O BRASIL VAI DAR CERTO? | Os maiores riscos para a economia brasileira

o Brasil está em uma Encruzilhada se a gente olha paraas contas públicas apesar dos Recordes de arrecadação crescentes o que nós vemos é o maior déficit desde o início da série histórica quando paramos para pensar na Previdência Social nós vemos que era uma bomba relógio e que não temos visibilidade de como iremos desarmar essa bomba que uma hora vai explodir com sérias consequências e quando pensamos na parte da segurança jurídica o que a gente vê é que o Brasil tem ficado cada vez mais instável em termos de decisões o que pode afastar os investidores internacionais que sempre tem um leque de países Nos quais podem investir Então por que investi num país com tanto ruído E aí diante disso fica a pergunta o Brasil vai dar certo ou será que de alguma forma estamos destinados a flertar com Abismo a sempre ser um país na média nunca um país realmente que vai se destacar provendo aos seus habitantes uma renda per capita mais alta um melhor IDH e uma melhor qualidade de vida para que você mesmo possa pensar sobre isso eu vou listar aqui três riscos que o nosso país corre inclusive depois eu vou falar qual desses Na minha opinião é o pior já que os problemas T solução alguns mais fáceis outros mais complexos Então pegando o primeiro desses riscos a questão das contas públicas é novidade para ninguém que aqui no Brasil a gente tem um sério problema com contas públicas desde 2014 registramos somente um ano onde ao invés de Déficit tivemos superavit primário e para quem não sabe o que é o superavit ou déficit primário considere tudo que o governo arrecada tudo que ele gasta a diferença se for positiva é superávit primário se for negativa é déficit primário a gente pode falar entre aspas que isso seria o ebid do governo porque não leva em conta a parte financeira o juro juros da dívida com juros da dívida você vai pro super abic ou deficit nominal e se a gente olha o que a gente tem até o momento em termos de deficit nominal é um rombo de 1 1,1 trilhão deais um recorde e O interessante é que nesse ano a gente tem batido recorde atrás de recorde porque a gente tem recorde de deficit mas curiosamente também temos recorde de arrecadação a gente bateu recorde de arrecadação em janeiro fevereiro março abril maio junho julho e não temos ainda o dado de agosto fechado mas eu não me surpreenderia se nós tivéssemos mais um recorde Ô Bruno mas como é possível isso se a gente tá batendo o recorde de arrecadação como que quando a gente olha a série histórica o dest nominal do governo tá em mais de 1. 1 trilhão ganhando inclusive do período da pandemia bom Primeiro vamos quebrar esse déficit na parte primária e na parte nominal que é quando você tem o primário somado com o juros da dívida para não botar toda a culpa no juros da dívida porque eles são muito responsáveis por esse trilhão de Déficit mas não são os únicos responsáveis se a gente pega por exemplo o déficit primário que exclui essa parte dos juros da dívida nós temos 257,7 bilhões Esse é o déficit primário acumulado nos últimos 12 meses colocando aqui o gráfico a gente vê que é um número muito grande mas ele não se compara por exemplo com o número da pandemia ele fica muito atrás então quando que a gente passa realmente o ano de 2020 quando nós somamos os juros da dívida vamos lembrar que lá em 2020 um gasto excepcional por conta do covid o primário foi alto mas os juros da dívida eram baixos porque a SELIC chegou até o patamar de 2% e aqui no Brasil nossa dívida pública ela é fortemente indexada a taxa SELIC cerca de 45% da dívida acompanha essa taxa e agora o que nós temos no ano é uma taxa SELIC alta e com muita gente achando que ela pode aumentar mais até o final do ano se a gente pega as opções de cupom vejo aqui que pra próxima reunião o mercado tá totalmente dividido sobre o que deve acontecer tem gente que acredita em manutenção gente que acredita em elevação de 0. 25 e tem até bastante gente acreditando em elevação maior de 0.

5 por exemplo o que Tiraria ser líquidos 10. 5 atuais para 11% E aí por conta disso como você pode ver nesse outro gráfico o que nós temos de juros da dívida são quase r870 bilhões de reais que somados com déficit primário dão esse resultado nominal de mais de 1 trilhão e aí com a nossa dívida pública que é alta tá na casa dos 8,8 trilhões crescendo a juros também altos porque a SELIC tá alta mas você pega os títulos pré-fixados também tem taxas altas os indexados a inflação estão pagando e PCA mais 6 então caso o governo emita títulos agora vai emitir nessa taxa o que você tem é um crescimento exclusivo da dívida que já se encontra em 78. 5 do PIB E aí vamos pensar nessa relação dívida PIB porque assim que você tem que olhar a dívida pública se você fala por exemplo uma dívida de 1 trilhão de Dólares ela é alta Ou baixa ela pode ser muito alta para um país que tem um PIB bem pequeno como por exemplo algum país do Caribe mas é tremendamente baixa quando você pensa nos Estados Unidos que tem um PIB dezenas de vezes maior do que esse valor E aí pensando nessa métrica veja que no Brasil para cada R 100 que você tem de PIB você tem R 78,5 de dívida só que o ponto é é Quanto cresce o nosso PIB geralmente é um número mais magro quando cresce bastante fica na casa dos 3% e Quanto cresce a nossa dívida se 45% dela está atrelada a taxa SELIC que no momento tem dois dígitos Então veja que Se nada mudar e o Brasil continuar gastando mais do que a recada o que termina em emissão de mais dívida Porque se o arrecado um tri gasta um tri e meio de onde vai sair essa diferença é por exemplo demissão de mais dívida essa relação começa a se deteriorar de maneira muito rápida E logicamente que o Governo está de olho nisso ele quer tirar o Brasil da situação de Déficit para superavit Mas como que ele tenta fazer isso através do aumento de arrecadação ele não controla a ponta dos gastos e o governo tem sido muito bem-sucedido em aumentar a arrecadação tendo em vista os recordes que eu já citei aqui mas o gasto tem subido além da recadação E aí com isso o estoque da dívida aumenta os investidores ficam um pouco mais recios de financiar essa dívida exigem juros maiores vem que tudo isso pode terminar em desvalorização da moeda então troca R real por dólar leva um capital embora do Brasil isso aumenta a nossa inflação o que obriga o banco central a subir a taxa de juros e para um país de dívida controlada não teria muito problema em subir a taxa de juros agora num país onde a dívida tá chegando já na casa dos 80% do PIB o que acontece é que ao subir a taxa de juros você tem esse estoque sendo remunerado a taxas mais altas provocando maior crescimento da dívida e chegando a uma situação conhecida como dominância fiscal Ou seja a parte fiscal está tão ruim que ela impede que o banco central adote medidas de uma correta política monetária queer subir juros para controlar a inflação porque quando você sobe o juros A dívida é muito grande os juros da dívida fic muito pesados impactam forte ente resultado do governo que vai ser obrigado a emitir mais dívida o que pode terminar em mais inflação mais desvalorização da moeda pedindo mais taxa de juros que reinicia esse ciclo pô Bruno e como é que a gente faz para quebrar esse ciclo a gente tem que parar de estar em déficit e começar a ter super Avit controlar os gastos seria um ótimo passo para isso Pens em você na sua casa você gasta continuamente mais do que você ganha tá se endividando a taxas cada vez maiores com dívidas cada vez mais altas o primeiro passo quando você tá dentro desse buraco é parar de cavar é parar de gastar mais do que ganha E logicamente correr atrás de mais remuneração essa parte o governo tem feito ele tem aumentado impostos e pretende aumentar mais ainda o Haddad já fala em aumento de imposto para fechar as contas em 2025 como você pode ver nessa Manchete agora cortar gasto até agora o que aconteceu foi muito pouco e insuficiente para mudar essa dinâmica e esse já é o ensejo para entrar no segundo ponto de atenção que nós devemos ter com o nosso país que é a parte da nossa Previdência Social previdências sociais são fenômenos relativamente modernos no mundo elas começaram no final do século XIX com a primeira previdência sendo criada por ovon Bismark o chanceler da Alemanha e depois começar a espalhar para outros países e no Brasil a gente pode falar que a primeira lei que veio a depois se modificar para virar o que a gente tem hoje como a Previdência Social foi a Lei Eloi Chaves de 1923 e se você volta para aquela época os nossos dados demográficos indicavam Que nós tínhamos 13 pessoas economicamente ativas para cada aposentado passados 100 anos o que nós temos são quatro pessoas economicamente ativas para cada aposentado e esse prognóstico tende a ficar pior com o tempo devido aos nossos índices de fecundidade isso isso não deveria ser um problema se a Previdência realmente tivesse obedecido o seu mecanismo anterior que era ser praticamente um fundo de seguro pessoal paga os prêmios né o valor para poder fazer parte do seguro e aí na Previdência quem tem mais condições de pagar paga mais e quem não tem condições muitas vezes não paga estaria coberto do mesmo jeito esse valor seria investido e com o crescimento do valor ao longo do tempo seria possível pagar a previdência para muita gente utilizando apenas os juros mas desde que o principal ficasse investido no Brasil e em vários outros países isso não aconteceu o dinheiro foi sendo gasto enquanto a Previdência não era um problema enquanto você tinha um excesso de pessoas jovens e pouca população idosa aqui no Brasil usamos bastante instrumento chamado drw desvinculação de receitas da União porque algumas receitas da União São vinculadas e outras são desvinculadas muita gente por exemplo fala o seguinte Ah o pago IPVA para ter Estrada boa não você não paga IPVA para isso IPVA é imposto imposto é não vinculado nesse caso é o imposto Estadual ele vai pra mão do governador para que ele gaste com o que ele quiser ele pode pegar o dinheiro do IPVA para pagar curso com educação Segurança Pública saúde ou pode usar o recurso para remunerar mais a si mesmo não há vínculo já outras contribuições são vinculadas Esse instrumento permitiria a desvinculação dessas receitas da União isso foi feito ao longo do tempo e esse modelo que nós temos de Previdência de muita gente pagando para quem já tá aposentado ele não é sustentável é praticamente um esquema de pirâmide só que legalizado na verdade mais do que legalizado obrigatório porque se você trabalha e não paga Previdência Social você está incorrendo no crime de su negação previdenciária você é obrigado a pagar você não tem escolha é um imposto só que enquanto todo mundo paga para quem tá aposentado hoje quem pagará previdência no futuro quando nós aqui nos aposentarmos Essa é a indagação que fica eu tô colocando aqui na tela o que nós temos hoje em termos de pirâmide etária no Brasil esse dado é 200 2022 Então veja que ele tá bem atualizado e o que chama atenção é que a idade média da população no Brasil hoje é de 35 anos e repare que tem mais gente com 35 40 anos do que crianças com 4 anos por exemplo Esse pessoal com 35 40 anos Vai envelhecer essas crianças também mas mas muito dessas pessoas não teram filhos se a gente pega aqui a nossa taxa de fecundidade perceba que em comparação ao G20 nós somos a Déa maior taxa de fecundidade o que parece bom só que quando você pensa na taxa de reposição da população você vê que não é bom perceba que se cada casal tiver apenas um filho com o tempo a população reduz pela metade Afinal você tem duas pessoas gerando uma que depois se casa com mais uma gera mais uma novamente Então você tem a queda da população no Brasil nós temos uma taxa de mais ou menos 1,64 mas para repor a população e manter o mesmo tamanho a taxa deveria ser de 2.

1 obviamente dois Porque se cada casal tiver dois filhos tá mantendo o mesmo número esse vg1 vem devido à presença ainda que mais baixa do que em comparação a épocas anteriores de mortalidade infelizmente aa tem mortalidade infantil você tem pessoas que vão morrer mais jovens acidentes doenças etc por isso a taxa tem que ser levemente maior do que dois Poxa o Brasil tá longe de ser o pior país da lista com certeza Veja a Coreia do Sul a China vão passar por problemas muito mais graves e por decré população de maneira muito mais rápida mas olhar para esses casos e pensar que o Brasil tá bem É a mesma coisa de você beber todo dia mas pensar que não tem problema porque o seu vizinho foi internado por alcoolismo ele que tá mal veja nesse outro gráfico que de cada 100 pessoas no Brasil 43. 2 são dependentes ou seja dependem nesse caso aqui dos outros 56. 8 só que se você tem pessoas envelhecendo menos gente nascendo para repor esse pessoal que trabalhava a tendência desse número é ficar cada vez pior e segundo expectativas da ONU pro ano de 2006 nós teremos 86 dependentes para cada 100 pessoas ativas como é que essas 100 pessoas vão pagar o cujo de previdência pras outras não vou falar 86 porque tem crianças aqui ainda mas pro número crescente de aposentados e nós não podemos falar que esse é apenas um problema pro futuro porque se você pega os gastos do governo percebam que o maior gasto de longe apesar da gente ter feito há relativamente pouco tempo uma reforma da Previdência é com pagamento de aposentados veja que ele fica muito acima do segundo maior gasto que é com pessoal ativo que um dia irá se aposentar em alguns casos aí ainda esse pessoal do governo com aposentadorias integrais Ou seja a conta que já é um déficit pesado vai ficar ainda maior se a gente pega por exemplo O Romo nas contas da previdência no ano de 2023 Ele foi de 78,7 bilhões em termos de crescimento em relação ao ano anterior foi um crescimento de 17,2 por.

se a gente pega a expectativa para esse ano segundo dados do Tesouro Nacional é de um rombo de 326,2 bilhões novamente um crescimento na casa de 17% pensa o que cresce 17% aqui no país a Bruna dívida pública cresce um pouco menos do que isso né tendo em vista juros e mais emissão de Nova dívida é podemos falar que sim mas veja que isso não é um prognóstico bom é outra coisa ruim que nós temos E aí estendendo esses dados até 2100 novamente perceba que a expectativa do rombo é chegar até 25,5 trilhões deais se essa dinâmica não for alterada e esse número em si 25,5 com lá para 2100 dinheiro perde poder de compra ele não diz tanta coisa então vamos pensar mais em termos de percentual do PIB porque o PIB também estará muito mais alto l em 200100 mas veja que hoje o rombo da Previdência em relação ao PIB dá 2,5 pontos percentuais lá para 2006 Seria algo como 10% do PIB só que a gente tá projetando dados muito pra frente o que me causa também preocupação é que a gente tem que pensar em como a gente vai ter um PIB Crescendo com menos gente aqui no Brasil que soluções deveremos adotar porque se você pensa no que faz um país crescer é aumento de produtividade isso pode se dar basicamente de duas formas ou as pessoas produzem mais porque tem tecnologia Um Pescador pescando com a mão ele é menos produtivo do que um com a vara de pescar que é menos produtivo do que um que tem uma rede Então veja que dando mais capital essa pessoa produz mais e a tecnologia ela vai continuar chegando aqui no Brasil embora a gente tenha um certo problema para usar tecnologia devido ao nosso déficit Educacional conversando outro dia com o empreendedor da área do Agro Ele falou que é complicado você achar hoje alguém para operar um trator sendo que ele tá cada vez mais tecnológico infelizmente a formação da mão deobra lá é muito precária outro dado que me choca também é o Q do brasileiro que vai ter que usar essa tecnologia tava pesquisando outro dia sobre isso e o o Google agora a primeira resposta dele costuma ser de a e vejo que ele me respondeu em termos de QI médio do brasileiro 87 depois ele dá a lista de QI e coloca 87 como aqui eu vou usar palavras da Inteligência Artificial do Google veja aqui na última linha ele coloca que entre 80 e 90 torpeza raramente qualificada como debilidade mental aí depois eu fui pesquisar sobre o q de um chipanzé adestrado e ele falou que os melhores Dessa espécie quando recebem treinamento chega um k de 95 isso é um péssimo prognóstico para alguém que vai ter que usar a tecnologia Mas como eu disse Essa não é a única forma de crescer uma outra forma é você tendo mais gente para produzir que foi o que aconteceu basicamente na história do mundo desde a revolução industrial crescimento populacional aqui no Brasil também se você volta pra época do nosso Milagre Econômico durante um período que o Brasil foi o país que mais cresceu o que nós tínhamos era uma população aumentando fortemente se você volta para 1950 a população urbana do Brasil 20 milhões de pessoas hoje são 180 milhões então repare que no espaço de 70 anos a população multiplicou por nove e saindo do campo pra cidade onde o pessoal tem mais renda é mais produtivo e consome mais Só que essa migração já aconteceu e agora a expectativa pros próximos 30 anos é estagnação da população então não teremos mais gente para produzir a não ser que a gente conte com um forte movimento migratório aqui pro Brasil ou com alteração de algo que é muito difícil que são tendências demográficas se você mora em uma grande cidade São Paulo Rio de Janeiro Belo Horizonte tenta encontrar um apartamento imóvel adequado em lançamento para uma família que tem seis filhos Essa era média de filhos com casal al tinha no Brasil no meio do século XX Mas agora você não vai achar imóveis para isso os imóveis estão prontos para um casal sem filhos tem vários prédios que não tem mais Play de criança aqui em São Paulo tem prédio que só tem área de pet pra criança não tem E por que que os Empreendimentos são lançados assim simplesmente traduzindo uma tendência de demanda por esses Imóveis um outro ponto É que geralmente para ter filho a pessoa já tá com uma vida mais estabelecida já saiu da casa dos pais que é raro você casar e namorando com os pais tendo filho lá dentro geralmente o pessoal faz essa transição primeiro com cada vez mais pessoas na casa dos entra na casa dos pais e concurso de vida elevado quem é que vai constituir família em último ponto até uma questão ideológica muitos de vocês talvez nunca tenham pensado sobre Esse aspecto aqui eu costumo falar com pessoas que são liberais mais à direita no espectro político Tem um pessoal de centro tem até um pessoal de esquerda que me acompanha mas raramente aquele cara de esquerda Ultra radical e vocês já devem ter ouvido falar que a esquerda radical é contra família mas por que será que eles seriam contra família pensa no seguinte o que que era o mecanismo de Previdência Social lá atrás quando não existia a previdência do governo era era simplesmente ter filhos era um acordo geracional você cuida do seu filho quando você ficar mais velho ele cuida de você e quanto mais forte a família menos o indivíduo precisaria de uma previdência dada pelo Estado dada entre aspas né não é dado você paga só que com famílias cada vez menores e mais fracas mais gente vai depender do governo e pensando em eleições se cada vez mais gente depende do governo quem vai votar pela redução do seu tamanho por esse raciocínio eu fico pensando se a política do filho único na China não tinha também por objetivo eu acho que não mas vai saber reduzir a força da das famílias porque famílias que só tem um filho acabam tendendo a depender mais do governo você pensa um filho com dois pais e quatro avós é um para tomar conta de seis será possível provavelmente ele vai precisar da ajuda do estado e por último Um Outro fator também que é um risco pro Brasil é a nossa falta de segurança jurídica pensando como investidor internacional que talvez você que me acompanha aqui seja e se não for fica o convite para que você conheça o viver de renda lá você aprende a investir tanto no Brasil quanto também no exterior e pode entrar sem saber nada no momento a turma tá fechada eu comecei a turma 26 Mas você pode entrar na lista de pré-inscrição pra turma 27 Mas enfim voltando esse ponto pensando como investidor internacional Por que que muita gente vai investir dinheiro nos Estados Unidos mas não investe por exemplo na Nigéria provavelmente isso tem a ver com a moeda porque é mais fácil você fazer conta em dólar ele também sofre uma inflação menor do que a Naira da Nigéria mas também tem a ver com certeza da propriedade privada e com segurança jurídica o fato de que as regras não ficam mudando o tempo todo e quando mudam não são devido a uma decisão monocrática e e se você pensa no Brasil Você acha que a gente tá mais próximo dos Estados Unidos ou da Nigéria talvez como brasileiro você temha um certo viés mas pro investidor internacional sobre tudo após as decisões da última semana talvez a gente esteja mais próximo da Nigéria prova disso é que o Brasil agora compõe um seleto grupo de países Nos quais a plataforma X é proibida como você pode ver aqui na figura onde o x não funciona É na Nigéria já citada no Irã no Turcomenistão myanmar Coreia do Norte China Rússia e agora no Brasil até quando isso vai vai acontecer eu sinceramente não sei mas repare que Não bastou Proibir a plataforma também é uma multa estabelecida para quem tenta acessá-la utilizando VPN uma multa pesada de 50. 000 Sem falar que como x não pode ser responsabilizado aqui no Brasil porque já não tinha mais representante o Supremo Tribunal Federal bloqueou benss de uma outra empresa uma outra pessoa jurídica que é starlink que tem em comum com x a presença do Elon musk Mas que como eu já disse é uma outra pessoa o que também leva esse sentimento de que o Brasil é um país onde há insegurança jurídica e aqui eu vou colocar um print de um tweet que eu recebi no WhatsApp do Bill wman estou falando isso porque primeiro de fato viio pelo WhatsApp segundo que eu não quero um boleto de 50.