entonces eso se consideraba una zona gris de la ley y estas empresas se pueden enfrentar a a ello de hecho sanju eh Por eso Hemos invertido eh No no hacía estas prácticas y es una empresa familiar con lo cual no se va a arriesgar pero por ejemplo Close Brothers Si vemos la Gráfica Pues los últimos 3 años ha bajado en picado está en 14 y se ha ido a dos porque el mercado estima de que puede llegar a quebrar por

eso cotiza per 2.8 por esas potenciales multas H aquí el mercado siempre estima lo peor que todo va a salir mal y y bueno suele haber una frase famosa creo que era de Howard Marx que el el mercado siempre sobreestima los miedos conocidos o los riesgos conocidos y eh infravalora o no tiene en cuenta los riesgos no identificados O sea aquellas cosas que no se conocen Esas son las que te pueden hacer daño no normalmente las cosas que ya están incorporadas como antes hablamos el tema de Fedex todo el mundo sa había en 2019 de

Amazon y el mercado lo sobre estimaba por eso era una buena oportunidad Y al igual que pues está pasando ahora con otros sectores por ejemplo con teleperformance y la Inteligencia artificial el mercado tiende a sobreestimar esos riesgos y llevar las acciones a una valoración muy baja Vale pero no es una recomendación de Close Brothers ni nada similar simplemente que es curiosa la situación y sí que es verdad que al ser una compañía apalancada y demás pues puede tener mucho riesgo de hecho si vemos el balance es una compañía que se financia con depósitos de clientes

y esto tiene muchísimo riesgo porque lo que estima el mercado es que se le pueden ir aunque las multas no sean graves se le pueden marchar los depositantes por el miedo precisamente a esas multas es como un círculo vicioso y que eso haga que se vuelvan insolventes sin embargo esanu no toma depósitos de clientes para financiarse y dar préstamos lo que hacen es emitir deuda a largo plazo con lo cual no tien ese riesgo de esa inestabilidad natural que tiene un banco pues como un Banco Popular que aquí en España quebró porque se le fueron

los depositantes Pues aquí es lo que estima el mercado que puede pasar de hecho los depositantes en los bancos sucede ese fenómeno ese donde el precio de la cotización puede que hacer que un negocio quiebre porque los depositantes van a mirar el precio de cotización y van a decir hay problemas porque no pare caer en picado con lo cual saco mi dinero y esa salida de capital provoca más caídas en bolsa con lo cual la gente ASUME que está todo peor y acaba entrando una espiral muy peligrosa porque es un negocio de muchísimo riesgo el

tomar depósitos de la gente para hacer préstamos que solo lo pueden hacer de una forma solvente pues grandes bancos con mucha estabilidad que se consideren sistémicos y que no te vayan a dejar caer y eso es una premisa que aquí pues eh se ha roto y y por lo que las Eh pues las acciones están a ese nivel Este es un negocio que que no crecía mucho Aquí podemos ver la evolución de los beneficios operativos y bueno tuvieron un poquito de Récord hasta 2021 y desde entonces pues vienen sufriendo por estos problemas regulatorios vale Pero

el efecto de que el regulador ahora que sean se obliga y decir Oye pues en una hoja tienes que poner Si das comisiones o no Y cuánto das a estos intermediarios que te traen los préstamos eso tuvo cero efecto en Canadá y en otros mercados y las personas en sobre todo en estos aspectos financieros somos igual da igual que sea de latinoamérica que de Estados Unidos que de Europa que las decisiones del consumidor van a ser exactamente iguales y ese tipo de de regulaciones No cambia nada es como todas estas tonterías que hay aquí en

Europa de las cookies Ahora que tienes que entrar y darle así digo pues al final todo el mundo le da que sí a todo y acaba siendo todo igual todas las empresas hacen retargeting Y sí que está algunas personas que dicen Oye pues yo le doy que no Y antes no tenía esa posibilidad Pues bueno pero pero al final eso pues hace que pase lo que pasa en Europa pues que no hay crecimiento y Estados Unidos Pues sí todo va bien o el resto del mundo y y es un poco lo que lo que ha

afectado a este a este sector en general vale con lo cual Pues bueno esa es la la explicación que que podéis ver para para para todo esto eh las acciones de Argentina que me ponéis Estuvimos viendo en su día irsa va muy bien De hecho hace poco vi que creo que vendo un dividendo especial de 3,60 por acción la cotizan en Estados Unidos vale lo cual es una rentabilidad creo del 20% si no estoy confundido pero eh lo Estuvimos viendo a principios de año cuando la acción estaba por aquí a ocho o así Y ha

ido muy bien Se ha Doblado ipf creo que también ha ido bastante bien en general todas porque al final pues bueno en Argentina se se está aplicando esto de del Libre Mercado de El otro día esta escuchando entrevista muy interesante con Miley que hablaba de que estaban quitando entre dos y cuatro nuevas regulaciones Al Día de lo que se había introducido eh previamente han acabado con bueno no ha acabado totalmente pero han controlado muchísimo todo el tema de la de la de la inflación ipf que también Estuvimos viendo de 15 se ha ido a a

40 y Y bueno pues al final vemos como el mercado responde positivamente a todo este tipo de de de medidas Leo y otras personas comentan de cesa spa sí cesa es otra de estas compañías pequeñas europeas que le afecta lo mismo esa negatividad que hay invertir en esa parte del mercado a pesar de que la gente sí que compra acciones eh grandes europeas y y está también una valoración que pues que no se veía desde hace mucho tiempo estamos hablando de de per9 para un negocio que es muy muy Sólido y que ha generado muchísimo

valor estos años Estamos hablando de un negocio que hace poco tiempo en 2017 18 hacía 60 millones de bidda y este año en 2025 va a acabar con 260 y va a crecer respecto al 24 al 23 3 y al 22 y se espera que los años siguientes siga creciendo a lo mejor a un ritmo menor porque es una empresa más pequeña pero es que incluso empresas de este sector de distribución it y servicios normalmente las transacciones privadas son a 15 veces beneficios y está a nueve de este año pero si sigue creciendo a este

ritmo en un par de años estaría siete veces beneficios y normalment las transacciones privadas son son el doble son a 14 15 veces y y una empresa Pues que hay una familia detrás que está muy bien gestionada que vemos que tiene una prudencia financiera muy sólida porque no tiene deuda de hecho tiene una caja y que crece de forma orgánica y también comprando otras empresas pero es que básicamente no pasa tampoco es que el negocio ha ido mal porque uno cualquiera ve la Gráfica de esto y dice Uy la empresa tiene que estar fatal porque

estaba en 170 y y se ha ido a 70 de hecho los últimos meses han sido tremendos porque 118 casi en caída libre pero que muchas acciones europeas y especialmente de Italia y demás están en la misma situación aunque tú no encuentres tampoco una explicación aparente porque el negocio sigue generando valor y cada día vale más pero en bolsa valen valen menos y como hay tantas noticias malas de invertir en Europa está mal todo va a ir mal y demás pues es cuando se generan este tipo de de de situaciones y hacía muchísimo tiempo Si

vemos aquí por por per sesa solo ha estado más barato Pues casi cuando sal a cotizar en 2013 14 15 que estuvo a per 6 7 o que también fue un buen momento en Europa había mucha negatividad al igual que ahora en 2011 12 un poco en el 13 por por los la época aquella de El Whatever it takes de Mario dragi de cuando el euro parecía que se iba a romper que no había crecimiento como ahora y y aún así pues la compañía lo hizo bien desde que hay datos aquí cotizando pues pasó de

10 a 16 para 2015 en cuanto se pasó un poco el miedo que el miedo en Europa se empezó a pasar yo recuerdo en el segundo tercer trimestre del 2023 entonces todo empezó a despertar un poco además la gente se fijaba Y decía si una compañía que está generando mucho valor crece no tiene sentido que esté a siete ocho veces beneficios entonces siguió subiendo luego vino una época de consolidación luego tuvo otro empuje hasta 30 y Bueno luego ya pues fue la locura sí que es verdad que a lo mejor en 2021 estaba la gente

un poco emocionada a 35 o 36 veces beneficios puan múltiplos muy altos que no debería estar pero es que esto es un este esta empresa y este gráfico es un resumen de cómo es la bolsa la bolsa siempre está en extremos o está negativa todo barato todo mal nada esto o luego todo eufórico y es cuando tiene más riesgo de invertir y cuando peor va a ir vale con lo cual Pues bueno por eso se recomienda recomienda hacerlo al revés vale tampoco meteros en situaciones donde vaya a tener mucha deuda la empresa o que pueda

quebrar pero pero que son situaciones interesantes de acuerdo y y bueno con eso vamos a acabar el el directo por hoy lo vamos a hacer un poco más cortito que he visto por aquí que os gustan los directos Así un poco más cortos de de menos de de media hora y y bueno si queréis los próximos días Pues podéis ir poniendo comentarios y y vemos compañías que os interesen de cara aprender a analizar y y comprender un poco pues eh Cómo Cómo invertir mejor en bolsa en general de acuerdo Entonces también he visto por aquí

dudas que tenéis de concentr o teleperformance no ha habido noticias ni ni ha cambiado No mucho más Nosotros hemos seguido en true value especialmente hablando de esa área acumulando acciones ahora con con las bajadas porque cada vez que pasa el tiempo estamos convencidos de que no tampoco ha cambiado nada No sé si habéis visto noticias recientemente pero los nuevos modelos de chat gpt que están sacando y demás ya eh afirman de que no no tienen un avance significativo Respecto a los anteriores Y que han tocado Digamos como un muro de de avance y que por

eso pues chat gpt 5 o o lo que se espera que sea el cinco pues no se ha el lanzamiento porque tampoco está habiendo una Mejora y las pocas mejoras que hay son a cambio de un consumo energético enorme y y bueno que es que aparte aunque no hubiera esos problemas pues pensamos que es una tecnología complementaria y así se ha estado demostrando y las empresas han dicho que en 2025 se va a acelerar y Y bueno pues las valoraciones implican casi como per tres per cuatro en algunos casos cosas que no no se veí

desde hace desde hace mucho tiempo pero bueno Oye y nada eh Gracias a todos vosotros por por apoyar el canal por estar aquí una semana más por por querer seguir aprendiendo Y si tenéis algún tema que os interese de cara al año que viene de cara en como enfocar 2025 y demás pues podis dejar un comentario y Eh pues la escuela con todo gusto os lo prepara el material y y nada más eh gracias a todos por apoyar eh los proyectos y eh nos vemos la próxima semana Un saludo hasta el próximo día