Aula 04: Copom - Concurso Banco do Brasil 2025

fala pessoal bem-vindos a mais uma aula pro concurso do Banco do Brasil e só para lembrar quem quiser ter acesso ao curso completo com a apostila em PDF com todos os slides que eu utilizo nas aulas com material de resumo direcionado paraa revisão e um banco com questões comentadas primeiro link aqui na descrição e no mais peço aí para vocês deixarem o like nesse vídeo e desejo a todos vocês uma excelente aula pessoal a gente vai estudar agora o de política monetária tá ele é um órgão do Banco Central do Brasil e que ele tem

como atribuição a definição da Meta da taxa básica de juros da economia essa taxa básica ela é a celic e o cupom ele determina a meta tá então só pra gente começar a entender aqui a atuação do comitê de política monetária ele é um órgão do Banco Central Isso porque na composição do comitê de política monetária eu tenho aqui o presidente e todos os diretores do Banco Central do Brasil tá então eles se reúnem aqui no comitê de política monetária para entre outras funções né mas a principal dela determinar a meta da taxa básica de

juros a economia Tá então vamos pensar o seguinte a gente tem uma taxa chamada celic over Essa ela é a taxa básica da economia como é que ela é calculada ela é calculada através de uma média das operações que acontecem entre as instituições financeiras envolvendo títulos públicos federais tá então de maneira resumida eu tenho uma instituição financeira aqui e tenho uma outra instituição financeira aqui diariamente essas instituições estão fazendo aquilo que a gente conhece como intermediação financeira emprestando dinheiro né ao agente deficitário e captando do agente superavitário diariamente elas fazem isso então diariamente vai ter

dinheiro entrando na instituição financeira e ao mesmo tempo vai ter dinheiro que tá saindo da instituição financeira porque ela tá emprestando E aí né Pode ser que em determinado dia essa instituição financeira ela mais tenha emprestado do que ela tenha captado e se ela não fizer nada ela fecharia o caixa em negativo só que a legislação nossa né a regulamentação dos bancos não permite que as instituições fechem o caixa com saldo negativo Então para que ela consiga voltar a ter esse caixa positivo ela vai ter que conseguir captar mais recursos né E aí a gente

já tá pensando no final do dia quando a gente não tem mais agentes superavitários indo até a agência dessa instituição aí o que que ela vai fazer ela pode recorrer e impedir empréstimo a uma outra instituição financeira Então vamos pensar o seguinte tá essa instituição finance finira a vou chamar ela assim tá instituição financeira a e instituição financeira B essa daqui nossa ela está nesse momento com caixa em negativo isso porque ela emprestou mais do que ela captou do outro lado aqui eu tenho uma instituição financeira que ela está com caixa positivo isso porque essa

daqui ela mais captou dinheiro dos agentes superavitários do que ela emprestou aqui do outro lado tá então essa instituição ela precisa achar uma maneira de e não fechar o caixa em negativo e a outra instituição aqui que tem dinheiro sobrando é ruim ter dinheiro sobrando né então é bom emprestar esse dinheiro já que ela não conseguiu achar pessoas suficientes tomando recurso aí essa instituição financeira ela pode recorrer a essa daqui que tá com caixa sobrando para receber esse dinheiro emprestado tá E aí vai ser cobrado uma taxa de juros né a instituição financeira que vai

cobrar uma taxa por estar emprestando esse dinheiro geralmente esses empréstimos aqui eles acontecem apenas com duração de um dia tá que é para resolver a situação pontual daquele dia aonde a instituição ela ficou com caixa negativo Então nesse dia aqui a instituição financeira ela vai mandar recursos para essa daqui e no dia seguinte a gente vai ter o pagamento dessa dívida que aconteceu aqui né então a instituição financeira que pegou o dinheiro emprestado no dia seguinte ela vai devolver esse dinheiro que ela pegou né se ela pegou por exemplo dois cifrão ela vai devolver os

dois e mais um pouquinho de juros tá para fazer o fechamento aqui dessa operação agora quando esse tipo de operação aqui envolver títulos públicos federais como lastro dessa operação tá porque a instituição aqui ela manda o dinheiro e na contrapartida aqui né a gente tem um título Público Federal que está sendo mandado pela instituição financeira a como garantia dessa operação quando a gente tem essas operações com títulos públicos federais a gente a gente não né o banco central ele vai lá e calcula Qual que é a média da taxa de juros que tá sendo cobrada

nessa operação aqui de um dia não apenas entre essas duas instituições financeiras que estão aqui no meu exemplo entre todas as instituições financeiras no mercado e isso faz nascer então a taxa celic a celic over portanto então de maneira resumida só para a gente entender ela é a média das taxas de juros cobradas no mercado interbancário entre instituições financeiras quando elas emprestam utilizando títulos públicos federais como garantia Renan se ela não quisesse usar um título Público Federal aqui como garantia ainda assim poderia acontecer essa operação sim aí seria utilizado a emissão de um título privado

chamado de certificado de depósito Inter financeiro e dali nas seria outra taxa que é muito conhecida também tamb que é a taxa di Tá mas quando tiver títulos públicos federais isso gera a taxa SELIC over Então vamos supor que aqui foi cobrado né Eh dessa operação foi cobrada uma taxa de 88% ao ano e pegando a média de todas as operações que aconteceram a gente viu que a celic over ela está em 8 V 2% né 8,20 por. Essa é a taxa silic over mas Enan não é o comitê de política monetária que de política

monetária que define essa taxa aqui não calma tá ele determina a meta para essa taxa a taxa ela é apurada diariamente né calculada entre essas operações que acontecem mas o comitê ele vem aqui ele diz quanto que vai ser a meta dessa taxa E aí ele vai atuar ele não né o banco central aí saindo aqui então Eh da alçada do comitê de política monetária o banco central como órgão Executor da política monetária ele vai atuar no sentido de trazer a taxa de juros aquela que é eh praticada no mercado mais próximo da Meta que

foi determinada pelo comitê de política monetária tá então primeiros pontos aqui que a gente tem que começar a entender em relação à atuação do comitê de política monetária ele determina a meta da taxa básica de juros da economia a celic mas a celic ela é apurada diariamente através das operações que acontecem e aí o banco Central ele vai atuar executando a política monetária para aproximar a taxa que foi apurada da taxa que ele determinou quando ele atuou aqui no comitê de política monetária Tá então vamos começar aí a destrinchar aqui o comitê de política monetária

funções ao COPOM compete com base em avaliação do cenário macroeconômico e dos principais riscos a ele Associados Quais são as funções do comitê de política monetária a principal função é determinar a meta para a taxa celic a taxa básica de juros da economia só um detalhe por que que a gente chama ela de taxa básica de jures da economia porque ela vai ser uma referência para todas as demais taxas quando a taxa celica ela sobe é natural que as outras taxas que a gente tem aqui elas também subam incluindo a taxa di se a taxa

celic cair as outras taxas também tendem a cair aqui eu tô falando não só da taxa di mas inclusive taxas de empréstimos né se a taxa SELIC ela cai talvez fique mais barato para uma pessoa comprar o seu imóvel financiando ele numa instituição financeira E aí isso estimula as pessoas a pegar crédito as pessoas as empresas por outro lado se a taxa SELIC ela sobe talvez a gente ten um aumento é bem provável que a gente tenha um aumento na verdade nas demais taxas de juros E aí pegar dinheiro emprestado para comprar a casa talvez

não seja a melhor ideia naquele momento tá então por isso que ela é a taxa básica de juros a nossa economia além de definir a meta paraa taxa celic o comitê de política monetária ele também define as orientações e diretrizes estratégicas para a execução da política monetária tá então como a gente tem aqui uma o copão determinando aqui a meta da taxa de juros e do e do outro lado eu tenho o banco central executando a política monetária o cupom ele vai definir as orientações e as diretrizes estratégicas justamente para essa execução porque daí o

presidente e os diretores do Banco Central Eles saem aqui do comitê e eles estão no banco central executando a política monetária Só cuidado tá quem fixa as diretrizes da política monetária é o comitê eh o Conselho monetário Nacional CMN tá e ele também tem a atribuição de divulgar o relatório de inflação são as três principais funções do COPOM é como se o Banco Central para determinar a meta da taxa CIC ele se reunisse nesse comitê aqui que vai ter como principal função isso mas depois que ele sai né do comitê de política monetária aí ele

tem que Executar a política monetária além de todas as outras atribuições que a gente sabe que o banco central ele tem tá então taxa celic só para a gente reforçar o conceito é a taxa média ajustada dos financiamentos diários apurados no sistema especial de liquidação em de Custódia o SELIC para títulos públicos públicos federais tá eu não comentei mas naquele fluxo né aonde a gente tem as operações acontecendo no mercado interbancário instituição financeira a emprestando pra instituição financeira b a liquidação dessas operações acontecem no sistema especial de liquidação e Custódia O celic que é uma

clearing House responsável pela liquidação pela compensação pelo pagamento de juros de títulos públicos é por isso que a taxa ela se chama SELIC porque ela é apurada no sistema especial de liquidação e Custódia tá perfeito Então ela é ajustada dos financiamentos diários no mercado interbancário e apurados no celic como é que funciona esse processo então de divulgação da Meta da taxa celic eu tenho que os membros do COPOM E aí lembrando tá membros do COPOM eu tenho o presidente do Banco Central e os diretores tá então eh os mesmos diretores e o mesmo presidente do

Banco Central eles se reúnem de forma ordinária oito vezes ao ano isso dá um intervalo de aproximadamente a cada 45 dias e né essas reuniões elas ocorrem em dois dias seguidos o calendário dessas reuniões né que é para para determinar a meta da taxa celic de um determinado ano é divulgado até o mês de junho do ano anterior tá então pro ano que vem até junho desse ano eu já vou ter aqui quando que vai acontecer as as reuniões do ano seguinte porque são reuniões Ordinárias Elas já estão programadas isso quer dizer que eu não

posso ter reuniões que sejam fora desse calendário eu posso ter aí são reuniões extraordinárias elas devem ser convocadas pelo próprio presidente do comitê presidente do COPOM sendo compulsoriamente realizados com qurum mínimo de quatro diretores mais o presidente do COPOM ou então o seu substituto Tá então vamos lá reuniões Ordinárias oito vezes ao ano aproximadamente a cada 45 dias essas reuniões tem duração de dois dias e ali vai ser eh determinada a meta da taxa celic o calendário das reuniões é divulgada até o mês de junho do ano anterior podem acontecer reuniões extraordinárias que são essas

que não estão no calendário desde que convocadas pelo presidente do cupom elas vão ser realiz com cório mínimo de quatro diretores mais o presidente do COPOM ou seja se tiver só dois diretores não tem como acontecer uma reunião extraordinário o qurum é de pelo menos quatro diretores e o presidente do COPOM ou o seu substituto bom as reuniões como eu comentei para vocês elas acontecem em dois dias seguidos geralmente tá elas acontecem na terça e na quarta-feira e são divididas em duas sessões tá eu tenho a primeira sessão e a segunda sessão a primeira geralmente

corresponde ao dia de terça-feira e a parte da manhã da quarta-feira enquanto que a segunda sessão ela geralmente acontece na tarde da quarta-feira na primeira sessão o que que acontece aqui os membros do COPOM assistem a apresentações técnicas do corpo funcional do Banco Central Renan Quem que é o corpo funcional do Banco Central são todos os funcionários do Banco Central tá as pessoas que trabalham lá que passaram por concurso que tratam da evolução e perspectivas das economias brasileiras e mundial das condições de liquidez e do comportamento dos mercados então aqui a gente tem uma apresentação

de estudo né aonde vai ser trazido Qual que é o panorama da economia doméstica do nosso país bem como também a economia internacional isso tudo né vai dar suporte paraa decisão que vai ser tomada no dia seguinte que vai ser a determinação da da Meta da taxa SELIC além dos membros do do COPOM participam também da primeira sessão das reuniões Ordinárias os chefes das seguintes unidades do Banco Central do Brasil tá então quem são os membros do COPOM só pra gente reforçar Presidente e diretores do Banco Central no primeiro dia além desse pessoal aqui eu

ainda tenho o alguns funcionários do Banco Central que são chefes de determinadas unidades eles também participam aqui dessa primeira reunião é eles que vão trazer esses estudo é eles que vão trazer esse Panorama da economia então chefes da unidade aqui de departamento de assuntos internacionais de departamento econômico de estudos e pesquisas de operações bancárias e sistema de pagamentos de operações de mercado aberto e de reservas internacionais Então tem muito a ver aqui com a política monetária e também com o comércio internacional aí na segunda sessão que vai acontecer na tarde da quarta-feira eu vou ter

aqui a discussão da decisão entre os membros decisão do quê da Meta da taxa celic a decisão ela é tomada com base na avaliação do cenário macroeconômico e os principais riscos Associados até porque a gente viu né entre as funções aqui do COPOM compete a ele com base em avaliação do cenário macroeconômico e dos riscos Associados definir a meta da taxa celic Então vamos lá aqui então vai ser tomada essa decisão e todos os membros do COPOM que estão presentes na reunião vão votar tá e seus votos são divulgados quando eu falo membros do COPOM

de novo né quem vai votar presidente do Banco Central e diretores do Banco Central que estiverem presentes nessa reunião aqui na primeira reunião eu tive a participação dos chefes das unidades do Banco Central na segunda sessão eu só vou ter aqui o chefe do Deep que é o departamento de estudo e pesquisa apenas ele vai participar da segunda sessão só que o detalhe é que ele não tem direito a voto ele vai participar da reunião mas quem vai votar quem vai tomar decisão sobre a meta da taxa Celi vai ser o comitê de política monetária

que são os diretores do Banco Central e o presidente essa e ele vai fazer uma apresentação técnica tá o chefe do dep as deliberações do COPOM sobre a definição da Meta vão se dar por maioria simples de votos proferidos oralmente cabendo ao presidente do comitê o voto de qualidade caso necessário O que que significa esse voto de qualidade bom vamos pensar que a gente tenha em determinada reunião aqui participando oito pessoas se quatro votarem para aumentar e quatro votarem para não aumentar aconteceu o empate não foi aí o voto de qualidade que é o voto

de desempate vai caber ao Presidente do Conselho e um outro ponto tá é que a decisão vai se dá por maioria simples não precisa ser unanimidade tá então se de oito cinco para ter o aumento e três não maioria simples e outro ponto também é que esses votos eles são preferidos oralmente e eles são públicos tá a votação ela não é sigilosa Ou seja a gente vai saber como cada diretor do Banco Central votou em relação à definição da Meta da taxa celic tá bom eles então se reúnem nessas reuniões que duram dois dias primeira

e segunda sessão e eles votam para definir qual que foi a a taxa SELIC a taxa SELIC ela pode cair pode se manter ou pode subir a gente pode ter um desses três cenários aqui depois que a decisão ela é tomada é necessário avisar o mercado qual que foi a decisão do comitê né porque o mercado fica muitas vezes inclusive apreensivo para saber se a gente vai ter aumento se a gente vai ter redução e isso acaba tendo uma repercussão na mídia muito grande então como é que funciona aqui a divulgação da taxa SELIC a

decisão do comitê ela é divulgada no mesmo dia da decisão por meio de comunicado na internet ou seja na quarta-feira tá as atas das reuniões o cupom são publicadas no prazo de até 4 dias úteis após a data da realização das reuniões então cuidado a decisão vai ser divulgada através de um comunicado na internet no mesmo dia né geralmente ali entre eh depois das 5 horas depois das 6 horas a gente tem qual que foi a decisão do comitê agora a ata da reunião ela só vai ficar pronta em até 4ro dias úteis após a

data da realização das reuniões normalmente as reuniões do COPOM né como a gente viu elas acontecem nas terças e quartas-feiras e a ata ela é divulgada na terça-feira da semana seguinte às 8 horas da manhã tá então vamos lá para reforçar alguns conceitos aqui né fazendo esse link aqui com a política monetária o Conselho monetário Nacional ele define a meta da inflação muito cuidado aqui aqui para não confundir porque quando a gente fala de meta a gente pode ter a meta da inflação e a meta da taxa SELIC a meta da taxa SELIC quem vai

determinar é o comitê de política monetária a meta da inflação é o Conselho monetário Nacional então o Conselho monetário Nacional vai lá determina a meta da inflação e cabe ao banco central como Executor da política monetária entregar uma inflação que esteja dentro dessa meta que foi definida então né se o conselho determinou aqui que a meta da inflação é 4% né com aquele intervalo que pode chegar e vamos supor que é 1% para mais e 1% para menos tá o banco central ele vai ter que atuar na política monetária para entregar uma inflação que esteja

dentro desse intervalo aqui qual que é o principal instrumento do Banco Central para entregar essa inflação que foi determinada como meta pelo Conselho monetário Nacional o principal instrumento de política monetária é a meta da taxa SELIC decidida pelo cupom Até porque eu falei no início da aula né quando a gente tem um aumento dessa taxa o que que isso vai fazer eu disse né que pode ser não interessante pegar crédito naquele momento porque as demais taxas de juros elas vão subir e as pessoas vão segurar o consumo quando as pessoas deixam de gastar quando elas

deixam de consumir quando as empresas deixam de investir a gente tem um cenário Aonde a a gente tem um controle da inflação por outro lado quando a inflação ela está controlada eu posso daqui a pouco reduzir essa taxa aí o crédito ele vai ficar mais barato as pessoas vão poder eh contrair mais empréstimos as empresas também vão conseguir fazer mais investimentos contratar mais funcionários as pessoas vão consumir mais tá então por que que é importante a definição da Meta porque ela ela vai atuar Nas condições de liquidez da economia e isso pode trazer um controle

da inflação ou pode estimular a economia e eventualmente né Pode ser que a gente tenha uma inflação que seja necessário reduzir novamente a taxa mas é o principal instrumento do coupon só que se vocês forem lembrar eu falei que o comitê ele determina a meta dessa taxa a taxa ela é apurada diariamente e eu ainda falei que o banco central ele vai ter que utilizar dos seus instrumentos de política monetária para aproximar a taxa que está sendo apurada diariamente da taxa que foi determinada pelo Copom Então olha só tá aqui definida a meta da taxa

celic vamos supor então que o comitê de política monetária ele foi lá tomou a decisão e disse que a taxa ela vai ser de 88% 8% ao ano definida a meta da taxa SELIC o banco central vai atuar diariamente por por meio de operações de mercado aberto comprando e vendendo títulos públicos federais que é um instrumento de política monetário para manter a taxa próxima do valor definido na reunião tá então a meta é de 88% ao ano vamos supor que eu tenho a instituição financeira a aqui ten a instituição financeira B aqui elas estão fazendo

né aqueles empréstimos isso em todo o mercado interbancário e aí foi calculado né que e a taxa apurada aqui ela foi de 8,20 por tal como eu coloquei no exemplo antes a meta está em 88% O que foi apurado diariamente é 8.20 o banco central então ele vai ter que atuar para reduzir essa taxa para que ela fique mais próxima da Meta que foi determinada pelo cupom como é que o banco central vai fazer isso o principal instrumento que ele vai utilizar são as operações de mercado aberto que consiste na compra e venda de títulos

públicos ele tem outros instrumentos tem mas esse daqui é o que traz um resultado mais rápido tá porque ele vai acontecer em operações né que elas têm e um prazo determinado de um dia quando ele utilizar operações compromissadas Então como é que vai funcionar nesse caso o banco central ele precisa baixar a taxa se ele precisa baixar a taxa ele tem que colocar mais moeda na economia porque quando a gente tem algo a mais o preço daquilo vai diminuir né a gente tem mais de alguma coisa o seu preço diminui e o preço do dinheiro

é a taxa de juros Então a partir do momento que eu coloco mais dinheiro na economia o preço do dinheiro vai diminuir ou seja a taxa de jures vai diminuir Então como é que ele vai colocar mais moeda comprando e vendendo títulos se ele comprar títulos né o banco central tá aqui eu tenho uma instituição financeira aqui isso fica mais claro quando a gente estuda eh o instrumentos de política monetária só só pra gente conseguir contextualizar eu tenho uma instituição financeira aqui e o banco central o banco central ele vai comprar títulos dessas instituições financeiras

então a instituição manda o título Público Federal e o banco central ele manda dinheiro esse dinheiro que estava no banco central e não estava disponível pra economia agora ele vai ficar disponível a instituição financeira vai fazer as suas operações né de empréstimo e a gente vai ter mais dinheiro na economia isso vai fazer com que a taxa de juros que é é cobrada né entre as instituições financeiras para empréstimo essa taxa vai reduzir e a média das operações elas também vão reduzir Então se antes estava em 8.20 depois que o banco central ele fez esse

papel aqui de comprar os títulos Pode ser que a nova taxa aqui ela fica em 88,05 por. e agora está mais próximo da Meta que foi definida o contrário também seria verdadeiro tá se a taxa por exemplo ela estivesse em 7,50% ao ano é ela teria que subir né para se aproximar da Meta que foi definida pelo cupom para que o preço de alga de de algo suba eu tenho que retirar ele do mercado eu tenho que tirar dinheiro da economia então ao invés de comprar títulos o que que o banco central ele faria aqui

ele venderia títulos né ele viria aqui com o seu título Público Federal venderia ele a instituição financeira e a instituição pagaria mandando dinheiro PR pro banco central esse dinheiro sai da economia e agora o dinheiro fica mais caro eu tenho um aumento aqui na taxa de juros que vai passar né de 7,50 para 7,95 por exemplo tá E aí a gente tem as duas taxas mais próximas aqui então determinada a meta da taxa celic o banco central ele vai atuar com operações de mercado aberto quando necessário para aproximar a taxa SELIC over da Meta da

taxa SELIC foi determinada pelo comitê de política Monet beleza Tá período de silêncio o período de silêncio ele se estende desde a quarta-feira da semana anterior aquela em que ocorre a reunião ordinária do cupom até o momento da publicação da ata o que que é esse período de silêncio é quando os diretores do Banco Central e o presidente eles não podem fazer declarações em relação à meta da taxa celic tá existe esse silêncio para que só depois então que aconteça a definição da Meta eles possam falar então durante esse período que é o período de

silêncio é vedado aos membros do COPOM emitir declarações sobre assuntos do coupom em discursos entrevistas à imprensa e encontros com pessoas que possam ter interesses nessas decisões do COPOM incluindo regulados economistas investidores analistas de mercado e empresários também é vedado tá autorizar a divulgação de pronunciamento em que tenham emitido declaração sobre assuntos cupom mesmo que a Declaração tenha sido emitida fora do período do silêncio tá então durante esse período de silêncio em o que que é o esse período né as a os membros aqui eles não vão poder dar declarações públicas em resumo é isso

e aqui aí a gente tem eh como é que funciona o fluxo aqui dessas reuniões Tá então vamos lá eu vou ter aqui a reunião né que vai acontecer na terça e na quarta-feira primeira e segunda sessão e eu vou ter antes disso né Começando aqui na quarta-feira da semana anterior começa o início do silêncio e ele vai se estender aqui até a terça-feira após a semana da divulgação da Meta da taxa celic tá primeira sessão terça e manhã de quarta-feira né começa na terça que pega um pedaço da quarta-feira e a segunda sessão é

onde a gente tem aqui a decisão tá que é a avaliação das perspectivas da inflação né E lembra que o chefe do Deep ele participa aqui e a divulgação da taxa celic são oito reuniões por ano o que dá aí em média uma reunião acontecendo a cada 45 dias o relatório de inflação vamos lembrar tá que o comitê de política monetária ele tem três funções definir a meta para a taxa SELIC definir as orientações e diretrizes estratégicas para a execução da política monetária porque a gente viu né Que determinada a meta da taxa SELIC o

Banco Central ele vai ter que Executar a política monetária com base nessa eh nessa decisão que foi tomada pelo comitê e divulgar o relatório de inflação também é uma das funções do cupom em relação a esse relatório aqui eu tenho que ele Analisa detalhadamente a conjuntura econômica e financeira do país bem como também apresenta suas projeções para a taxa de inflação tá então ele vai ser publicado ao fim de cada trimestre civil ao fim eh aqui de março de junho de Setembro e de dezembro e ele vai trazer para nós então detalhadamente Qual que é

a conjuntura econômica e financeira além de trazer também uma projeção aí de como é que tá a taxa de inflação visto né que o banco central ele tem que atuar no sentido de fazer o controle da inflação de entregar a inflação dentro da Meta que foi definida pelo Conselho monetário Nacional pra gente encerrar isso daqui e não confundir mais tá Conselho monetário Nacional determina a meta da taa acha seique não né Renan meta da meta de inflação da taxa de inflação tá o COPOM determina o quê a meta da inflação Não meta da taxa celic

tá e o banco central então ele utiliza como instrumento de política monetária Justamente a meta da taxa SELIC e depois ele vai utilizar de outros instrumentos para fazer o manejo da taxa SELIC over perfeito EJ